二、简答题1. 在弗里德曼的现代货币数量论中，货币需求是由哪些因素决定的?
作为现代货币主义的代表人物，弗里德曼基本上继承了传统货币数量论的观点，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果联系。同时，他也接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析起点和把货币看作是受到利率影响的一种资产的观点。
对于货币需求的决定问题，他提出的一个具有代表性的函数为：
Md/P=f(y，w；rm，rb，re，1/P×dp/dt；u)
式中，Md/P为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为非人力财富占个人总府的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率；rm为货币预期收益率；rb为固定收益的债券利率；re为非固定收益的证券利率；1/P×dp/dt为预期物价变动率；u为反映主观偏好、风险及客观技术与制度等因素的综合变数。
恒久性收入是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。强调恒久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。
弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为，对大多数财富持有者来说，他的主要资产是个人的能力。但人力财富很不容易转化为货币，如失业时人力财富就无法取得收入。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，处于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率与货币需求为负相关关系。
rm，rb，re和1/P×dp/dt在其货币需求分析中统统被称作机会成本变量，亦即能从这几个变量的相互关系中衡量出持有货币的潜在收益或损失。需要指出：在凯恩斯的货币需求分析中，货币是作为不生息资产看待的，如现金，持有它没有回报；而弗里德曼考察的货币扩及M2等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，却是有收益的。
物价变动率同时也就是保存实物的名义报酬率。物价向上的变动率越高，其他条件不变，货币需求量越小。把物价变动纳入货币需求函数，是通货膨胀的现实反映。在其他条件不变时，货币以外其他资产如债券、证券收益率越高，货币需求量也越小。
u是一个代表多种因素的综合变数，因此可能从不同的方向上对货币需求产生影响。
2. 简述杜邦分析法的基本内容。
杜邦分析法是一种综合分析法，它将公司的财务状况看作是一个系统，内部各要素相互作用，它通过几个主要财务指标之间的关系，直观、明了地反映了公司的财务状况。
杜邦分析图如下(见荆新财务管理第六版110页，只取前四行的图)：
所有者权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，是杜邦系统的核心，表示为总资产报酬率与权益乘数的乘积，总资产报酬率是销售利润率与总资产周转率的乘积，因此，可以从销售与资产管理两个方面来分析。对着两个指标再进行细分，从杜邦分析图中可以看出，公司的获利能力涉及到公司经营活动的方方面面。
三、计算题1. 假定一项投资计划，从1年后每年年底都能获得500美元，共5年，贴现率为8%。
(1)该项投资计划的现值是多少?
(2)这笔普通年金的终值是多少?
2. 假定无风险利率为6%，市场收益率为16%，一股股票今天的售价为50美元，在年末将支付每股6美元的红利，贝塔值为1.2，预期在年末该股票的售价是多少?
根据CAPM，股票的预期收益率：
E(r)=r
f+(r
M-r
f)×β=0.06+(0.16-0.06)×1.2=0.18
因此该股票一年的预期收益率为18%。设该股年末的预期股价为P，则：
带入数据得，P=53美元。
3. 当前一年期零息债券的到期收益率为7%，二年期零息债券的到期收益率为8%，财政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息，债券面值为100元。求该债券售价应为多少?
根据债券的定价公式和题目条件，债券的价格为：
因此，当前债券的价格为101.86元。
4. 假设一国银行体系准备金为2000亿元，公众持有现金为500亿元。中央银行法定活期存款准备金率为10%，法定定期存款准备金率为6%，流通中现金比率为15%，定期存款比率为40%，商业银行的超额准备金率为8%。请计算货币乘数和狭义货币供应量M1。(计算结果保留到小数点后两位)
根据乔顿货币乘数模型，可以得到货币乘数为：
基础货币为：B=D+C=2000+500=2500亿元。
因此，货币供应量M1=m1×B=3.25×2500=8125亿元。
深色：已答题 浅色：未答题