A

[解析] A项，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所是会员制期货交易所，理事会是会员大会的常设机构。中国金融期货交易所是公司制期货交易所，董事会是公司制期货交易所的常设机构。

B

[解析] 外汇期货卖出套期保值又称外汇期货空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。题中该出口商拥有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。

C

[解析] A项，期货属于金融衍生产品，证券属于基础金融产品；B项，期货合约不具有内在价值，不具备抵押、担保和储备的职能，而且不能长期持有，在合约到期日之后必须进行交割，证券有其内在价值，可以用来抵押、担保和作为资产储备；D项，期货市场是为了满足规避现货价格风险的需要而形成，证券市场是为了满足融资的需要而建立。

B

[解析] 期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融指标的权利。

B

[解析] 套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。

B

[解析] A项，执行价格也称为履约价格、敲定价格、行权价格，它是指期权买方行使权利时，买卖双方交割标的资产所依据的价格；C项，期权价格也称为期权费、权利金，是指期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用；D项，期权的时间价值又称外涵价值，是指权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

D

[解析] 对冲了结即买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。

A

[解析] 会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。

D

[解析] 当不存在品质价差和地区价差的情况下，当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场。

D

[解析] D项，消费者预期某种产品的价格将会上涨时，需求就会增加；消费者预期某种产品的价格将会下跌时，需求就会减少。

A

[解析] 套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者进行的是反向市场牛市套利，价差扩大才可盈利，所以建仓时价差越小越有利，本题限价指令价差为40元/吨，应以小于等于40元/吨的价差成交。

D

[解析] 买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入或卖出一定数量的标的资产的权利，但没有必须买进或卖出的义务。

C

[解析] 看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。卖出看跌期权适用的市场环境：标的资产市场处于牛市，或预期后市看涨，或认为市场已经见底。

C

[解析] 我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定的规定之一为：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

B

[解析] 期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。

B

[解析] 沪深300指数期货是中国金融期货交易所推出的第一份金融期货合约。推出以来，交易活跃、平稳，交易规模逐年扩大，已经成为我国乃至国际股指期货市场的重要产品。沪深300股指期货的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延。

A

[解析] 人民币NDF市场的主要参与者是欧美的大银行和投资机构，其客户主要是在中国有大量人民币收入的跨国公司，也包括总部设在香港的中国内地企业。

C

[解析] 国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

B

[解析] 当交易者通过对相关标的资产价格变动的分析，认为标的资产价格上涨可能性很大，可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。一旦标的资产价格上涨，看涨期权的价格也会上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。

B

[解析] A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，货币期货又称为外汇期货，是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。

ACD

[解析] 期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。B项属于期货交易所的职能。

ACD

[解析] 目前，国内三家商品期货交易所的期货行情的成交量和持仓量数据均按双边计算，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按单边计算。

ACD

[解析] B项，保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

BC

[解析] 卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

ABCD

[解析] 套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等，是企业经营中最常见的风险。

ABD

[解析] 《期货公司管理办法》明确规定，期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。

AD

[解析] 看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利；看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。

CD

[解析] 实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权，即执行价格低于其标的资产价格的看涨期权，和执行价格高于其标的资产价格的看跌期权。

BD

[解析] 反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

BCD

[解析] 期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。A项，执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

BD

[解析] 根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。

BD

[解析] A、C两项，当标的资产价格大于等于执行价格时，看跌期权买方不行使期权，其最大损失为权利金。

AC

[解析] K线图上端的线段是上影线，下端的线段是下影线，分别表示最高价和最低价，中间的长方形被称为实体，表示开盘价和收盘价。收盘价高于开盘价，称为阳线；开盘价高于收盘价，称为阴线。无上影阳线K线图中，实体的上边线表示收盘价和最高价。

B

[解析] 套期保值的本质是“风险对冲”，它之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。

A

[解析] 期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。

B

[解析] 期货合约是期货交易的对象，是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

A

[解析] 当标的资产的市场价格上涨至损益平衡点以上时，卖出看跌期权者可实现盈利，无论市场价格上涨或下跌，最大盈利不变，等于权利金。

B

[解析] 在我国，会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是交易所会员(客户)为了交易结算，在交易所(期货公司)专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金是会员(客户)在交易所(期货公司)专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

A

[解析] 期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供《期货交易风险说明书》，个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期货交易风险说明书》上签字。

B

[解析] 如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸；如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。

A

[解析] 对于商品期货，有保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=3451×10×(40-20)×5%=34510(元)，浮动盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当日结算价-买入成交价)×交易单位×买入手数]=(3450-3451)×200+(3451-3420)×400=12200(元)，客户权益=上日结存(逐笔对冲)+平仓盈亏(逐笔对冲)+入金-出金-手续费+浮动盈亏=100000+12200=112200(元)，可用资金=客户权益-保证金占用=112200-34510=77690(元)。

D

[解析] 根据下表可知，黄金实际售价相当于300+5=305(元/克)。

计算过程

现货市场

期货市场

基差

4月初

现货价格为300元/克

卖出8月份黄金期货合约，310元/克

-10元/克

7月初

卖出价格290元/克

买入平仓黄金期货合约，295元/克

-5元/克

损益

相当于亏损10元/克

盈利15元/克

走强5元/克

净盈亏

盈利5元/克

A

[解析] 期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板，而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。依题有11805×(1+4%)=12277.2(元/吨)，11805×(1-4%)=11332.8(元/吨)。由于棉花期货合约的最小变动价位是5元/吨，所以涨停板为12275元/吨，跌停板为11335元/吨。

D

[解析] 计算过程如表所示。

计算过程

即期市场

期货市场

6月1日

即期汇率为USD/JPY=96.70，2.5 亿日元价值2585315美元

买入20张9月份到期的日元期货合约，成交 价为JPY/USD=0.010384，即10384点

9月1日

即期汇率为USD/JPY=92.35，从 即期市场买入2.5亿日元，需付出 2707092美元。与6月1日相比， 需要多支付121777美元 (2707092-2585315)

卖出20张9月份到期的日元期货合约对冲平 仓，成交价格为JPY/USD=0.010840，即10840 点(期货市场每张日元期货合约共获利456点 (10840-10384)，每个点代表12.5美元，共 20张合约，总盈利为114000美元)

成本增加121777美元

获利114000美元

净亏损

121777-114000=7777(美元)

D

[解析] 大连商品交易所LLDPE期货合约交易单位为5吨/手，蝶式套利损益如表所示。

计算过程

7月

9月

11月

4月29日

买入10手，9100元/吨

卖出20手，9250元/吨

买入10手，9280元/吨

5月7日

卖出10手，9200元/吨

买入20手，9230元/吨

卖出10手，9260元/吨

各合约 盈亏状况

盈利100元/吨 总盈利为 100×10×5=5000(元)

盈利20元/吨 总盈利为 20×20×5=2000(元)

亏损20元/吨 总亏损为 20×10×5=1000(元)

净盈亏

净收益=5000+2000-1000=6000(元)

C

[解析] 小麦期货合约每手为5000蒲式耳，则跨市套利损益如表所示。

计算过程

7月30日

卖出100手堪所12月份小麦期货合约， 价格为650美分/蒲式耳

买入100手芝所12月份小麦期货合约， 价格为660美分/蒲式耳

8月10号

买入100手堪所12月份小麦期货合约， 价格为640美分/蒲式耳

卖出100手芝所12月份小麦期货合约， 价格为655美分/蒲式耳

套利结果

每手获利10美分/蒲式耳

每手亏损5美分/蒲式耳

净获利=(0.1-0.05)×100×5000=25000(美元)