二、判断题1. 直接筹资主要用于筹资股权资金,间接筹资主要用于筹集债务资金。
对 错
B
[解析] 直接筹资主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等,既可以筹集股权资金,也可以筹集债务资金;间接筹资主要有银行借款、融资租赁。间接筹资形成的主要是债务资金。
2. 企业在初创期通常采用外部筹资,而在成长期通常采用内部筹资。
对 错
B
[解析] 处于成长期的企业,内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛开展外部筹资,如发行股票、债券,取得商业信用、银行借款等。
3. 筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题,它们之间不存在对应关系。
对 错
B
[解析] 筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题,它们之间存在一定的对应关系。
4. 对公司而言,发行债券的风险高,对投资者而言,购买股票的风险高。
对 错
A
[解析] 发行债券要按期还本付息,所以对公司而言风险高,购买股票收益不确定,价格波动幅度大,所以对投资者而言风险高。
5. 与流动负债融资相比,长期负债融资的期限长、成本高,其偿债风险也相对较大。
对 错
B
[解析] 与流动负债融资相比,长期负债融资的期限长,其还本付息的压力也较小,所以其偿债风险也相对较小。
6. 如果银行在借款合同中规定了企业“不准贴现应收票据或出售应收账款”,这就属于例行性保护条款。
对 错
A
[解析] 例行性保护条款作为例行常规,在大多数借款合同中都会出现。主要包括:(1)要求定期向提供贷款的金融机构提交财务报表;(2)不准在正常情况下出售较多的非产成品存货,以保持企业正常生产经营能力;(3)如期清偿应缴纳税金和其他到期债务,以防被罚款而造成不必要的现金流失;(4)不准以资产作为其他承诺的担保或抵押;(5)不准贴现应收票据或出售应收账款,以避免或有负债等。
7. 根据风险与收益均衡的原则,信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
对 错
B
[解析] 信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款无须以财产作抵押,对于这种贷款,由于风险较高,银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险,提高贷款的安全性。从风险与收益均衡的原则,应该是信用贷款利率比抵押贷款利率高,所以本题的说法不正确。
8. 融资租赁的资本成本与银行借款资本成本的计算相同,既可以采用一般模式计算也可以采用贴现模式计算。
对 错
B
[解析] 融资租赁的资本成本的计算只能采用贴现模式计算。
9. 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则当预测年利息率下降时,一般应提前赎回债券。
对 错
A
[解析] 当预测年利息率下降时,一般应提前赎回债券,需要资金时再按照较低的利率进行筹措。所以题目中的说法是正确的。
10. 对企业资产的流动性及偿债能力等方面的提出要求,并且应用于大多数借款合同的保护性条款是例行性保护条款。
对 错
B
[解析] 一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款,这类条款应用于大多数借款合同。
11. 到期分批偿还债券是在发行同一种债券的当时,就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日。
对 错
A
[解析] 如果一个公司在发行同一种债券的当时,就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日,这种债券就是到期分批偿还债券。
12. 在杠杆租赁的情况下,如果出租人不能按期偿还借款,那么资产的所有权就要转归资金出借者。
对 错
A
[解析] 在杠杆租赁的情况下,出租人又是借款人,拥有资产的所有权,他既收取租金又要偿付债务,如果出租人不按期偿还借款,那么资产所有权就要转归资金出借者。
13. 决定租金的因素包括设备原价及预计净残值,此处的设备原价及预计净残值包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费、租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息等,以及指设备租赁期满后,出售可得的市价。
对 错
B
[解析] 决定租金的因素包括设备原价及预计净残值,此处的设备原价及预计净残值包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等,以及指设备租赁期满后出售可得的市价。
14. 售后回租是指出租人既出租某项资产,又以该资产为担保借入资金的租赁方式。
对 错
B
[解析] 指承租方由于急需资金等各种原因,将自己资产售给出租方,然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。
15. 融资租赁的租金大多采用取得租赁资产前一次付清或租赁合同到期时一次付清的方式。
对 错
B
[解析] 融资租赁的租金大多采用按年等额后付的方式,就相当于已知普通年金现值倒求年金。
16. 从承租人的角度来看,杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。
对 错
A
[解析] 杠杆租赁从承租人看,与其他租赁形式并无差别,同样足按合同的规定,在租赁期内定期支付租金,取得资产的使用权。
17. 上市公开发行股票指股份有限公司已经上市后,通过证券交易所在证券市场上向原股东配售股票,是一种上市公司再融资手段。
对 错
B
[解析] 上市公开发行股票指股份有限公司已经上市后,通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公司公开发行股票,包括上市公司向社会公众发售股票(增发),向原股东配售股票(配股)两种方式。增发和配股,都是一种上市公司再融资手段。
18. 企业采用吸收直接投资方式筹集资金时,最重要的出资形式是现金出资。
对 错
A
[解析] 吸收直接投资的出资方式有现金出资、实物出资、工业产权出资和土地使用权出资。其中,最主要的出资方式是现金出资。
19. 上市公司定向增发不利于企业的收购兼并。
对 错
B
[解析] 上市公司定向增发是一种主要的并购手段,特别是资产并购型定向增发,有利于集团企业整体上市,并同时减轻并购的现金流压力。
