三、判断题1. 基本分析法不适用于周期相对比较长的证券价格预测,以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
对 错
B
[考点] 本题是对基本分析方法优缺点的考查。
基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势。缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱,预测的精确度相对较低。因此,基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。与基本分析相比,技术分析对市场的反映比较直观,分析的结论时效性较强。因此,就我国现实市场条件来说,技术分析更适用于短期的行情预测。本题的说法错误。
2. 依据综合评价方法,一般认为,公司财务评价的内容主要是偿债能力,其次是盈利能力,此外还有成长能力。它们之间大致可按5:3:2来分配比重。
对 错
B
[考点] 本题是对公司财务评价内容及各内容分配比重的考查。
依据综合评价方法,公司财务评价的内容主要是盈利能力,其次是偿债能力,此外还有成长能力。本题的说法错误。
3. 有效市场假说表明,在有效率的市场中,投资者不会有高出风险补偿的超额受益。
对 错
A
[考点] 本题是对有效市场特征的考查。
有效市场假说表明,在有效率的市场中,投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益,而不会有高出风险补偿的超额受益。本题的说法正确。
4. 一般地讲,影响利率期限结构的因素是风险状况。
对 错
B
[考点] 本题是对影响债券利率期限结构的因素的考查。
一般地讲,影响利率期限结构的因素有三:一为对未来利率变动方向的预期;二为债券预期收益中可能存在的流动性溢价;三为市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。本题的说法错误。
5. 公司今年年末预期支付每股股利5元,从明年起股利按每年10%的速度持续增长。如果必要收益率是15%,那么,该公司股票今年年初的内在价值等于80元。
对 错
A
[考点] 本题是对不变增长模型下股票内在价值的计算方式的考查。
根据不变增长模型的计算公式:内在价值=每股股息/(必要收益率-增长率)=4/(0.15-0.1)=80元。本题的说法正确。
6. 具有较高提前赎回可能性债券具有较高的票面利率,而投资风险较低。
对 错
B
[考点] 本题是对具有较高提前赎回可能性债券投资风险大小的考查。
具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率,其内在价值相对较低,承担的投资风险情况还要看债券的市场价格与内在价值的关系,因此无法判断投资风险的高低。本题的说法错误。
7. 收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期。
对 错
B
[考点] 本题是对收益率曲线形状的考查。
收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价和市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍决定的。本题的说法错误。
8. 在现实市场中公司净资产增加,股价必然上升。
对 错
B
[考点] 本题是对公司股价与净资产之间关系的考查。
从理论上讲,净值应与股价保持一定比例,即净值增加,股价上涨;净值减少,股价下跌。但在现实市场中,公司的股价受多方面因素的影响,导致净资产增加股价并不必然上升。本题的说法错误。
9. 转换平价可视为一个盈亏平衡点。
对 错
A
[考点] 本题是对转换平价相关概念的考查。
当转换平价大于标的股票的市场价格时,可转换证券的市场价格大于可转换证券的转换价值,如果不考虑标的股票价格未来变化,此时转股对持有人不利。相反,当转换平价小于标的股票的市场价格时,可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值,如果不考虑标的股票价格未来变化,此时转股对持有人有利。正因为如此,转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点。本题的说法正确。
10. 一般地讲,公司增发新股的行为会造成本公司股票的市场价格下跌。
对 错
B
[考点] 本题是对增发新股对公司股价产生的影响的考查。
一般来说,公司因业务发展需要增加资本额而发生新股的行为,对不同的公司股票价格的影响不尽相同,在没有产生相应效益前,增资可能使每股净资产下降或上升,股价下降或下跌。本题的说法错误。
