一、单项选择题每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。
二、多项选择题每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。
三、判断题1. 企业管理及其财务管理的理想目标应该是企业价值最大化。
对 错
B
[解析] 相关者利益最大化是最理想的财务管理目标。考核点:总论→财务管理目标。
2. 在现有费用项目的基础上,重新考虑费用开支的合理性,这种预算编制的方法就是零基预算。
对 错
B
[解析] 零基预算是一切以零为出发点,从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。考核点:预算管理→预算编制方法→零基预算。
3. 我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资,最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
对 错
A
[解析] 可转换债券融资是混合融资(兼有股权融资和负债融资),认股权证融资是最常见的其他衍生工具融资。考核点:筹资管理→衍生工具筹资。
4. 资本结构优化,要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系,确定合理的资本结构。
对 错
A
[解析] 资本结构优化,要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系,确定合理的资本结构。资本结构优化的目标,就是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。考核点:筹资管理→资本结构。
5. 预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。
对 错
A
[解析] 预备费又称不可预见费,是指在可行性研究中难以预料的投资支出,包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式,可假定在建设期末一次投入。考核点:投资管理→财务可行性要素的估算。
6. 营运资金管理的首要任务是满足正常合理的资金需求。
对 错
A
[解析] 企业应认真分析生产经营状况,合理确定营运资金的需要数量。营运资金的管理必须把满足正常合理的自己需求作为首要任务,这是营运资金的管理原则之一。考核点:营运资金管理→概述。
7. 销售预测中的加权平均法,其权数的选取应遵循“近小远大”的原则。
对 错
B
[解析] 一般,由于市场变化较大,离预测期越近的样本值对下期预测量的影响越大,而离预测期越远的则影响越小,所以权数的选取应当遵循“近大远小”的原则。考核点:收益与分配管理→收入管理→销售预测。
8. 车间的成本管理处于企业成本与费用管理的中心环节,是成本控制的重点。
对 错
A
[解析] 厂部负责全厂的成本费用指标,并将其分解归口到有关部门去,随时进行调节和控制。车间的成本管理处于企业成本与费用管理的中心环节,是成本控制的重点。班组是车间具体活动的执行者。考核点:收益与分配管理→成本费用管理。
9. 当企业预计销项税额大于进项税额时,可以适当提前购货以起到推迟纳税的作用。
对 错
A
[解析] 在销项税额大于进项税额时,企业应该缴纳增值税,若此时购进则会增加进项税额,进而会减少本期应纳增值税税额。考核点:税务管理→营运税务管理→采购税务管理。
10. 当每股净资产>每股市价,或市净率<1时,说明该企业不值得投资。
对 错
B
[解析] 当市净率低于1时,可能说明:(1)市场预期较差,企业生产经营不被看好,并且也确实不好,此时不应投资;(2)市场低估了该企业的真实价值,值得投资。考核点:财务分析与评价→上市公司特殊财务指标。
四、计算题凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数;凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。
1. 某企业2010年末所有者权益总额为186000元,2011年归属于普通股股东的净利润为13000万元,2011年末其股票市价为每股20元,其2011年股份变化见资料一,其发行可转换债券情况见资料二。除了这些变化外,该企业无其他的所有者权益变动情况。企业适用的所得税率为25%。
资料一:2010年末的股本为10000万股,2011年2月20日,经公司2010年度股东大会决议,以截止2010年末公司总股本为基础,向全体股东每股派发0.1元股利,同时派发股票股利每10股送红股2股,公司办理工商注册登记变更后公司总股本为12000万股。2011年10月30日发行新股6000万股,发行价为10元。
资料二:2011年4月1日按照面值发行年利率2%的可转换债券,面值2000万元,期限10年,利息每年末支付一次,发行结束一年后可以转换股票,转换价格为每股10元,即每100元债券可转换为1元面值的普通股10股,债券利息不符合资本化条件,直接计入当期损益。
要求:
(1)计算2011年的基本每股收益。
