三、判断题 1. 回购是指资金融入方(正回购方)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金的同时,双方约定在将来某一日期由逆回购方按某一约定利率计算的资金额向正回购方返还资金,正回购方向逆回购方返还原出质债券的融资行为。
对 错
B
[解析] 熟悉再贴现率、熟悉同业拆借利率、回购利率和各项存贷款利率的变动影响。
2. 在股价处于上升趋势中,如果下一次的价格未突破压力线,往后的股价又向下突破了支撑线,则下一步的走向是下跌。
对 错
A
[解析] 在上升趋势中,如果下一次未创出新高,即未突破压力线,这个上升趋势就已经处在很关键的位置了;如果再往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线,这就产生了一个趋势有变得很强烈的警告信号,通常这意味着,这一轮上升趋势已经结束,下一步的走向是向下跌的过程。
3. 市场达到有效的重要前提有两个:投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力以及所有影响证券价格的信息都是自由流动的。______
对 错
A
[解析] 本题是对市场达到有效的两个重要前提的考查。 市场达到有效的重要前提有两个:其一,投资者必须具有对信息进行加工、分析,并据此正确判断证券价格变动的能力;其二,所有影响证券价格的信息都是自由流动的。因而,若要不断提高证券市场效率,促进证券市场持续健康地发展,一方面,应不断加强对投资者的教育,提高他们的分析决策能力;另一方面,还应不断完善信息披露制度,疏导信息的流动。本题的说法正确。
5. 投资者在决定投资某种证券前,首先应该认真评估该证券的投资价值。
对 错
A
[解析] 掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。
6. 当社会总供给不足时,通过扩大财政支出、增加财政赤字,将使证券价格上涨。
对 错
B
[解析] 当社会总需求不足时,扩大财政支出、增加财政赤字,将扩大社会总需求,从而刺激投资,扩大就业。政府通过购买和公共支出增加对商品和劳务的需求,激励企业增加投入,提高产出水平,于是企业利润增加,经营风险降低,将使得股票价格和债券价格上升。同时,居民在经济复苏中增加了收入,持有货币增加,景气的趋势更增加了投资者的信心,买气增强,证券市场和债券市场趋于活跃,价格自然上扬。
7. 有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率。
对 错
A
[解析] 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率,其内在价值相对较低。
11. 采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。______
对 错
B
[解析] 本题是对被动管理方法下采用的投资策略的考查。 采用被动管理方法的管理坚持“买入并长期持有”的投资策略,但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券进行长期投资。恰恰相反,正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低公司的特定风险,所以他们通常购买分散化程度较高的投资组合,如市场指数基金或类似的证券组合。本题的说法错误。
14. 对会计报表附注项目的分析可以帮助报告使用者进一步了解企业动态,从这些附注中找出企业目前存在的问题和发展潜力,从而做出投资决策。______
对 错
A
[解析] 本题是对会计报表附注作用的考查。 会计报表附注是会计报表的补充,主要对会计报表不能包括的内容或者披露不详尽的内容做进一步的解释说明。通过详尽地阅读和分析会计报表附注,能更深入地理解和使用会计信息,帮助报告使用者进一步了解企业动态,从这些附注中找出企业目前存在的问题和发展潜力,从而做出投资决策。以会计报表为基础的财务比率分析也存在一定的局限。会计报表附注提供与会计报表所反映的信息相关的其他财务信息。本题的说法正确。
16. AIMR是亚洲证券投资分析师联合会的简称。
对 错
B
亚洲证券投资分析师联合会(Asian Securities Analysts Federation,简称“ASAF”)是亚太地区非官方的证券分析师行业交流与合作组织。1990年1月由金融分析联盟与特许金融分析师认证机构合并成立了投资管理与研究协会,简称AIMR。
17. 经济运行具有周期性,股票市场作为经济的晴雨表,总是同步反映经济形势的变化。
对 错
B
[解析] 股票市场有时具有与经济周期相悖离的特性,两者相关但不完全同步。
18. 在计算资产负债比率时,资产总额包括累计折旧。
对 错
B
[解析] 资产负债率=负债总额/资产总额×100%。式中,资产总额是指扣除累计折旧后的净额。它反映企业单位资产总额中负债所占的比重,用来衡量企业生产经营活动的风险程度和企业对债权的保障程度。该比率越小,企业长期偿债能力越强,承担的风险也越小。
19. 完全竞争型的市场结构,其形成的根本原因在于生产者众多。
对 错
B
完全竞争是一个理论上的假设,该市场结构得以形成的根本缘由在于企业产品的无差异,所有的企业都无法控制产品的市场价格。
21. 市场结构就是指市场中不同行业的上市公司的组成情况。
对 错
B
[解析] 市场结构就是市场竞争或垄断的程度。根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别,行业基本上可分为四种市场结构:完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
22. 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以此调节市场货币供应量的政策行为。当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上抛售有价证券(主要是政府债券);反之就购进所持有的有价证券。______
对 错
B
[解析] 本题是对公开市场操作相关内容的考查。 本题对中央银行进行公开市场业务的操作分析有误,当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上购进有价证券(主要是政府债券);反之就售出所持有的有价证券。本题的说法错误。
23. 技术分析流派与学术分析流派,目前还不能据以形成完整的投资决策。
对 错
B
[解析] 行为分析流派与学术分析流派,目前还不能据以形成完整的投资决策。
24. ASIF前身是成立于1979年11月的亚洲证券分析师委员会(ASAC)。
对 错
B
[解析] ASAF前身是成立于1979年11月的亚洲证券分析师委员会(ASAC)。ASIF前身是ASAF。
28. 资本资产定价模型假设之一是资本市场没有摩擦。所谓摩擦,是指市场对资本和信息自由流通的阻碍。
