D

[解析] 可赎回债券在债券发行后市场利率下跌的情况下能够为发行人带来一定的利得。赎回条款是发行人的权利而非持有者的权利，旨在保护债务人，对债权人不利。因此，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险(赎回风险)。

C

[解析] 对股票投资组合进行相对归因分析，最常用的是Brinson模型。

A

[解析] 投资组合管理的规划阶段主要侧重于确定决策所需的各种输入信息，包括客户资料和资本市场的数据等。其主要包括以下几项：
   (1)确定并量化投资者的投资目标和投资限制。
   (2)制定投资政策说明书。
   (3)形成资本市场预期。
   (4)建立战略资产配置。

C

[解析] 09附息国债20为固定利率债券，期限20年，票面利率4%；国债起息日2009年8月27日，2029年8月27日偿还本金并支付最后一次利息，剩余存续期限为11年，C项正确。投资者不仅可以在债券期满时收回本金(面值)，而且可以定期获得固定的利息收入，因此2029年8月到期当月的现金流为每单位100×(1+4%÷2)=102(元)，A项错误。息票率为4%，B项错误。，票面利率大于市场利率，D项错误。故本题选C。

A

[解析] 期货合约只在交易所交易，期权合约大部分在交易所交易，远期合约和互换合约通常在场外交易。

B

[解析] 个人投资者投资基金的所得税征收情况如下：
   (1)个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税。
   (2)个人投资者从基金分配中获得的股票的股利收入、企业债券的利息收入由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时，代扣代缴20%的个人所得税。证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，按上述《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》实施。个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。
   (3)个人投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税。
   (4)个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入，按现行税法规定，应对个人投资者征收个人所得税。
   (5)个人投资者申购和赎回基金份额取得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税。
   (6)对内地个人投资者通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2015年12月18日起至2018年12月17日止，3年内暂免征收个人所得税。
   (7)内地个人投资者通过基金互认从香港基金分配取得的收益，由该香港基金在内地的代理人按照20%的税率代扣代缴个人所得税。

B

[解析] 设B公司的浮动利率为x。如果A公司和B公司之间能够进行利率互换，则A公司和B公司分别在不同的市场有比较优势。若A公司在固定利率市场有比较优势，则5%-4%＞x-LIBOR，即x＜LIBOR+1%；若A公司在浮动利率市场有比较优势，则5%-4%＜x-LIBOR，即x＞LIBOR+1%。题中四个选项都属于第一种情况。若A公司在固定利率市场有比较优势，B公司在浮动利率市场有比较优势，如果A和B公司之间能够进行利率互换，则这个利率互换组合降低的筹资中成本应大于0，则5%+LIBOR-(4%+x)-5%＞0，即x＜LIBOR+0.5%。只有B项符合条件。

B

[解析] 资本市场线的斜率代表单位市场风险的风险溢价。证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价。故B项错误。

B

[解析] 另类投资的局限性包括以下几点：①缺乏监管，信息透明度低；②流动性较差，杠杆率偏高；③估值难度大，难以对资产价值进行准确评估。故本题选B。

A

[解析] 偿债基金是债券发行者为保证所发各类债券的到期或不到期偿还而设置的专项基金。在通常情况下，债券的偿还从发行者未来收益中支付，但为了保证债券到期或特殊情况下持有人要求提前支付，一些国家的政府或公司还设置了专项偿债基金。偿债基金的目的是偿还债务，降低信用风险。故本题选A。

B

[解析] 根据杜邦恒等式可知，净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。故本题选B。

C

[解析] 根据零息债券估值法，零息债券的内在价值的计算方法为，V表示零息债券的内在价值，M表示面值，r表示年化市场利率，t表示债券到期时间，单位是年，即，解得r=5.0%。