20. 按证监会规则解释,作为战略投资者应该是与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力,与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构。
对 错
B
[解析] 按证监会规则解释,战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力,与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。
21. 普通股的优先认股权主要是作为增发普通股时的一种促销手段。
对 错
B
[解析] 普通股的优先认股权主要是为了维持原有股东的持股比例,保障其对公司的控制权。
22. 上市股票在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告,但仍然出现亏损的,将被终止上市。
对 错
A
[解析] 上市股票终止上市的情形包括:(1)未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告的;(2)在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告,但仍然出现亏损;(3)未能在发行期限内披露恢复上市后的第一个年度报告的;(4)恢复上市申请未被受理或申请未被批准的。
23. 股权资本由于一般不用还本,形成了企业的永久性资本,因而财务风险小,但付出的资本成本相对较高。
对 错
A
[解析] 股权筹资主要包括吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。股权资本由于一般不用还本,形成了企业的永久性资本,因而财务风险小,但付出的资本成本相对较高。
24. 上市公司定向增发股票是一种主要的并购手段,特别是资产并购型定向增发,有利于集团企业整体上市,并同时减轻并购的现金流压力。
对 错
A
[解析] 上市公司定向增发股票的优点是:(1)有利于引入战略投资者和机构投资者;(2)有利于利用上市公司的市场化估值溢价,将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值;(3)定向增发是一种主要的并购手段,特别是资产并购型定向增发,有利于集团企业整体上市,并同时减轻并购的现金流压力。
25. 我国《公司法》规定,公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票,为记名股票;向社会公众发行的股票,为无记名股票。
对 错
B
[解析] 我国《公司法》规定,公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票,为记名股票;向社会公众发行的股票,可以为记名股票,也可以为无记名股票。
三、计算分析题某企业拟采用融资租赁方式于2017年1月1日从租赁公司租入一台设备,设备价款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有。双方商定,如果采用后付等额租金方式付款,则折现率为16%;如果采用先付等额租金方式付款,则折现率为14%。企业的资本成本率为10%。
要求:1. 计算等额后付租金方式下的每年等额租金额:
后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)
2. 计算等额后付租金方式下的5年租金终值;
后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)
3. 计算等额先付租金方式下的每年等额租金额;
先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,5)×(1+14%)]=12776(元)
4. 计算等额先付租金方式下的5年租金终值;
先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×(F/A,10%,5)×(1+10%)=85799(元)
5. 比较上述两种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利(以上计算结果均保留整数)。
因为先付租金终值小于后付租金终值,所以先付租金对企业更为有利。
6. 某企业于2017年1月1日从租赁公司租入一套设备,价值60万元,租期6年,租赁期满时预计残值5万元,归租赁公司所有。年利率为8%,租赁手续费率为每年2%。租金每年年初支付一次,
要求:计算每年租金并编制租金摊销计算表。
600000-50000×(P/F,10%,6)=每年租金×(P/A,10%,6)×(1+10%)
每年租金=[600000-50000×(P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)×(1+10%)=119348(元)
编制租金摊销计划表如下表所示:
租金摊销计划表 单位:元
|
年份 (年初)
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期初本金 ①
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支付租金 ②
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应计租费 ③=(①-②)×10%
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本金偿还额 ④=②-③
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本金余额 ⑤=①-④
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2017
|
600000
|
119348
|
0
|
119348
|
480652
|
2018
|
480652
|
119348
|
48065
|
71283
|
409369
|
2019
|
409369
|
119348
|
40937
|
78411
|
330958
|
2020
|
330958
|
119348
|
33096
|
86252
|
244706
|
2021
|
244706
|
119348
|
24471
|
94877
|
149829
|
2022
|
149829
|
119348
|
14983
|
104365
|
45464
|
合计
|
|
716088
|
161552
|
554536
|
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注:45464为2022年初所欠金额,其年末终值=45464×(1+10%)=50010.4(元),10.4为计算误差。