一、单项选择题(每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。) 二、多项选择题(每小题备选答案中,有两个或者两个以上符合题意的正确答案。) 三、判断题1. 赎回条款一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时,这样有利于公司。
对 错
B
[解析] 回售条款一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时,这样有利于债券持有人;而赎回条款一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时,这样有利于公司。
2. 短期金融市场由于交易对象易于变为货币,所以也称为资本市场。
对 错
B
[解析] 资本市场是长期金融市场,货币市场是短期金融市场。
3. 编制现金预算时,制造费用产生的现金流出就是发生的制造费用数额。
对 错
B
[解析] 由于制造费用中有非付现费用,如折旧费,因此,在计算制造费用现金支出时应在制造费用中扣除非付现费用。
4. 在债券持有期间,当市场利率上升时,债券价格一般会随之下跌。
对 错
A
[考点] 证券投资管理
[解析] 市场利率上升,折现率上升,现值则会降低,所以债券的价格会下跌。
5. 融资租赁能延长资金融通期限,但是有融资额度限制。
对 错
B
[解析] 租赁能延长资金融通的期限,通常为设备而贷款的借款期限比该资产的物理寿命要短得多,而租赁的融资期限却可接近其全部使用寿命期限,并且其金额随设备价款金额而定,无融资额度的限制。
6. 设立有限责任公司的股东人数应当有2人以上50人以下。
对 错
B
[考点] 总论>企业与企业财务管理>企业及其组织形式
[解析] 设立有限责任公司的股东人数可以为1人以上或50人一下。
7. 如果企业在发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款,则当预测利率上升时,一般应提前赎回债券。
对 错
B
[考点] 债务筹资
[解析] 当预测利率下降时,如果提前赎回债券,以较低的利率来发行新债券,可以降低利息费用,对企业有利。但是预测利息率上升时,不应该提前赎回债券。
8. 在变动成本率和资本成本率不变的情况下,应收账款周转次数越大,一定数量的赊销收入所产生的应收账款的机会成本就越高。
对 错
B
[解析] 在赊销收入一定的情况下,应收账款周转次数越大,应收账款平均余额越小,在变动成本率和资本成本率不变的情况下,一定数量的赊销收入所产生的应收账款的机会成本就越低。
9. 当每年复利次数为一次时,给出的是实际利率;当每年复利次数超过一次时,给出的是名义利率。
对 错
A
[解析] 当每年复利次数为一次时,实际利率就等于名义利率,所以给出的也就是实际利率。当每年复利次数超过一次时,给出的是名义利率,小于实际利率,需要根据换算公式来确定实际利率。
10. 甲公司2014年比2013年净资产收益率增加了5个百分点,采用因素分析法计算分析得知,由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了6个百分点,由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了2个百分点,则可以得知企业的权益乘数提高了1个百分点。
对 错
B
[解析] 题中所述情况只能说明企业权益乘数的变化使得净资产收益率提高了1个百分点,而不是权益乘数提高了1个百分点。
五、综合题(本大题共25分。凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)某公司年终分配股利前(已提取盈余公积)的股东权益项目资料如下: 股本—普通股 (每股面值2元,200万股) | 400万元 |
资本公积 | 160万元 |
盈余公积 | 200万元 |
未分配利润 | 640万元 |
股东权益合计 | 1400万元 |
公司股票的每股现行市价为14元,计划发放10%的股票股利并按发放股票股利后的股数每股派发现金股利0.2元
要求:1. 如果股票股利的金额按现行市价计算,计算完成这一方案后的股东权益各项曰的数额;
发放股票股利增加的普通股股数
=200×10%=20(万股)
发放股票股利减少的未分配利润
=20×14=280(万元)
发放股票股利增加的股本
=20×2=40(万元)
发放股票股利增加的资本公积
=280-40=240(万元)
发放现金股利减少的未分配利润
=(200+20)×0.2=44(万元)
发放股利之后的股本
=400+40=440(万元)
发放股利之后的资本公积
=160+240=400(万元)
发放股利之后的盈余公积=200(万元)
发放股利之后的未分配利润
=640-280-44=316(万元)
2. 如果股票股利的金额按股票面值计算,计算完成这一方案后的股东权益各项目的数额;
发放股票股利减少的未分配利润
=20×2=40(万元)
发放股票股利增加的股本
=20×2=40(万元)
发放股票股利增加的资本公积