D

[解析] 市场风险管理的主要措施如下：
   (1)密切关注宏观经济指标和趋势，重大经济政策动向，重大市场行动，评估宏观因素变化可能给投资带来的系统性风险，定期监测投资组合的风险控制指标，提出应对策略。
   (2)密切关注行业的周期性、市场竞争、价格、政策环境和个股的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险。应特别加强投资证券的管理，对于市场风险较大的证券建立内部监督机制、快速评估机制和定期跟踪机制。
   (3)关注投资组合的风险调整后收益，可以采用夏普(Shar)比率、特雷诺(Treynor)比率和詹森(Jensen)比率等指标衡量。
   (4)加强对场外交易(包括价格、对手、品种、交易量和其他交易条件)的监控，确保所有交易在公司的管理范围之内。
   (5)加强对重大投资的监测，对基金重仓股、单日个股交易量占该股票持仓显著比例、个股交易量占该股流通值显著比例等进行跟踪分析。
   (6)可运用定量风险模型和优化技术，分析各投资组合市场风险的来源和暴露。可利用敏感性分析，找出影响投资组合收益的关键因素。可运用情景分析和压力测试技术，评估投资组合对大幅和极端市场波动的承受能力。
   故本题选D。

A

[解析] 目前，国际上可交易的农产品类大宗商品主要包括玉米、大豆、小麦、稻谷、咖啡、棉花、鸡蛋、棕榈油、菜油、白砂糖等；其中，大豆、玉米、小麦的期货被称为三大农产品期货。B项错误。
   目前，国际上可交易的贵金属类大宗商品主要包括黄金、白银、铂金等。C项错误。
   在石油、天然气等领域，相比于国内，国际商品期货市场占据着大宗商品定价权的制高点，其价格成为国际贸易的基准价格。例如，在原油交易当中，纽约商品交易所交易的轻质原油价格，为全球石油价格定价的重要基准。D项错误。
   基础原材料类大宗商品是制造业发展的基础，与生产经营活动密切相关。A项正确。故本题选A。

A

[解析] 经营活动现金流入主要包括以下几个项目：①销售商品、提供劳务收到的现金；②收到的税收返还；③收到的其他与经营活动有关的现金。汽车买卖是该汽车生产企业的主营业务，该笔预收款项会使经营活动产生的现金流增加。A项正确。经营活动产生的现金流不会影响筹资活动和投资活动的现金流。B、C两项错误。企业的现金流增加，现金流量表也会发生相应的变化。D项错误。故本题选A。

A

[解析] 财务风险是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。A项属于财务风险。
   经营风险是指公司在经营过程中由于产业景气状况、公司管理能力、投资项目等企业个体因素，使得企业的销售额或成本显得不稳定，引起息税前利润大幅变动的可能性。B、C两项属于经营风险。
   系统性风险是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。D项属于系统性风险。
   故本题选A。

A

[解析] 股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性的特征。故本题选A。

B

[解析] 债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。故本题选B。

D

[解析] 被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。

B

[解析] 过户费=(10000×40+10000×50)×0.02‰=18(元)。

C

[解析] 资本资产定价模型假设所有投资者都进行充分分散化的投资，并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是系统性风险。这是因为非系统性风险可以通过多元化投资分散掉，当投资者持确市场组合时，可以说是没有非系统性风险的，既然没有非系统性风险，就无须补偿，而系统性风险是无法靠多元化来降低的，因此需要补偿。故本题选C。

D

[解析] 下行标准差年化处理方式：如果收益率采用每日收益，则乘以交易日数量的开方；如果收益率采用每月收益，则乘以12的开方。

B

[解析] 交易指令在基金公司内部执行情况如下：①在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令；②交易系统或相关负责人员审核投资指令(价格、数量)的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理，其他指令被分发给交易员；③交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。交易员在执行交易的过程中必须严格按照公平公正的原则执行，在执行公平交易时需严格遵守公司的公平交易制度。

D

[解析] 普通股按持股比例投票，优先股和债券均无投票权。普通股按公司表现和董事会决议获得分红，优先股获得固定股息，债券获得承诺的现金流(本金+利息)。

D

[解析] 根据《货币市场基金监督管理办法》第十五条的规定，当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益，但中国证监会认定的特殊货币市场基金品种除外。因此投资者2017年2月3日(周五)申购A货币基金份额，应从2017年2月6日(周一)开始享有A基金的分配权益。故本题选D。

D

[解析] 投资期限越长，则投资者能够承担的风险越大。A项正确。
   相比个人投资者，机构投资者资本实力更为雄厚，抗风险能力更强，且投资能力更为专业。因此其风险评估能力和风险承受能力通常比较强。B项正确。
   通常情况下，投资期限越长，则投资者对流动性的要求越低，因此具有稳定收入来源的投资者可以投资期限较长的品种。C项正确。
   机构投资者不能向所有个人投资者发行产品，例如非公开募集基金，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金。D项错误。
   故本题选D。

