一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中,只有一项最符合题目要求。)
三、判断题1. 契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利。
对 错
A
[解析] 契约型基金是基于一定信托关系成立的基金类型,基金资产由基金管理人管理,由基金托管人保管,基金投资者享有收益分配权、转让权和处分权。
2. 所谓产品线的宽度,是指一家基金管理公司所拥有的基金产品总数。
对 错
B
[解析] 产品线的宽度,是指一家基金管理公司所拥有的基金产品的大类有多少。
3. 证券投资基金在运作中实行制衡机制,即投资人拥有所有权,管理人管理和运作基金资产,托管人保管基金资产。
对 错
A
[解析] 本题实际是在考查证券投资基金的定义。证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金,由基金管理人管理,基金托管人托管,为基金份额持有人的利益,以资产组合方式进行证券投资的资金集合。
4. 我国当前,只有中国证监会认定的机构才能从事基金的销售。目前商业银行尚不允许其销售证券投资基金。
对 错
B
[解析] 商业银行属于中国证监会认定的从事基金销售的机构之一。
5. 契约型基金的份额持有人是证券投资基金的受益人。
对 错
A
[解析] 基金的份额持有人即基金投资者,是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一,投资者既是基金的委托人,即基于对基金管理人的信任,将自己的资金委托给基金管理人管理和营运,又是基金的受益人,即享有基金的受益权。
6. 从法律意义上讲,证券投资基金的基金份额持有人是委托方,基金管理机构和托管机构为受托方。
对 错
A
[解析] 证券投资基金的三个主要当事人(基金投资人、基金管理人和基金托管人)是依据信托关系而运作的。基金投资人又称为基金份额持有人或基金受益人,是出资购买基金单位,并成为基金资产所有者,享有基金投资收益分配权利的权利和义务主体。发起人或投资人的代表,承担了信托人的职责,将投资人手中的资金集中起来,形成资金集合体,然后,委托管理人管理,委托托管人托管。在基金运作关系中,发起人是委托人或信托人,管理人和托管人是受托人。
7. 一般情况下,基金的收益与风险程度都高于银行存款。
对 错
A
[解析] 基金和银行储蓄存款的收益与风险特性不同。基金收益具有一定的波动性,投资风险较大,收益也相对较大;银行存款利率相对固定,投资者损失本金的可能性很小,投资相对比较安全,收益相对较小。
8. 根据有关规定,我国封闭式基金的募集期限为基金批准之日起3个月内,所以,募集时间必须达到3个月方可成立。
对 错
B
[解析] “基金批准之日起3个月”只是募集的最后期限,并不是必须经过的时间。而且时间的起点不对,封闭式基金的募集期限自基金的发售之日起计算。
9. 系列基金中的子基金可以完全独立运作。
对 错
A
[解析] 系列基金中的各子基金,具有完全独立的法律地位。
10. 封闭式证券投资基金的基金托管人从事基金管理活动取得的收入暂不征收营业税、企业所得税。
对 错
B
[解析] 基金管理人、基金托管人从事基金管理话动取得的收入,依照税法的规定征收营业税和企业所得税。
11. 指数基金通常采取积极主动的投资策略。
对 错
B
[解析] 指数基金是被动型基金,通常采取被动的投资策略,并不主动寻求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。
12. 封闭式基金在证券交易所上市交易,通过证券公司进行委托买卖。
对 错
B
[解析] 封闭式基金的基金份额,经基金管理人申请、中国证监会核准,可以在证券交易所上市交易。中国证监会可以授权证券交易所依照法定条件和程序核准基金份额上市交易。
14. 我国封闭式基金的交收同股票一样实行T+3交割、交收,即指达成交易后,相应的基金交割与资金交收在成交日的下一个营业日(T+3日)完成。
对 错
B
[解析] 我国封闭式基金的交收同A股一样实行T+1交割、交收,即指达成交易后,相应的基金交割与资金交收在成交日的下一个营业日(T+1日)完成。
15. 证券投资基金一般逐日结转损益。
对 错
B
[解析] 证券投资基金一般在月末结转当期损益,按固定价格报价的货币市场基金一般逐日结转损益。
16. 基金招募说明书应在基金合同生效之日起,每6个月更新一次。
对 错
A
[解析] 基金招募说明书是投资人了解基金的最基本也是最重要的文件之一,是投资前的必读文件。由于开放式基金的申购是一个持续的过程,其间有关基金的诸多因素均有可能发生变化,为此,招募说明书(公开说明书)必须定期更新。通常,自基金合同生效之日起,每6个月更新一次、并于6个月结束之日后的45日内公告,更新内容截至6个月的最后一日。
18. 基金管理公司、基金代销机构在销售基金时不得给予投资人折扣,不得给予中间人佣金。
对 错
B
[解析] 基金管理公司、基金代销机构在销售基金时可以给予投资人折扣,可以给予中间人佣金,但应当予以明示。给予投资人的折扣及给予中间人的佣金必须如实记账。
20. 公司型基金必须聘用专业的基金管理人从事基金管理,契约型基金可以聘请、也可以不聘请基金管理人。
对 错
B
[解析] 契约型基金必须聘用专业的基金管理人从事基金管理,公司型基金可以聘请、也可以不聘请基金管理人。
21. 封闭式基金的资产净值应至少每月在指定的全国性报刊上公告一次。
对 错
B
[解析] 封闭式基金的资产净值应至少每周在指定的全国性报刊上公告一次,开放式基金由基金管理人在每个开放日后的第一天公告。
22. 如果某一只股票的贝塔值小于1,说明它是一支活跃或激进型的基金。
对 错
B
