三、计算分析题某投资者拥有A公司8%的普通股,在A公司宣布一股拆分为两股之前,A公司股票的每股市价为98元,A公司现有发行在外的普通股股票30000股。
要求回答下列问题:1. 与现在的情况相比,拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动(假定股票价格同比例下降)?
拆股前该投资者持股的市价总额=98×30000×8%=235200(元)
因为股票价格同比例下降,所以拆股后的每股市价为98/2=49(元),由于拆股后的股数为30000×2=60000(股),所以拆股后该投资者持股的市价总额=49×60000×8%=235200(元)。可见,该投资者持股的市价总额没有变化。
2. A公司财务部经理认为股票价格只会下降45%,如果这一判断是正确的,那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少?
拆股前该投资者持股的市价总额=98×30000×8%=235200(元)
拆股后股票的每股市价=98×(1-45%)=53.9(元)
拆股后该投资者持股的市价总额=60000×8%×53.9=258720(元)
该投资者获得的收益额=258720-235200=23520(元)
某公司本年实现的净利润为250万元,年初累计未分配利润为400万元。上年实现净利润200万元,分配的股利为120万元。
[要求]3. 如果预计明年需要增加投资资本200万元,公司的目标资本结构为权益资本占60%,债务资本占40%。公司采用剩余股利政策,公司本年应发放多少股利?
预计明年投资所需的权益资金=200×60%=120(万元)
本年发放的股利=250-120=130(万元)
4. 如果公司采用固定股利政策,公司本年应发放多少股利?
5. 如果公司采用固定股利支付率政策,公司本年应发放多少股利?
固定股利支付率=120/200×100%=60%
本年发放的股利=250×60%=150(万元)
6. 如果公司采用低正常股利加额外股利政策,规定每股正常股利为0.1元,按净利润超过正常股利部分的30%发放额外股利,该公司普通股股数为400万股,公司本年应发放多少股利?
正常股利额=400×0.1=40(万元)
额外股利额=(250-40)×30%=63(万元)
本年发放的股利=40+63=103(万元)
某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下: 项 目 | 金额 |
股本—普通股 (每股面值2元,1000万股) | 2000万元 |
资本公积 | 800万元 |
未分配利润 | 4200万元 |
所有者权益合计 | 7000万元 |
公司股票的每股现行市价为35元。
要求回答下列3个互不关联的问题:7. 计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元,股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
发放股票股利后的普通股股数=1000×(1+10%)=1100(万股)
发放股票股利后的普通股股本=2×1100=2200(万元)
发放股票股利后的资本公积=800+(35-2)×100=4100(万元)
现金股利=0.2×1100=220(万元)
利润分配后的未分配利润=4200-35×100-220=480(万元)
8. 如若按1股换2股的比例进行股票分割,计算股东权益各项目数额、普通股股数。
股票分割后的普通股股数=1000×2=2000(万股)
股票分割后的普通股股本=1×2000=2000(万元)
股票分割后的资本公积=800(万元)
股票分割后的未分配利润=4200(万元)
9. 假设利润分配不改变市净率,公司按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股30元,计算每股现金股利应是多少。
分配前市净率=35/(7000/1000)=5
每股市价30元时的每股净资产=30/5=6(元)
每股市价30元时的全部净资产=6×1100=6600(万元)
每股市价30元时的每股现金股利=(7000-6600)/1100=0.36(元)
[解析] 发放股票股利不会影响净资产的数额,所以,第3问中现金股利总额=净资产减少额。
甲公司2005年在深圳上市,在2011年度利润分配及资本公积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下:每10股送3股派发现金股利0.6元(含税,送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税,送股的计税依据为所送股票的票面金额),转增5股。
股权登记日:2012年3月14日(该日收盘价为24.45元);除权(除息)日:2012年3月15日(该日开盘价为13.81元);新增可流通股份上市流通日:2012年3月16日;现金股利到账日:2012年3月20日。
甲公司在实施利润分配前,股东权益情况为:股本(每股面额1元,已发行普通股50000万股)50000万元,资本公积60000万元,盈余公积16000万元,未分配利润120000万元,股东权益合计246000万元。
[要求]10. 计算每股缴纳的个人所得税以及扣税后每股实际发放的现金股利;
