一、单项选择题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
13. 某投资者5年后有一笔投资收入为30万元,投资的年利率为10%,用复利方法计算的该项投资现值介于
之间。
- A.17.00万元5517.5077元
- B.17.50万元5518.007万元
- C.18.00万元5518.5077元
- D.18.5077元5519.00万元
A B C D
D
[解析]
21. 假设有如下国债券数据:
国债 | 到期期限 | 息票率 | 到期收益率 |
A | 6年 | 5% | 8% |
B | 6年 | 8% | 8% |
上述两种债券的面值相同,均在每年年末支付利息。那么,债券A的理论价格
。
- A.小于债券B的面值
- B.大于债券B的面值
- C.等于债券B的面值
- D.等于债券B的理论价格
A B C D
A
[解析] 债券B的理论价格等于其面值,债券A的理论价格小于债券B的理论价格。
二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)
三、判断题1. 在其他条件相同的情况下,按单利计息的现值要低于用复利计算的现值。
对 错
B
[解析] 在其他条件相同的情况下,按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。
2. 最终收益率是指买入债券后持有一段时期,并在债券到期前将其出售所得到的收益率。
对 错
B
[解析] 最终收益率是指投资者将债券持有到期满时的收益率;持有期收益率是指买入债券后持有一段时期,并在债券到期前将其出售所得到的收益率。
3. 在市场预期理论中,某一时点的各种期限债券的即期利率是相同的。
对 错
B
[解析] 在市场预期理论中,某一时点的各种期限债券的即期利率是不同的。
4. 提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权,该规定对投资人有利。
对 错
B
[解析] 提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权,该规定对发行人有利,它为发行人提供了在债券到期之前提前赎回债券以降低融资成本的机会。
5. 银行利率、票面利率、通货膨胀水平、外汇汇率以及提前赎回条款都是影响债券定价的主要因素。
对 错
A
[解析] 影响债券投资价值的因素分为内部因素和外部因素:前者包括期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别;后者包括基础利率(或银行利率)、市场总体利率水平、汇率、通货膨胀水平等。
6. 现值一般有两个特征:第一,当给定终值时,贴现率越高,现值越高;第二,当给定利率及终值时,取得终值的时间越长,该终值的现值就越低。
对 错
B
[解析] 现值一般有两个特征:第一,当给定终值时,贴现率越高,现值越低;第二,当给定利率及终值时,取得终值的时间越长,该终值的现值就越低。
7. 市场预期理论的基本观点认为如果投资于长期债券,基于债券未来收益的不确定性,他们要承担较高的价格风险。
对 错
B
[解析] 流动性偏好理论认为如果投资于长期债券,基于债券未来收益的不确定性,他们要承担较高的价格风险。因此投资者在接受长期债券时就会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢价的存在。债券的期限越长,流动性溢价越大,体现了期限长的债券具有较高的价格风险。
8. 所有的债券都有信用风险(或称违约风险),只不过风险大小不同而已。
对 错
B
[解析] 一般来说,除政府债券以外,一般债券都有信用风险(或称“违约风险”),只是风险大小不同而已。
9. 债券价格的易变性与债券的票面利率无关。
对 错
B
[解析] 债券价格的易变性与债券的票面利率相关。债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场总体利率水平提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场总体利率水平下降时,它们的增值潜力也很大。
10. 收益率曲线的形状是由对未来利率的预期和债券预期收益中可能存在的流动性溢价共同决定的。
对 错
B
[解析] 收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价和市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍决定的。
11. 债券投资者在买卖债券时通常根据各自对收益率的要求来确定买卖债券价格。具体讲,买入者一般根据持有期收益率计算债券的买入价格;卖出者一般根据最终收益率计算债券的卖出价格。
对 错
B
[解析] 买入者一般根据最终收益率计算债券的买入价格;卖出者一般根据持有期收益率计算债券的卖出价格。
12. 一般来说,免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高。
对 错
B
[解析] 一般来说,免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。
深色:已答题 浅色:未答题