[解析] 贝塔值将一只股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来,用以反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。如果某基金的贝塔值大于1,说明该基金是一只活跃或激进型基金。如果某基金的贝塔值小于1,说明该基金是一只稳定或防御型的基金。
23. 基金管理费费率和基金托管费费率都由基金管理人确定。
对 错
B
[解析] 基金管理费费率由基金管理人确定,基金托管费费率由管理人和托管人协商确定。基金管理费费率和基金托管费费率必须在基金招募说明书中订明,不得随意更改。
24. 封闭式证券投资基金可以上市交易。
对 错
A
[解析] 封闭式基金成立后,可申请上市交易;上市前2天刊登上市公告书。
25. 收入型基金,是指以追求资产的长期增值和盈利为基本目标,投资于具有良好增长潜力的上市股票或其他证券的证券投资基金。
对 错
B
[解析] 成长型基金是指以追求资产的长期增值和盈利为基本目标,投资于具有良好增长潜力的上市股票或其他证券的证券投资基金。
26. 投资管理可以只集中在提高收益这一单一目标之上,而不需要考虑风险水平。
对 错
B
[解析] 过去投资管理关注的主要是投资的收益方面,CAPM使得基金管理发生了从过去的收益管理模式向现代的风险管理模式的根本性转变。投资管理应当考虑风险水平。
28. 开放式基金发生巨额赎回申请时,基金管理人应当在当日受理并执行全部赎回申请。
对 错
B
[解析] 根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定,开放式基金单个开放日,基金净赎回申请超过基金总份额10%时,为巨额赎回。巨额赎回申请发生时,在基金管理人当日接受赎回比例不低于基金总份额10%的前提下,可以对其余赎回申请延期办理。
29. 对于价值型的股票,每股盈余成长率是最常用的辅助估值工具。
对 错
B
[解析] 对于价值型股票,可以采用股息率进行估值;对于成长型的股票,每股盈余成长率是最常用的辅助估值工具。
30. 一般情况下,久期越大,债券的价格波动性就越大。
对 错
A
[解析] 久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性指标。假设其他因素不变,久期越大,债券的价格波动性就越大。
31. 投资组合保险策略是指保持资产所占比重与该资产的相对价格同方向变动,则投资组合中的各类资产所占比重应随市场相对价格的下降而降低。
对 错
A
[解析] 投资组合保险策略是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合最低价值的前提下,将其余资金投资于风险资产,并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例,同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。因此,投资组合保险策略在股票市场上涨时提高股票投资比例,而在股票市场下跌时降低股票投资比例。
32. 基金投资运作中,其关键是投资决策,而投资研究对基金投资绩效的影响有限。
对 错
B
[解析] 投资研究是基金管理公司进行实际投资的基础和前提,基金实际投资绩效在很大程度上决定于投资研究的水平。
33. 通常基金规模越大,基金托管费率越低。
对 错
A
[解析] 基金托管费收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系。通常基金规模越大,基金托管费率越低。
35. 基金进行利润分配时,不会导致基金份额的上升或下降。
对 错
B
[解析] 基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降。
36. 系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存10年。
对 错
B
[解析] 系统数据应当逐日备份并异地妥善存放,系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存15年。
37. 基金托管人可以适当挪用部分基金资产。
对 错
B
[解析] 挪用基金资产违反了《证券投资基金法》第二十条规定,基金管理人不得利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益。这也适用于基金托管人。
39. 税差激发互换的目的在于通过债券互换来减少年度的应付税款,从而提高债券投资者的税后收益率。
对 错
A
[解析] 债券互换就是同时买入和卖出具有相近特性的2个以上债券品种,从而获取收益级差的行为。根据债券互换的目的不同,可以划分为:替代互换、市场间利差互换以及税差激发互换。税差激发互换的目的就在于通过债券互换来减少年度的应付税款,从而提高债券投资者的税后收益率。
40. 证券投资基金招募说明书可以登载研究机构的推荐性用语。
对 错
B
[解析] 基金招募说明书是基金管理人为发售基金份额而依法制作的,供投资者了解管理人基本情况,说明基金募集有关事宜,指导投资者认购基金份额的规范性文件。编制招募说明书的目的是让广大投资者了解基金详情,以便做出是否投资该基金的决策。因此,一般规定,招募说明书不得登载任何个人、机构或企业的祝贺性、恭维性或推荐性的题字、用语及任何广告、宣传性用语。
41. 对证券投资基金买卖股票、债券的差价收入,免征营业税。
对 错
A
[解析] 《关于证券投资基金税收问题的通知》规定:“对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入,在2003年底前暂免征收营业税。”《关于证券投资基金税收政策的通知》规定:“自2004年1月1日起,对证券投资基金(封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入,继续免征营业税。”
