一、单项选择题1. 下列关于基金各关系人的说法中,正确的是
。
(1)基金投资人是基金份额的持有人,各方当事人的目标都是使投资人的利益最大化
(2)基金管理人负责基金的日常投资决策和管理,并向基金投资人收取管理费
(3)基金托管人与基金投资人签订托管协议,对基金管理人进行监督
(4)基金承销人作为基金投资人的代理人,向基金管理人申购和赎回基金份额
- A.(1) (2)
- B.(2) (3)
- C.(1) (2) (4)
- D.(1) (3) (4)
A B C D
A
[解析] 基金托管人与基金管理人签订托管协议,对基金管理人进行监督,(3)错误:基金承销人是基金管理人的代理人,而不是基金投资人的代理人,(4)错误。
3. 下列关于基金的说法,正确的是
。
(1)公司型基金与契约型基金的资金都是信托资产,不同的是公司型基金可以向银行举债
(2)开放式基金的价格等于基金单位净值,封闭式基金的价格可能不等于基金单位净值
(3)ETF申购赎回方式采用现金申购赎回的方式,LOF采用组合证券换取基金份额的方式
(4)货币市场基金,是指投资于各类货币市场工具的基金,如大额定期存单、银行承兑汇票、商业票据、短期国债等
- A.(1) (2)
- B.(3) (4)
- C.(1) (3)
- D.(2) (4)
A B C D
D
[解析] 公司型基金,资金成为公司法人的资本;契约型基金,资金是信托资产。所以(1)错误。ETF采用组合证券换取基金份额的方式,LOF采用现金申购赎回方式。故(3)错误。
5. 下列有关ETF基金的说法中,正确的是
。
(1)大多数ETF基金的收益与某些股票市场指数的走势非常接近
(2)ETF基金对基金经理的分析能力的要求比一般的开放式基金还要高
(3)ETF基金在交易所中的买卖价格与申购赎回时的价格可能不同
(4)ETF基金的风险在所有开放式基金中是最小的
- A.(1) (3)
- B.(2) (4)
- C.(1) (2) (4)
- D.(2) (3) (4)
A B C D
A
[解析] 绝大多数ETF基金是指数型基金,对基金经理的要求并不比一般的开放式基金高,而ETF基金通常投资于股票市场,其风险要高于货币市场基金和债券型基金,因此(2)和(4)错误,(1)和(3)两项是正确的。
10. 如果某开放式基金的资产组合中包含了国外的有价证券,则在下列风险中,此基金的投资者可能面临的是
。
(1)汇率风险
(2)流动性风险
(3)市场风险
(4)管理运作风险
- A.(2) (4)
- B.(1) (2) (3)
- C.(1) (3) (4)
- D.(1) (2) (3) (4)
A B C D
D
[解析] 基金投资者面临的风险通常包括:市场风险、管理运作风险与道德风险、流动性风险及其他与具体产品有关的特殊风险,另外此基金的资产组合中包括国外的有价证券,因此汇率风险也是此基金投资者面临的风险。因此答案为D。
12. 下列关于基金的说法,正确的是
。
(1)进行基金投资所要面对的风险有:市场风险、流动性风险、管理运作风险、道德风险等
(2)基金投资方法中固定比例投资法的优点是,可以降低所购买基金的单位平均成本
(3)基金的托管费由基金管理公司支付
(4)基金投资具有组合投资、分散风险、规模经济、业绩透明等优点
- A.(1) (3)
- B.(1) (4)
- C.(2) (3)
- D.(2) (4)
A B C D
B
[解析] (2)中可以降低所购买基金的单位平均成本是平均成本法的优点。
(3)中基金的托管费用直接从基金资产中扣除。
19. 下列关于投资者风险承受能力的说法中,正确的是
。
(1)年纪越大,风险承受能力相对越大
(2)本人固定收入越高,风险承受能力相对越大
(3)配偶收入越稳定,风险承受能力相对越大
(4)家庭净资产数额越高,风险承受能力相对越大
- A.(1) (2)
- B.(2) (3) (4)
- C.(1) (2) (3)
- D.(1) (3) (4)
A B C D
B
[解析] 一般而言,投资者的收入、配偶的收入以及收入的稳定程度越高,投资者承担风险能力越大。
25. 如果某投资者在年初共投资购买了三只股票,具体信息如下表。那么该投资者所获得的持有期收益率是
。
股票 | 持股数量 | 年初价格(元/股) | 年末价格(元/股) | 期间红利(元/股) |
A | 1000 | 10 | 12 | 1 |
B | 2000 | 15 | 18 | 2 |
C | 3000 | 20 | 24 | 4 |
A B C D
D
[解析] 期初总投资为:10×1000+15×2000+20×3000=10万元
期末总市值为:12×1000+18×2000+24×3000=12万元
当期总收益:1×1000+2×2000+4×3000=1.7万元
故总收益额为3.7万元,因此持有期收益率=3.7/10=37%
26. 如果某投资者在年初共投资购买了三只股票,具体信息如下表。该投资者所获得的红利收益率是
。
股票 | 持股数量 | 年初价格(元/股) | 年末价格(元/股) | 期间红利(元/股) |
A | 1000 | 10 | 12 | 1 |
B | 2000 | 15 | 18 | 2 |
C | 3000 | 20 | 24 | 4 |
A B C D
C
[解析] 红利总收入(1.7万)/期初总投资(10万)=17%
一位投资者在1995年初买了300股ABC股票,在1996年年初又买了200股,在1997年年初卖出100股,在1998年年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。ABC股票的价格与分红情况如下表: 年度 | 年初价格(元/股) | 年末分红(元/股) |
