C

[解析] 财务预测的基本步骤包括：销售预测、估计需要的资产、估计收入、费用和保留盈余、估计所需融资。

A

[解析] 销售名义增长率＝(1＋8%)×(1＋0)－1＝8%
   外部融资销售增长比＝66%－8%－6%×[(1＋8%)÷8%]×60%＝0.094
   外部融资额＝1000×8%×0.094＝7.52(万元)。

B

[解析] 外部融资销售增长比为负数，即表明销售收入增加不但不需要从企业外部融资，而且有剩余资金。剩余资金既可用于发放股利，也可用于证券投资。外部融资销售增长比为负值时，企业仍需按预计留存收益。

B

[解析] 财务预测是指估计企业未来的融资需求。财务预测是融资计划的前提。

D

[解析] 外部融资包括借款和股权融资，不包括负债的自然增长，如应付账款等。

C

[解析] 某年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率。

D

[解析] 企业的增长率受到提高资产收益率和改变财务政策的制约，因此超长增长只能是短期的。

D

[解析] 销售费用预算应和销售预算相配合安排具体预算数额。

C

[解析] 生产预算是根据直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算汇总编制的。销售预算是根据销售预算编制的。管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整编制。

A

[解析] 财务预测的回归分析法，是利用一系列的历史资料求得各资产负债表项目和销售的函数关系，据此预测计划销售额与资产、负债数量，然后预测融资需求。

D

[解析] 财务预测方法，主要有销售百分比法、归分析法、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机预测财务需求。本量利分析不属于财务预测的方法。

A

[解析] 销售名义增长率＝(1＋8%)×(1＋0)－1＝8%
   外部融资销售增长比＝66%－8%－6%×[(1＋8%)÷8%]×60%＝0.094
   外部融资额＝1000×8%×0.094＝7.52(万元)。

D

[解析] D选项应为：外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长。

A

[解析] 预算编制要以销售预算为起点，再根据“以销定产”的原则确定生产预算。生产预算又是编制直接材料、直接人工和制造费用预算的依据。现金预算是以上预算的汇总。

C

[解析] 现金预算主要反映现金收支差额，即现金余缺和现金筹措使用情况，以及期初期末现金余额。

B

[解析] 现金预算是以价值量指标反映的预算；生产预算是以实物量指标反映的预算；产品成本预算以价值指标反映各种产品单位生产成本与总成本，同时以实物量指标反映年初、年末的存货数量，但不反映企业经营收入。销售预算则以实物量反映年度预计销售量，以价值指标反映销售收入、相关的销售环节税金现金支出和现金收入的预算。

A

[解析] 第一季度末存货＝第二季度销量× 10%＝1600×10%＝160(件)
   第一季度预计产量＝预计销量＋预计期末存量－预计期初存 ＝1500＋160－120＝1540(件)　

C

[解析] 预计材料采购量
   ＝生产需要量＋预计期末存量－预计期初存量
   ＝2120＋350－456＝2014(千克)
   第四季度预计采购金额
   ＝2014×10＝20140(元)
   年末应付账款项目金额
   ＝第四季度预计采购资金×50%
   ＝20140×50%＝10070(元)　

C

[解析] 生产预算的主要内容包括：销售量、期初和期末存量、生产量。一般以上各项指标只列数量，不列金额。

ABC

[解析] 预测的真正目的是有助于应变。

ABD

[解析] 留存收益率越小，股利支付率越高，外部融资需求越大。

ABCD

[解析] “外部融资销售增长比”是预测外部融资额占销售额增长的百分比。因此，它可以直接预测外部融资需求；当它为负值时，说明企业有剩余资金可安排发放股利；它还可计算出当销售额实际增长率为零时，由于通货膨胀造成的货币贬值需补充多少资金。设外部融资额为零，则可计算内含增长率。

CD

[解析] 满足此题条件的就是平衡增长，这也是一种持续增长速度。

ABC

[解析] 外部融资销售增长比“公式中要使用”资产销售百分比”和“负债销售百分比”因此必须假定资产、负债与销售存在稳定百分比关系。该指标不符合可持续增长率的条件，因此不能用来计算可持续增长率。

