我国税法遵从会计准则关于租赁类型的认定标准，据此分析如下：①在租赁期届满时，租赁资产的所有权不转移；②租赁期占租赁资产税法使用年限的比值=6/10=60%，低于规定的75%；③租赁开始日最低租赁付款额的现值=280×(P/A，8%，6)=280×4.6229=1294.41(万元)，低于租赁开始日租赁资产公允价值的90%(1500×90%=1350万元)。因此，该租赁属于经营租赁，租金可以直接抵税。

该设备每年的维修保养费用12万元属于租赁替代购买决策的相关现金流量，即对于承租方而言，如果自行购买则维修保养费用需其负担，但如果租赁则维修保养费用应由出租方负担，税后维修保养费用9万元[12×(1-25%)=9万元]属于租赁替代购买决策的相关现金流入量。
   ①每年折旧=1500×(1-6%)/10=141(万元)
   每年折旧抵税=141×25%=35.25(万元)
   ②每年税后租金=280×(1-25%)=210(万元)
   ③每年税后维修保养费用节约=12×(1-25%)=9(万元)
   ④债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%
   ⑤第6年年末该设备的账面价值=1500-141×6=654(万元)
   第6年年末该设备变现净损失抵税=(654-400)×25%=63.5(万元)
   ⑥租赁净现值=租赁的现金流量总现值-购买的现金流量总现值=-210×(P/A，6%，6)-[-1500+(35.25-9)×(P/A，6%，6)+463.5×(P/F，6%，6)]=-1032.63+1044.15=11.52(万元)
   计算结果表明，租赁替代购买的净现值大于零，因此，W公司应该选择租赁。

NPV=-X×(P/A，6%，6)-[-1500+(35.25-9)×(P/A，6%，6)+463.5×(P/F，6%，6)]=0
   求得：X=212.34(万元)
   每年的税前租金=212.34/(1-25%)=283.12(万元)
   所以，W公司可以接受的最高租金为283.12万元。

租赁最低付款额的现值=300×(P/F，8%，6)=300×4.6229=1386.87(万元)，高于租赁资产的公允价值的90%(1500×90%=1350万元)，据此可判断该租赁为融资租赁，租金不可以直接抵税。

该设备每年的维修保养费用15万元属于租赁替代购买决策的无关现金流量，即对于承租方而言，无论自行购买还是租赁均需其负担。自行购置的年折旧费=1500÷8=187.5(万元)年折旧抵税=187.5×25%=46.88(万元)
   第6年年资产账面余值=1500-187.5×6=375(万元)
   第6年年资产余值变现及其变现收益纳税引起的现金流量=400-(400-375)×25%=393.75(万元)
   合同约定付款总额的，以租赁合同约定的付款总额为计税基础，租赁费是取得租赁资产的成本，因此全部构成其计税基础：
   租赁资产的计税基础=300×6=1800(万元)
   按同类固定资产的折旧年限计提折旧费：
   租赁资产的年折旧额=1800÷8=225(万元)
   年折旧抵税=225×25%=56.25(万元)
   租赁期满资产账面余值=1800-225×6=450(万元)
   租赁期结束，租赁资产不转让，出租人收回租赁资产，承租人尚有450万元折旧没有抵税，在项目结束时需要注销损失，产生抵税效应112.5万元(450×25%)。
   债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%
   租赁净现值=租赁的现金流量总现值-购买的现金流量总现值=[(-300+56.25)×(P/A，6%，6)+112.5×(P/F，6%，6)]-[-1500+46.88×(P/A，6%，6)+393.75×(P/F，6%，6)]=-1119.28-(-991.88)=-127.4(万元)
   计算结果表明，租赁替代购买的净现值小于零，因此，W公司应该选择购买。

普通股的资本成本=0.15×(1+10%)/18+10%=10.92%

第3年年末纯债券的价值=1000×4%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=40×4.2124+1000×0.7473=915.8(元)

转换比率=1000/23=43.48(股)
   第3年年末的转换价值=转换比率×每股市价=43.48×18×(1+10%)³=1041.69(元)

第3年年可转换债券的底线价值=max(纯债券价值，转换价值)=1041.69(元)

由于第3年年的转换价值(1041.69元)大于赎回价格(970元)，所以，投资者应考虑选择转换。

设可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率)为K，则有：
   1000=1000×4%×(P/A，K，3)+1041.69×(P/F，K，3)
   当K=5%时，1000×4%×(P/A，5%，3)+1041.69×(P/F，5%，3)=40×2.7232+1041.69×0.8638=1008.74(元)
   当K=6%时，1000×4%×(P/A，6%，3)+1041.69×(P/F，6%，3)=40×2.673+1041.69×0.8396=981.52(元)
   (K-5%)/(6%-5%)=(1000-1008.74)/(981.52-1008.74)
   求得：K=5.32%

由于可转换债券的税前资本成本(5.32%)低于等风险普通债券的市场利率6%，对投资人没有吸引力，所以，该方案不可行。同时，股权的税前成本=10.92%/(1-25%)=14.56%。
   因此，修改的目标是使得筹资成本处于6%和14.56%之间。
   修改建议1：提高票面利率
   根据：1000=1000×i×(P/A，6%，3)+1041.69×(P/F，6%，3)
   求得：i=4.69%，即票面利率至少提高到4.69%，方案2才是可行的。
   修改建议2：降低转换价格
   根据：1000=1000×4%×(P/A，6%，3)+1000/X×18×(1+10%)³×(P/F，6%，3)
   即：1000=106.92+20115.14/X
   求得：X=22.52(元)，即转换价格至少降低到22.52元，方案2才是可行的。