股票的内在价值，是一种理论价值或模拟市场价值，它是根据评估专业人员对股票未来收益的预测，经过折现后得到的股票价值。股票的内在价值主要取决于公司的财务状况、管理水平、技术开发能力、公司发展潜力，以及公司面临的各种风险。

   ①新产品投产以前，前两年的收益率：
   10%×(1-3%)=9.7%
   9.7%×(1-3%)=9.409%
   ②新产品投产以前，前两年股票收益现值和：
   
   ③新产品投产后第一年、第二年收益现值之和：
   
   ④从新产品投产后第三年起该股票收益现值。
   新产品投产后第三年起股利增长率=20%×25%=5%
   
   ⑤该股票评估值=15.55+14.75+68.61=98.91(万元)

[解析] 此题属于分段型股利政策下股票价值评估。比较综合，要求考生对各种股利政策下的价值评估比较熟悉。做题时注意：
   (1)涉及的时间点比较多，做题时可用时间轴标注。
   (2)对新产品投产以前的两年、新产品投产后的两年的收益分别进行折现即可。
   (3)从新产品投产第三年起，就属于红利增长性股票的评估。首先计算增长率g=用于再投资的比例×净资产利润率=(1-留存比率)×净资产利润率。这里采用的是趋势分析法计算增长率，然后再进行计算。
   使用公式P=R/(r-g)计算的P，是在第4年年末的价值，所以将计算出来的第4年年末的价值，折现到评估基准日。

复原重置成本是指采用与评估对象相同的材料、建筑或制造标准、设计、规格及技术等，以现时价格水平重新购建与评估对象相同的全新资产所发生的费用，即购置或建造一个与被评估对象完全一样的新资产的成本。
   更新重置成本是指采用新型材料、现代建筑或制造标准、新型设计、规格和技术等，以现行价格水平购建与评估对象具有同等功能的全新资产所需的费用，即在功能和效用上与被评估资产相同或最接近的类似新资产的购置或构建成本。

重置成本=300(万元)

实体性贬值率=8×85%÷(8×85%+5)×100%=57.63%
   实体性贬值额=300×57.63%=172.89(万元)
   成新率=1-57.63%=42.37%

功能性贬值=5×(1-25%)×(P/A，10%，5)=5×75%×3.791=14.22(万元)

评估价值=300-172.89-14.22=112.89(万元)

本题应采用成本法核算建筑物的价值。

   ①被评估建(构)筑物处于继续使用状态或假定处于继续使用状态，被评估建(构)筑物的实体特征、内部结构及其功能必须与假设的重置全新房地产具有可比性。
   ②被评估建(构)筑物应当具备可利用的历史资料。成本法的应用是建立在历史资料基础上的，许多信息资料、指标需要通过历史资料获得；同时，现时建(构)筑物与历史资料要具有相同性或可比性。
   ③建(构)筑物建造过程中的工程量是可以计量的，且该类建(构)筑物可以大量重复“生产”。
   ④随着时间的推移，建(构)筑物具有一定损耗特性。

   ①建筑安装工程费用=2635000(元)
   ②前期费用及其他费用=2635000×(2.3%+1.8%+0.4%+2.4%+1%+0.35%+1.25%+0.35%)=259547.5(元)
   ③资金成本=(2635000+259547.5)×[(1+9.36%)²-1]=567218.31(元)
   ④
   ⑤鉴定成新率=0.8×92%+0.09×90%+0.11×96%=92.26%
   ⑥综合成新率=96.67%×40%+92.26%×60%=94%
   ⑦评估值=(2635000+259547.5+567218.31)×94%=3254059.9(元)

资源品级探矿权价值估算法，是在了解勘查区内金属矿产资源的品位和质级数据或有关信息的基础上，与已知矿产地的品位质级价值进行比较，分析确定单位资源品级价值，然后分析并合理确定矿业权价值占资源毛价值的比例，从而估算矿业权价值的一种评估方法。该方法运用的前提条件为：该区域的地质矿产特征能够得到充分了解；具备可以分析影响该评估对象价值的资料。

   ①确定评估对象、评估范围和评估基准日；②收集分析相关地质勘查资料，收集相近交易案例；③分析对比各项可比较参数，确定合理的调整系数；④进行评定估算。

评估计算过程如下：
   ①计算资源毛价值。
   资源毛价值=矿石量×矿石品位×单位金属价格
   =600×10000×2.5×50÷10000
   =75000(万元)
   ②计算探矿权价值。
   探矿权价值=资源毛价值×矿业权价值占资源毛价值的比例
   =75000×1.5%=1125(万元)