C

[解析] 销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。所以本题选C。

D

[解析] 代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。所以，选项D是正确的。

B

[解析] 预测年度资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)=(200-10)×(1+5%)×(1-7%)≈185.54(万元)。

C

[解析] 杠杆租赁的情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。

C

[解析] 代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。根据代理理论，在存在代理问题时，较多地派发现金股利至少有以下两点好处：一是可以在一定程度上抑制管理者过度扩大投资或进行特权消费，二是较多地派发现金股利，会导致企业进入资本市场寻求外部融资，从而经常接受资本市场的有效监督。高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本，理想的股利政策应当是使两种成本之和最小的股利政策。

D

[解析] 按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，所以选项D说法不正确。

D

[解析] 利润中心不仅要降低绝对成本，而且更要寻求收入的增长超过成本的增长，或者说利润中心对成本的控制是联系着收入进行的，它强调的是相对成本的节约。

B

[解析] 财务杠杆是指每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。而每股利润是税后净利润减优先股息除以普通股股数。

B

[解析] E₁=[(190-210)/210]/[(55-50)/50]=-0.95，E₂=[(196-190)÷190]/[(57-55)/55]=0.87，E=(E₁+E₂)/2=(-0.95+0.87)/2=-0.04，则第四季度的产品单价P=57×(196/200)^(1/0.04)=34.40(元)。

D

[解析] 资本结构优化的方法包括：①每股收益分析法；②平均资本成本比较法；③公司价值分析法，销售百分比法是资金需要量预测的方法。

A

[解析] 证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。

D

[解析] 股票回购对上市公司的影响主要表现在：(1)股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；(2)股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人更注重创业利润的实现，从而在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益；(3)股票回购容易导致公司操纵股价。股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。

B

[解析] 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的随机模型。现金最高持有量=3×9000-2×2500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，无需进行调整。

A

[解析] 根据题意，两者之间的协方差=ρ₁₂×σ₁×σ₂=0.5×0.2×0.4=0.04。

A

[解析] 单位A产品价格=(250000+350000)/[12000×(1-5%)]=52.63(元)。

C

[解析] 本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不能揭示实际和目标的差距。

D

[解析] 财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法、综合分析法等，选项D属于财务决策的方法。

B

[解析] 一般而言，企业资金成本从高到低排序依次为发行普通股，发行优先股，发行债券，长期借款。

C

[解析] 固定预算法，又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。

C

[考点] 总论
     [解析] 企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务，所以不包括选项C。
     提醒：企业的社会责任是维护和促进社会利益。

C

[考点] 预算的编制、执行与考核
[解析] 现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款的预算，A、B两项属于业务预算，D项属于专门决策预算。故本题选C。

A

[考点] 标准成本控制与分析
[解析] 本题考查变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异=(1500-300×4)×6=1800(元)。

D

[考点] 财务分析与评价＞上市公司财务分析＞管理层讨论与分析

A

[解析] 实际利率=(1+r/m)^m-1=(1+8%/2)²-1=8.16%
   年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。

D

[解析] 融资租赁的筹资特点包括：①无须大量资金就能迅速获得资产；②财务风险小，财务优势明显；③筹资的限制条件较少；④能延长资金融通的期限；⑤资本成本负担较高。

ABC

[解析] 采用比较分析法时，应当注意以下问题：(1)所对比指标的计算口径必须一致；(2)应剔除偶发性项目的影响；(3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。对比项目的相关性属于比率分析法应当注意的问题。

ABCD

[解析] 内部控制的要素包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督。

ABCD

[考点] 风险与收益
[解析] 使资本资产定价模型成立的假设条件包括以下几点：①市场是均衡的；②市场不存在摩擦；③市场参与者都是理性的；④不存在交易费用；⑤税收不影响资产的选择和交易等。

ACD

[解析] 公司制企业组建成本较高，选项B错误。

BC

[解析] 加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献÷∑各产品销售收入=∑(各产品边际贡献率×各产品销售收入比重)

BCD

[考点] 营运资金管理＞应收账款管理＞信用政策
   [解析] 信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣两个要素构成

ACD

[解析] 延缓现金支出时间，主要包括以下方法：(1)使用现金浮游量；(2)推迟应付款的支付；(3)汇票代替支票；(4)改进员工工资支付模式；(5)透支；(6)争取现金流出与现金流入同步；(7)使用零余额账户。由于支票是见票即付，承兑汇票并不是见票即付，所以，选项B(支票代替汇票)缩短了现金支出时间，不是答案。

