D

C

[解析] 由题意，第1年初借款100万在第3年末的复本利和F₁=100(F/P，6%，3)=100×1.1910=119.10(万元)；第2年末借款为每半年计息一次，利率为6%/2=3%，该笔借款在第3年末复本利和F₂=200(F/P，3%，2)=200×1.0609=212.18(万元)。则两笔借款在第3年末的复本利和F=119.10+212.18=331.28(万元)。

D

B

C

B

D

D

B

D

A

[解析] 由题意，该项目的财务净现值FNPV=-总投资+[产品价格×(1-5%)×年生产能力-年经营成本]×(P/A，10%，20)=-18000+[250×(1-5%)×50-7200]×8.514=21802.95(万元)。当产品价格下降5%时，项目的财务净现值FNPV₁=-18000+[250×(1-5%)×(1-5%)×50-7200]×8.514=16747.76(万元)。则当产品价格下降5%时，财务净现值对应的变化率=(16747.76-21802.95)/21802.95=-23.19%。

A

[解析] 由题意，盈亏平衡点产量BEP(Q)=年固定成本/(单位产品价格-单位产品可变成本)=10/(10-5)=2(万件)。

C

[解析] 由题意，该企业当年盈亏平衡点价格=年总固定成本/产销量+可变成本+单位产品营业税金及附加=20/4+115+0=120(元/件)。

B

D

ABD

ABC

ABD

AC

BD

ABE

AD

BCE

BCD

ABD

B

[解析] 年数总和法是一种基数不变，折旧率递减的加速折旧方法；双倍余额递减法的折旧率不变、折旧基数递减。

A

A

B

[解析] 净现值指标不能反映，净现值率指标可以反映。

B

[解析] 设备的第Ⅰ种无形磨损使设备的价值降低，但不影响设备的使用。

A

B

[解析] ΔIRR＜i₀，且当方案的净现值都大于零时，投资小的方案为优。

B

[解析] 敏感性分析中最为关键的因素通常不止一个。

A

B

[解析] 价值工程中的寿命周期是指研究对象从研究、形成、使用到退出的全部时间。

(1)互斥方案的概念
   互斥型方案，即在多方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。方案不能同时存在，方案之间的关系具有互相排斥的性质。
   (2)互斥方案的评价
   在对互斥方案进行评价时，经济效果评价包含了两部分的内容：
   ①考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对效果检验，用经济效果评价标准(如NPV≥0，NAV≥0，IRR≥i₀)检验方案自身的经济性，叫“绝对(经济)效果检验”。凡通过绝对效果检验的方案，就认为它在经济效果上是可以接受的，否则就应予以拒绝。
   ②考察哪个方案相对最优，称“相对(经济)效果检验”。一般先以绝对经济效果方法筛选方案，然后以相对经济效果方法优选方案。
   (3)互斥方案评价时应具备的条件
   互斥型方案进行比较时，必须具备以下的可比性条件：
   ①被比较方案的费用及效益计算口径一致；
   ②被比较方案具有相同的计算期；
   ③被比较方案现金流量具有相同的时间单位。

(1)净现值的概念
   方案的净现值是指方案在寿命期内各年的净现金流量按照设定的折现率折现到期初时的现值之和。净现值是反映方案获利能力的动态指标。
   (2)净现值的经济含义
   净现值表示在设定的折现率i₀的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量折现到期初时，整个寿命期内所能得到的净收益。
   ①如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了基准收益率水平；
   ②如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到基准收益率外，还能得到超过期望的收益；
   ③如果净现值小于零。则表示方案达不到基准收益率水平。
   (3)净现值的评价准则
   用净现值指标评价单个方案的准则是：采用基准收益率作为折现率时，若NPV≥0，则方案可行；若NPV＜0，则方案应被否定。

根据P=A(P/A，i，n)可知：6000=300×(P/A，i，24)；
   推知：(P/A，i，24)=6000/300=20。
   当n=24时，20位于复利表中利率1%和2%之间；当i₁=1%时，(P/A，1%，24)=21.2430；当i₂=2%时，(P/A，2%，24)=18.9140；据此可得：
   
   所以，年名义利率r=12×1.534%=18.408%。

(1)计算年平均现金净流量和假定年金现值系数。
   年平均现金净流量为：
   
   假定年金现值系数为：
   
   (2)查复利系数表，在收入周期为5年的行中找到与2.857相邻的折现率，为2.8636(折现率为22%)，以22%为折现率进行第一次测试，得到：
   NPV₁=25000×(1+22%)^-1+30000×(1+22%)^-2+35000×(1+22%)^-3+40000×(1+22%)^-4+45000×(1+22%)^-5-100000=25000×0.8197+30000×0.6719+35000×0.5507+40000×0.4514+45000×0.3700-10000=-5370(元)。
   因为NPV₁＜0，说明i₁=22%过大，所以i应调小，取i₂=20%进行第二次测试：
   NPV₂=25000×(1+20%)^-1+30000×(1+20%)^-2+35000×(1+20%)^-3+40000×(1+20%)^-4+45000×(1+20%)^-5-100000=25000×0.8333+30000×0.6944+35000×0.5787+40000×0.4823+45000×0.4019-10000=-703.5(元)。
   因为NPV₁＜0，说明i₂=20%仍然过大，所以i仍需调小。取i₃=19%进行第三次测试：
   NPV₃=25000×(1+19%)^-1+30000×(1+19%)^-2+35000×(1+19%)^-3+40000×(1+19%)^-4+45000×(1+19%)^-5-100000=25000×0.8403+30000×0.7062+35000×0.5934+40000×0.4987+45000×0.4191-10000=1770(元)。
   NPV₃＞0，说明内部收益率介于19%与20%之间。
   (3)用直线插值法求IRR。
   IRR=i₃+(i₂-i₃)×|NPV₃|/(|NPV₂|+|NPV₂|)=19%+(20%-19%)×|1770|/(|1770|+|-703.5|)=19.72%。
   因为IRR=19.72%＞i₀=10%，故此方案可行。

由题意，计算各方案的净现值为：
   NPV_甲=-800+180(P/A，18%，20)(P/F，18%，2)=-108.2(万元)；
   NPV_乙=-300-500(P/F，18%，1)+180(P/A，18%，20)(P/F，18%，2)=-31.68(万元)；
   NPV_丙=-100-700(P/F，18%，1)+180(P/A，18%，20)(P/F，18%，2)=1.08(万元)。
   由上述计算可知，NPV_丙最大，丙最优。