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金融专业知识与实务分类模拟题利率与金融资产定价(四)
一、单项选择题
1. 投资者用10万元进行为期2年的投资，年利率为10%，按复利每年计息一次，则第2年年末投资者可获得的本息和为______万元。
A.11.0
B.11.5
C.12.0
D.12.1
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查复利方式下本利和的计算。10×(1+10%)
2
=12.1(万元)。
2. 某机构发售了面值为100元，年利率为5%，到期期限为10年的债券，按年付息。某投资者以90元的价格买入该债券，2年后以98元的价格卖出，则该投资者的实际年收益率为______。
A.5%
B.7%
C.9.8%
D.10%
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查实际年收益率的计算。
P
T
为债券的卖出价格，P
0
为债券的买入价格，T为债券的持有期，C为票面收益。
3. 某股票的每股预期股息收入为每年2元，如果市场年利率为5%，则该股票的每股市场价格应为______元。
A.20
B.30
C.40
D.50
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查股票价格的计算。
股票价格=预期股息收入/市场利率=2/5%=40(元)。
4. 与利率管制相比较，利率市场化以后，在利率决定中起主导作用的是______。
A.商业银行
B.财政部门
C.政府政策
D.市场资金供求
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查利率市场化的相关知识。利率市场化是指将利率决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同金融交易各自的特点，自主决定利率。
5. 投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为______万元。
A.110
B.120
C.125
D.135
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查单利计算本息和。100×(1+5%×5)=125万元。
6. 认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于______。
A.货币数量论
B.古典利率理论
C.可贷资金理论
D.流动性偏好理论
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查流动性偏好理论的相关知识。流动性偏好理论中，凯恩斯认为货币供给(Ms)是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动。
7. 债券的票面收益与面额的比率是______。
A.当期收益率
B.名义收益率
C.到期收益率
D.实际收益率
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查名义收益率的概念。名义收益率又称票面收益率，是债券面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。
8. 如果某债券面值为100元，本期获得的利息(票面收益)为8元，当前市场交易价格为80元，则该债券的名义收益率为______。
A.4%
B.5%
C.8%
D.10%
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查名义收益率的概念。名义收益率=票面收益/面值=8/100=8%。
9. 某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年收回的现金流为121万元，如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年收回的现金流现值为______万元。
A.100
B.105
C.200
D.210
A
B
C
D
A
[解析] 本题考查现值的计算。
P=F/(1+i)
n
-121/(1+10%)
2
=100万元。
10. 根据利率的风险结构理论，各种债券工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的______不同。
A.实际利率
B.变现所需时间
C.名义利率
D.交易方式
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查利率的风险结构。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。
11. 如果某债券当前的市场价格为P，面值为F，年利息为C，其本期收益率r为______。
A.r=C/F
B.r=P/F
C.r=C/P
D.r=F/P
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查本期收益率的计算公式。本期收益率即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为r=C/P。
12. 如果某债券的年利息支付为10元，面值为100元，市场价格为90元，则其名义收益率为______。
A.5.0%
B.10.0%
C.11.1%
D.12.0%
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查名义收益率的计算。名义收益率=票面收益/面值=10/100=10%。
13. 如果某证券的β值为1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为10%，则该证券的风险溢价水平为______。
A.5%
B.15%
C.50%
D.85%
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查资产风险的相关内容。β
i
=σ
iM
/σ
2
M
1.5=σ
iM
/10%
解得：σ
iM
=15%