ABC

[解析] 权益净利率没有变化，仍保持上期水平。单纯的销售增长，不会增加股东财富，是无效的增长。

ABC

[解析] 销售预算的主要内容是销量、单价和销售收入。销售预算中通常还包括预计现金收入的计算，本期的现金收入包括上期应收账款的收回和本期现销收入。生产预算是根据销售预算编制的，预计生产量是生产预算中的项目。

AB

[解析] 如果有完善的标准成本资料，用单位产品的标准成本与预计产量相乘，即可得到相应的预算金额。

AB

[解析] 计提折旧、摊销无形资产是非付现项目。

ABD

[解析] 管理费用预算多属于固定成本，一般不随销售变动。

ABCD

[解析] 财务预测其他方法主要有：使用回归分析技术、编制现金预算预测财务需求和使用计算机进行财务预测。使用计算机进行财务预测最简单的是使用“电子表软件”，比较复杂的是使用交互式财务规划模型，最复杂的是使用综合数据库财务计划系统。

AD

[解析] 内含增长率属于完全依靠内部资金增长，不属于平衡增长方式。内含增长率不从企业外部融资，不包括负债自然的增长。

ABCD

[解析] 产权比率、权益乘数和资产负债率可相互换算。

ABCD

[解析] 满足假设条件将实现平衡增长。不仅实际增长率等于上年可持续增长率，而且也等于本年的可持续增长率。由于财务政策和经营效率不变，可持续增长率就是股利增长率。

ABCD

[解析] 全面预算的作用包括：奋斗的目标、协调的工具、控制的标准和考核的依据。

ABD

[解析] 不同企业销售变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定。

ABCD

[解析] 材料耗用与采购预算在编制过程中要根据预计耗用量确定采购量，根据采购量和单价确定采购成本，并根据各季现付与支付赊购货款的可能情况反映现金支出。

AB

[解析] 计提折旧，摊销无形资产是非付现项目。

ABCD

[解析] 产品成本预算是根据生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算汇总编制的。

ABC

[解析] 预计销售量＋预计期末存货－预计期初存货＝预计生产量。编制预算时不直接使用实际产销量。

B

[解析] 财务预测是指估计企业未来的融资需求。

A

[解析] 固定资产饱和的情况下，销售额增加就必须增加相应的设备等生产能力。

B

[解析] 销售增长后是否需从外部融资，还要看销售净利率的变化和内部留利的多少。若计算出的外部融资销售百分比为负值时，不但不需要外部融资，还可能有剩余资金；在通货膨胀情况下，即使销售不增长，也需从企业外部融资。

A

[解析] 企业增长高于可持续增长率时，超过部分的资金需求只有两个办法：一是提高资产收益率，但提高经营效益并非总是可行的；另一个是改变财务政策、但改变财务政策是有风险和极限的。

A

[解析] 收益留存率和权益乘数的高低体现了企业的财务政策，它们的变化都会影响企业的资本结构，从而影响企业的风险和收益。

B

[解析] 若在保持经营效率和财务政策，且不增发新股的情况下，增加投入使销售单纯增长，是无效的增长，权益净利率不会有任何提高，不会增加股东财富。

B

[解析] 生产预算的主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。

B

[解析] 由于存在着预计期初和期末存货，所以，一般各季度的预计销量不等于预计生产量。

B

[解析] “现金预算”中的“所得税现金支出”项目，是在利润规划时估计的。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整事项存在。

A

[解析] 财务预测真正目的是有助于应变。

A

[解析] 平衡增长是指保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。符合可持续增长率的条件。

B

[解析] 外部融资需求＝资产增加额－负债自然增加－留存收益增加。由公式可知，销售净利率越大，留存收益增加越大，外部融资需求越少。但股利支付率越高，留存收益增加越小，外部融资需求越大。　