=40-40=0(万元)
发放现金股利减少的未分配利润
=(200+20)×0.2=44(万元)
发放股利之后的股本=400+40=440(万元)
发放股利之后的资本公积
=160+0=160(万元)
发放股利之后的盈余公积=200(万元)
发放股利之后的未分配利润
=640-40-44=556(万元)
3. 如果发放股利前,甲投资者的持股比例为1%,计算完成这一方案后甲投资者持有的股数;
发放股利之后甲投资者的持股比例不变,仍然是1%,因此,甲投资者持有的股数为(200+20)×1%=2.2(万股)。
4. 如果发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变,计算发放股利之后的每股市价;
发放股票股利不会导致股东权益总额发生变化,发放现金股利会导致股东权益减少。
发放股利之后的股东权益
=1400-44=1356(万元)
每股股东权益
=1356/220=6.16(元/股)
发放股利之前的每股股东权益
=1400/200=7(元/股)
每股市价/每股股东权益=14/7=2
由于发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变,所以每股市价=2×6.16=12.32(元/股)。
5. 如果发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变,只要满足每股市价不低于10元即可,则最多可以发放多少现金股利(假设有足够的可供分配利润)。
每股市价/每股股东权益=14/(1400/200)=2,所以,发放股利之后,每股市价为10元时,每股股东权益为10/2=5(元/股),股东权益为5×220=1100(万元),因此,最多可以发放的现金股利=1400-1100=300(万元)。
6. 某公司2012年度有关财务资料如下:F公司经营多利,产品,最近两年的财务报表数据摘要如下:
单位:万元
利润表数据 | 2011年 | 2012年 |
营业收入 | 10000 | 30000 |
销货成本(变动成本) | 7300 | 23560 |
管理费用(固定成本) | 600 | 800 |
营业费用(固定成本) | 500 | 1200 |
财务费用(借款利息) | 100 | 2640 |
税前利润 | 1500 | 1800 |
所得税 | 500 | 600 |
净利润 | 1000 | 1200 |
资产负债表数据 | 上年末 | 本年末 |
货币资金 | 500 | 1000 |
应收账款 | 2000 | 8000 |
存货 | 5000 | 20000 |
其他流动资产 | 0 | 1000 |
流动资产合计 | 7500 | 30000 |
固定资产 | 5000 | 30000 |
资产总计 | 12500 | 60000 |
短期借款 | 1850 | 15000 |
应付账款 | 200 | 300 |
其他流动负债 | 450 | 700 |
流动负债合计 | 2500 | 16000 |
长期借款 | 0 | 29000 |
负债合计 | 2500 | 45000 |
股本 | 9000 | 13500 |
盈余公积 | 900 | 1100 |
未分配利润 | 100 | 400 |
所有者权益合计 | 10000 | 15000 |
负债及所有者权益总计 | 12500 | 60000 |
2011年有关财务指标如下:销售净利率10%,总资产周转率1,权益乘数1.4。
[要求]
(1)计算2012年的销售净利率、总资产用转率和权益乘数,并计算2012年该公司的净资产收益率(利用杜邦分析关系式计算)。
(2)采用因素分析法分析2012年净资产收益率指标变动的具体原因。
(3)假定该公司2012年的投资计算需要资金1000万元,公司目标资金结构按2012年的平均权益乘数水平确定,请按剩余股利政策确定该公司2012年向投资者分红的金额。
(1)销售净利率=1200/30000=4%
总资产周转率=30000/[(12500+60000)/2]=0.83
权益乘数=(12500+60000)/2÷[(10000+15000)/2]=2.9
2012年净资产收益率=4%×0.83×2.9=9.63%
(2)2011年净资产收益率=10%×1×1.4=14%
2012年净资产收益率变动=9.63%-14%=-4.37%
其中:
销售净利率变动对净资产收益率的影响=(4%-10%)×1×1.4=-8.4%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=4%×(0.83-1)×1.4=-0.95%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=4%×0.83×(2.9-1.4)=4.98%
三者共同变动使净资产收益率降低4.37%
(3)2012年净利润=1200(万元)
2012年投资所需要的权益资金=1000×1/2.9=344.83(万元)
2012年支付的股利=1200-344.83=855.17(万元)