14. 当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率______。
A.大于零
B.小于零
C.等于零
D.不能确定
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查名义利率、实际利率与通货膨胀率之间的关系。名义利率扣除物价变动率后的利率是实际利率。用公式表示为：实际利率=名义利率-通货膨胀率。当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，由公式可见，实际利率为负，即小于零。
15. 若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m，则n年末该投资的本息和为______。
A．FV
n
=p(1+r)
n
B．
C．
D．
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查复利的计算。
16. 若100元的存款以8%的年利率每半年支付一次利息，则年末本息和为______。
A.108.32
B.108.24
C.108.16
D.108.04
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查年末本息和的计算公式。
17. 古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即______。
A.货币供给增加，利率水平上升
B.储蓄增加，利率水平上升
C.货币需求增加，利率水平上升
D.投资增加，利率水平上升
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查古典利率理论的相关内容。古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。当投资增加时，投资大于储蓄，利率会上升。
18. 某债券面值100元，每年按5元付息，10年后到期还本，当年市场利率为4%，则其名义收益率是______。
A.2%
B.4%
C.5%
D.6%
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查名义收益率的公式。名义收益率=票面收益/票面金额=5/100=5%。
19. 债券本期收益率的计算公式是______。
A.票面收益/市场价格
B.票面收益/债券面值
C.(卖出价格-买入价格)/市场价格
D.(卖出价格-买入价格)/债券面值
A
B
C
D
A
[解析] 本题考查本期收益率的计算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，公式为：本期收益率=票面收益/市场价格。
20. 国债的发行价格低于面值，叫做______发行。
A.折价
B.平价
C.溢价
D.竞价
A
B
C
D
A
[解析] 本题考查债券的发行方式。债券的市场价格＜债券面值，即债券贴现或折价发行；债券的市场价格＞债券面值，即债券为溢价发行；债券的市场价格=债券面值，即债券等价发行。
21. 某只股票年末每股税后利润0.40元，市场利率为5%，则该只股票价格为______。
A.8元
B.1.25元
C.2元
D.3.75元
A
B
C
D
A
[解析] P
0
=0.4/5%=8元。
22. 一般来说，投资期限越长，有价证券的______。
A.收益越高
B.收益越低
C.收益越平均
D.风险越小
A
B
C
D
A
[解析] 本题考查投资期限与有价证券的关系。一般情况下，投资期限与有价证券收益呈正方向变化。
23. 资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是______。
A.汇率风险
B.操作风险
C.系统性风险
D.利率风险
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查贝塔系数(β)的相关知识。资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β。
24. 如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大10%，某证券的β值为1，则该证券的实际收益率比预期收益率大______。
A.85%
B.50%
C.10%
D.5%
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查资产风险的相关知识。证券i的实际收益率比预期大β×Y%=10%×1=10%。
25. 某银行以900元的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年到期偿还，那么购买的持有期收益率为______。
A.3.3%
B.14.81%
C.3.7%
D.10%
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查持有期收益率的计算公式。年利息=1000×10%=100(元)，(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33，到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。
26. ______是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。
A.强式有效市场
B.半强式有效市场
C.弱式有效市场
D.半弱式有效市场
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查弱式有效市场的概念。弱式有效市场是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。
27. 利率与有价证券价格呈______。
A.正相关关系
B.无相关关系
C.负相关关系
D.零相关关系
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查利率与有价证券价格的关系。利率通常与有价证券呈负相关关系。
28. 现有一笔资金，共计金额为P，存期为n年，年利率为r，如果按单利计算，则n年后的终值为______。