A

[解析] 收益留存率和权益乘数的高低体现了企业的财务政策，它们的变化都会影响企业的资本结构，从而影响企业的风险和收益。

A

[解析] 财务预测的其他方法中包括通过现金预算预测财务需求。

B

[解析] 财务报表预算是全部预算的综合，并不存在上述编制程序。另外，由于已经编制了现金预算，通常没有必要再编制现金流量表预算。

A

[解析] 制造费用中，除折旧费外都需支付现金。

B

[解析] 预计资产负债表不仅要依据现金预算编制，而且要根据销售、生产、资本等预算有关数据。

A

[解析] 负债的自然融资包括应付款项、预收款项和应付费用等，是企业正常业务经营中自然形成的，企业不必预测和规划。

B

[解析] 现金预算的编制要以其他各预算为编制基础，其他预算在编制时要为现金预算做好数据准备。

(1)2月28日现金余额；
 本月销售现金收入=本月销售额×当月收现百分比
 ＝120000×60%
 ＝72000(元)
 收回上月销售货款＝79600(元)
 购货支出＝下月计划销售额×70%
 ＝140000×70%
 ＝98000(元)
 其他现金支出＝20000(元)
 期初现金余额＝40000(元)
 期末现金余额＝期初现金余额＋本月销售现金
 收入＋收回上月货款
 －购货支出－其他现金支出
 ＝40000＋72000＋79600－98000－20000
 ＝73600(元)
 (2)2月份的预计净利润
 销售收入＝120000(元)
 销售成本＝120000×(1－30%)＝84000(元)
 毛利＝36000(元)
 其他费用＝20000(元)
 折旧＝6000(元)
 利润总额＝36000－20000－6000＝10000(元)
 净利润＝10000×(1－40%)＝6000(元)
 (3)2月28日应收账款的计划余额
 应收账款期末余额＝2月份销售收入×次月收
 回当月销售额的百分比
 ＝120000×39.8%＝47760(元)

(1)经营性现金流入
 ＝36000×10%＋41000×20%＋40000×70%
 ＝39800(万元)
 (2)经营性现金流出
 ＝(8000×70%＋5000)＋8400＋(8000－4000)
   ＋1000＋40000×10%＋1900
 ＝29900(万元)
 (3)现金余缺
 ＝80＋39800－29900－12000
 ＝－2020(万元)
 (4)应向银行借款的最低金额
 ＝2020＋100＝2120(万元)
 (5)4月末应收账款余额
 ＝41000×10%＋40000×30%
 ＝16100(万元)
 (说明：3月份收入41000万元，3月收到现金 70%，4月份收回20%，尚有10%未收回)　

(1)融资需求＝(资产销售百分比×新增销售额)－(负债销售百分比×新增销售额)－计划销售净利率×预计销售额×(1－股利支付率)
 ＝100%×1000－20%×1000－10%×3000×(1－20%)
 ＝560(万元)
 (2)资产销售百分比－负债销售百分比＝销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×收益留存率
 100%－20%＝10%×[(1+增长串)÷增长率]×80%
 销售增长率＝11.11%
    (3)计算需要筹集补充的外部融资：
   融资需求
   ＝(4000－2000)×(100%－20%)－4000× 20%×100%
   ＝1600－800＝800(万元)

(1)资产销售百分比
   ＝(10000+75000+100000)/425000
   ＝43.53%
   负债销售百分比
   ＝(50000＋25000)/425000
   ＝17.65%
   销售净利率＝21250/425000＝5%
   股利支付率＝8500/21250=40%
   新增销售额＝500000－425000＝75000(元)
   融资需求
   ＝75000×(43.53%-17.65%)-500000×5%
   ×(1-40%)-3000+10000
   ＝19410－15000－3000+10000
　　＝11410(元)
   (2)2006年销售收入增长百分比
   ＝(500000－425000)÷425000
   ＝17.64%
   外部融资销售增长比
   ＝43.53%－17.65%－5%×[(1＋17.64%)÷ 17.64%]×60%
   ＝25.88%－20%＝5.88%
  外部融资需求
   ＝75000×5.88%＋10000-3000
   ＝11410(元)
   (3)计算内含增长率
   43.53%-17.65%-5%×[(1＋增长率)÷增长率]×60%＝0
   内含增长率＝13.11%

(1)流动资产销售百分比
   ＝826/4000×100%＝20.65%
   固定资产销售百分比
   ＝1534/4000×100%＝38.35%
   应付款项销售百分比
   ＝210/4000×100%＝5.25%
   预提费用销售百分比
   ＝12/4000×100%＝0.3%
   融资需求
   ＝(59%×1000)－(5.55%×1000)－5000× 5%×(1-30%)
   ＝590－55.5－175＝359.5(万元)
   (2)外部融资销售增长比
   ＝[59%-5.55%－5%×(1.05/0.05)×0.7]×100%
   ＝53.45%-73.5%
   ＝-20.05%
   (3)销售的名义增长率
   ＝(1＋10%)×(1＋5%)－1＝15.5%
   (4)外部融资销售比
   ＝53.45%－5%×1.1/0.1×0.7
   ＝53.45%－38.5%
   ＝14.95%
   外部融资额
   ＝4000×10%×14.95%＝59.80(万元)
   