AD

[解析] 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。

ABC

[解析] 平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

AB

[解析] 组合收益率是加权平均收益率。当投资A的比重为100%时，可以取得最高组合收益率15%；当投资B的比重为100%时，可以取得最低组合收益率10%。

A

[解析] 当固定成本为零，此时经营杠杆系数为1，则息税前利润变动率等于产销量变动率。

B

[考点] 筹资管理(上)＞债务筹资＞发行公司债券
   [解析] 提前偿还债券所支付的价格通常高于债券的面值，且支付的价格因到期日的临近而逐渐下降。

A

A

[解析] 在编制管理费用预算时，管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。所以本题的说法是正确的。

A

[解析] 对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。人们一般将每股收益视为企业能否成功达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。

A

[解析] 企业现金管理的目的首先是保证生产经营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。这两个目的要求企业把闲置现金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，这样，既可以随时变现又可以获得较多的收入。

A

[解析] 按照货币时间价值的原理计算投资收益，就已经考虑了再投资因素。

A

[考点] 预算管理＞预算的编制方法与程序＞预算的编制方法

B

[解析] 调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。

B

[解析] 法定公积金提取后，根据企业的需要，可用于弥补亏损或转增资本，但企业用法定公积金转增资本后，法定公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的25%。提取法定公积金的目的是为了增加企业内部积累，以利于企业扩大再生产。

600000-50000×(P/F，10%，6)=每年租金×(P/A，10%，6)×(1+10%)
   每年租金=[600000-50000×(P/F，10%，6)]/(P/A，10%，6)×(1+10%)=119348(元)
   编制租金摊销计划表如下表所示：

租金摊销计划表 单位：元
年份 (年初)							期初本金 ①							支付租金 ②								应计租费 ③=(①-②)×10%											本金偿还额 ④=②-③								本金余额 ⑤=①-④
2017							600000							119348								0											119348								480652
2018							480652							119348								48065											71283								409369
2019							409369							119348								40937											78411								330958
2020							330958							119348								33096											86252								244706
2021							244706							119348								24471											94877								149829
2022							149829							119348								14983											104365								45464
合计														716088								161552											554536

   注：45464为2022年初所欠金额，其年末终值=45464×(1+10%)=50010.4(元)，10.4为计算误差。

(1)计算存货保本储存天数
   保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/每日变动储存费
               =[(150-120)×100-2000-400]/[100×120×(14.4%÷360+0.003÷30)]
               =600/6
               =100(天)
   (2)计算存货保利储存天数
   保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动储存费
               =[(150-120)×100-2000-400-100×120×3%]/[100×120×(14.4%÷360+0.003÷30)]
               =240/6
               =40(天)
   (3)计算存货亏损300元的实际储存天数
   亏损300元，可视同目标利润为-300元，则：
   亏损300元的实际储存天数=(150-120)×100-2000-400-(-300)/[100×120×(14.4%÷360+0.003÷30)]=900/6=150(天)

(1)归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=1500-300=1200(万元)
   年初发行在外的普通股股数=5000-150=4850(万股)
   2012年2月10日向全体股东送的股数=4850×2÷10=970(万股)
   2012年发行在外的普通股加权平均数=4850+970+1500×4÷12=6320(万股)
   基本每股收益=1200÷6320=0.19(元)
   假设全部转股：
   增加的净利润=120×100×3%×4÷12×(1-25%)=90(万元)
   增加的年加权平均普通股股数=120×20×4÷12=800(万股)
   稀释每股收益=(1500-300+90)÷(6320+800)=0.18(元)
   (2)年末的市盈率=28÷0.19=147.37(倍)
   年末的普通股每股净资产=(13000-600)÷(4850+970+1500)=1.69(元)
   年末的普通股市净率=28÷1.69=16.57(倍)
   (3)销售净利率=1500÷10000×100%=15%
   年末的资产总额=13000÷(1-35%)=20000(万元)
   平均总资产=(15000+20000)÷2=17500(万元)
   总资产周转率=10000÷17500=0.57(次)
   平均股东权益=(10000+13000)÷2=11500(万元)
   权益乘数=17500÷11500=1.52
   (4)2011年的净资产收益率=12%×0.8×1.4=13.44%(1)
   第一次替代：15%×0.8×1.4=16.8%(2)
   销售净利率变动对净资产收益率的影响=(2)-(1)=16.8%-13.44%=3.36%
   第二次替代：15%×0.57×1.4=11.97%(3)
   总资产周转率变动对净资产收益率的影响=(3)-(2)=11.97%-16.8%=-4.83%
   第三次替代：15%×0.57×1.52=13.00%(4)
   权益乘数变动对净资产收益率的影响=(4)-(3)=13.00%-11.97%=1.03%