11. 零增长模型和不变增长模型都可以看做是二元增长模型的特例。在二元增长模型中,当两个阶段的股息增长率都为零时,就是零增长模型;当两个阶段股息增长率相等但不为零时,就是不变增长模型。
对 错
A
[考点] 本题是对可变增长模型中二元增长模型的应用的考查。
从本质上来说,零增长模型和不变增长模型都可以看成是可变增长模型的特例。例如,在二元增长模型中,当两个阶段的股息增长率都为零时,二元增长模型就是零增长模型;当两个阶段的股息增长率相等且不为零时,二元增长模型就是不变增长模型。相对于零增长模型和不变增长模型而言,二元增长模型较为接近实际情况。本题的说法正确。
12. 可转换债券的价格通常在理论价值之下,转换价值之上。
对 错
B
[考点] 本题是对可转换债券市场价格的考查。
可转换债券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。本题的说法错误。
13. 股票发行制度从额度控制转变为市场化,必然导致股票市场主体的供给增加。
对 错
A
[考点] 本题是对影响股票市场供给的因素的考查。
影响股票市场供给的因素主要有发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度等三大因素,股票发行制度从额度控制转变为市场化会提高公司的上市速度,从而增加股票市场的供给。本题的说法正确。
14. 资本市场的开放包括两方面的含义,即投资性开放和贸易性开放。
对 错
B
[考点] 本题是对资本市场开放包含的含义的考查。
资本市场的开放包含两方面的含义,即服务性开放和投资性开放。本题的说法错误。
15. 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以此调节市场货币供应量的财政政策行为。当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上购进有价证券(主要是政府债券);反之就售出所持有的有价证券。
对 错
B
[考点] 本题是对公开市场操作基本概念的考查。
本题对中央银行进行公开市场业务操作的性质分析有误,公开市场业务属于货币政策工具。本题的说法错误。
16. 中央银行的一般性货币政策工具之一是窗口指导。
对 错
B
[考点] 本题是对中央银行一般性货币政策工具包含内容的考查。
中央银行一般性货币政策工具包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。本题的说法错误。
17. 在完全竞争的市场结构中,只有少数大企业可以控制市场的价格。
对 错
B
[考点] 本题是对完全竞争市场的市场特征的考查。
完全竞争是一个理论上的假设,该市场结构得以形成的根本缘由在于企业产品的无差异,所有的企业都无法控制产品的市场价格。本题的说法错误。
18. 行业分析的主要任务是对不同的行业进行横向比较,为最终确定投资对象提供准确的行业背景。
对 错
B
[考点] 本题是对行业分析主要任务的考查。
行业分析的主要任务包括:解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度,预测并引导行业的未来发展趋势,判断行业投资价值,揭示行业投资风险,从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。本题的说法错误。
19. 随着全球经济一体化进程的加快,国际分工的模式发生了重大变化,体现在公司内贸易大幅增加。
对 错
A
[考点] 本题是对全球经济一体化进程加快的主要表现的考查。
经济全球化使跨国公司在全球范围内寻求资源的最佳配置,将其产业链的不同环节分别布局在不同国家,将越来越多的国家纳入跨国公司的全球生产与服务网络中去,使国际分工模式中行业内贸易和公司内贸易大幅增加。本题的说法正确。
20. 绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律引起的规模萎缩、功能衰退、产品老化。
对 错
A
[考点] 本题是对绝度衰退定义的考查。
绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律引起的规模萎缩、功能衰退、产品老化;相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况,并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。本题的说法正确。
21. 移动平均法只能预测最近一期数值,逐期移动,逐期预测。
对 错
B
[考点] 本题是对移动平均法特征的考查。
移动平均法只能预测最近一期数值,逐期移动,逐期预测。它需要大量的历史资料,且权数的选择具有较大的随意性,所以预测的准确性相对较差。本题的说法错误。
22. 所谓市场结构就是指市场中不同产品的差异程度。
对 错
B
[考点] 本题是对市场结构定义的考查。
