D

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 给定显著水平α，查自由度为n-2的t分布表，得临界值t_α/2(n-2)。根据决策准则，如果|t|＞t_α/2(n-2)，则拒绝H₀：β=0的原假设，接受备择假设H₁：β≠0，表明回归模型中自变量x对因变量y产生显著的影响。自由度为100-2=98，显著性水平为0.01，所以β₁显著性不等于零的条件是|t|＞t_0.005(98)。

A

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 根据公式，R²=ESS/TSS和TSS=ESS+RSS得，TSS=ESS/R²=90/0.9=100，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

A

[考点] 外汇期货及衍生品分析与应用
   [解析] 本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币/欧元期货；二是买入人民币/欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此，除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。

B

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 根据决策准则，如果|t|＞t_a/2(n-2)，则拒绝H₀：β=0的原假设，认为回归模型中自变量x对因变量y有显著的影响；否则不拒绝原假设，认为回归模型中自变量x对因变量y影响不显著。

A

[考点] 股指期货及衍生品分析与应用
   [解析] 通过股指期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离开来，在获取超额收益的同时规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。

C

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐含在期权的市场价格里面的。

A

[考点] 国债期货及衍生品分析与应用
   [解析] 套期保值的效果取决于被套保债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

A

[考点] 外汇期货及衍生品分析与应用
   [解析] 一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险。进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

D

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 由上表可以看出，，，β₁的标准误差为0.066877，对应的t统计量为14.12166。系数P值=0.0000，非常小，在这种情况下，当原假设为真时所得到的样本观察结果或更极端结果出现的概率很小，所以拒绝原假设H₀：β₁=0。

B

[考点] 股指期货及衍生品分析与应用
   [解析] 期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中典型的上佳策略，这样的组合首先保证了其能够很好地追踪指数，当能够寻找到价格低估的固定收益品种时，还可以获取超额收益。

B

[考点] 商品期货及其衍生品分析与应用
   [解析] B项，在实际操作的流程中，通常是卖方根据结算公式，报出期货价格的计算方式和相应的升贴水，买方若认可则达成交易，也可以进一步协商升贴水的大小。

A

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 若时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，则该时间序列为平稳时间序列。

A

[考点] 商品期货及其衍生品分析与应用
   [解析] 虚拟库存，是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定采购成本，为企业筹措资金赢得时间，缓解企业资金紧张局面。

A

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 期货合约的理论价格为：F_t=S_t×e^(r+u-Z)(T-t)=2400×e^{(8%+2%-3%)×(3/12)}≈2442.4(元/吨)。

B

[考点] 统计与计量分析
   [解析] AR(p)过程的自相关函数以及MA(q)过程的偏自相关函数有如下特征：平稳的AR(p)过程可以转化为一个MA(∞)过程，则AR(p)过程的自相关函数是拖尾；一个可逆的MA(q)过程可转化为一个AR(∞)过程，因此其偏自相关函数是拖尾的。所以，可逆的AR(p)过程的ACF与可逆的MA(q)的PACF均呈现拖尾特征。

C

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 回归分析一般遵循以下步骤：①模型的基本假定；②参数估计；③模型的检验；④模型的应用。

C

[考点] 统计与计量分析
   [解析] ADF检验的原假设为H₀：λ=0。当拒绝原假设时，表明时间序列不存在单位根，为平稳性时间序列；不拒绝原假设则表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。

A

[考点] 宏观经济分析与指标
   [解析] 宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构为前提，分析国民经济的总量指标及其变化，研究国民收入的变动与就业、通胀、经济波动和经济增长等之间的关系。

ACD

[考点] 衍生品业务风险管理
   [解析] B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

BD

[考点] 场外衍生品
   [解析] A项，路径依赖期权的主要特征是期权价值依赖于标的资产价格从期权生效直至到期的时间内走过的路径。C项，若期权只有在障碍水平被触及或者说被触发时才生效，则该期权属于敲入障碍期权。

ABCD

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 存续期内支付红利的股票期货期权、股指期权、其他标的期权可通过对B-S-M模型的扩充进行期权定价。常见的其他标的期权包含利率期权、货币期权、期货期权和权证等，这些欧式期权均可采用B-S-M模型定价。

BCD

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 二叉树模型是由约翰·考克斯、斯蒂芬·罗斯和马克·鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型。该模型思路简洁，应用广泛，不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价。