42. 如果投资组合A的特瑞诺指数高于投资组合B,则一定能够认为A的投资绩效优于B。
对 错
B
[解析] 可以根据特瑞诺指数对基金的绩效加以排序。特瑞诺指数越大,基金的绩效表现越好。但是,并非完全如此,因为特瑞诺指数用的是系统风险而不是全部风险,当一项资产只是资产组合中的一部分时,特瑞诺指数就仅可以作为衡量绩效表现的恰当指标加以应用。
43. 在一定范围内对投资组合进行排序和绩效比较时,一般应当考虑风险因素对排序结果的扭曲影响。
对 错
A
[解析] 现代投资理论表明,投资收益是由投资风险驱动的,因此,投资组合的风险水平深深地影响着组合的投资表现,所以,需要在风险调整的基础上对基金的绩效加以衡量。
44. 完整性原则是基金信息披露最根本、最重要的原则。
对 错
B
[解析] 真实性原则是基金信息披露最根本、最重要的原则,它要求披露的信息应当以客观事实为基础,以没有扭曲和不加粉饰的方式反映真实状态。
45. 涉及重大事件揭示时,半年度报告只须披露支付给聘任会计师事务所的报酬。
对 错
B
[解析] 与年度报告相比,半年度报告的披露有其自身的特点。重大事件揭示中,半年度报告只报告期内改聘会计师事务所的情况,无须披露支付给聘任会计师事务所的报酬及事务所已提供审计服务的年限等。
46. 资产配置的动态调整策略中,买入并持有策略属于消极型长期再平衡策略。
对 错
A
[解析] 根据资产配置调整的依据不同,可以将资产配置的动态调整过程分为以下四种主要类型,即买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和战术性资产配置策略。其中第一种属于消极型长期再平衡策略,其他几种则相对较为积极。
47. 设立基金管理公司的主要股东注册资本不低于3亿元人民币。
对 错
A
[解析] 我国《证券投资基金法》第十三条规定,设立基金管理公司的主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉,最近3年没有违法记录,注册资本不低于3亿元人民币。
48. 基金管理行业的最大特点是自有资产雄厚,投资广泛。
对 错
B
[解析] 基金管理行业的最大特点是受人之托、代人理财。
49. 基金的本期利润不包括未实现的估值增值或减值。
对 错
B
[解析] 基金的本期利润既包括了基金已经实现的损益,也包括了未实现的估值增值或减值。
50. 投资于指数化型证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长。
对 错
B
[解析] 题干是对增长型证券组合的考查。信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于指数化型证券组合,以求获得市场平均的收益水平。
51. 证券组合管理的控制过程通常包括以下四个基本步骤:确定证券投资政策、进行证券投资分析、组建证券投资组合、证券组合业绩评估。
对 错
B
[解析] 从控制过程来看,证券组合管理通常包括以下五个基本步骤:(1) 确定证券投资政策;(2) 进行证券投资分析;(3) 组建证券投资组合;(4) 投资组合的修正;(5) 投资组合业绩评估。
52. 证券组合收益率只取决于各个证券的投资收益率。
对 错
B
[解析] 证券组合收益率一方面取决于各个证券的投资收益率,一方面取决于在各个证券上的投资比例。因此,证券组合收益率就等于组合中各种证券的收益率与其投资比例的乘积之和。
54. 购买力风险是指现金流再投资时面临的利率变动的风险。
对 错
B
[解析] 再投资风险是指现金流再投资时面临的利率变动的风险。债券和其他固定收益证券,如优先股,易于受到加速通货膨胀的影响,即购买力风险的影响。
55. 如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中,恒定混合策略劣于买人并持有策略。
对 错
B
[解析] 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例,在各类资产的市场表现出现变化时,资产配置应当进行相应的调整以保持各类资产的投资比例不变。因而,如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中,恒定混合策略可能优于买入并持有策略。
56. BSV模型将投资者分为有信息与无信息两类。
对 错
B
[解析] DHS模型将投资者分为有信息与无信息两类。证券价格由有信息的投资者决定。
57. 战术性资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整,而忽略了投资者是否发生变化。
对 错
A
[解析] 战术性资产配置实质上假定投资者的风险承受能力与效用函数是较为稳定的,在新形势下没有发生大的改变,于是只需要考虑各类资产的收益情况变化。因此,战术性资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整,而忽略了投资者是否发生变化。
58. 几何平均收益率已成为衡量基金收益率的标准方法。
对 错
B
[解析] 时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率,其计算将不受分红多少的影响,可以准确地反映基金经理的真实投资表现,现已成为衡量基金收益率的标准方法。
59. 道氏理论的主要思想之一是市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
对 错
A
[解析] 这是道氏理论的核心思想,其理论含义就是任何因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。
60. 加强指数法与积极型股票投资战略之间没有明显的差别。
对 错
B
[解析] 加强指数的核心思想是指数化投资管理与积极型股票投资战略相结合,但二者之间仍存在显著区别,即风险控制程度不同。