市场结构就是市场竞争或垄断的程度。本题的说法错误。
23. 当经济衰退时,所有行业无一例外都会衰退。
对 错
B
[考点] 本题是对防守型行业特征的考查。
防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定,经济处于衰退期对这种行业的影响较小,甚至有些防守型行业在经济衰退时期还会有一定的实际增长。因此,不是所有行业都会衰退。本题的说法错误。
24. 一般而言,市场容量较大的行业成长能力也较强。
对 错
A
[考点] 本题是对行业成长性的考查。
判断一个行业的成长性可以从需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量、潜力和产业组织变化活动等方面进行判断。就市场容量而言,市场容量越大,行业未来的增长潜力也就越大,成长能力越强。本题的说法正确。
25. 行业的成长能力主要是指行业核心技术的更新能力。
对 错
B
[考点] 本题是对行业成长能力定义的考查。
行业的成长能力主要指生产和规模的扩张能力、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。本题的说法错误。
26. 资产的出售和剥离并未减少资产规模,而只是公司资产形式的转化。
对 错
A
[考点] 本题是对资产出售和剥离实质的考查。
资产出售和剥离并未减少资产规模,而只是公司资产形式的转化,即从实物资产转化为货币资产。本题的说法正确。
27. 总资产周转率的高低也可以反映企业的长期偿债能力。
对 错
B
[考点] 本题是对企业营运能力分析指标的考查。
总资产周转率是营运能力分析指标,可以反映企业的销售能力,企业资产总额的周转速度,周转越快,反映企业的销售能力越强。本题的说法错误。
28. 市盈率指标不能用于不同行业公司的比较。
对 错
A
[考点] 本题是对市盈率指标适用范围的考查。
成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高,而传统行业的市盈率普遍较低,因此不能用于不同行业公司的比较。本题的说法正确。
29. 一般来说,应收账款周转天数的高低能够反映其平均回收期的长短。
对 错
A
[考点] 本题是对企业营运能力分析指标的考查。
应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数,说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数,表示企业从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要的时间。本题的说法正确。
30. 资产负债表是一种静态报表,应反映公司在一定时期的经营状况。
对 错
B
[考点] 本题是对资产负债表定义的考查。
资产负债表是一种静态报表,反映企业在某一特定日期财务状况。本题的说法错误。
31. 利用净利润和利息费用,可以计算出利息支付倍数。
对 错
B
[考点] 本题是对已获利息倍数的计算公式的考查。
已获利息倍数=税利前利润/利息费用。本题的说法错误。
32. 评估公司业务人员的团队意识和业务技能是公司业务人员素质分析的内容之一。
对 错
A
[考点] 本题是对公司业务人员应该具备的素质的考查。
公司业务人员应废具有以下素质:专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力。本题的说法正确。
33. 品牌具有规范市场的功能。
对 错
B
[考点] 本题是对品牌功能的考查。
品牌具有产品所不具有的多项功能:创造市场、联合市场、巩固市场,但品牌不具有规范市场的功能。本题的说法错误。
34. 在企业全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时,资产负债比率越高,股东所得到的利润就越大。
对 错
A
[考点] 本题是对股东愿意举债经营情况的考查。
股东关心借入资产的成本高低,在企业全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时,资产负债比率越高,股东所得到的利润就越大,股东就更愿意举债经营。本题的说法正确。
35. 实际操作过程中,关联交易实际上是一种内幕交易,与市场竞争、公开竞价的方式不同,其价格可由关联双方协商,容易成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途径,有利于保护中小投资。
对 错
B
[考点] 本题是对关聪交易实质的考查。
关联交易属于中性交易,它既不属于单纯的市场行为,也不属于内幕交易。本题的说法错误。
36. 在计算销售现金比率时使用的“销售额”一般包括相应收取的增值税金额。
对 错
A