C

[解析] 当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。名义利率是包含通货膨胀补偿以后的利率，实际利率是扣除通货膨胀补偿以后的利率。

C

[解析] 历史模拟法假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同，该种方法依据风险因子收益的近期历史数据的估算，模拟出未来的风险因子收益变化。利用历史模拟法可以根据历史样本分布求出风险价值，组合收益的数据可利用组合中投资工具收益的历史数据求得。该种方法无须在事先确定风险因子收益或概率分布，只需利用历史数据对未来方向进行估算。蒙特卡洛模拟法在估算之前，需要有风险因子的概率分布模型，继而重复模拟风险因子变动的过程。参数法以投资组合中的金融工具是基本风险因子的现行组合，且风险因子收益率服从某特定类型的概率分布为假设，根据历史数据计算出风险因子收益率分布的参数值，如方差、均值和风险因子的相关系数等。

B

[解析] 合格境内机构投资者(QDII)产品的相关当事人包括资产管理人、境外投资顾问和资产托管人。故本题选B。

A

[解析] 远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称作远期承诺或者双边合约。与此相反，期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。

B

[解析] 根据《中华人民共和国证券投资基金法》第五条的规定，基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。但基金合同依照本法另有约定的，从其约定。

D

[解析] 目前，我国A股印花税率为单边征收，即只在卖出股票时征收，因此应缴印花税=30000×1‰=30(元)。

D

[解析] 资本公积计在所有者权益项下，应付账款计在负债项下，预收账款计在负债项下，预付账款计在资产项下。故本题选D。

B

[解析] 现货和期货市场的套利活动将对现货市场产生影响，使得现货市场的价格能够更好地反映其内在价值。故本题选B。

B

[解析] 在全额结算过程中，结算机构并没有参与到结算中去，不对结算完成进行担保。故B项错误。

A

[解析] 久期和凸性对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券。这类策略称为免疫策略。

A

[解析] 目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法：，H表示每日计提的费用，E表示前一日的基金资产净值，R表示年费率。故计提的托管费

B

[解析] 实值期权是看涨期权在其敲定价格低于相关期货价格时或看跌期权在其敲定价格高于相关期货价格时，具有内涵价值和可能在日后履行时获利的期权。

B

[解析] 跟踪误差产生的原因有以下几项：
   (1)复制误差：指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离。
   (2)现金留存：由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，导致与计算的指数产生偏离。
   (3)各项费用：基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本。费用越高，跟踪误差就会越大，因为基准指数是不存在管理费扣除的。
   (4)其他影响：分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
   故本题选B。

C

[解析] 常用来反映股票基金风险的指标有标准差、β系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等。

A

[解析] 当上市公司实施送股、配股或派息时，每股股票所代表的企业实际价值就可能减少，因此需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。故该股票的除息参考价=10-0.5÷10=9.95(元)。

D

[解析] 我国政府债券包括国债和地方政府债。其中，国债是财政部代表中央政府发行的债券。地方政府债包括由中央财政代理发行和地方政府自主发行的由地方政府负责偿还的债券。特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。故本题选D。

A

[解析] 描述债券收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线。收益率曲线用来描述利率期限结构。Ⅰ正确，Ⅱ错误。在不同的市场阶段可以观察到不同的收益率曲线形态，但在一个市场阶段内，收益率曲线的形状和位置通常是保持不变的，Ⅲ正确，Ⅳ错误。故本题选A。

A

[解析] 该2年期债券的麦考利久期为。

A

[解析] 被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标。作为被动型投资者，其目标就是在成本允许的情况下，尽可能地减少跟踪误差。被动投资执行的越好，跟踪误差越小；执行的越差，跟踪误差越大。故本题选A。

C

[解析] 基金管理公司和托管人在进行基金估值、计算基金份额净值及相关复核工作时，可参考中国基金业协会的估值指引，但是并不能免除各自的估值责任。A项正确。
   我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。B、D两项正确。
   基金托管人对基金管理人的估值原则和程序有异议时，基金托管人有义务要求基金管理人作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。C项错误。
   故本题选C。