(2)计算2011年的稀释每股收益。
(3)计算2011年的市盈率、每股净资产、市净率。
(1)2011年的基本每股收益=13000÷(10000+2000+6000×2÷12)=1(元/股)
(2)假设全部转股,所增加的净利润=2000×2%×9÷12×(1-25%)=22.5(万元)假设全部转股,所增加的年加权平均普通股股数=2000÷100×10×9÷12=150(万股)增量股的每股收益=22.5÷150=0.15(元)增量股的每股收益小于原普通股每股收益,可转换债券具有稀释作用。稀释每股收益=(13000+22.5)÷(10000+2000+6000×2÷12+150)≈0.9903(元/股)
(3)市盈率=20÷1=20(倍)每股净资产=(186000-10000×0.1+13000+6000×10)÷(10000+2000+6000)≈14.33(元)市净率=20÷14.33≈1.40(元/股)
2. 某企业下设加工厂和工程安装施工队两个部门,在其接受的业务中基本上涉及这两个部门,假设该企业预计近五年每年大概取得包工包料安装收入400万元(含税,下同),其中设备及材料价款为250万元,安装劳务费收入150万元。请计算和比较将工程安装施工队独立出来和不独立出来税负上的区别。(该企业销售业务的增值税税率为17%)
方案一:若工程安装施工队不独立,则销项税额=400÷(1+17%)×17%≈58.12(万元)
方案二:若工程安装施工队独立,则销项税额=250÷(1+17%)×17%≈36.32(万元)应缴纳营业税=150×3%=4.5(万元)方案二比方案一节约税款=58.12-36.32-4.5=17.3(万元)从税负上来看,方案二要好于方案一,即施工队应该独立出来。
3. 某企业有下列现金持有方案,各方案的成本资料如下表所示:
单位:万元
方案 | 现金持有量(万元) | 年短缺成本 |
一 | 240 | 18 |
二 | 360 | 11 |
三 | 460 | 9 |
四 | 540 | 6 |
要求:
假设企业的资本成本率为5%,帮助企业选择最佳现金持有量。
方案 |
现金持有量(万元) |
机会成本率 |
年机会成本 |
年短缺成本 |
年总成本 |
一 |
240 |
5% |
12 |
18 |
30 |
二 |
360 |
5% |
18 |
11 |
29 |
三 |
460 |
5% |
23 |
9 |
32 |
四 |
540 |
5% |
27 |
6 |
33 |
根据现金持有最低时的现金持有量是最佳现金持有量,所以方案二中的360万元是最佳现金持有量。
4. 某企业为一般纳税人,适用的增值税税率为17%,预计每个季度实现的销售收入(含增值税)中的20%以现销方式售出,80%以赊销方式售出,赊销款项的60%在本季度内收到现金,其余40%要到下一季度收讫,假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如下表所示:
单位:元
项目 | 1季度 | 2季度 | 3季度 | 4季度 | 合计 |
预计销售收入 | * | 210000 | 220000 | * | * |
增值税销项税额 | * | 35700 | (G ) | * | * |
预计含税销售收入 | 234000 | (D ) | * | 269100 | 1006200 |
现销收入 | * | * | * | (H ) | * |
赊销收入 | (A ) | * | * | * | * |
期初应收账款 | 71136 | | * | * | * |
第一季度赊销收现 | (B ) | (E ) | | | * |
第二季度赊销收现 | | (F ) | * | | * |
第三季度赊销收现 | | | * | * | (I ) |
第四季度赊销收现 | | | | * | * |
经营现金收入合计 | (C ) | 241956 | 253656 | 265356 | 991224 |
说明:上表中“*”表示省略的数据。
要求:
(1)请计算数据A~I。
(2)计算该企业年末应收账款余额(或预计资产负债表上的应收账款)。
(3)假设销售成本率为60%,计算预计利润表上的销售收入和销售成本。
(1)A=234000×80%=187200(元)
B=A×60%=112320(元)
C=234000×20%+71136+B=230256(元)
D=210000+35700=245700(元)
E=A×40%=74880(元)
F=D×80%×60%=117936(元)
G=220000×17%=37400(元)
H=269100×20%=53820(元)
I=(220000+37400)×80%=205920(元)
(2)年末应收账款余额=269100×80%×40%=86112(元)
(3)销售收入=1006200÷(1+17%)=860000(元)销售成本=860000×60%=516000(元)
五、综合题凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数;凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。
