四、简答题1. 简述股票发行的方式。
(1)公开发行与不公开发行;(2)直接发行与间接发行;(3)定向募集发行与社会募集发行;(4)增资发行;(5)平价发行,折价发行与溢价发行。
2. 转增股本和送红股的客观结果对股东而言是一样的,两者有何区别?
红股来自于公司的年度税后利润:只有在公司有盈余的情况下,才能向股东送红股;而转增资本却来自于资本公积,它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制,只要将公司账面上的资本公积减少一些.增加相应的注册资本金就可以了,因此两者是有本质区别的。
3. 简述证券上市对投资者的意义。
有利之处:(1)有利于投资者掌握全面信息,作出准确决策。
(2)证券成交价格合理公平,有利于投资者获得公平交易的机会。
(3)为投资者提供证券变现的场所,增大所持资产的流动性,有利于及时获利避险。
(4)有利于投资者融通资金。
不利之处:证券交易所不允许投资者进入场内交易,只能委托经纪人交易,加大了交易委托费用。
4. 新设立股份公司股票发行的条件是什么?
(1)公司的生产经营符合国家的产业政策;(2)公司发行的普通股只限一种,同股同权;(3)发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%;(4)在公司拟发行的股本总额中,发起人认购的部分不少于人民币3000万元,但是国家另有规定的除外;(5)公司股本总额不少于人民币5000万元;(6)发行人在近三年内没有重大违法行为。
五、论述题1. 有人说“证券公司作为资本市场的一个重要角色,对促进企业并购的发展是至关重要的。”请谈谈你对这句话的理解。
证券公司是企业并购的桥梁。一个开放、成熟的资本市场,就是国际化的企业产权自由流动的并购市场,证券公司作为资本市场的一个重要角色,对促进企业并购的发展至关重要,因此大力发展证券公司的并购业务已成为必然。
(1)证券公司在企业并购中的作用不可替代。
如提供企业并购咨询服务;制定企业并购战略和财务方案;受被收购方委托,制定反收购计划,防止敌意收购;为并购方筹集资金提供金融服务等。
(2)企业并购给证券公司带来机遇。
参与企业购并,有利于证券公司改善其业务结构参与企业并购,有利于证券公司规范业务发展和企业成长。
(3)我国证券公司在上市公司并购中可拓展业务
证券公司的一般购并业务
证券公司在购并业务中的证券融资业务
证券公司在购并方面可开拓的
六、计算题1. 某上市公司19××年利润总额为6000万元,年末股本总数为10000万股,所得税率为33%,上年滚存利润为300万元。按规定提取10%法定盈余公积金、5%法定公益金、15%任意盈余公积金后,拟采用派发现金红利方式进行分配。请分别计算以下指标:
(1)每股收益(摊薄) (2)提取法定盈余公积金
(3)提取法定公益金 (4)提取任意公积金
(5)每股最多可派发的现金红利额(含税)
(1)每股收益(摊薄):6000×(1-15%)÷10000=0.51(元)
注意:题中给出的6000万元是利润总额而非净利润,题目中隐含的上市公司所得税率是按实际税负15%征收(当然这种隐含是没有道理的).如按33%计算,则得:6000×(1-33%)÷10000=0.402(元)
(2)提取法定盈余公积金:6000×(1-15%)×10%=510(万元)
如按33%计算,则得:6000×(l-33%)×10%=402(万元)
(3)提取法定公益金:6000×(1-15%)×5%=255(万元)
如按33%计算,则得:6000×(1-33%)×5%=201(万元)
(4)提取任意公积金:6000×(1-15%)×15%=765(万元)
如按33%计算,则得:6000×(1-33%)×15%=603(万元)
(5)每股最多可派发的现金红利额(含税)
[6000×(1-15%)-510-255-765+300]÷10000=0.387(元)
如按33%计算,则得:[6000×(1-33%)-402-201-603+300]÷10000=0.3114(元)
2. 股价同为10元股的A、B两只股票,当前市盈率分别为40倍和20倍。
问:(1)其每股收益各为多少?
(2)如果从现在开始,A股票的每股盈利以每年比上年高40%的速度增长,B股票每股盈利以每年比上年高20%的速度增长,在市盈率不变的假设下,3年后,两者的股价将相差多少?
(1)市盈率的计算公式为R/E,即是每股股价与每股收益的比值。本题中PA=PB=10元,当前市盈率分别为40倍和20倍,所以其每股收益分别应为EA=10/40=0.25(元);EB=10/20=0.5(元)。
(2)A股票的每股盈利以每年比上年高40%的速度增长,B股票每股盈利则以每年比上年高20%的速度增长,意味着要用复利公式计算。
PA3=0.25×(1+0.4)3×40=27.44(元)
PB3=0.5×(1+0.2)3×20=17.28(元)
PA3-PB3=10.16(元)