A

[解析] 非系统性风险主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。A项错误，B项正确。
   非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。这些因素只对某个或某些资产的收益造成影响，而与其他资产的收益无关。正因为如此，这些风险可以分散化。当投资组合中包含的资产数量增加时，每个资产在其中所占比重下降，那么各特别因素对整个投资组合收益率的影响程度就降低了，并且有可能被其他特别因素的影响所抵消。C、D两项正确。
   故本题选A。

D

[解析] 与算术平均收益率不同，几何平均收益率运用了复利的思想，即考虑了货币的时间价值。一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大。由于几何平均收益率是通过对时间进行加权来衡量收益的情况，因此克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向。故本题选D。

A

[解析] 不同的现金流决定了不同的现金流贴现模型，其中，股利贴现模型(DDM)采用的是现金股利，权益现金流贴现模型(FCFE)采用的是权益自由现金流，企业贴现现金流模型(FCFF)采用的是企业自由现金流。故本题选A。

C

[解析] 相信市场定价有效的投资者认为：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外。但是这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。C项正确，D项错误。
   被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相机地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。A、B两项错误。
   故本题选C。

B

[解析] 估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均应采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。但不一定统一采用成本估值法。不同投资品种的估值方法不同。A项错误。
   目前，对于国内证券投资基金的会计核算，基金管理人与基金托管人按照有关规定，分别独立进行账簿设置、账套管理、账务处理及基金净值计算。基金托管人按照规定对基金管理人的会计核算进行复核并出具复核意见。B项正确。
   公司对所管理的基金应当以基金为会计核算主体，独立建账、独立核算，保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面相互独立。C项错误。
   企业会计核算以企业为会计核算主体，基金会计则以证券投资基金为会计核算主体。界定这一会计主体的意义在于：一是将证券投资基金的管理主体即基金管理公司的经营活动与证券投资基金的投资管理活动区别开来，二是将基金管理公司管理的不同基金之间的投资管理活动区别开来。D项错误。

D

[解析] 当期收益率，又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。其计算公式为，I表示当期收益率；C表示年息票利息；P表示债券市场价格。故D项正确。

B

[解析] 跟踪误差产生的原因如下：
   (1)复制误差：指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离。
   (2)现金留存：由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，导致与计算的指数产生偏离。
   (3)各项费用：基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本。费用越高，跟踪误差就会越大，因为基准指数是不存在管理费扣除的。
   (4)其他影响：分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
   故本题选B。

C

[解析] 回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。故本题选C。

C

[解析] 根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。故本题选C。

C

[解析] 基金资产总值是指基金全部资产的价值总和。故该基金当日的资产总值为15+10+2+1=28(亿元)。

B

[解析] 投机级债券又被称为高收益债券或垃圾债券，该类债券的信用风险较高。垃圾债券市场中大约25%的债券曾经是投资级，但后来被降到BB⁺(Bal)级或以下。由发行时的投资级转变为投机级的债券被称为“失落的天使”。这一市场中另25%的债券是那些原本信用级别就不高的公司发行的债券。此外的50%债券则是由进行重大重组，如杠杆收购的公司发行的债券。

B

[解析] 场内证券交易结算的原则包括法人结算原则、共同对手方制度、货银对付原则和分级结算原则。

C

[解析] 如果股票基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票基金属于价值型基金；反之，该股票基金则可以归为成长型基金。
   股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔系数(β)的大小衡量一只股票基金面临的市场风险的大小。如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌1%，那么该基金的β系数为1，说明该基金净值的变化与指数的变化幅度相当。如果某基金的β系数大于1说明该基金是一只活跃或激进型基金；如果某基金的β系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。
   故本题选C。

C

[解析] 远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。远期利率水平不一定高于即期利率水平。故本题选C。

A

[解析] 根据财政部与国家税务总局的规定，自2008年9月19日起，基金卖出股票时按照1‰的税率征收证券(股票)交易印花税，而对买入交易不再征收印花税，即对印花税实行单向征收。因此应缴印花税=20000×10×1‰=200(元)。故本题选A。

B

[解析] 由于不含期权的债券都有正的凸性，由价格-收益曲线可知，当债券收益率分别上升和下降相同单位时，债券价格会随之反向变动，且价格上升幅度大于下降幅度。故本题选B。