[考点] 本题是对计算销售现金比率时使用的销售额是否包含增值税这一知识点的考查。
主营业务现金比率中分子项的主营业务收入应含增值税额。本题的说法正确。
37. 未作记录的或有负债会减弱公司的变现能力。
对 错
A
[考点] 本题是对可以减弱公司变现能力的因素的考查。
没有记录的或有负债一旦成为事实上的负债会加大公司的偿债负担,减弱公司的变现能力。本题的说法正确。
38. 普通股每股净收益等于净利润与优先股股息之差除以发行在外的股份总数。
对 错
B
[考点] 本题是对普通股每股收益计算公式的考查。
每股收益=(净利润-优先股股利)/(年末股份总数-年末优先股股数)。本题的说法错误。
39. 公司通过配股融资后权益负债比率不变。
对 错
B
[考点] 本题是对配股融资对公司资本结构的影响状况的考查。
公司通过配股融资后,由于净资产增加,而负债总额和负债结构都不会发生变化,因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低。本题的说法错误。
40. 公司增发新股的行为会影响公司的负债结构。
对 错
B
[考点] 本题是对增发新股对公司资本结构的影响状况的考查。
增发新股后,公司净资产增加,但负债总额和负债结构都不会发生变化,因此公司的资产负债率和权益负债比率都会降低。本题的说法错误。
41. 市盈率等于每股股票的票面价值除以每股收益。
对 错
B
[考点] 本题是对市盈率计算的考查。
市盈率=每股市价/每股收益。市盈率是衡量上市公司盈利能力的重要指标,一般来说,市盈率越高,市场对公司的未来越看好。本题的说法错误。
42. 净资产倍率越小,说明股票的投资价值越高;反之,投资价值越低。
对 错
A
[考点] 本题是对市净率相关概念的考查。
净资产倍率又称为市净率,是将每股股价与每股净资产相比。此指标越小,说明股票的投资价值越高,股价的支撑越有保证,反之越低。本题的说法正确。
43. 一般来说,采取收购公司形式进行资产重组的效果并不会受到被收购方生产及经营现状的影响。
对 错
B
[考点] 本题是对采取收购形式进行资产重组所产生的效果的考查。
通过收购,资产重组所产生的效果受被收购方生产经营现状影响较大,磨合期较长,见效慢。本题的说法错误。
44. 财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到反映的,这里的支付要求主要指企业的实际投资需求,可以是投资需求或承诺支付等。
对 错
A
[考点] 本题是对财务弹性概念的考查。
财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要,有剩余的现金,适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较,支付要求可以是投资需求或承诺支付等。本题的说法正确。
45. 技术分析在应用时必须与基本分析联合使用。
对 错
A
[考点] 本题是对技术分析与基本分析特点的考查。
技术分析法的基点是事后分析,而基本分析法的基点是事前分析,所以仅仅依靠过去和现在的数据预测未来并不可靠,技术分析必须与基本分析结合起来使用。本题的说法正确。
46. 技术分析的分析对象是市场过去和现在的行为,得出的结论是对未来变化的预测。
对 错
A
[考点] 本题是对技术分析对象的考查。
技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,应用数学和逻辑的方法,探索出一些典型变化规律,并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。本题的说法正确。
47. 当运用不同种类的K线组合得到的结论不同时,应尽量使用根数多的K线组合的结论。
对 错
A
[考点] 本题是对应用K线组合应注意的问题的考查。
不同种类的组合会得到不同的结论,一般说来,多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反,应采用根数多的K线组合的结论。本题的说法正确。
48. 技术分析认为市场具有不完全性,信息通常是不完整的,不是所有影响证券市场的因素,都必然体现在股票价格的变动上。
对 错
B
[考点] 本题是对技术分析假设条件的考查。
“市场行为涵盖一切信息”是技术分析的第一条假设,是进行技术分析的基础。技术分析承认影响证券市场因素的存在,但并不关心具体导致这些因素变化的原因是什么。本题的说法错误。
49. WMS值越小,当日股价相对位置越低。
对 错
B
[考点] 本题是对WMS应用法则的考查。
当WMS高于80时,处于超卖状态,股价的相对位置较低,应当考虑买进;当WMS小于20时,处于超买状态,股价相对位置较高,应当考虑卖出。本题的说法错误。
50. 轨道线和趋势线是相互合作的一对,先有趋势线后有轨道线。
对 错
A
[考点] 本题是对轨道线与趋势线特点的考查。
