D

[解析] “风险-报酬权衡原则”属于财务交易原则。创造价值的原则包括“有价值的创意原则”、“比较优势原则”、“期权原则”和“净增效益原则”。

D

[解析] 由于人工工资都需要使用现金支付，所以直接人工预算不需要另外预计现金收支，可直接参加现金预算的汇总。

B

[解析] 甲公司的每股销售收入=1000/200=5(元)，每股市价=1.2×20=24(元)，市销率=每股市价/每股销售收入=24/5=4.8。

B

[解析] 年营业现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税=400×(1-30%)-(300-100)×(1-30%)+100×30%=170(万元)

D

[解析] 1000×(P/F，10%，3)+1000×8%×(P/A，10%，3)=950.25(元)

A

[解析] 已知L=3000，H=9630，由于H=3R-2L，则9630=3R-2×3000，解得R=5210。

C

[解析] 变动订货成本，必须是与订货次数成正比例的有关支出。

C

[解析] 固定股利支付率政策下各年的股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。

A

[解析] 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的利润增长(减少)的幅度，而不是每股收益。

A

[解析] 销售额名义增长率=(1+5%)×(1-10%)-1=-5.5%，销售增长额=1000×(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额=销售增长额×外部融资销售百分比=(-55)×25%=-13.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为13.75万元，如果不进行短期投资，则13.75万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的资金最大值为13.75万元。

B

[解析] 前4年没有流入，后5年指的是从第5年开始的，第5年年初相当于第4年年末，这项年金相当于是从第4年末开始流入的，所以，递延期为3年。

A

[解析] 即付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1、系数减1，所以10年、10%的即付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。

D

[解析] 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。

D

[解析] 选项A适用于月末在产品数量很小的情况；选项C适用于月末在产品数量变动较小，且定额资料较准确的情况；选项B和D都适用于月末在产品数量变动较大的情况，但在有较为准确的定额资料的情况下，采用定额比例法更合理。

C

[解析] 成本控制是用统一的货币计量单位来对企业的生产经营活动进行反映和控制。

A

[解析] 注意本题是针对债券发行方而言的，债券发行方属于债务人，要支付利息，因此有效年利率最小的方案对其最有利。在名义利率相同的情况下，一年内复利次数越少，有效年利率越小，对债券发行人越有利，所以选A。

C

[解析] 投资报酬率

A

[解析] 本题中，股票市价=未来的每股股利/预期报酬率，股票价值=未来的每股股利/最低报酬率，所以股票市价低于股票价值时，预期报酬率高于投资的最低报酬率。

A

[解析] 产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4，所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6，债务税后资本成本=14%×(1-30%)=9.8%，权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，加权平均资本成本=0.4×9.8%+0.6×17.6%=14.48%。

C

[解析] 在计算加权资本成本时，其权数可用账面价值权数、实际市场价值权数和目标资本结构权数，前两者只反映过去和现在的资本结构，而目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。管理层决定的目标资本结构，代表未来的将如何筹资的最佳估计。

ACD

[解析] 分工理论是“比较优势原则”的理论依据，而不是它的应用。

ABC

[解析] 前三种措施都可以提高企业的增长率，但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用；而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长，故D答案不选。

ABD

[解析] 选项AB都是教材上已有的方法；选项D实际上是先求出递延年金在第m+n年末的终值，再将其乘以m+n期的复利现值系数从而求得递延年金现值。

BC

[解析] 有效边界应该是从最小方差组合点到最高预期报酬率点的那段曲线，A错误；有效边界以下的投资组合与有效边界上的投资组合相比，要么是方差相同而报酬率较低，要么是报酬率相同而方差较大，要么是方差较大且报酬率较低，所以投资于有效边界以下的投资组合根本起不到降低风险的作用，投资者不应投资于有效边界以下的投资组合。

AC

[解析] 与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价独立方案，故B错误；在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率大于估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试，故答案C错误。

ACD

[解析] 本年可持续增长率=100/(900-100)×100%=12.5%，选项A的说法正确；本年超常增长的销售收入=上年销售收入×(本年实际增长率-上年可持续增长率)=2000×(15%-10%)=100(万元)，选项B的说法不正确；本年超常增长额外所需资金=本年实际销售收入/本年资产周转次数-可持续增长销售收入/上年资产周转次数=2000×(1+15%)/4-2000×(1+10%)/5=135(万元)，因此，选项C的说法正确；本年超常增长提供的额外利润留存=本年实际利润留存-可持续增长的利润留存=100-50×(1+10%)=45(万元)，因此，选项D的说法正确。