D

[解析] 股票投资策略可分为两大类：主动策略和被动策略。主动策略也称积极策略，即试图通过选择资产来跑赢市场。被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。D项正确。
   被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。A项错误。
   主动投资发生在非强有效市场上，其实施的前提是市场信息的不完全公开性，因此，投资者可以利用其所掌握的信息进行资产配置，获取超额收益。B项错误。
   在现实中，被动投资与主动投资并不是完全对立的，两者可并存。例如，基金在使用被动投资策略基础上做一定的主动调整，成为指数增强基金；采用主动策略的投资者也可以对于部分仓位进行指数化的投资，其余做主动投资以提高收益。C项错误。
   故本题选D。

C

[解析] 下行标准差年化的处理方式：如果收益率采用每日收益，则乘以交易日数量的开方；如果收益率采用每月收益，则乘以12的开方。故年化下行标准差=。

C

[解析] 公开市场交易的权益、债券、货币和期货等投资被称为传统投资。A项错误。
   另类投资是指有别于传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产的一种新的投资类型。另类是一个中性的表述，仅仅说明其有别于股票、债券等传统资产。另类也不意味着都是创新，房地产和大宗商品投资都有着悠久的历史。D项错误。
   艺术品和收藏品投资，也是另类投资的一种形式。投资市场以拍卖为主，艺术品投资的价值与艺术家的声望、以往销售记录、国家环境及投资者个人喜好有很大关系。C项正确。
   目前，我国主要有黄金QDII、房地产投资信托(REITs)产品和商品QDII三类公募另类投资基金。修订后的《证券投资基金法》在2013年实施后，境内公募另类投资基金开始出现。B项错误。
   故本题选C。

A

[解析] 境外投资顾问(简称投资顾问)是指根据基金合同为境内机构投资者境外证券投资提供证券买卖建议或投资组合管理等服务并取得收入的境外金融机构。经过内部审议决策流程，可提出投资建议。B、C、D三项不符合境外投资顾问的职责。故本题选A。

B

[解析] 境内机构投资者开展境外证券投资业务时，应当由具有证券投资基金托管资格的银行(简称托管人)负责资产托管业务。而托管人可以委托符合下列条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务：①在中国大陆以外的国家或地区设立，受当地政府、金融或证券监管机构的监管；②最近一个会计年度实收资本不少于10亿美元或等值货币，或托管资产规模不少于1000亿美元或等值货币；③有足够的熟悉境外托管业务的专职人员；④具备安全保管资产的条件；⑤具备安全、高效的清算、交割能力；⑥最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。

D

[解析] 期望收益率=50%×(-5%×0.5+25%×0.5)+50%×(-10%×0.5+20%×0.5)=7.5%。

B

[解析] 目前，我国上海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制证券交易所。A项错误。
   根据《中华人民共和国证券法》第一百零七条的规定，“证券交易所设总经理一人，由国务院证券监督管理机构任免”。B项正确。第一百零二条规定，“证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的设立和解散，由国务院决定”。C项错误。
   证券交易所设委员大会、理事会和专门委员会，理事会是证券交易所的决策机构。D项错误。
   故本题选B。

B

[解析] 基础原材料类大宗商品主要包括钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、钨、橡胶、铁矿石等。Ⅰ、Ⅳ正确，故本题选B。

B

[解析] 该笔投资共获得利息收入为100×5%×3×100=1500(元)。

B

[解析] 全球投资业绩标准(GIPS)的特点如下：
   (1)GIPS非强制，属于自愿参与性质，并代表业绩报告的最低标准。
   (2)GIPS标准包含两套。一套为必须遵守的规定，投资管理机构必须在全体一致遵守所有规定的情况下，方可宣称已符合标准；另一套为推荐遵守的行业最高标准。为了实现GIPS的目标，公司在符合规定的同时，也应努力遵守最高标准。
   (3)为了防止机构仅展示业绩良好组合，GIPS规定投资管理机构应将所有可自由支配于预期投资策略及收取管理费的组合，根据相同策略或投资目标，纳入至少一年以上的组合群。
   (4)除成立未满5年的投资管理机构外，所有机构必须汇报至少5年以上符合GIPS的业绩，并于此后每年更新业绩，一直汇报至10年以上的业绩。
   (5)GIPS依赖于输入数据的真实性与准确性。
   故本题选B。