A.FV
n
=P(1+r·n)
B.FV
n
=P(1+r)
n
C.FV
n
=P(1+r/n)
D.FV
n
=P(1×r/n)
A
B
C
D
A
[解析] 本题考查单利终值的计算公式。
29. 持有期收益率与到期收益率的差别在于______。
A.现值不同
B.年值不同
C.将来值不同
D.净现值不同
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查持有期收益率与到期收益率的差别。持有期收益率与到期收益率的差别在于将来值不同。
30. 2008年10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的______。
A.0.85倍
B.0.9倍
C.0.6倍
D.0.7倍
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查存贷款利率的市场化。2008年10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍。
二、多项选择题
1. 根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素足______。
A.违约风险
B.流动性
C.所得税
D.交易风险
E.系统性风险
A
B
C
D
E
ABC
[解析] 本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。
2. 决定债券到期收益率的因素有______。
A.票面收益
B.买入债券到债券到期的时间
C.偿还价格
D.购买价格
E.汇率
A
B
C
D
E
ABCD
[解析] 本题考查债券到期收益率计算公式涉及的因素。到期收益率的计算公式涉及票面收益(年利息)、债券的偿还价格、债券的买入价格、买入债券到债券到期的时间(以年计算)。
3. 在期权定价理论中，根据布莱克—斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有______。
A.期权的执行价格
B.期权期限
C.股票价格波动率
D.无风险利率
E.现金股利
A
B
C
D
E
ABCD
[解析] 本题考查期权定价理论的相关知识。根据布莱克—斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有：股票价格、期权的执行价格、期权期限、无风险利率、股票价格波动率、标准正态分布的概率。
4. 股票价格的确定取决于______。
A.票面金额
B.利率
C.收益
D.物价水平
E.实际期限
A
B
C
D
E
BC
[解析] 股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。
5. 以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的是______。
A.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高
B.流动性差的债权工具，风险相对较大，利率定的就高一些
C.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低
D.期限越长的债券，流动性强
E.政府债券的违约风险最低
A
B
C
D
E
ABCE
[解析] 本题考查利率风险结构的相关内容。
6. 我国利率市场化的基本方式应为______。
A.渐进模式
B.激进模式
C.先本币、后外币
D.先外币、后本币
E.先贷款、后存款
A
B
C
D
E
ADE
[解析] 本题考查我国利率市场化改革的基本思路。根据十六届三中全会精神，我国利率市场化改革的基本思路是：“先外币，后本币；先贷款，后存款；存款先大额长期，后小额短期”。
7. 决定债券收益率的因素主要有______。
A.票面利率
B.期限
C.面值
D.购买价格
E.汇率
A
B
C
D
E
ABCD
[解析] 本题考查决定债券收益率的因素。
8. 根据期权定价理论，期权价值的决定因素主要有______。
A.期权的执行价格
B.期权期限
C.标的资产的风险度
D.通货膨胀率
E.无风险市场利率
A
B
C
D
E
ABCE
[解析] 本题考查期权价值的决定因素。期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等。
9. 凯恩斯认为流动性偏好的动机包括______。
A.投资动机
B.支出动机
C.交易动机
D.预防动机
E.投机动机
A
B
C
D
E
CDE
[解析] 本题考查流动性偏好的动机。凯恩斯认为流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
10. 资本资产定价理论提出的理论假设有______。
A.投资者总是追求投资效用最大化
B.市场上存在无风险资产
C.投资者是厌恶风险的
D.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合
E.税收和交易费用均忽略不计
A
B
C
D
E
ABCDE
[解析] 本题考查资本资产定价理论的假设。
11. 根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素是______。
A.违约风险
B.流动性
C.所得税
D.交易风险
E.系统性风险
A
B
C
D
E
ABC
[解析] 本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。
12. 目前，解释利率期限结构的理论包括______。
A.预期理论
B.分割市场理论
C.流动性溢价理论
D.古典利率理论
E.利率平价理论
A
B
C
D
E
ABC
[解析] 本题考查利率的期限结构。目前，主要有三种解释利率期限结构的理论，即预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论。
三、案例分析题
某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当前该公司的β系数为1.5，纳斯达克的市场组合收益率为8%，美国国债的利率是2%。
