四、计算分录题1. 某企业期末流动资产总额为500万元,其中,货币资金50万元,短期有价证券15万元,存货250万元;流动负债总额为250万元;经营活动产生的现金流量净额为65万元。
[要求] 分析该企业的短期偿债能力。
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和经营活动现金流量与流动负债比率。
(1)流动比率=流动资产/流动负债=500/250=2
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标,这个比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。
(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(500-250)/250=1
通过速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动比率进了一步,因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高,说明企业的短期偿债能力越强。
(3)经营活动现金流量与流动负债比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=65/250=0.26
经营活动现金流量与流动负债比率反映企业的经营活动在满足营运资本需要后,创造了多少可用于偿还流动负债的剩余现金流量。
(2)从计算结果来看,该企业的短期偿债能力较强,企业偿还短期债务的压力较小。
2. A公司2012年资产负债表和利润表分别如下表所示。
表 资产负债表 编制单位:A公司 2012年12月31日 单位:万元
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资产 | 年末数 | 年初数 | 负债及股东权益 | 年末数 | 年初数 |
流动资产 | | | 流动负债 | | |
现金 | 160 | 140 | 应付票据 | 220 | 160 |
应收账款 | 650 | 545 | 应付账款 | 270 | 220 |
存货 | 530 | 580 | 合计 | 490 | 380 |
合计 | 1340 | 1265 | 长期负债 | 705 | 525 |
固定资产 | | | 所有者权益 | | |
厂房及设备净值 | 1820 | 1605 | 实收资本(普通股面值) | 600 | 600 |
| | | 资本公积 | 1365 | 1365 |
| | | 盈余公积 | 0 | |
| | | 未分配利润 | 0 | |
| | | 合计 | 1965 | 1965 |
资产总额 | 3160 | 2870 | 负债及股东权益总额 | 3160 | 2870 |
表 利润表 编制单位:A公司 2012年 单位:万元
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项目 | 本年数 | 上年数 |
营业收入 | 2000 | 1600 |
营业成本 | 750 | 560 |
折旧 | 100 | 100 |
财务费用 | 50 | 60 |
营业利润 | 1100 | 880 |
营业外收入 | 120 | 80 |
营业外支出 | 20 | 60 |
利润总额 | 1200 | 900 |
所得税(25%) | 300 | 225 |
净利润 | 900 | 675 |
提取法定公积金(10%) | 90 | 67.5 |
未分配利润 | 810 | 607.5 |
现金股利(普通股) | 120 | 80 |
[要求]
(1)计算该公司2012年的存货周转率、总资产报酬率、速动比率、总资产周转率;
(2)计算该公司2012年的每股收益和每股股利。并与去年进行比较;
(3)假设该股票目前的市场价格为6.8元/股,计算其市盈率和每股净资产。
(1)计算存货周转率、总资产报酬率、速动比率、总资产周转率
存货周转率=销售成本/存货平均余额=750/[(530+580)/2]=1.35(次)
总资产报酬率=净利润/总资产平均余额×100%=900/[(3160+2870)/2]×100%=29.85%
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(1340-530)/490=1.65
总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额=2000/[(3160+2870)/2]=0.66(次)
(2)计算每股收益和每股股利
每股收益=净利润/年末发行在外的普通股股数
每股股利=普通股现金股利总额/发行在外的普通股股数
2012年每股收益=900/600=1.5(元/股)
2012年每股股利=120/600=0.2(元/股)
2011年每股收益=675/600=1.125(元/股)
2011年每股股利=80/600=0.13(元/股)
分析:该公司2012年的每股收益比2011年增加了0.375元/股,说明公司的获利能力增强了;该公司2012年的每股股利比2011年增加了0.07元/股,说明该公司提高了普通股现金股利的分配比例。
(3)计算市盈率和每股净资产
市盈率=普通股每股市价/每股收益=6.8/1.5=4.53
每股净资产=年末股东权益/年末发行在外的普通股股数=1965/600=3.275(元/股)