ABCD

[解析] 平衡增长指的是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长方式。

ACD

[解析] 本年超常增长的销售收入=本年的实际销售收入-可持续增长销售收入，其中，可持续增长销售收入=上年的销售收入×(1+上年的可持续增长率)，所以，选项A不正确，选项B正确；超常部分销售所需的额外资金=超常增长所需资金-持续增长所需资金，其中，超常增长所需资金=本年的实际销售收入/本年资产周转次数，持续增长所需资金=可持续增长销售收入/上年资产周转次数(由此可知，选项D不正确)，由于本年资产周转次数不一定等于上年资产周转次数，所以，选项C不正确。

CD

[解析] 从财务杠杆系数的计算公式可以看出，不光是债务利息的存在可以形成财务杠杆，优先股股利的存在同样也会使财务杠杆系数大于1。

BCD

[解析] 证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券的投资比重及各证券报酬率之间的协方差有关，因此选项A的说法不正确。

CD

[解析] 债券价值等于债券未来现金流入量按照必要报酬率折现的结果。债券的到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。债券价格影响到期收益率但不影响价值；必要报酬率影响债券价值但不影响到期收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的到期收益率。

ABD

[解析] A、B、D都是现行的会计准则和制度所允许的对外报告是适用的成本计算制度；而变动成本计算制度主要适用于企业内部管理的需要，在编制对外报告时，必须将产品成本转换为全部制造成本。

AD

[解析] B、C选项是材料数量差异形成的原因。

BD

[解析] 生产经营成本按其经济用途分为制造成本和非制造成本两大类。而直接成本和间接成本是成本按其计入成本对象的方式分类的。

ABC

[解析] 在作业成本计算中，成本动因可分为资源动因和作业动因。其中，运用资源动因可以将资源成本分配给有关作业。

BCD

[解析] 采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选项A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型(材料、人工或制造费用)、差异的大小、差异的原因、差异的时间(如季节性变动引起的非常性差异)等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确(注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的)；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担(由此可知，选项D的说法不正确)，属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。因此，选项C的说法不正确。

BCD

[解析] 采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成，的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。由此可知，选项A不是答案，选项B、C、D是答案。

ABCD

[解析] 为了正确计算产品成本，要分清以下费用界限：(1)正确划分应记入产品成本和不应计入产品成本的费用界限，其中，生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，而正常的生产经营活动成本分为产品成本和期间成本，由此可知，选项A是答案；(2)正确划分各会计期间成本的界限，由此可知，选项B是答案；(3)正确划分不同成本对象的费用界限，由此可知，选项C是答案；(4)正确划分完工产品和在产品成本的界限，由此可知，选项D是答案。

AD

[解析] 盈亏临界分析、安全边际和安全边际率的分析不属于敏感分析的内容。

ABD

[解析] 当生产能力利用程度为70%时，机器设备的工时=1000×70%=700万小时，变动电力费用总额=1200-500=700(万元)，则单位机器工时的变动电力费用为700/700=1(元/小时)，所以选项A正确；当生产能力为90%时，电力费用总额=1×1000×90%+500=1400(万元)，所以选项B正确；由于最大生产能力是1000小时，因此如果需要机器工时超过1000小时，还需要增加设备，此时各个数据就会发生变化，不再适用该模型，所以选项C不正确；则当生产能力为50%时，单位机器工时承担的电力费用=1+500/500=2(元/小时)，所以选项D正确。

(1)投资，总现值=200.000+40000+40000×(1+10%)^-2.5+20000=291519(元)
   (2)营业现金流量

单位：万元 项目 第1年 第2～4年 第5年 收入 3×6+4×6=42 4×13=48 48 成本 42×60%=25.2 48×60%=28.8 28.8 付现费用 0.8×12=9.6 0.8×12=9.6 9.6 折旧 20×90%÷4=4.5 4.5 装修费摊销 4/2.5=1.6 1.6 1.6 经营利润 1.1 3.5 8 所得税 0.33 1.05 2.4 经营净利 0.77 2.45 5.6 非付现折旧、摊销 6.1 6.1 1.6 收回流动资金 2 收回残值净损失抵税 0+2×30%=0.6 现金净流量 6.87 8.55 9.8

   (3)净现值
   NPV=68700×0.893+85500×2.402×0.893+98000×0.567-291519
   =8792.40(元)
   因为净现值大于零，所以项目可行。