二、简答题1. 企业持有现金存在哪些成本?
为达到现金管理的目标,企业必须持有一定数量的现金,但企业的现金并非越多越好,因为企业持有现金会带来一系列的成本,主要包括持有成本、机会成本、转换成本和短缺成本。
(1)现金的持有成本指企业应保留一定现金余额而增加的管理费用和机会成本。企业持有现金,对现金进行管理,会发生一定的管理费用,如管理人员薪酬、管理设备折旧及安全措施费用等,这些费用都是现金的管理成本。管理成本具有固定成本性质,在一定范围内与现金持有量关系不大,属于与决策无关成本。
(2)企业因持有现金而不能将其用于有价证券或其他项目的投资,或者企业持有的现金来源于向银行或其他债权人的融资,必然放弃再投资收益或者支付融资成本。这是企业持有现金的机会成本。
(3)现金的转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金所支付的交易成本,如证券交易印花税及手续费等。现金的转换成本主要与证券转换次数有关,而与现金具体持有量没有直接关系。当然,那些依据委托成交额计算的转换成本与证券转换次数关系不大,无论转换次数如何变动,所需要支付的交易费用是相同的。
(4)现金的短缺成本指现金持有量不足而给企业带来的各种损失。短缺成本不考虑企业其他资产的变现能力,仅就不能以充足的现金满足各种现金需求而言,其内容主要包括丧失购买机会造成的生产中断损失、到期不能支付导致的信用损失以及放弃的现金折扣等。其中,失去信用的损失难以准确计量但其影响却很大,甚至可能导致供应商拒绝或延迟供货、债权人要求清算等。显然,现金短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。
2. 预算执行需要满足哪些条件?
预算在执行之前,需要通过专门的委员会或由董事会授权的机构审查通过,才能够正式执行。预算经批准后,在执行前需要将年度预算分解为较短的时段,如季度、月份等。分解后的预算,需要向不同部门传达各自需要的预算。归纳起来,预算执行需要满足的条件主要包括:
(1)健全的组织构架
企业的计划与预算必须建立在健全的组织构架上,同时责权利分明,便于衡量绩效。各项目标与计划必须与企业内部各部门的责任相配套,才能达到协同一致。企业预算的基本结构和分类,实际上是以企业组织的内部业务单元加以区分的,预算目标的达成,也是通过具体的人员来实现的,因此,健全的组织构架和明确的责权利划分是预算执行的基础。
(2)适当的责任会计制度
企业计划和预算的执行,需要以责任会计制度作为保障。责任会计制度可以根据企业需要及现有的组织构架进行设计。适当的责任会计制度,便于预算的执行与控制,并有利于将实际绩效与预算相比较,进行差异分析,找出重大差异发生的原因。
(3)充分的意见沟通
企业预算的编制过程已经体现了全员参与的原则,但预算的执行仍需要充分的内部意见沟通,这样才能促使各级主管人员和普通雇员对预算的目标和责任达成共识。
(4)按时完成和及时反馈
预算管理具有连续性,为消除延误造成的不利影响,管理层应尽量确保预算按预定的时间进度完成,并定期及时发布绩效报告。对于预算执行结果反馈中的重大差异进行分析后,应及时采取措施,修订预算或调整经营策略。
(5)弹性原则的应用
在预算执行过程中,对于未预计到的有利机会应及时把握,不应将预算当成固定不变的教条。以弹性的方式运用预算管理,将赋予各级管理者更多的决策自主权,使他们能够及时采纳对企业最为有利的业务方案。弹性原则在成本控制方面尤为重要,弹性费用预算常被企业用来应对环境变动所产生的成本控制问题。
3. 预算考核应遵循哪些基本原则?
