D

[解析] 收款法，又称利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。而其他方法都会使实际利率高于名义利率。

D

[解析] 存货经济进货批量基本模式的假设前提包括：①企业一定时期的进货总量可以准确地予以预测；②存货的耗用或者销售比较均衡；③存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；④仓储条件及所需现金不受限制；⑤不允许出现缺货情形；⑥所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。

C

[解析] 正常标准成本，是指在正常情况下企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差。正常标准成本具有客观性、现实性、激励性和稳定性等特点，因此被广泛地运用于具体的标准成本的制定过程中。

D

[解析] 本题考核点是动态指标净现值、现值指数和内部收益率之间的关系。

D

[解析] 企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

D

[解析] 以企业价值最大化作为财务管理的目标存在问题，如对于股票上市企业，虽可通过价格的变动提示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接提示企业的获利能力。企业价值最大化目标考虑资金时间价值和投资的风险价值，能够反映企业潜在的获利能力。

A

[解析] 根据题意，必要报酬率=13%+1.2×(18%-13%)=19%，股票的价值为4/(19%-3%)=25元。

A

[解析] 利息=300×50%×10%=15万元，财务杠杆系数=60/(60-15)=1.33。

C

[解析] 债券的资金成本
     

D

[解析] 证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。

C

[解析] 可转换债券较好的投资时机一般包括：①新的经济增长周期启动时；②利率下调时；③行业景气回升时；④转股价调整时。

D

[解析] 内部环境主要包括治理结构、组织机构设置与权责分配、企业文化、人力资源政策、内部审计机制、反舞弊机制等内容。选项D属于控制措施的内容。

D

[解析] 在财务管理中，原始投资(又称初始投资)是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。

A

[解析] 风险收益率=12%×30%=3.6%。

C

[解析] 风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

B

[解析] 在固定股利政策下，公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额。采用这种政策的，大多数属于经营比较稳定或正处于成长期的企业。

A

[解析] 允许缺货情况下的经济订货量平均缺货量

D

[解析] 所谓信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及现金折扣率等。

C

[解析] 普通年金终值系数(F/A，i，n)=[(F/P，i，n)-1]/i，偿债基金系数(A/F，i，n)=i/[(F/P，i，n)-1]，普通年金现值系数(P/A，i，n)=[1-(P/F，i，n)]/i，资本回收系数(A/P，i，n)=i/[1-(P/F，i，n)]，复利终值系数(F/P，i，n)=(1+i)ⁿ，复利现值系数(P/F，i，n)=(1+i)^-n。

B

[解析] 选项A，现金预算只能以价值量指标反映企业经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支；选项C，生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；选项D，产品成本预算只能反映现金支出。

B

[解析] 存货ABC分类管理是指按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。

A

C

[解析] 企业一定期间内，如果固定生产成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定财务费用不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生较大的变动，产生复合杠杆效应。

B

[解析] 项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638万元。

B

[解析] 企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加了资金的机会成本。

ACD

[解析] 在递延年金的公式中，n为期数，也就是“等额收付发生的次数”，m为递延期。如果递延年金从第4年年初开始发生，到第8年年初为止，每年一次，则n=5，m=3。

ABCD

[解析] 通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，因此A项是正确的；投资回收额的计算是普通年金现值的逆运算，可以把现值折算成年金，其系数就是普通年金现值系数的倒数，因此B项是正确的；资金利润率由三部分构成，分别是货币时间价值(利息率)、风险报酬率和通货膨胀补偿率，因此C项是正确的；复利终值的计算公式为F=P·(1+i)ⁿ，由此可见，当现值和利息期数一定的情况下，利率越高，复利终值越大，因此D项是正确的。

ACD

[解析] 根据财务管理的理论，购买国库券属于企业投资引起的财务活动；偿还借款、支付股票股利和利用商业信用等均属于筹资引起的财务活动。

CD

[解析] 弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。与固定预算方法相比，弹性预算方法具有预算范围宽和可比性强的优点。

AB

[解析] 根据财务管理的理论，由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。

BCD

[解析] 在财务管理中，经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产质量不合格，新产品、新技术开发试验不成功，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。

ABD

[解析] 投资利润率可以进一步分解为资本周转率、销售成本率和成本费用利润率三个相对数指标之积。

AB

[解析] 收益的大小取决于总风险的大小，还与无风险收益率有关，所以A不正确。

ABCD

[解析] ABC都有可能造成企业流动比率比较高，在流动比率高的情况下，偿债能力比较强。注意本题是指可能的情况。

ABD

[解析] 利用内部转移价格进行责任结转有两种情形。一是各责任中心之间由于责任成本发生的地点与应承担责任的地点往往不同，因而要进行责任转账。如因供应部门外购材料的质量问题造成的销售部门降价损失。二是责任成本在发生的地点显示不出来，需要在下道工序或环节才能发现，这也需要转账。如因上一车间加工缺陷造成的下一车间超定额耗用成本。

