C

[解析] Re=3.5%+1.3×(7%-3.5%)+1.6%=9.65%
   WACC=9.65%×0.25+8%×0.75×(1-25%)=6.91%

B

[解析] 正确公式应改为：股权自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+经营营运资金增加)-利息费用×(1-所得税税率)-(偿还付息债务本金-新借付息债务)

D

[解析] 正确公式应改为：经济利润=税后净营业利润-投入资本×加权平均资本成本率

D

[解析] 业务存在于企业内部，并非依法设立的实体，而企业是依法设立的实体。

A

[解析] 商誉属于不可确指的无形资产，在企业价值评估中，对企业价值有贡献，一般只能通过割差法进行测算。

C

[解析] 有限责任公司和股份有限公司都是承担有限责任。

A

[解析] 公司层战略决定了企业未来的发展方向，战略分析所要解决的主要问题是整个企业的经营范围和企业资源在不同经营单位间的分配；业务层战略也称竞争战略，是指在公司层战略的制约下，指导和管理具体战略经营单位的计划和行动；职能层战略又称职能支持战略，是按照企业总体战略或业务战略对企业内部各项职能活动进行的谋划。

C

[解析] 计算权益资本成本R_e：
   R_e=R_f+β×(R_m-R_f)=3%+1.4×(10%-3%)=12.8%。
   计算加权平均资本成本WACC：
   

B

[解析] 当前的股利支付率b=35%；预期公司收益和股利的增长率g=6%；股权资本成本r=3%+1.2×7%=11.4%。
   由此，

C

[解析] 技术类无形资产的价值被赋予在产品内，产成品利润率越高，其反映出无形资产的价值就越高，产品技术分成也就越高。

B

[解析] 股权自由现金流量=企业自由现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借付息债务。

D

[解析] 《专利法》对三种专利的保护期限都有明确的规定，发明专利权的法律保护期限为20年。

D

[解析] 执行某项特定业务缺乏特定的专业知识和经验时，应当采取弥补措施，包括聘请专家个人协助工作、利用专业报告和引用单项资产报告等。

A

[解析] 销售净利率NPM=2800/14000×100%=20%，股利支付率6=35%，
   预计未来增长率g=5%，股权资本成本r=3%+1.2×7%=11.4%
  

C

[解析] 无形资产评估的程序：(一)明确评估目的。(二)鉴定无形资产。(三)确定评估方法。(四)搜集相关资料。(五)整理和报告，做出评估结论。

D

[解析] 最佳使用是指市场参与者实现一项资产的价值最大化时该资产的用途。具体是指如果一项资产存在多种用途，其中必定存在一种用途能使该资产价值最大化。最佳使用就特指该资产能使其价值最大化的用途。使用最佳使用假设时需要考虑资产确定其最佳用途的限定因素，这些限定因素包括法律上允许、技术上可能、经济上可行。

C

[解析] 不同的无形资产有不同的权利法律文件或其他证明资料。专利的权利法律文件是专利主管部门颁发的专利证书、专利说明书、权利要求书等；商标的权利法律文件是商标主管部门颁发的注册商标证书、商标图案等。税务登记证书是企业纳税的凭证。

C

[解析]

C

[解析] 用许可费节省法评估一项无形资产的所有权，由于无形资产许可费只能反映无形资产的部分权利收益，即被许可部分的价值，因此利用此种方法得到的评估结果一般只反映无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低。除此以外，无形资产评估对象存在“权利束”，加之在涉及具体经济行为时，无形资产评估具有明确的标的设定，这种情况下采用许可费节省法较为可行。

D

[解析]

B

[解析] 计算过程如下：
   未使用专利的净收益为(500-450)×12000×(1-25%)=45万元
   第一年的收益为(650-520)×15000×(1-25%)=146.25万元
   第二年的收益为(650-520)×18000×(1-25%)=175.5万元
   第三年、第四年、第五年的收益为(650-520)×20000×(1-25%)=195万元
   专利B的价值为
  

D

[解析] 不论是就业收支、资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流入量，都可以视为企业收益。

B

[解析] 无形资产相关资产组获利能力强并不一定代表无形资产的贡献率高，即并不一定代表无形资产的分成率会高，这两者之间没有必然联系。

A

[解析] 由重置成本法的定义可知。

A

[解析] 常见的表外负债存在方式主要有以下几种：一是法律明确规定的未来义务，如土地恢复、环保要求等；二是和其他经济体以协议形式明确约定的义务。选项A属于表外资产中的“协议约定的企业获益形式”。