ABCD

[考点] 结构化产品
   [解析] 向上敲出看涨期权的定价比普通的看跌期权复杂，除了标的资产、行权价格、波动率、利率和剩余期限、分红等因素外，还受到向上敲出水平的影响。在其他条件相同的情况下，向上敲出欧式看涨期权的价格要低于普通欧式看涨期权的期权，而且，敲出障碍水平越接近行权价格，则该障碍期权价格越低。

ABCD

[考点] 国债期货及衍生品分析与应用
   [解析] 非可交割券包括剩余期限过短、过长的国债，浮动附息债券，金融债，央票，信用债等债券。由于期限不匹配、利差变化等影响，对于非可交割债券套保，会有比可交割券套保更大的基差风险。

ABCD

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 由期权的定价原则和B-S-M模型可以看出，影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率、市场利率和期权到期时间等。我们经常用Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho这五个常用的希腊字母来描述这些因素对于期权价格的影响。

ABC

[考点] 统计与计量分析
   [解析] GARCH模型能够有效拟合具有长期记忆性的波动率序列，但基本的GARCH模型也存在局限，因此在基本GARCH模型的基础上又有如下拓展：①TGARCH模型；②EGARCH模型；③MGARCH模型。

BC

[考点] 外汇期货及衍生品分析与应用
   [解析] 随着国家“一带一路”等政策的出台，越来越多的中国企业“走出去”参与海外市场开发、资本运作以及当地基础建设等业务，对外投资业务逐渐成为企业新的盈利增长点。与此同时，境外投资业务开展过程中，企业将面临日益显著的汇率风险。因此，境外投资企业需要合理利用外汇衍生品平抑汇率波动风险，减少投资项目的不确定性。

ABCD

[考点] 衍生品业务风险管理
   [解析] 在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。

BCD

[考点] 结构化产品
   [解析] A项，当双货币结构化产品到期时，可通过执行外汇远期合约，获得确定数量的外币，并在当时的即期市场中将其换回本币。这样，双货币结构化产品的本金偿还就受到期末时即期汇率的影响。如果本币贬值了，则可以换回更多的本币，投资该双货币结构化产品的实际收益率就比较高。

A

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。某些时间序列是非平稳时间序列，但他们之间却往往存在长期的均衡关系。

A

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 区间估计是在点估计的基础上，构造置信区间对参数进行估计，由点估计值加减抽样误差得到区间估计，即，点估计值减去抽样误差构成区间估计的下限，点估计值加上抽样误差构成区间估计的上限。

B

[考点] 宏观经济分析与指标
   [解析] 在资金去向方面，中期借贷便利(MLF)要求各借款银行投放“三农”和小微贷款。

B

[考点] 场外衍生品
   [解析] 有的CDO按照优先、中间和权益级来分，优先级的CDO的信用评级是AAA，风险最低；中间级的评级则可能是B或者BB；权益级则没有信用评级，风险最高。

A

[考点] 统计与计量分析
   [解析] 自回归移动平均模型由因变量对它的滞后值以及随机误差项的现值和滞后值回归得到。具体而言，自回归移动平均模型可细分为移动平均模型、自回归模型以及自回归移动平均。

A

[考点] 期货及衍生品定价
   [解析] 平值期权(标的价格等于行权价)的Theta是单调递减至负无穷大。非平值期权的Theta将先变小后变大，随着接近到期收敛至0。因此，随着期权接近到期，平值期权受到的影响越来越大，而非平值期权受到的影响越来越小。

A

[考点] 商品期货及其衍生品分析与应用
   [解析] 基差定价也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差定价中两个不可或缺的要素。

A

[考点] 宏观经济分析与指标
   [解析] 基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。基准利率是利率市场化的重要前提之一。市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。

B

[考点] 股指期货及衍生品分析与应用
   [解析] 被动投资策略是指投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。指数化投资正是一种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。

B

[考点] 衍生品业务风险管理
   [解析] 敏感性分析的主要用途在于让产品发行者实时地看到产品的风险，并及时地采取对冲方法。而对冲操作可能需要交易场内的金融产品，场内产品通常是盯市结算。所以，为了准确把握对冲操作的效果，对于场外交易的衍生品也需要进行敏感性分析。

B

[考点] 衍生品业务风险管理
   [解析] 通过在险价值进行风险度量的过程中，ΔΠ表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量。