B

[解析] 经营风险因素不仅包括企业内部的，还包括企业外部的因素，如原料供应地的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等。

B

[解析] 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金× (F/A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关。

B

[解析] 建立资本资产定价模型有很多假定条件，其中之一是建立在市场存在完善性和环境没有摩擦(如没有税金、交易成本)的基础之上，而这与实际不完全一致，所以在实际使用时会有偏差。

B

[解析] 企业究竟应当核定多长的现金折扣期限，以及给予客户多大程度的现金折扣优惠，必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考虑，即考虑提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。

B

[解析] 项目投资假设是指，假设在确定项目的现金流量时，站在企业投资者的立场上，考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待。因此，在项目投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。

B

[解析] 一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本，但也不完全如此，还应结合有关情况具体分析。

A

[解析] 根据公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。所以，资产负债率越小，对债权人越有利；资产负债率越大，对股东越有利。

A

[解析] 在评价投资项目的财务可行性时，项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资收益率为辅助指标。当静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。

B

[解析] 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此，每位股东所持有股票的市场价值总额仍能保持不变。

A

[解析] 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同，在作业成本法下间接费用分配的对象不再是产品，而是作业。分配时，首先根据作业中心对资源的耗费情况将资源耗费的成本分配到作业中心去；然后再将上述分配给作业中心的成本按照各自的成本动因，根据作业的耗用数量分配到各产品中作业成本法下，不同的作业中心由于成本动因的不同，使得间接费用的分配标准也不同。

(1)平均收账期=60%×10+18%×20+22%×45=19.5(天)
   (2)应收账款平均余额=3000÷360×19.5=162.5(万元)
   维持赊销业务所需的资金=162.5×40%=65(万元)
   (3)应收账款机会成本=65×10%=6.5(万元)
   (4)信用成本=6.5+120+3000×2.5%=201.5(万元)
   (5)信用成本前收益=3000-3000×40%-3000×(1-40%)×3%-3000×18%×2%=1735.2(万元)
   (6)信用成本后收益=1735.2-201.5=1533.7(万元)

(1)流动资产年初数=850+600×0.8=1330(万元)
   流动资产年末数=700×2=1400(万元)
   总资产年初数=1330+1000=2330(万元)
   总资产年末数=1400+400+1200=3000(万元)
   (2)本年主营业务收入净额=[(1330+1400)/2]×8=10920(万元)
   总资产周转率=10920/[(2330+3000)/2]=4.10(次)
   (3)主营业务净利率=624/10920×100%=5.71%
   净资产收益率=4.10×5.71%×(1+0.86)×100%=43.54%
   (4)利息=700×5%+800×10%=115(万元)
   税前利润=624/(1-25%)=832(万元)
   息税前利润=832+115=947(万元)
   已获利息倍数=947/115=8.23
   财务杠杆系数=947/(947-115)=1.14
   (5)加权普通股股数=200+100×(5+6×30)÷360=251.39(万股)
   每股收益=624/251.39=2.48(元)
   每股股利=624×60%/251.39=1.49(元)
   市盈率=46.8/2.48=18.87

(1)依据高低点法预测：
   单位变动资金b=(156-130)÷(23-15)=3.25(元/件)
   将6=3.25，代入高点方程可求得不变资金：
   a=156-23×3.25=81.25(万元)
   则y=81.25+3.25x
   将x=29万件代入上式，求得y=175.5(万元)
   (2)a=54万元
   
   将x=29万件代入上式，求得y=192.91(万元)
   (3)b=5元/件
   
   将x=29万件代入上式，求得y=195(万元)

(1)单位边际贡献=120-40=80(元)
   (2)边际贡献总额=8×80=640(万元)
   (3)息税前营业利润=640-120=520(万元)
   (4)利润总额=息税前营业利润-利息=520-600×55%×8%=493.6(万元)
   (5)净利润=493.6×(1-25%)=370.2(万元)
   (6)所有者权益=600×(1-55%)=270(万元)
   普通股股数=270/4.5=60(万股)
   每股收益=370.2/60=6.17(元/股)
   (7)经营杠杆系数=M/EBIT=640/520=1.23
   (8)财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=520/493.6=1.05
   (9)复合杠杆系数=DOL×DFL=1.23×1.05=1.29