D

[解析] 超额收益法在特许经营权、公路收费权、矿权等无形资产的评估中特别适用，也常用于企业合并对价分摊、商誉减值测试、可辨认无形资产减值测试等以财务报告为目的的无形资产评估。此外，许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估，主要包括商标、专利以及技术特许。

D

[解析] 由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积，选项D错误。

C

[解析] 各个单项资产的评估，应按贡献原则确定其价值。

B

[解析] 利润分成率=每月增加利润现值/每月利润现值
  

A

[解析] 对于盈利容易发生显著变动的周期性行业，以盈利为基础的价值比率均不太适用。

CD

[解析] 许可费节省法一般用于评估无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低。许可费节省法使用时，应注意所采用的许可费率是否可以使许可费在税前抵扣。

ABDE

[解析] C选项，企业自由现金流是正数，但股权自由现金流量可能是负值，在这种情况下，股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题。

BCDE

[解析] 动态性属于无形资产评估的特性。

BCDE

[解析] 股利是对股权投资者发放的，与债务投资人无关，故A错误，B正确；优先股股利一般定额发放，优先股股东比普通股股东有优先偿还权，但优先股股东一般无表决权，C正确；利润分配的顺序先计提法定公积金，计提任意公积金，向股东支付股利，企业可自行决定是否分配股利，没有强制要求，D正确。企业出现亏损时，应当首先考虑用以后年度的税前利润进行弥补，其次是以后年度的税后利润或法定盈余公积，最后是实收资本弥补亏损，但用法定盈余公积或实收资本弥补亏损时必须由董事会提议，并经股东大会批准。

BCDE

[解析] 固定资产重点收集并分析的资料包括：房屋建筑物的成新度、利用率、账面价值等；机器设备的成新度、技术先进性、利用率、账面价值，以及工艺水平等。题中评估对象是机器设备，故不包括A选项。

ABCD

[解析] 企业销售产品收入是企业的日常性收入，对实际收益进行调整不包含对日常性收入与支出的调整。

ABCD

[解析] 上市公司选择的要点：历史数据充分性、股票交易活跃程度、企业注册地以及业务活动地域范围。

BCD

[解析] 非公开信息来源，主要是企业非公开的财务报告、可行性研究报告、商业计划书、年度计划、战略规划、业务推广计划、工作总结、专项内部研究报告(如市场调研报告、竞争状况分析报告、竞争对手分析报告、媒体及舆情监测报告等)；其他类似评估项目(评估报告、评估说明、工作底稿等)、价值咨询报告；企业提供的第三方专项调查报告(财务尽职调查、法律尽职调查、市场调查报告等)。还有一类重要的非公开信息，即评估专业人员针对评估项目所作的现场访谈、市场调查等。上市公司的财务信息、高管人员的情况属于公开信息来源内容。

CDE

[解析] A选项投资、转让为目的的著作权评估，直接关系到投资各方或者转让方与受让方之间的利益，所以在评估时应重点关注(1)确认著作权各项权利的归属；(2)明确投资、转让的权利的内涵、时间、范围等；(3)著作权的经济权利或者著作权可获得收益的能力。B选项著作权资产评估对象界定需考虑的因素的有评估对象的作品类型、评估对象的权利形式以及评估目的。

ABCD

[解析] 一般情况下，具有以下特性的无形资产可以采用成本法评估：一是具有可替代性，即其功能作用易于被其他无形资产替代；二是重置该无形资产技术上可行，重置其所需要物化劳动易于计量，也就是重置该无形资产的成本易于计量；三是重置该无形资产法律上可行，也就是法律上没有对重新研发该无形资产或者其替代物进行限制；四是具备可利用的历史资料，成本法的应用是建立在历史资料的基础上的。

根据许可费率发：
   无入门费，则Y=0
   不考虑税收后，每年可节省的许可费=100*5%=5万
   
   甲公司应该以21.645万元购买此项专利。

   A企业股权报酬率=4%+1.3393×(10%-4%)=12.04%
   
   

无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。
   企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-36%)+(8.3%-4.3%)]÷3=3.7%
   税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%

股权报酬率=5%+1.4×(10%-5%)+1%=13%
   WACC=13%×3500/5500+7%×2000/5500×(1-25%)=10.18%