3. 某公司年销售收入净额为2500千元,销售成本占销售收入净额的50%,赊销比例为85%,销售净利率为18%。已知该公司期初应收账款为870千元。期末应收账款为800千元;期初资产总额为1850千元;期初存货为250千元,存货周转次数为7次,期末资产总额中存货占10%。
(1)计算该公司的应收账款周转率;
(2)计算该公司的总资产报酬率。(计算存货平均余额时,请保留整数)
(1)计算应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额
应收账款平均余额=(870+800)/2=835(千元)
则:应收账款周转率=2500×85%/835=2.54(次)
(2)计算总资产报酬率
总资产报酬率=净利润/总资产平均余额×100%
①存货周转率=销售成本/存货平均余额
则:存货平均余额=2500×50%/7=179(千元)
期末存货余额=179×2-250=108(千元)
由于期末资产总额中存货占10%,则:
期末资产总额=108/10%=1080(千元)
求得:
总资产平均余额=(1850+1080)/2=1465(千元)
②销售净利率=净利润/销售收入净额×100%
求得:净利润=2500×18%=450(千元)
则:总资产报酬率=450/1465×100%=30.72%
五、论述题1. 简述不同财务信息使用者进行财务分析的目的有何不同。
不同的财务信息需求者出于不同的利益考虑,会提出不同的要求,因此,进行财务分析的目的也各不相同。
(1)投资者。投资者作为企业的产权所有人,不直接参与企业的经营管理,但是,为了作出合理的投资决策,必然高度关注其资本的保值和增值状况,因此,他们对能够反映企业获利能力的指标以及企业的利润分配政策更为关心。
同时,由于投资者向企业提供的是没有明确到期日的永久性资本,而不是短期资本,因此,他们更为关注的是反映企业长期发展能力的信息,如企业的盈利能力、营运能力和股利分配政策等。
(2)债权人。由于债权人不能参与企业剩余收益的分配,他们更关心债权的安全性。因此,债权人往往对反映企业偿还债务能力的相关指标更感兴趣,其进行财务分析的目的是判断企业及时、足额偿还债务的能力,并据以判断提供的资金是否存在重大风险等。
(3)企业内部管理者。由于委托代理关系的存在,企业的经营管理者往往肩负着“受托责任”。为了履行受托责任并通过业绩考评获得相关奖励,管理者往往需要对企业进行全方位的分析,包括经营业绩、管理质量和效率、财务结构及财务风险、偿债能力、获利能力、资源配置状况以及未来发展趋势等等。当然,企业的内部管理者在进行财务分析时,具有取得信息资源的优势地位,他们在信息的及时性、可靠性和相关性等方面所具有的优势地位是企业外部的报表使用者不可企及的。
(4)政府管理机构。许多政府部门都肩负着宏观经济调控的职能,如财政部门、税务部门、统计部门及监管机构,政府管理机构进行财务分析的目标是取得稳定增长的财政收入,并推动企业在追求经济效益的同时充分考虑社会效益。通过财务分析,政府管理机构不仅可以了解企业资金的使用效率、预测财政收入增长情况、有效组织和调整社会资源的配置,还可以检查企业是否存在违法违纪、浪费国有资源等损害公共利益的行为。最后,通过综合分析,对企业的发展前景以及对社会的贡献程度进行分析考察。
(5)企业职工。通过对财务报表的分析,企业职工可以了解企业的盈利与职工收入、保险、福利之间的关系,保障自身的权益,并为改进企业的生产经营提出建议。
(6)中介机构。通过对财务报表的分析,会计师事务所和信用评级机构等中介组织可以了解和预测企业的经营状况和发展前景,从而提供专业的咨询服务。
2. 反映企业营运能力的指标主要有哪些?应如何进行计算?
营运能力是指企业资产的利用效率,是衡量企业整体经营能力的重要指标。企业生产经营资金周转的速度越快,表明企业资金利用的效率越高,管理人员的经营能力越强。
反映企业营运能力的指标主要有:
(1)应收账款周转率
应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的指标,是赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率有两种表示方法:
①应收账款在一定时期内(通常为1年)的周转次数。其计算公式为:
应收账款周转率(次数)=销售收入净额/应收账款平均余额
应收账款平均余额=(应收账款期初余额+应收账款期末余额)/2
式中,销售收入净额是指销售收入扣除了销售折扣、折让与退回后的净额。
应收账款周转率(次数)反映了企业应收账款的变现速度和管理效率,周转次数越多,表明应收账款回收速度越快,企业的资金利用效率越高。
②应收账款的周转天数,也称应收账款平均收现期,表示企业自赊销产品取得应收账款到收回现金所需要的天数。其计算公式为:
应收账款周转天数=360/应收账款周转率(次数)
应收账款周转天数越少,说明企业应收账款变现的速度越快,资金被外单位占用的时间越短,管理工作的效率越高。
(2)存货周转率
存货周转率是一定时期内企业销售成本与存货平均余额之间的比率,可以用来衡量企业存货的变现速度、畅销与否以及存货的数量与结构是否合理。
存货周转率可以用存货周转次数和存货周转天数两个指标表示,其计算公式为:
存货周转率(次数)=销售成本/存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)/2
存货周转天数=360/存货周转率(次数)
一般情况下,存货周转率越高,说明存货周转的速度越快,企业资金的利用效率越高。在存货平均水平一定的条件下,存货周转率增高,表明企业产品销售的数量增加,企业的销售能力具有较高的水平。
(3)流动资产周转率
流动资产周转率是销售净额与流动资产的平均占用额之间的比率,反映的是企业生产经营过程中投入的流动资产通过销售得到价值实现的速度。其计算公式为:
流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额
流动资产平均余额=(流动资产期初余额+流动资产期末余额)/2
在一定时期内,流动资产周转次数越多,表明以相同的流动资产完成的周转额越高,流动资产利用的效果越好。评价流动资产周转率并没有一个确定的标准,通常需要比较分析企业历年的数据,并考虑行业的特点。
(4)固定资产周转率
固定资产周转率是指企业销售收入净额与固定资产净值平均余额的比率,反映企业固定资产的周转情况,是衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为:
固定资产周转率:销售收入净额/固定资产净值平均余额
固定资产净值平均余额=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)/2
固定资产周转率高,表明企业固定资产利用充分,同时也能表明企业固定资产投资得当,固定资产结构合理,能够充分发挥效率。如果固定资产周转率不高,则表明固定资产使
用效率不高,提供的生产成果不多,企业的营运能力不强。
(5)总资产周转率
总资产周转率是企业销售收入净额与总资产平均余额的比率,反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率反映了企业全部资产的管理质量和利用效率,是一项综合性较强的分析指标。其计算公式为:
总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额
总资产平均余额=(总资产期初余额+总资产期末余额)/2
总资产周转率高,表明企业全部资产的使用效率高;反之,说明使用效率较差。从因素分析的角度来看,总资产周转率要受到存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等指标的影响。
3. 简述评价企业偿债能力的指标及计算方法。
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。
(1)短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和经营活动现金流量与流动负债比率。
①流动比率,是流动资产与流动负债的比率。它表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计算公式为:
流动比率=流动资产/流动负债
一般情况下,流动比率越高,说明企业的短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。西方企业的长期经验表明,流动比率达到2:1比较适宜,它说明企业财务状况稳定可靠,除了满足日常生产经营的流动资金需要外,企业还有足够的财力偿付到期的流动负债。
②速动比率,是速动资产与流动负债的比率。它表明对企业每1元的流动负债,有多少易于变现的资产作为抵偿。其计算公式为:
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债
一般认为,速动比率为1:1较为合适。如果速动比率过低,说明企业的短期偿债能力存在问题;但如果速动比率过高,则又说明企业因拥有过多的货币性资产,而可能失去一些有利的投资和获利机会。
③经营活动现金流量与流动负债比率,是指经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值,反映企业的经营活动在满足营运资本需要后,创造了多少可用于偿还流动负债的剩余现金流量。其计算公式为:
经营活动现金流量与流动负债比=经营活动产生的现金流量净额/流动负债
(2)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。反映企业长期债务偿付能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率和利息保障倍数等。
①资产负债率,是指企业负债总额对资产总额的百分比。它表明在企业资产总额中,债权人提供的资金所占比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为:
资产负债率=总负债/总资产×100%
一般而言,资产负债率越低,表明企业的长期偿债能力越强,债权人的债权越有保障。资产负债率在反映资产对债权人权益保障程度的同时,也反映企业对债权人资金的利用程度。企业资产负债率过高,债权人的权益就有风险,一旦资产负债率超过100%,则说明企业资不抵债,有濒临倒闭的危险,债权人将不可避免地遭受损失。
②所有者权益比率,是所有者权益总额与资产总额的比率,反映企业资产中所有者投入的份额。其计算公式为:
所有者权益比率:所有者权益总额/资产总额×100%该比率越高,说明所有者投入资本占总资产的比率越高,企业的偿债能力越强,债权人的风险越小。所有者权益比率与资产负债率之和等于100%。即所有者权益比率越大,资产负债率就越小,企业的财务风险也就越少。
③利息保障倍数又称已获利息倍数,是指企业生产经营获得的营业利润(息税前利润)与利息费用的比率。它是衡量企业偿还负债利息能力的指标。其计算公式为:
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(税前利润+利息费用)/利息费用
一般认为,利息保障倍数接近或低于2代表了较高的偿债风险。企业生产经营获得的息税前利润相对于利息费用的倍数越多,说明企业支付利息费用的能力越强,因此债权人可以通过分析企业的利息保障倍数指标来衡量债权的安全程度。