(1)债券年利息=(1300×40%÷100)×90×6%=28.08(万元)
   (2)年折旧=(1300-10)÷5=258(万元)
   每年的息税前利润=50×50-50×35-120-258=372(万元)
   (3)每年的息前税后利润=372×(1-25%)=279(万元)
   每年的净利润=(372-28.08)×(1-25%)=257.94(万元)
   (4)第1年初的现金净流量=-1300(万元)
   经营前4年每年的现金净流量=息前税后利润+折旧=279+258=537(万元)
   经营第5年的现金净流量=经营前4年每年的现金净流量+残值流入=537+10=547(万元)
   (5)①普通股的资金成本=6%+1.4×(9.5%-6%)=10.9%
   ②债券的资金成本=90×6%×(1-25%)/100=4.05%
   ③加权平均资金成本=10.9%×60%+4.05%×40%=8.16%≈8%
   (6)净现值=537×(P/A，8%，4)+547×(P/F，8%，5)-1300=537×3.3121+547×0.6806-1300=850.89(万元)

(1)甲方案建设期资本化利息=230×8%=18.4(万元)
   甲方案运营期每年支付的利息=230×8%=18.4(万元)
   甲方案的投资总额=230+18.4=248.4(万元)
   (2)甲方案固定资产原值=230+18.4=248.4(万元)
   甲方案的项目计算期=1+10=11(年)
   甲方案运营期每年折旧=(248.4-8)/10=24.04(万元)
   甲方案运营期每年营运成本=60+24.04=84.04(万元)
   甲方案运营期每年息税前利润=170-84.04=85.96(万元)
   甲方案运营期每年息前税后利润=85.96×(1-25%)=64.47(万元)
   甲方案终结点回收额=8(万元)
   (3)乙方案的原始投资=150+25+65=240(万元)
   乙方案的项目计算期=2+5=7(年)
   乙方案运营期每年折旧=(150-8)/5=28.4(万元)
   乙方案运营期每年无形资产摊销额=25/5=5(万元)
   乙方案运营期每年营运成本=80+28.4+5=113.4(万元)
   乙方案运营期每年息税前利润=170-113.4=56.6(万元)
   乙方案每年息前税后利润=56.6×(1-25%)=42.45(万元)
   乙方案终结点回收额=8+65=73(万元)
   (4)甲方案的净现金流量：
   NCF₀=-230(万元)
   NCF₁=0(万元)
   NCF_2～10=64.47+24.04=88.51(万元)
   NCF₁₁=88.51+8=96.51(万元)
   乙方案的净现金流量：
   NCF₀=-150(万元)
   NCF₁=0
   NCF₂=-90(万元)
   NCF_3～6=42.45+28.4+5=75.85(万元)
   NCF₇=75.85+73=148.85(万元)
   (5)甲方案不包括建设期的静态投资回收期=230÷88.51=2.60(年)
   甲方案包括建设期的静态投资回收期=2.60+1=3.60(年)
   甲方案净现值=-230+88.51×[(P/A，10%，10)-(P/F，10%，1)]+96.51×(P/F，10%，11)=-230+88.51×(6.1446-0.9091)+96.51×0.3505=267.22(万元)
   因为2.60年＜10/2=5年，3.60年＜11/2=5.5年，267.22万元＞0
   所以，甲方案完全具备财务可行性。
   乙方案不包括建设期的静态投资回收期=240÷75.85=3.16(年)
   乙方案包括建设期的静态投资回收期=3.16+2=5.16(年)
   乙方案净现值=-150-90×(P/F，10%，2)+75.85×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]+148.85×(P/F，10%，7)=-150-90×0.8264+75.85×(4.3553-1.7355)+ 148.85×0.5132=50.73(万元)
   因为3.16年＞5/2=2.5年，5.16年＞7/2=3.5年，50.72万元＞0
   所以，乙方案基本具备财务可行性。
   (6)计算甲、乙方案的年等额净回收额：
   甲方案的年等额净回收额=267.22÷(P/A，10%，11)=267.22÷6.1446=43.49(万元)
   乙方案的年等额净回收额=50.72÷(P/A，10%，7)=50.72÷4.8684=10.42(万元)
   由于甲方案的年等额净回收额大于乙方案的年等额净回收额，所以，应选择甲方案。
   (7)以7年为最短计算期，甲方案调整后的净现值=43.49×(P/A，10%，7)=43.49×4.8684=211.73万元，大于乙方案的净现值50.73万元，所以，应选择甲方案。