每股送0.3股,由于每股面额1元,因此,缴纳的个人所得税=0.3×1×10%=0.03(元)
每股现金股利0.06元,缴纳的个人所得税=0.06×10%=0.006(元)
每股缴纳的个人所得税=0.03+0.006=0.036(元)
扣税后每股实际发放的现金股利=0.06-0.036=0.024(元)
11. 计算实施此次股利分配和转增方案后的股本、资本公积、盈余公积和未分配利润;
送股(即发放股票股利)增加的股本=50000×3/10=15000(万元)
转股(即资本公积转增股本)增加的股本=50000×5/10=25000(万元)
实施此次股利分配和转增方案后的股本=50000+15000+25000=90000(万元)
转股(即资本公积转增股本)减少的资本公积=50000×5/10=25000(万元)
实施此次股利分配和转增方案后的资本公积=60000-25000=35000(万元)
由于此次股利分配和转增方案对盈余公积不产生影响,故盈余公积仍然是16000万元发放的现金股利总额=50000×0.06=3000(万元)
发放现金股利减少的未分配利润=50000×0.06=3000(万元)
送股(即发放股票股利)减少的未分配利润=50000×3/10=15000(万元)
实施此次股利分配和转增方案后的未分配利润=120000-3000-15000=102000(万元)
12. 分析实施此次股利分配和转增方案后,股东权益变动的具体原因;
实施此次股利分配和转增方案后的股东权益总额=90000+35000+16000+102000=243000(万元),相比较实施此次股利分配和转增方案前的股东权益总额246000万元减少了3000万元,其中,全体股东实际收到的现金股利=50000×0.024=1200(万元),缴纳的现金股利所得税=50000×0.06×10%=300(万元),缴纳的股票股利所得税=50000×0.3×1×10%=1500(万元)。
13. 计算甲公司在2012年3月15日除权(除息)日的参考价;
2012年3月15日除权(除息)日的参考价=(24.45-0.06)/(1+3/10+5/10)=13.55(元)
14. 分析2012年3月15日的开盘价(13.81元)相对于2012年3月14目的收盘价(24.45元)较大幅度下降的意义。
2012年3月15日的开盘价(13.81元)相对于2012年3月14日的收盘价(24.45元)有较大幅度下降,有利于使股价保持在合理的范围之内。
15. 某公司不存在优先股和非流通普通股,年终利润分配前的有关资料如下表所示:
项 目 | 金额 |
上年末未分配利润 | 1000万元 |
本年税后利润 | 2000万元 |
股本(500万股,每股1元) | 1500万元 |
资本公积 | 100万元 |
盈余公积 | 400万元 |
股东权益合计 | 4000万元 |
每股市价 | 40元 |
该公司决定,本年按规定比例10%提取盈余公积,发放股票股利10%(按市价折算),并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。
[要求] 假设市净率不变,计算利润分配后的盈余公积余额、流通股股数、股本余额、资本公积余额、未分配利润余额和预计每股市价。
提取盈余公积=2000×10%=200(万元)
盈余公积余额=400+200=600(万元)
流通股股数=500×(1+10%)=550(万股)
股票股利=40×500×10%=2000(万元)
股本余额=1×550=550(万元)
资本公积余额=100+(40-1)×500×10%=2050(万元)
现金股利=500×(1+10%)×0.1=55(万元)
未分配利润余额=1000+(2000-200-2000-55)=745(万元)
分配前市净率=40÷(4000÷500)=5
分配后每股股东权益=(745+2050+600+550)÷550=7.17(元)
预计分配后每股市价=7.17×5=35.85(元/股)
甲公司本年实现税后净利润2000万元,年初未分配利润为250万元,下年需增加投资资本1000万元。目标资本结构为权益与负债之比5:5,公司发行在外的普通股为1000万股,采用剩余股利政策进行股利分配,按10%的比例提取法定公积金,现在每股市价20元。
[要求]16. 计算可供分配的利润及提取法定公积金的数额;
可供分配的利润=2000+250=2250(万元)
提取法定公积金的数额=2000×10%=200(万元)
17. 计算本年应发股利、每股股利和年末未分配利润;
投资所需权益资金=1000×5÷(5+5)=500(万元)
本年应发股利=2000-500=1500(万元)
每股股利=1500÷1000=1.5(元/股)
年末未分配利润=250+(2000-200-1500)=550(万元)
18. 假设发放股票股利后盈利总额不变,市盈率不变,欲通过发放股票股利将股价维持在16~18元/股的理想范围之内,则股票股利发放率应为多少?
在“盈利总额不变、市盈率不变”的条件下:发放股票股利后每股市价=发放股票股利前的每股市价/(1+股票股利发放率)
本题中:发放股票股利后每股市价=20/(1+股票股利发放率)
由20/(1+X1)=16,得X1=25%
由20/(1+X2)=18,得X2=11.11%
所以,股票股利发放率范围为11.11%~25%。