1. 当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是______。
A.3%
B.5%
C.6%
D.9%
A
B
C
D
C
[解析] 本题考查风险溢价的公式。风险溢价的决定公式是E(r)-r
f
=8%-2%=6%。
2. 该公司股票的风险溢价是______。
A.6%
B.9%
C.10%
D.12%
A
B
C
D
B
[解析] [E(r
M
)-r
f
]β
i
=(8%-2%)×1.5=9%
3. 通过CAPM模型测得的该公司股票的预期收益率是______。
A.3%
B.6%
C.9%
D.11%
A
B
C
D
D
[解析] E(r
i
)-r
i
=[E(r
M
)-r
f
]β
i
所以，E(r
i
)=[E(r
M
)-r
f
]β
i
+r
i
=2%+9%=11%。
4. 资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是______。
A.特有风险
B.宏观经济运行引致的风险
C.非系统性风险
D.市场结构引致的风险
A
B
C
D
BD
[解析] 资产风险一般有系统性风险和非系统性风险两种。非系统性风险是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称特有风险。它在市场可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。而系统性风险则是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，又称市场风险。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。因此资产风险主要研究系统性风险。而资产定价模型(CAPM)则提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系统β。
某公司拟进行股票投资，计划购买甲、乙、丙三种股票组成投资组合，已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，该投资组合甲、乙、丙三种股票的投资比重分别为50%、20%、30%，全市场组合的预期收益率为9%，无风险收益率为4%。
根据上述资料，回答下列问题。
5. 该投资组合的β系数为______。
A.0.15
B.0.8
C.1.0
D.1.1
A
B
C
D
D
[解析] β
甲乙丙组合
=1.5×50%+1.0×20%+0.5×30%=1.1。
6. 投资者在投资甲股票时所要求的均衡收益率应当是______。
A.4%
B.9%
C.11.5%
D.13%
A
B
C
D
C
[解析] r
甲
=β(r
m
-r
f
)+r
f
=1.5×(9%-4%)+4%=11.5%。
7. 下列说法中，正确的是______。
A.甲股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险
B.乙股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险
C.丙股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险
D.甲、乙、丙三种股票投资组合风险大于全市场组合的投资风险
A
B
C
D
AD
[解析] 通常，用于衡量单个证券风险的是它的β值。β
甲
=1.5，β
乙
=1.0，β
丙
=0.5，β
甲乙丙组合
=1.1。由此可见，选项A正确。
8. 关于投资组合风险的说法，正确的是______。
A.当投资充分组合时，可以分散掉所有的风险
B.投资组合的风险包括公司特有风险和市场风险
C.公司特有风险是可分散风险
D.市场风险是不可分散风险
A
B
C
D
BCD
[解析] 本题考查资本资产定价理论中投资组合风险的相关知识。
2008年1月某企业发行一种票面利率为6%，每年付息一次，期限3年，面值100元的债券。假设2008年1月至今的市场利率是4%。2011年1月，该企业决定永久延续该债券期限，即实际上实施了债转股，假设此时该企业的每股税后盈利是0.50元，该企业债转股后的股票市价是22元。请根据以上资料回答下列问题：
9. 2009年1月，该债券的购买价应是______元。
A.90.2
B.103.8
C.105.2
D.107.4
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查债券定价公式。P=6/(1+4%)+6/(1+4%)
2
+100/(1+4%)
2
=103.8(元)。
10. 在债券发行时如果市场利率高于债券票面利率，则______。
A.债券的购买价高于面值
B.债券的购买价低于面值
C.按面值出售时投资者对该债券的需求减少
D.按面值出售时投资者对该债券的需求增加
A
B
C
D
BC
[解析] 若市场利率高于债券票面利率时，债券的市场价格(购买价)＜债券面值。
11. 债转股后的股票定价是______元。
A.8.5
B.12.5
C.22.0
D.30.0
A
B
C
D
B
[解析] 本题考查股票价格的计算公式。P=0.5/4%=12.5(元)。
12. 以2011年1月该股票的静态价格为基准，债转股后的股票当时市价______。
A.低估
B.合理
C.高估
D.不能确定
A
B
C
D
C
[解析] 根据上题计算得到，债转股后的股票静态定价12.5元，该企业债转股后的股票市价是22元，所以说债转股后的股票当时市价是高估了。
13. 按照2011年1月的市场状况，该股票的市盈率是______倍。
A.10
B.24
C.30
D.44
A
B
C
D
D
[解析] 本题考查市盈率的计算。市盈率=股票价格/每股税后盈利=22/0.5=44。
一、单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
二、多项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
三、案例分析题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
深色：已答题 浅色：未答题
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深色：已答题 浅色：未答题