B

[解析] 月末在产品数量=100+500-450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在产品成本=150×6×1=900(元)。

A

[解析] 甲公司2015年年末的经营性长期资产=8000-1500=6500(万元)，长期资本负债率=长期负债÷(长期负债+5000)×100%=50%，长期负债=5000(万元)，经营性长期负债=5000×90%=4500(万元)，净经营性长期资产=6500-4500=2000(万元)。所以选项A为本题答案。

A

[解析] 经营性流动资产增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(万元)，经营性流动负债增加=500×20%=100(万元)，经营性营运资本增加=400-100=300(万元)；经营性长期资产增加=600-(120-100)=580(万元)，净经营性长期资产增加=580-50=530(万元)，净经营资产净投资=300+530=830(万元)；税后经营净利润=400+30×(1-20%)=424(万元)，实体现金流量=424-830=-406(万元)；股权现金流量=80-100×5×(1-5%)=-395(万元)，债务现金流量=-406-(-395)=-11(万元)，净负债增加=30×(1-20%)-(-11)=35(万元)，金融资产增加=300-35=265(万元)。

B

[解析] 本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数的关系。

A

[解析] 经营风险是由于企业的经营活动形成的，只要企业经营活动存在，就有经营风险，而财务风险是由于借债形成的。所以，选项A是正确的。

C

[解析] 股权成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6，公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元/股)。或：内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10，下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元/股)，公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元/股)。

D

[解析] 本题的主要考核点是债券的到期收益率的实际年利率与周期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4%，则实际年利率=

D

[解析] 本题考查的是平衡计分卡的相关知识。内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，主要解决“我们的优势是什么”的问题，缺陷率、产出比率属于内部业务流程维度的考核指标。故本题应当选择选项D。

A

[解析] A项，采用交互分配法，辅助生产内部相互提供的产品或劳务全都进行了交互分配，从而提高了分配结果的正确性。

B

[解析] 购进股票的到期日收益=15-20=-5(元)，购进看跌期权到期日收益=(30-15)-2=13(元)，购进看涨期权到期日收益=-2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

A

[解析] 每月最佳的现金持有量=(2×100×300000/1%)^1/2=77459.67(元)，每月有价证券的最佳交易次数=300000/77459.67=3.87(次)。
   注意：该公式只要各个量的期间统一即可应用，而不受年、月份和季度的局限。

D

[解析] 作业成本动因是衡量一个成本对象(产品或服务)需要的作业量，是产品成本增加的驱动因素。作业成本动因计量各成本对象耗用作业的情况，并被用来作为作业成本的分配基础。选项ABC的说法正确，选项D是针对资源成本动因而言的。所以选项D为本题答案。

A

[解析] 本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别；实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低平均资本成本；实体现金流量法比股权现金流量法简洁。

C

[解析] 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下，人们会选择对自己经济利益最大的行动。自利行为原则有两个重要应用：一是委托—代理理论；另一个是机会成本的概念。

ABC

[解析] 根据期权价值线可以判断选项A、B、C说法正确，看涨期权价值下限是其内在价值，故选项D错误。

ABCD

[解析] 本题的主要考核点是关于企业价值评估的说法。

CD

[解析] 酌量性固定成本指的是可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，如科研开发费、广告费、职工培训费等。

BCD

[解析] 本题的主要考核点是造成变动制造费用耗费差异的因素。变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)，间接材料价格变化、间接人工工资调整和间接人工的人数过多影响变动制造费用实际分配率，即影响变动制造费用耗费差异。而预算产量变化不影响变动制造费用成本差异。

ABC

[解析] 本题的考核点是安全边际的含义与应用，安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的部分，安全边际和安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业就越安全。