预算的考核是对企业内部各级责任部门或责任中心的预算执行结果进行衡量和评价的过程。预算考核过程是对预算执行效果的衡量过程。
预算考核应遵循下列基本原则:
(1)目标原则。预算管理的根本目的是实现企业目标。在预算目标确定之前,管理层已进行了科学的预测,因此,考核预算的一个基本标准就是预算目标是否实现。在一般情况下,未实现预算目标意味着预算未得到有效执行,这是预算考核的基本原则。
(2)激励原则。企业的预算管理体系应包含一套与预算考核相适应的激励约束机制。缺乏科学的激励约束机制,各级预算的执行者会缺乏执行预算的积极性和主动性,预算考核就失去了实际意义。企业应根据具体情况,制定科学合理的奖惩制度,促使预算执行者努力达到预算目标。
(3)时效原则。企业对预算的考核应及时进行,并及时实施相应的奖惩制度,这是改进企业管理、确保预算目标完成的有效保障。
(4)例外原则。实施预算管理,企业的高层管理者只需对影响预算目标实现的关键因素进行控制,并特别关注这些因素中的例外情况。对于一些不可控因素,如产业环境的变化、市场的变化、执行政策的变化及重大灾害等的发生,凡对企业造成影响的,企业管理层应及时按程序修订预算,按修订后的预算目标考核执行结果。
(5)分级考核原则。预算考核是根据企业预算管理的组织结构层级或预算目标分解的次序进行的。各级预算执行者是预算考核的主要对象,各级责任单位应对其所属下级责任单位进行预算考核,而本级责任单位预算的考核需由上级责任部门进行,这就是预算执行结果的分级考核原则。
4. 什么是营运资金?它主要有哪些特点?
(1)营运资金或称营运资本,是指企业在生产经营过程中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金是指企业的流动资产总额;狭义的营运资金,或称净营运资金,是指流动资产与流动负债之间的差额。
(2)一般来说,企业的营运资金具有以下特点:
①流动性强。流动性是营运资金的基本特征。营运资金的周转周期相对较短,流动资产将在1年内或超过1年的一个营业周期内变现或耗用;流动负债需在1年内或长于1年的一个营业周期内偿还。
②形态多样。不同行业的企业,其流动资产存在的形态与其经营特点相适应,体现为不同的形态,一种资产消耗后,另一种资产随即生成,周而复始地完成价值增值的过程。以制造企业为例,其营运资金就是从货币资金形态开始,依次转化为储备资金(原材料等)、生产资金(在产品)、成品资金(库存商品)、结算资金(应收账款等),再回到货币资金的形态。保险企业通过承保业务,社会资金流入企业形成保险资金;在支付赔款过程中,保险资金流向受灾保户,转化为社会资金,其结果是保险资金减少,同时也是保险公司组织经济补偿职能的实现。
③价值的补偿和增值。营运资金在周转过程中虽然形态发生了变化,但资金的价值不会丧失,而且随着营运资金与劳动的结合,会产生价值的增值,这正是企业利润形成的源泉。
④规模多变,来源灵活。企业的经营活动受到市场需求波动的影响,致使流动资产及营运资金的规模也会随之变化;同时,相对于长期筹资渠道而言,企业短期筹资的来源渠道广泛多样,营运资本因而具有较强的灵活性,如短期借款、短期融资证券、商业信用、各类应交应付款项、商业汇票贴现等,均可作为短期筹资来源。
5. 企业的投资组合策略有哪三种?各自的优缺点如何?