A

[解析] J曲线是投资者考察其所投资或拟投资的私募股权基金收益状况时所普遍采用的一种评估工具。J曲线以时间为横轴，以收益率为纵轴，衡量了私募股权基金的总成本与总潜在回报。私募股权基金在其投资项目的前段时间，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出，投资者所投资的私募股权基金并不能立即给投资者带来正的收益和回报。在经过一段时间的运营流程后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，在此后，私募股权基金所投资的项目能够给投资者带来收益，整个私募股权基金的收益率会快速攀升。对投资者而言，J曲线意味着，私募股权投资通常并不是在一两年内能够获得回报。
   故本题选A。

A

[解析] 该债券的现值=100÷(1+10%)³≈75.13(元)。

C

[解析] 证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券登记结算机构为证券市场提供安全、高效的证券登记结算服务。故本题选C。

C

[解析] 私募股权投资基金在完成投资项目之后，主要采取的退出机制有首次公开发行、买壳上市或借壳上市、管理层回购、二次出售和破产清算。故本题选C。

B

[解析] 对证券投资基金从上市公司取得的股息红利所得，根据财政部、国家税务总局和中国证监会联合发布的《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，上市公司股息红利差别化个人所得税政策是指个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；上述所得统一适用20%税率计征个人所得税。持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。故本题选B。

C

[解析] 当投资者持有某股票并预期未来股票价格有下跌趋势，此时可以下达止损卖出指令，即当该股票价格达到或低于目标价格时，及时卖出所持股票，防止损失进一步增大。故本题选C。

B

[解析] 股票估值可以分为内在价值法和相对价值法两种基本方法。内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。其具体又分为股利贴现模型(DDM)、自由现金流(FCFF)贴现模型、股权资本自由现金流(FCFE)贴现模型、经济附加值(EVA)模型等。B项正确。A、C、D三项属于相对价值法。故本题选B。

D

[解析] 资本市场理论和资本资产定价模型的基本假定有以下几项：
   (1)所有的投资者都是风险厌恶者，都以马科维茨均值-方差分析框架来分析证券，追求效用最大化，购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合。
   (2)投资者可以无风险利率任意地借入或贷出资金。投资者可以以无风险利率无限借贷。投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。这一假定排除了非流动性资产，如人力资本、私有企业、政府资产等。
   (3)所有投资者的期望相同。
   (4)所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。
   (5)所有的投资都可以无限分割，投资数量随意。
   (6)无摩擦市场。无摩擦主要指没有税和交易费用。
   (7)投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。
   这七条前提假设可以归结为两条：①所有投资者都是一样的；②市场是有效的。故本题选D。

A

[解析] 期货市场的最基本的功能就是风险管理，具体表现为利用商品期货管理价格风险，利用外汇期货管理汇率风险，利用利率期货管理利率风险，以及利用股指期货管理股票市场系统性风险。在某些特定的假设前提下，期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配，从而有助于投资者获得各自满意的风险类型和数量，优化各自的风险偏好。这将优化金融市场风险结构，增强金融市场的稳定性和抗击重大危机的弹性。Ⅰ、Ⅱ正确。故本题选A。

C

[解析] 凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资，通过比较，应该选择债券A。

B

[解析] 远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。远期合约是非标准化的合约，即它不在交易所交易，而是交易双方通过谈判后签署的。A项错误，B项正确。
   远期合约的缺点：①因为远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，也就不能形成统一的市场价格，所以远期合约市场的效率偏低；②每份远期合约在交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节上差异很大，给远期合约的流通造成很大不便，因此远期合约的流动性比较差；③远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约风险会比较高。C、D两项错误。
   故本题选B。

A

[解析] 短期政府债券、商业票据、商业承兑汇票和同业存单等货币市场工具均以贴现的方式发行，大额可转让定期存单不采用贴现发行方式。故本题选A。

C

[解析] 即期利率是金融市场中的基本利率，常用s_t表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在(t=0)到时间t的收益。

D

[解析] 道琼斯指数采用算数平均法编制。A、B、C三项均采用加权平均法计算。

B

[解析] 不同的基金公司的投资管理部门设置有所差别，但基本包括以下几个部分：①投资决策委员会；②投资部；③研究部；④交易部。故本题选B。

D

[解析] 2010年4月，中国金融期货交易所推出沪深300指数期货，结束了我国股票现货和股指期货市场割裂的局面，对于降低投资者的操作成本，提高资产配置效率，以及完善我国多层次资本市场结构均具有重大的意义。

