一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
6. 普通意义上的债券(也包括内含选择权的债券),近似凸性值的计算公式为
。
A B C D
D
[解析] 对于普通意义上的债券(也包括内含选择权的债券),可以用下面的公式来计算近似凸性值:近似凸性值=
,式中:P
1为当收益率上升x个基本点时的价格,P
2为当收益率下降x个基本点时的价格,P
0为起始价格,△r为假定的收益率变化。
二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)
三、判断题1. 在投资者买入特定债券之后,如果市场利率下降,将导致债券价格下降,但同时再投资收益率上升;而当市场利率上升时,债券价格将上升,但再投资收益率下降。
对 错
B
[解析] 在投资者买入特定债券之后,如果市场利率下降,将导致债券价格上升,但同时再投资收益率下降;而当市场利率上升时,债券价格将下降,但再投资收益率上升。
2. 指数化投资策略属于积极型债券投资策略之—。
对 错
B
[解析] 指数化投资策略属于消极型债券投资策略之—。
8. 当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时,可采用积极的投资策略。
对 错
B
[解析] 当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时,可采用免疫和现金流匹配策略。
10. 到期收益率能准确地衡量债券的实际回报率。
对 错
B
[解析] 到期收益率虽然可以准确地衡量现金流量的内部收益率,但是不能准确地衡量债券的实际回报率。
13. 市场效率较弱时,可采取指数化的投资策略。
对 错
B
[解析] 市场效率较强时,可采取指数化的投资策略。
14. 完全预期理论认为存在可以系统影响远期利率的因素。
对 错
B
[解析] 有偏预期理论相信存在可以系统影响远期利率的因素,如市场流动性因素等。
15. 较平缓的收益曲线说明长期债券与短期债券之间的收益差额趋于递增,而较陡峭的收益曲线预示长短期债券之间的收益差额是递减的。
对 错
B
[解析] 一般认为,较平缓的收益率曲线说明长期债券与短期债券之间的收益差额趋于递减;而较陡峭的收益率曲线预示长短期债券之间的收益差额是递增的。
16. 当投资者认为市场效率较低,而自身对未来现金流没有特殊需求时,可采取免疫和现金流匹配策略。
对 错
B
[解析] 当投资者认为市场效率较低,而自身对未来现金流没有特殊需求时,可采取积极的投资策略。
17. 债券期限越长,市场利率变动时其价格波动幅度也越小,投资者一般会对长期债券要求更高的收益率。
对 错
B
[解析] 由于债券价格的波动性与其到期期限的长短相关,期限越长,市场利率变动时其价格波动幅度也越大,债券的利率风险也越大。