先有趋势线后有轨道线,趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在,而轨道线则不能单独存在。本题的说法正确。
51. 双重顶、双重底属于持续整理形态。
对 错
B
[考点] 根据股价移动的规律,我们可以把股价曲线的形态分成两大类型:持续整理形态和反转突破形态。本题是对双重顶形态和双重底形态属于反转形态这一知识点的考查。
双重顶和双重底是市场上众所周知的M头和W底,是一种极为重要的反转形态。本题的说法错误。
52. 道氏理论具有很强的操作性。
对 错
B
[考点] 本题是对道氏理论不足之处的考查。
道氏理论的操作性较差:一方面,道氏理论的结论落后于价格变化,信号太迟;另一方面,理论本身存在不足,使其在应用时具有很强的局限性。本题的说法错误。
53. 参数较小的移动平均线比参数较大的移动平均线具有更好的稳定性。
对 错
B
[考点] 本题是对MA指标参数作用的考查。
MA的参数作用实际上是调整MA在追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线和压力线等方面的特性,参数选择越大,上述特性就越大。本题的说法错误。
54. 循环周期理论重点考虑的是时间因素、关系价格,不考虑成交量。
对 错
A
[考点] 本题是对循环周期理论侧重的技术分析要素的考查。
循环周期理论认为:证券价格的波动具有周期性,分为低迷期、初涨期、反抽期、主升期、未升期、初跌期等几个阶段,投资者可以选择低点入市,高点出市,因此较注重短期投资,主要考虑证券投资的时间因素。本题的说法正确。
55. V形反转的顶或底有时也可能出现多次,这一点同其他反转形态比较近似。
对 错
B
[考点] 本题是对V形反转形态特点的考查。
V形是一种反转形态,它出现在市场进行剧烈的波动之中。它的顶或底只出现一次,这一点同其他反转形态有较大的区别。V形的反转一般事先没有明显的征兆,我们只能从别的分析方法中得到一些不明确的信号,如已经到了支撑、压力区等。本题的说法错误。
56. 资本资产定价模型认为:当有很大把握预测牛市到来时,应选择那些低β系数的证券或组合。
对 错
B
[考点] 本题是对资本资产定价模型应用的考查。
资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用就是根据对市场走势的预测来选择具有不同β系数的证券或组合,以获得较高收益或规避市场风险。当有很大把握预测牛市到来时,应选择那些高β系数的证券或组合,以期较高的收益;相反,当有熊市到来时,应选择β系数较低的证券和组合,以减少因市场下跌造成的损失。本题的说法错误。
57. 特雷诺指数的公式为:
。
对 错
A
[考点] 本题是对特雷诺指数的公式的考查。
特雷诺指数的公式为:
。式中:T
P—特雷诺指数;r
P—证券组合P的实际平均收益率;r
F—无风险收益率;β
P—组合的系统风险。本题的说法正确。
58. 证券市场线方程式的内容是:E(r
P)=r
P+[E(r
M)+r
F]β
P。
对 错
B
[考点] 本题是对证券市场线方程式的考查。
证券市场线的内容为:E(rP)=rP+[E(rM)-rF]βP,它对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了完整的阐述。期望收益率由两部分组成:一部分是无风险利率,它是对放弃即期消费的补偿;另一部分是对承担风险的补偿,称为风险溢价。本题的说法错误。
59. 从事发布证券研究报告业务的相关人员,不得同时从事证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务。
对 错
A
[考点] 本题是对《发布证券研究报告暂行规定》内容的考查。
《发布证券研究报告暂行规定》第6条规定:“从事发布证券研究报告业务的相关人员,不得同时从事证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务;公司高级管理人员同时负责管理发布证券研究报告业务和其他证券业务的,应当采取防范利益冲突的措施,并有充分证据证明已经有效防范利益冲突。”本题的说法正确。
60. 基本分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。
对 错
B
[考点] 本题是对基本分析流派基本概念的考查。
基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。基本分析流派是目前西方投资界的主流派别。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础,以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。本题的说法错误。