1. 某企业准备投资一个完整工业建设项目,所在的行业基准折现率(资金成本率)为10%,分别有A、B、C三个方案可供选择。
(1)A方案的有关资料如下:
单位:元
计算期 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 合计 |
净现金流量 | -60000 | 0 | 30000 | 30000 | 20000 | 20000 | 30000 | — |
折现的净现金流量 | -60000 | 0 | 24792 | 22539 | 13660 | 12418 | 16935 | 30344 |
已知A方案的投资于建设期起点一次投入,建设期为1年,该方案年等额净回收额为6967元。 (2)B方案的项目计算期为8年,包括建设期的静态投资回收期为3.5年,净现值为50000元,年等额净回收额为9370元。 (3)C方案的项目计算期为12年,包括建设期的静态投资回收期为7年,净现值为70000元。 要求: (1)计算或指出A方案的下列指标:①包括建设期的静态投资回收期;②净现值。 (2)评价A、B、C三个方案的财务可行性。 (3)计算C方案的年等额净回收额。 (4)按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值(计算结果保留整数)。 (5)分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为6年,A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元)。 部分时间价值系数如下:
t | 6 | 8 | 12 |
(P/A,10%,12) | 4.3553 | — | — |
(A/P,10%,t) | 0.2296 | 0.1874 | 0.1468 |
(1)①因为A方案第三年的累计净现金流量=30000+30000+0-60000=0(元),所以该方案包括建设期的静态投资回收期=3(年);②净现值=折现的净现金流量之和=30344(元)。
(2)对于A方案由于净现值大于0,包括建设期的投资回收期=6÷2=3(年),所以该方案完全具备财务可行性;
对于B方案由于净现值大于0,包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8÷2=4(年),所以该方案完全具备财务可行性;
对于C方案由于净现值大于0,包括建设期的静态投资回收期为7年大于12÷2=6(年),所以该方案基本具备财务可行性。
(3)C方案的年等额净回收额=净现值×(A/P,10%,12)=70000×0.1468≈10276(元)
(4)三个方案的最短计算期为6年,所以B方案调整后的净现值=年等额回收额×(P/A,10%,6)=9370×4.3553≈40809(元)
(5)年等额净回收额法:
A方案的年等额回收额=6967(元)
B方案的年等额回收额=9370(元)
C方案的年等额回收额=10276(元)因为C方案的年等额回收额最大,所以应当选择C方案。
最短计算期法:
A方案调整后的净现值=30344(元)
B方案调整后的净现值=40809(元)
C方案调整后的净现值=44755(元)因为C方案调整后的净现值最大,所以应当选择C方案。
2. 某企业购入一批材料,材料价格为20万元,付款条件为:2/10、1/20、N/30。目前企业用于支付账款的资金在30天时才能周转回来,如果在30天内付款,只能通过银行借款来解决。
要求:
(1)若银行借款的利率为10%。①计算该企业10天付款、20天付款的放弃现金折扣的信用成本率;②确定该企业购买该批材料比较合适的付款时间。
(2)若该企业向银行借款,关于利息的支付方式有下面四种方案可选,请选择最优的借款方案,并说明理由。
方案一:采用贴现法付息,利率为10%;
方案二:采用收款法付息,利率为12%;
方案三:采用收款法付息,利率为9%,银行要求的补偿性余额为20%;
方案四:采用贴现法付息,利率为8%,银行要求的补偿性余额为10%。
(1)①10天付款的放弃现金折扣的信用成本率=2%÷(1-2%)×360÷(30-10)≈36.73%20天付款的放弃现金折扣的信用成本率=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)≈36.36%信用成本率远远大于银行借款利率,初步可以得出结论:应该借款用以偿还货款。
②10天付款,获得折扣4000元(20万×2%),用资196000元,借款20天,借款利息为1088.89元(196000×10%×20÷360),净收益2911.11元。20天付款,获得折扣2000元(20万×1%),用资198000元,借款10天,借款利息为550元(198000×10%×10÷360),净收益1450元。
结论:应该第10天付款是最佳方案,其净收益最大。
(2)方案一的实际利率=10%÷(1-10%)≈11.11%
方案二的实际利率=12%
方案三的实际利率=9%÷(1-20%)=11.25%
方案四的实际利率=8%÷(1-10%-8%)≈9.76%根据四个方案的实际利率,应该选择方案四,因为实际利率最低。