   增长率＝7.01%
   (6)融资需求
   ＝2500×(59%－5.55%)－6500×8%×100%
   ＝1336.25－520＝816.25(万元)

(1)
   ①2006年预期销售增长率的计算
   销售净利率＝125÷2500＝5%
   总资产周转率＝2500÷625＝4(次)
   权益乘数＝625÷312.5＝2
   收益留存率＝62.5÷125＝50%
   
   或: 期初权益期末资产乘数
   ＝625÷(312.5－62.5)＝2.5
   可持续增长率
   ＝5%×4×2.5×50%＝25%
   ②股利增长率和总资产增长率都等于可持续增长率即为25%
   ③股东预期报酬率＝下期股利/当前股价＋股利增长率
   ＝[(62.5÷250)×(1＋25%)]/50＋25%
   ＝25.63%
   (2)①提高销售净利率
   总资产＝销售收入/总资产周转率
   ＝2500×(1＋30%)÷4
   ＝812.5(万元)
   权益资金＝总资产/权益乘数
  ＝812.5÷2
 ＝406.25(万元)
 留存收益＝期末权益－期初权益
 ＝406.25－312.5
 ＝93.75(万元)
 净利＝留存收益/留存收益率
 ＝93.75/50%＝187.50(万元)
 销售净利率
 ＝187.50÷3250＝5.77%
 ②提高资产负债率
 净利润＝销售收入×销售净利率
 ＝2500×(1+30%)×5%
 ＝162.5(万元)
 留存收益＝净利润×收益留存率
 ＝162.5×50%＝81.25(万元)
 期末股东权益＝期初股东权益＋留存收益
 ＝312.50＋81.25
 ＝393.75(万元)
 期末总资产＝销售收入/总资产周转率
 ＝2500×(1＋30%)÷4
 ＝812.50(万元)
 期末负债＝期末资产－期末股东权益
 ＝812.5－393.75＝418.75(万元)
 资产负债率
 ＝418.75/812.50＝51.54%

(1)销售净利率
 ＝137.5/750＝5%
 总资产周转率
 ＝2750/(975+1072.5)÷2＝2.69(次)
 收益留存率＝82.5/137.5＝60%
 资产负债率＝165/1072.5＝15.38%
 产权比率＝165/907.5＝18.18%
 权益乘数
 ＝[(975＋1072.5)÷2]/[(825+907.5)÷2]
 ＝1023.75/866.25＝1.18
 净资产收益率
 ＝137.5/[(825+907.5)÷2]
 ＝137.5/866.25＝15.87%
 或＝5%×2.69×1.18＝15.87%
 (2)期初权益期末总资产乘数
 ＝1072.5/825＝1.3
 计算可持续增长率时的总资产周转率＝本期销售额/期末总资产
＝2750/1072.5＝2.5641
可持续增长率＝股东权益本期增加额/期初股东权益
＝82.5/825＝10%
或＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数　
＝5%×2.5641×60%×1.3
 ＝10%
根据期末股东权益计算的可持续增长率：可持续增长率
＝(5%×2.5641×60%×1.18)/(1-5%× 2.5641×60%×1.18)
＝10%
(3)2001年销售额
＝2750×(1＋10%)＝3025(万元)　
(4)计算要求达到的销售净利率：　
2004年销售收入　
＝2750×(1＋15%)＝3162.5
2004年期末总资产
＝3162.5÷2.5641＝1233.38(万元)
2004年期末股东权益
＝1233.38÷1.18
＝1045.24(万元)
2004年留利
＝1045.24－907.5＝137.74(万元)
2004年税后利润
＝137.74÷60%＝229.57(万元)
销售净利率＝229.57÷3162.5＝7.26%
计算要求达到的资产负债率：
2004年销售收入
＝2750×(1＋15%)
＝3162.5(万元)
2004年净利
＝3162.5×5%＝158.125(万元)
2004年收益留存
＝158.125×60%＝94.875(万元)
2004年期末股东权益
＝907.5+94.875＝1002.375(万元)
2004年末总资产
＝3162.5÷2.5641＝1233.38(万元)
资产负债率
＝(1233.38－1002.38)÷1233.38
＝18.73%