企业经营所需资金来源于短期筹资和长期筹资。短期筹资表现为企业的流动负债,长期筹资是指长期负债和所有者权益筹资。确定构成企业全部资产来源渠道的短期筹资与长期筹资所占比例,是筹资组合管理和决策的主要内容。
一般来讲。企业的投资组合策略有以下三种:
(1)配比型筹资组合策略
配比型筹资组合的基本原理是用短期筹资满足临时性流动资产投资需求,用长期筹资满足固定资产和永久性流动资产投资需求,即将资产与负债的期间相配合。这种策略需要对短期筹资流动负债的安排进行周密的计划,争取与预期的现金流动保持一致。
该筹资策略的优点是资金使用效率高。但由于资产寿命的不确定性,使得资产与负债完全配比的难度较大。
(2)保守型筹资组合策略
保守型筹资组合策略是指固定资产、永久性流动资产和临时性流动资产投资中的一部分均以长期筹资解决,只有部分临时性流动资产投资以短期筹资解决。
该筹资组合策略,由于短期筹资所占比例较低,偿债风险和利率变动风险也会相应降低,但由于长期筹资成本较高,会影响到企业的获利能力。
(3)激进型筹资组合策略
激进型筹资组合策略是一种高风险的筹资结构设计,力求尽可能地扩大流动负债筹资来源,企业用短期筹资满足它的部分永久性流动资产投资需要,即短期负债不但要满足临时性流动资产的投资需要,还要满足部分永久性流动资产的投资需要。
由于短期筹资成本一般低于长期筹资成本,该策略有利于提升企业的获利能力,但因短期筹资所占比重相对较大,会带来较高的筹资风险和利率变动风险。
综上所述,在资产投资总额不变的情况下,短期筹资的比重增加会降低筹资成本,提升企业的获利能力;同时,如果流动资产水平保持不变,流动负债的增加又会降低企业的流动比率,使短期偿债能力下降,增加了企业的财务风险。因此,企业在考虑筹资组合策略选择时,始终要对风险和报酬作出适当的权衡。
6. 企业持有现金的动机有哪些?
企业持有一定数量的现金是由于存在着对现金的需求,主要包括交易需求、预防需求和投机需求等方面。
(1)交易需求是指持有现金以便满足日常支付的需要,如购买材料、支付工资、缴纳税款、支付股利等。企业每天的现金收入和现金支出很少同时等额发生,保留一定的现金余额可使企业在现金支出大于现金收入时不至于中断业务经营。支付需要现金的数量取决于其销售水平。正常营业活动所产生的现金收入和支出以及它们的差额,一般同销售量呈正比例变化。
(2)预防需求是指企业需持有现金以应付意外事件对现金的需求。企业预计的现金需要量一般是指正常情况下的需要量,但有许多意外事件会影响企业现金的收入与支出。例如,地震、水灾、火灾等自然灾害,主要顾客未能及时付款等,都会打破企业的现金收支计划,使现金收支出现不平衡。持有较多的现金,便可使企业更好地应付这些意外事件的发生。
(3)投机需求是指企业持有现金以便抓住有利可图的潜在投资机会,从中获得收益。例如,一般在有价证券预期价格下跌时,投资需求会鼓励企业暂时持有现金,而当有价证券价格将要上升时,企业则倾向于将现金投资于有价证券,以从中获利。
7. 遵守现金收支结算纪律的具体要求有哪些?
为了企业能够有效地控制财务收支,保证一定时期内企业对现金的需求,编制现金预算是一种有效的管理方法。
遵守现金收支结算纪律的具体要求包括:
(1)遵守国家规定的库存现金使用范围;
(2)核定库存现金限额;
(3)不得坐支现金;
(4)不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金,不能保存账外公款等;
(5)不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使用;
(6)不得签发空头支票及远期支票,不得套取银行信用;
(7)企业应严格按照中国人民银行规定的转账结算方式办理转账结算,可以选用的转账结算方式包括银行汇票、银行本票、商业汇票、支票、汇兑、委托收款、托收承付、信用证、信用卡等。
8. 成本分析模型是如何确定现金持有量的?
成本分析模型是通过分析持有现金的有关成本,进而求得使总成本最低的现金额度,以此作为最佳的现金持有金额。如果能够相对比较准确地确定各相关成本的大小,就可以首先分别计算出各现金持有方案下的机会成本、短缺成本及总成本,进而选出总成本最低时对应的现金额度,即最佳现金持有金额。
在实际工作中,运用成本分析模型确定最佳现金持有量的具体步骤为:
(1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值;
(2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表;
(3)在测算表中找出总成本最低时的最佳现金持有量。成本分析模型如下图所示。
图 成本分析模型
相对而言,成本分析模型比较简单,易于操作,但要求能够比较准确地确定相关成本或有关的函数关系。