三、判断题1. 上市公司不可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。
对 错
B
[解析] 2006年5月8日,中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》明确规定,上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券,分离交易的可转换公司债券应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易,其中的公司债券和认股权分别符合证券交易所上市条件的,应当分别上市交易。故题干说法错误。
2. 从一定意义上说,金融期货是金融期权功能的延伸和发展,具有与金融期权相同的套期保值和价格发现的功能,是一种行之有效的控制风险的工具。
对 错
B
[解析] 从一定意义上说,金融期权是金融期货功能的延伸和发展,具有与金融期货相同的套期保值和价格发现功能,是一种控制风险的工具。
3. 权证的行权结算方式分为证券结算方式和现金结算方式两种。
对 错
A
[解析] 权证到期的结算方式主要有两种:证券结算和现金结算。证券结算指权证持有人行权时,发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券;现金结算指权证持有人行权时,发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。
4. 可转换债券实质上嵌入了普通股票的看跌期权,正是从这个意义上说,我们将其列为期权类衍生产品。
对 错
B
[解析] 可转换债券是指债券持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券的债券。可转换债券通常是转换成普通股票,当股票价格上升时,可转换债券的持有人行使转换权比较有利,因此,可以说可转换证券是长期的普通股票的看涨期权。
5. 可转换优先股票是指证券持有者可依据一定的转换条件,将优先股票转换成发行人普通股票的证券。目前我国只有可转换优先股票。
对 错
B
[解析] 可转换优先股票是指证券持有者可依据一定的转换条件,将优先股票转换成发行人普通股票的证券。目前,我国只有可转换债券。
6. 国内融资方通过在国外的特殊目的机构或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资的方式称为离岸资产证券化。
对 错
A
[解析] 根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同,可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化;融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。
7. 通过金融期权交易进行套期保值,既可避免价格不利变动造成的损失,又可在相当程度上保证价格有利变动而带来的利益。因此,金融期权比金融期货更为有利。
对 错
B
[解析] 通过金融期权交易进行套期保值,既可避免价格不利变动造成的损失,又可在相当程度上保证价格有利变动而带来的利益。这是金融期权与金融期货在套期保值的作用与效果方面的不同,但是不能因此就说金融期权比金融期货更有利。
8. 资产证券化是以企业为基础的。
对 错
B
[解析] 传统的证券发行是以企业为基础,而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。故题干说法错误。
9. 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。
对 错
A
[解析] 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。
10. 按照嵌入式衍生产品的属性不同,结构化金融衍生产品可分为股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类。
对 错
B
[解析] 按联结的基础产品进行分类,结构化金融衍生产品可分为:股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品和商品联结型产品等。股权联结型产品的收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系。按嵌入式衍生产品的属性进行分类,结构化金融衍生产品可以分为:基于互换的结构化产品、基于期权的结构化产品等。
11. 一种期权有无时间价值以及时间价值的大小取决于该期权的协定价格与其基础资产市场价格之间的关系。
对 错
A
[解析] 期权有无时间价值以及时间价值的大小取决于该期权的协定价格与其基础资产市场价格之间的关系。
12. 金融期货的交易价格是在交易过程中形成的,但这一交易价格是对金融现货未来价格的预期,这相当于在交易的同时发现了金融现货基础工具(或金融变量)的未来价格。
对 错
A
[解析] 金融期货的交易价格是在交易过程中形成的,但这一交易价格是对金融现货未来价格的预期,这相当于在交易的同时发现了金融现货基础工具(或金融变量)的未来价格。因此,从这个意义上看,期货交易过程也就是未来价格的发现过程。
13. 全球第一个以现金结算的期货合约是芝加哥商业交易所与1990年推出的欧洲美元定期存款期货。
对 错
A
[解析] 芝加哥商业交易所于1981年推出欧洲美元定期存款期货,这是全球第一个以现金结算的期货合约。
14. 互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(比如利率或汇率结构),从而规避相应的风险。
对 错
A
[解析] 互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(比如利率或汇率结构),从而规避相应的风险。
15. 传统的证券发行是以政府为基础,而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。
对 错
B
[解析] 传统的证券发行是以企业为基础的,而资产证券化是以特定的资产池为基础发行证券。
16. 金融期权与金融期货的基础资产相同。
对 错
B
[解析] 金融期权与金融期货的基础资产不尽相同。凡可作期货交易的金融工具都可作期权交易。然而,可作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。本题的说法错误。
17. 期权的卖方具有选择的权利。
对 错
B
[解析] 期权的买方可以选择行使他所拥有的权利;期权的卖方在收取期权费后就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务。即当期权的买方选择行使权利时,卖方必须无条件地履行合约规定的义务,而没有选择的权利。故题干说法错误。
18. 备兑权证通常由投资银行发行,备兑权证所认兑的股票不包括新发行的股票和已在市场上流通的股票,所以会增加股份公司的股本。
对 错
B
[解析] 备兑权证通常由投资银行发行,备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票,所以不会增加股份公司的股本。
19. 人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。
对 错
A
[解析] 2008年1月18日,中国人民银行发布《关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》,明确指出人民币利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。
20. 目前权证交易实行T+0回转交易。
对 错
A
[解析] 尽管上海、深圳证券交易所对权证的上市资格标准不尽相同,但均对标的股票的流通股份市值、标的股票交易的活跃性、权证存量、权证持有人数量、权证存续期等作出了要求。目前权证交易实行T+0回转交易。