1995 | 100 | 4 |
1996 | 120 | 4 |
1997 | 90 | 4 |
1998 | 100 | 4 |
28. 该投资者在投资期间取得的算术平均时间加权收益率是
。
- A.5.96%
- B.6.67%
- C.4.85%
- D.7.12%
A B C D
A
[解析] 根据持有期收益率公式,投资者在持有该股票的3年中,每一年所取得的持有期收益率分别为:
年度(以年末计) |
期初价格(元/股) |
期末价格(元/股) |
当期收益(元/股) |
持有期收益率 |
1995 |
100 |
120 |
4 |
24% |
1996 |
120 |
90 |
4 |
-21.67% |
1997 |
90 |
100 |
4 |
15.56% |
因此,3年(期)的算术平均时间加权收益率为:(24%-21.67%+15.56%)/3=5.96%
30. 该投资者在投资期间获得的金额加权收益率是
。
- A.2.85%
- B.1.74%
- C.0.15%
- D.-0.16%
A B C D
D
[解析] 此时需要将现金流的数值和对应的时间点弄清楚,然后输入到财务计算器中,最后计算IRR(金额加权收益率)。
持有期间的现金流状况如下:
|
1995年年初 |
1996年年初 |
1997年年初 |
1998年年初 |
股票买卖(元) |
-(100×300) |
-(120×200) |
+(90×100) |
+(100×400) |
红利收入(元) |
|
+(4×300) |
+(4×500) |
+(4×400) |
总现金流(元) |
-30000 |
-22800 |
+11000 |
+41600 |
在财务计算器(以HPl2C为例)中输入:
30000 CHS CF
0 22800 CHS CF
j 11000
CF
j 41600
CF
j f IRR
-0.1607
故金额加权收益率为:-0.16%
下表是关于某股票基金与市场组合的有关数据,其中无风险收益率为7%。
| 股票基金 | 市场组合 |
收益率(%) | 18 | 15 |
收益率标准差(%) | 25 | 20 |
β系数 | 1.25 | 1.00 |
39. 投资者想用夏普比率来评价3个共同基金的业绩,在评价期内所能得到的3种基金以及上证综合指数的样本平均收益率、收益率的标准差、β值如下表所示,在评价期间内市场的无风险收益率为6%,那么下列叙述正确的是
。
| 平均收益率(%) | 标准差(%) | β值 |
基金1 | 30 | 30 | 1.5000 |
基金2 | 15 | 10 | 0.5625 |
基金3 | 22 | 20 | 0.9500 |
上证综合指数 | 20 | 16 | 1.0000 |
- A.基金1和基金3的业绩一样
- B.基金3的业绩最好
- C.市场组合的业绩最好
- D.基金1和基金2的业绩一样
A B C D
A
[解析] 因为投资者是用夏普比率来比较基金的业绩的,根据夏普比率(SR)
基金1的SR=(30%-60%)/30%=0.8
基金2的SR=(15%-6%)/10%=0.9
基金3的SR=(22%-6%)/20%=0.8
市场组合(上证综合指数)的SR=(20%-6%)/16%=0.875
40. 表格数据都不变,改成用特雷诺比率来评价基金的业绩,那么
。
| 平均收益率(%) | 标准差(%) | β值 |
基金1 | 30 | 30 | 1.5000 |
基金2 | 15 | 10 | 0.5625 |
基金3 | 22 | 20 | 0.9500 |
上证综合指数 | 20 | 16 | 1.0000 |
- A.基金1和基金3的业绩一样
- B.基金3的业绩最好
- C.市场组合的业绩最好
- D.基金2和基金3的业绩一样
A B C D
B
[解析]
基金1的TR=(30%-6%)/1.5=16%
基金2的TR=(15%-6%)/0.5625=16%
基金3的TR=(22%-6%)/0.95=16.84%
市场组合(上证综合指数)的TR=(20%-6%)/1=14%
44. 下表为两只基金4年来的年收益率,则下列说法中正确的是
。
A基金(%) | B基金(%) |
-8 | 4 |
3 | -3 |
6 | 15 |
12 | -3 |
(1)A、B两只基金的算术平均持有期收益率相等
(2)A基金的收益率样本标准差比B基金的大
(3)采用算术平均持有期收益率,B基金的特雷诺比率比A基金的大
(4)采用算术平均持有期收益率,A基金的夏普比率比B基金的大
- A.(1) (2)
- B.(3) (4)
- C.(2) (4)
- D.(1) (4)
A B C D
D
[解析] 使用财务计算器计算两只基金的算术平均持有期收益率和收益率的样本标准差:A基金,-8∑+,3∑+,6∑+,12∑+,gx,得到算术平均持有期收益率为3.25%,gs,得到收益率的样本标准差为8.38%;B基金,4∑+,-3∑+,15∑+,-3∑+,gx,得到算术平均持有期收益率为3.25%,gs,得到收益率的样本标准差为8.50%。两只基金的算术平均持有期收益率相等,B基金的收益率样本标准差比A基金的大,(1)正确,(2)错误。
,基金的β值未知,所以无法比较两基金的特雷诺比率,(3)错误。
,两只基金的算术平均持有期收益率相等,因此样本标准差较小的基金夏普比率大,即A基金的夏普比率大于B基金的夏普比率,(4)正确。