AD

[解析] 影响证券收益的因素主要有无风险利率、风险溢价与β系数，选项B的说法错误。投资组合的β系数处于单个证券的β系数最大和最小值之间，选项C的说法错误。

ABC

[解析] 本题考核金融市场附带功能中的调解经济功能。在经济过热时中央银行(在我国，即指中国人民银行)可以在公开市场出售证券，缩小基础货币，减少货币供应；还可以提高商业银行从中央银行贷款的贴现率，减少贴现贷款数量，减少货币供应；也可以提高商业银行缴存中央银行的存款准备金率，商业银行为了补足应交准备金就需减少放款，导致货币供应收缩。减少货币供应的结果，利率会提高，投资需求下降，就可以达到抑制经济过热的目的。

ABC

[解析] 弹性预算是以成本性态分析为前提，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算，故D选项是错误的，A、B、C选项是正确的。

ABC

[解析] 假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

AB

[解析] 本题考查的是市场有效性研究的关键问题。对市场有效性进行研究的关键问题有两个：①怎样对有效市场和影响价格的信息进行分类，即市场有效程度与信息的类别之间存在什么关系；②信息的变化将如何引起价格的变动，即证券价格与信息之间的关系。故本题应当选择选项A、B。
   信息和证券价格的关系、信息的类别和市场有效程度之间的关系是研究市场有效性的两个关键问题。

BCD

[解析] 市场增加值的优点包括：(1)从理论上讲，市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，它计算的是现金流入和现会流出的差额。
   (2)市场增加值可以反映公司的风险。(3)市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计。所以选项B、C、D正确；从短期来看，股票市场总水平的波动可以“淹没”管理者的作为。所以选项A不正确。

BCD

[解析] 可转换债券在转换期内逐期降低转换比率，就意味着逐期提高转换价格，逐渐提高了投资者的转换成本，有利于促使投资人尽快进行债券转换，选项A错误；如果可转换债券的转换价格远低于转换期内的股价，可转换债券的持有人行使转换权时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额，选项B正确；可转换债券设置赎回条款主要是为了促使债券持有人转换股份，即所谓的加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失；另一方面，公司提前赎回债券后就减少了公司每股收益被稀释的可能性，即有利于保护原有股东的利益，选项C正确；可转换债券设置回售条款是为了保护债券投资者的利益，使投资者避免由于发行公司股票价格过低而可能遭受过大的投资损失，从而降低投资风险，但可能会加大公司的财务风险，选项D正确。

本题的主要考核点是三个杠杆系数的计算问题。
   (1)目前情况：
   净资产收益率=(100×30%-20)×(1-25%)/[50×(1-40%)]=25%
   经营杠杆=100×30%/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59
   财务杠杆=11.6/(11.6-16)=1.16
   联合杠杆=2.59×1.16=3。
   增加实收资本方案：
   净资产收益率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-25%)/[50×(1-40%)+40]=24.64%
   经营杠杆=120×(1-60%)/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]=48/(48-23.4)=1.95
   财务杠杆=24.6/(24.6-1.6)=1.07
   联合杠杆=1.95×1.07=2.09
   或：联合杠杆=120×40%/[120×40%-(20+5)]=2.09。
   (2)借入资金方案：
   净资产收益率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+40×10%)]×(1-25%)/[50×(1-40%)]=47.5%
   经营杠杆=120×40%/[120×40%-(20+5-1.6)]=1.95
   财务杠杆=24.6/[24.6-(4+1.6)]=1.29
   联合杠杆=1.95×1.29=2.52
   或：联合杠杆=120×40%/[120×40%-(20+5+4)]=2.53
   由于采取借款方案提高了净资产收益率，同时降低了联合杠杆系数。因此，应当采纳借入资金的经营计划。

[解析]
   (1)EBIT=经营收入-经营成本=PQ-VQ-F=M-F
   公式中的固定成本F和变动成本VQ中均不包括利息费用，即这里的EBIT指的是息税前经营利润，不反映投资活动和筹资活动的损益。
   同样的原理，在这个公式的基础上推导出的三个杠杆系数的计算公式涉及的固定成本和变动成本也都不包括利息费用。
   (2)DOL=[ΔEBIT/EBIT]/[ΔQ/Q]=M/(M-F)