对 错
A
[解析] 资本资产定价模型假设之一是资本市场没有摩擦。所谓摩擦,是指对整个市场上的资本和信息自由流通的阻碍。因此该假设意味着不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益的征税,并且假定信息向市场中的每个人自由流动、在借贷和卖空上没有限制及市场只有一个无风险利率。
30. 融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵。
对 错
A
[解析] 融资融券业务通过引入信用交易而具有杠杆效应。这使得投机资金操纵市场变得更加容易,易引起市场的巨幅波动,损害投资者利益。
33. 市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析最根本、最核心的条件。
对 错
B
[解析] 市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础。而证券价格沿趋势移动是进行技术分析最根本、最核心的条件。
34. 货币政策的运作主要是指商业银行根据客观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应量和信用规模,使之达到预定的货币政策目标。
对 错
B
[解析] 货币政策的运作主要是指中央银行根据客观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应量和信用规模,使之达到预定的货币政策目标。
35. 反映任意证券组合的期望收益率和总风险水平之间均衡关系的模型是证券市场线。
对 错
B
[解析] 证券市场线反映的是期望收益率和总风险水平之间均衡关系的模型。
36. 国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映,GDP增长,证券市场就必将伴之以上升的走势。
对 错
B
[解析] 国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映,但不能简单地认为GDP增长,证券市场就必将伴之以上升的走势,实际走势有时恰恰相反,我们必须将GDP与经济形势结合起来进行考察。
39. 自由现金流量,就是企业生产的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。
对 错
A
[解析] 考查掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公式及应用。
41. 如果组合的詹森指数为正,则其位于资本市场线上方,绩效好;如果詹森指数为负,则其位于资本市场线下方,绩效较差。
对 错
B
[解析] 詹森指数以证券市场线为基准,指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。如果证券组合的詹森指数为正,则其位于证券市场线上方,绩效好;如果组合的詹森指数为负,则位于证券市场线下方,绩效不好。
42. 可行域满足一个共同的特点,即右边界必然向外凸或星线性。______
对 错
B
[解析] 本题是对可行域特点的考查。 可行域满足一个共同的特点:左边界必然向外凸或呈线性,即不会出现凹陷。本题的说法错误。
43. 波动性方法是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失。
对 错
B
[解析] 敏感性方法是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失。波动性方法是收益标准差作为风险量度。
44. 当产品销售不畅、资金短缺、设备闲置时,中央银行应采取松动的货币政策。
对 错
A
[解析] 熟悉货币政策的调控作用以及货币政策对证券市场的影响。
47. 劳动年龄人口是指18岁以上公民。
对 错
B
[解析] 劳动年龄人口一般指法律规定的成年人口减去法定退休年龄的人员以后的人口总数。我国规定男子16~60周岁,女子为16~55周岁,这部分人口被视为劳动年龄人口。
49. 评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了,还要衡量证券组合所承担的风险。
对 错
A
[解析] 熟悉证券组合业绩评估原则,熟悉业绩评估应注意的事项。
51. 本币汇率下降必然导致股价下跌。
对 错
B
[解析] 当汇率下降时,本币升值,国外对本币的需求增大以及流出增加,对国内的进口增加,这就使国内需求减少,使国内供给增加,但对股价影响并不确定。
55. 根据波浪理论,一个完整的上升周期由5浪构成,一个完整的下降周期由3浪构成,从而形成8浪结构。
对 错
B
[解析] 根据波浪理论,每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。
56. 为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务,为此而使用的建立债券组合的策略,称之为多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略。______
对 错
B
[解析] 本题是对多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略定义的考查。 为了减少债券资产的利率风险,投资者可以寻找一种利率风险较低的债券,也可以通过建立一种债券资产组合,使该组合的利率风险较低。被动管理可分为两类:一类是为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务,为此而建立债券组合的策略,称之为“单一支付负债下的免疫策略”;另一类是为了获取充足的资金以偿还未来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略,称之为“多重支付负债下的免疫策略”和“现金流匹配策略”。本题的说法错误。
57. 在弱式有效市场中,只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断。______
对 错
A
[解析] 本题是对弱式有效市场特征的考查。 在弱式有效市场中,信息从产生到被公开的效率受到损害,即存在“内幕信息”。投资者对信息进行价值判断的效率也受到损害。并不是每位投资者对所披露的信息都能做出全面、正确、及时和理性的解读和判断,只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断。本题的说法正确。
59. 用现金流贴现模型计算股票内在价值时,当计算的内在收益率小于必要收益率时,可以考虑购买这种股票。
对 错
B
[解析] 用现金流贴现模型计算股票内在价值时,当计算的内在收益率小于必要收益率时,表明该公司股票价格被高估。