D

[解析] 原假设为H₀:β₁=β₂=0；备择假设是原假设被否定后作为备用选择的假设，为H₁:β₁，β₂至少有一个不等于0。

C

[解析] 期权多头Theta值为负值，即到期期限减少，期权的价值也相应减少。

D

[解析] 投资者为实现增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合的目的，可以卖出100万元国债期货的同时买进100万元同月到期的股指期货，到期时，国债实物交割平仓，而股指期货平仓的同时，买入相应的指数成分股，实现资产调配的目的。

A

[解析] 一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。

D

[解析] 在通缩初期，商品期货价格经过一轮又一轮的上涨后，就会产生泡沫，政府为了控制通货膨胀，会采取一系列收紧银根的宏观调控措施。此时商品期货价格指数将会做高台跳水式的调整。

A

[解析] 我国法定存款准备金率的调整一般会早于利率调整，是货币政策周期的重要标志，所以对债市的导向性更强。

A

[解析] 信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。

D

[解析] 基差的空头，是国债期货的多头，相当于卖出了国债期货的空头选择权。在市场收益率波动比较小的情况下，最便宜可交割券较少发生变化，因此，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差。

B

[解析] 基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。

B

D

[解析] A项，Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的；B项，Theta是用来度量期权价格对到期日变动敏感度的；C项，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感；D项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，用公式表示为：Delta=期权价格变化/标的价格变化。从上述风险指标的含义可知，产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险。

C

[解析] 第三个层次为全部信息，包括第二个层次，还包括非公开的只有个别交易者能够获得的内幕信息。

C

[解析] 上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由递降的波动高点连成。

D

[解析] 根据期权平价公式C+Ke^-rT=P+S，可得该欧式看跌期权价格P=C-S+Ke^-rT=5-50+50×e^-5%/2=3.76(元)。

A

[解析] 季节性图表法的具体步骤如下：①确定研究时段，选取商品的期货价格数据，一般采用主力合约组成的连续合约价格数据。②确定研究周期，研究者可以根据研究商品的特点确定周期的时间跨度，可以是周、月或季度等。③计算相关指标，如每个周期时段在研究时段上涨和下跌的年数及百分比，最高价格和期初价格差值及其平均值、最低价格和期初价格差值及其平均值，平均最大涨幅、平均最大跌幅，期初百分率、期末百分率、平均百分率及变动。④根据上述各个指标判断研究时段的价格季节性变动模式。

A

[解析] 由二叉树模型，uS₀=40(1+10%)=44元，dS₀=40(1-10%)=36元。得到u=44/40=1.1，d=36/40=0.9，C_u=max(0，uS₀-K)=44-42=2元，C_d=max(0，dS₀-K)=0，然后计算p=(1+r-d)/(u-d)=0.6，进而C=[pC_u+(1-p)C_d]/(1+r)=1.18。

D

[解析] 组合的方差为=55.48。所以，其波动率为7.45。

B

[解析] 根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为：
   F_t=S_te^{(r_D-r_F)(T-t)}=1.5×e^{(3%-5%)×6/12}≈1.485(USD/GBP)

C

[解析] 功能上比较相近才能进行有效的套期保值。

C

[解析] 根据欧式期权看涨-看跌平价关系：C_E+Ke^-rT=P_E+S₀，其中，C_E表示欧式看涨期权的价格，P_E表示欧式看跌期权的价格，K表示期权的执行价，S₀表示资产的期初价格。将数据代入公式可得：5+50×e^-5%×0.5=P_E+50，解得P_E≈3.77(元)。

D

[解析] 当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。

C

[解析] 货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。

C

[解析] 一般的，一元线性回归模型定义：Y=A+Bx+e。其中，A+Bx反映了由于x的蛮化而引起的Y的线性变化；e是被称为误差项的随机变量，它反映了除x和y之间的线性关系之外的随机因素对y的影响，是不能由x和y之间的线性关系所解释的变异性，在一元回归中把除x之外的影响y的因素都归入e中。

A

[解析] 根据式，四舍五入，因此买入11手股指期货合约。

C

[解析] 银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6.02%。

B

[解析] 存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。

B

[解析] BOLL指标是美国股市分析专家布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。

C

[解析] 在通缩低位运行期，商品期货价格经过硬着陆后，原材料、成品半成品等现货价格也会跟随一起调整下来，调整到位后会很长一段时间在一个期间上下触底波动。

C

[解析] 一般来说，程序化交易策略中至少应考虑模型的通用性、条件设置的适当性和模型适用的周期性三大问题。其中，条件设置的适当性是模型设计与构建的核心。

B

[解析] 交易头寸超过CFTC规定水平的报告交易商持仓被分成商业和非商业持仓。非商业持仓是CFTC持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素，一般包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。

B

[解析] 保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。

B

[解析] Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。它的性质之一是：看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)。

C

[解析] 基准利率是利率市场化的重要前提之一。在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。因此，从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。

D

[解析] 在DF检验中，方程Δy_t=α+βt+λy_t-1+μ_t的的t统计量()与一般线性回归中的参数t统计量不同，它不再服从标准的t分布，而是服从DF分布。

C

[解析] 抵补性点价策略与保护性点价策略相比，抵补性策略是负成本，即可以收取一定金额的权利金。ABD三项是保护性点价策略的优点。

B

[解析] β小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为防守型证券。在资产管理的日常工作中，投资者一般根据市场的不同状况，选择投资不同类型的证券。在熊市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，尽量降低投资风险。

A

[解析] 根据公式F=S×e^(R_d-R_f)×T，从题干中知(USD/AUD)。

C

[解析] C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换(CDS)，并支付一定的费用。支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

A

[解析] 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。

B

[解析] 投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。