C

[解析] 自上而下策略是指从经济形势、行业发展等宏观因素层面着手，首先明确投资国家、投资行业、投资地域、投资资产类型等范围，其次再从给定的范围中选取合适股票进行资产配置的投资策略。白下而上的策略是一种依赖于个股筛选的投资策略。当投资者采用自下而上的投资策略时，投资者首要关注的是个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的整体趋势。Ⅰ正确。
   ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券(股票、债券等)或商品为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金。Ⅳ正确。
   故本题选C。

C

[解析] 从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的上半部分就称马科维茨有效前沿，简称有效前沿。有效前沿是能够达到最优投资组合的集合，它位于所有资产和资产组合的左上方，即所有的单个资产都位于有效前沿的右下方。A、B、D三项错误，故本题选C。

D

[解析] 债券有无保证是影响债券信用等级的重要因素，因此债券可分为有保证债券和无保证债券，后者也称为信用债券。D项错误。
   有保证债券中最高受偿等级的是第一抵押权债券或有限留置权债券，前者的保证物是实体资产，后者的保证物可以是房屋也可以是专利、品牌等资产。B项正确。
   在无保证债券中，受偿等级最高的是优先无保证债券，这也是公司债的主要形式。接下来依次是优先次级债券、次级债券、劣后次级债券，这些等级的债券在清偿时仅有少量补偿甚至没有。A、C两项正确。
   故本题选D。

B

[解析] 一般而言，进行资产配置主要考虑的因素有以下几项：
   (1)影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素。这些因素包括投资者的年龄、投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等。一般情况下，对个人投资者而言，个人的生命周期是影响资产配置的最主要的因素。
   (2)影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素。
   (3)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题。
   (4)投资期限。
   (5)税收考虑。

D

[解析] 中国证券登记结算有限责任公司的主管部门是中国证监会。根据《中华人民共和国证券法》第一百五十五条规定，“证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准”。

D

[解析] 当基金进行利润分配后，所有者权益数额下降，基金资产的净值下降，基金份额净值随之下降。但值得注意的是，尽管基金份额净值下降，投资者的实际利益并没有受损。故本题选D。

A

[解析] 通常，投资者考察其所投资的私募股权基金收益状况时，会画出一条曲线，这条曲线是以时间为横轴、以收益率为纵轴的一条曲线，因为其轨迹与字母J相似称为J曲线。私募股权基金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出。在经过这一段时间的运营流程后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，在此后，私募股权基金所投资的项目能够给投资者带来收益，整个私募股权基金的收益率会快速攀升。故本题选A。

B

[解析] 期货市场的基本功能有以下三种：
   (1)风险管理：期货市场最基本的功能就是风险管理，在某些特定的假设前提下，期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配，从而有助于投资者获得各自满意的风险类型和数量，优化各自的风险偏好。这将优化金融市场风险结构，增强金融市场的稳定性和抗击重大危机的弹性。
   (2)价格发现：在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自各个地方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“价格发现”的功能。
   (3)投机：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。
   Ⅰ错误，Ⅱ正确。故本题选B。

B

[解析] 利息倍数=息税前利润(EBIT)/利息，因此多计提所得税不会影响该公司的利息倍数。

D

[解析] 从理论上说，股票价格应由其价值决定，但股票本身并没有价值，仅是一张资本凭证。股票之所以有价格，是因为它能给其持有者带来股利收入，故买卖股票实际上是购买或出售一种领取股利收入的凭证。A项正确。
   股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖，股票价格就是对未来收益的评定。B项正确。
   股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。现值理论认为，人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为它能够为其持有人带来预期收益，因此，它的“价值”取决于未来收益的大小。股票及其他有价证券的理论价格是以一定利率计算出来的未来收入的现值。C项正确。
   股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。D项错误。
   故本题选D。

A

[解析] 股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。货币市场基金以货币市场工具为投资对象。根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。
   股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。股票基金在各类基金中历史最为悠久，也是各国(地区)广泛采用的一种基金类型。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票基金。
   债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。
   货币市场基金以货币市场工具为投资对象。根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。
   基金中基金(FOF)是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。80%以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金。

A

[解析] 沪深300指数是由中证指数公司编制，用以反映A股市场整体走势的指数。其编制方法为在上海和深圳证券市场中选取300支A股股票作为样本，以2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算以调整股本为权重，采用派氏加权综合指数公式进行计算。故本题选A。