一、单项选择题(每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。)
二、多项选择题(每小题备选答案中,有两个或者两个以上符合题意的正确答案。)
三、判断题1. 根据基本的量本利分析图,在销售量不变的情况下,保本点越低,盈利区越小、亏损区越大。
对 错
B
[解析] 在基本的量本利分析图中,以横坐标代表销售量,以纵坐标代表收入和成本,则销售收入线和总成本线的交点就是保本点,在保本点左边两条直线之间的区域的是亏损区,在保本点右边两条直线之间的区域表示盈利区,因此保本点越低,亏损区会越小,盈利区会越大。
2. 制造费用预算与直接人工预算性质一样,预算中的制造费用总额就是制造费用产生的现金支出。
对 错
B
[解析] 本题考核制造费用预算的相关内容。由于制造费用中有非付现费用,所以制造费用总额扣除非付现费用之后才是制造费用产生的现金支出。
6. 一般来说,长期证券的收益较低,时间长,但风险比较小。
对 错
B
[解析] 长期证券的收益一般较高,但时间长、风险大。
8. 分配政策在一定程度上相当于企业再筹资政策。
对 错
A
[解析] 在利润一定的条件下,增加留存比例,实质上是增加企业筹资量,从这一角度来看,分配政策也是再筹资政策。
10. 企业为预防性动机而保持的现金,必须是货币形态的现金。
对 错
B
[解析] 企业无论是为交易动机、预防性动机或是投机动机所持有的现金,并不要求必须是货币形态,也可以是能够随时变现的有价债券以及能够随时融入现金的其他各种存在形态,如可随时借入的银行信贷资金等。
四、计算题(凡要求计算的项目,除题中有特殊要求外,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计量结果出现小数的,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
某公司20×1年销售产品10万件,单价100元,单位变动成本为40元,固定成本总额为500万元,公司负债100万元,年利息率12%,并需每年支付优先股股利10万元,所得税率25%。
要求:1. 计算20×1年边际贡献;
边际贡献=(销售单价-单位变动成本)×产销量=(100-40)×10=600(万元)
2. 计算20×1年息税前利润总额;
息税前利润总额=边际贡献-固定成本=600-500=100(万元)
3. 计算该公司复合杠杆系数。
复合杠杆系数
DCL=边际贡献÷[息税前利润总额-利息费用-优先股股利/(1-所得税税率)]=600÷[100-100×12%-10/(1-25%)]=8.04
4. 某固定资产项目投产,投资500万元,建设期一年,建没资金于建设起点投入300万元,建设期末投入200万元,运营期为10年,终结点回收固定资产残值50万元。该项目投产后,每年可获利80万元,假定行业基准折现率为10%。
要求:计算该项目的投资净现值,净现值率。
固定资产年折旧额=(500-50)/10=45(万元)
建设期净现金流量:
NCF0=-300(万元);
NCF1=-200(万元)
运营期净现金流量:
NCF2-10=80+45=125(万元);
NCF11=80+45+50=175(万元)
项目投资净现值:
NPV=NCF0+NCF1×(P/A,10%,1)+NCF2-10×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+NCF11×(P/F,10%,11)
=-300-200×0.9091+125×(6.1446-0.9091)+175×0.3505
=233.96(万元)
原始投资净现值合计:NCF0+NCF1×(P/A,10%,1)=-300-200×0.9091=-481.82(万元)
净现值率=(233.96÷|-481.82|)×100%=48.56%
5. 某公司打算用部分闲置资金对外投资,可供选择的甲、乙两公司的股票及其概率分布情况如下所示:
状况 | 繁荣 | 一般 | 衰退 |
概率 | 0.4 | 0.4 | 0.2 |
甲公司报酬率 | 60% | 40% | 0 |
乙公司报酬率 | 50% | 40% | 20% |
要求:根据风险与收益的关系,请作出合理的选择。
甲、乙公司的期望报酬率分别为:
甲公司:60%×0.4+40%×0.4+0×0.2=40%
乙公司:50%×0.4+40%×0.4+20%×0.2=40%
甲、乙公司的标准离差分别为:
甲公司:
[(60%-40%)
2×0.4+(40%-40%)
2×0.4+(0-40%)
2×
=21.91%
乙公司:
[(50%-40%)
2×0.4+(40%-40%)
2×0.4+(20%-40%)
2×
=10.95%
因为甲乙两个公司的期望报酬率相同,乙公司的标准离差小于甲公司,所以应该选择乙公司。
6. 某公司甲材料的年需要量为2000千克,每千克的标准单价为40元。销售企业规定:客户每批购买量不足800千克的,按照标准价格计算;每批购买量在800千克以上、1600千克以下的,价格优惠2%;每批购买量1600千克以上的,价格优惠3%。已知每批进货费用40元,单位材料的年储存成本4元。
要求:计算最佳经济进货批量。
在没有价格折扣,即进货批量800千克以下时:
最佳进货批量=
=200(千克)
存货成本总额=2000×40+(2000÷200)×40+(200÷2)×4=80800(元)
采购批量为800千克时:
存货成本总额=2000×40×98%+(2000/800)×40+(800/2)×4=80100(元)
采购批量为1600千克时:
存货成本总额=2000×40×97%+(2000/1600)×40+(1600÷2)×4=80850(元)
所以最佳经济进货批量为800千克。
五、综合题(凡要求计算的项目,均须列出计算过程,计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同,计算结果出现小、数的,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数,凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
某企业采用制造成本法,现着手编制20×1年2月份的现金收支计划。有关资料如下:
(1)1月末现金余额为8000元;
(2)1月末有息负债余额为12000元,年利率4%,按月支付利息;
(3)2月初应收账款4000元,预计月内可收回80%;
(4)本月销售收入58500元,预计月内销售的收款比例为50%;
(5)本月需要采购材料的成本为9360元,企业每月采购金额中70%当月付现;
(6)月初应付账款余额5000元需在月内全部付清;
(7)月内以现金支付直接人工8400元;
(8)本月制造费用、销售费用和管理费用付现13854元;
(9)购买设备支付现金20900元;
(10)所得税按照季度预交,在季度末支付,每次支付3000元;
(11)企业现金不足时可向银行借款,借款金额为1000元的倍数,年利率6%,按月支付利息,按照月初借入计算;
(12)要求月末现金余额介于5000~5100元之间。
要求:1. 计算经营现金收入;
经营现金收入=4000×80%+58500×50%=32450(元)
2. 计算可运用现金合计(假设可运用现金合计=期初现金余额+经营现金收入);
可运用现金合计=32450+8000=40450(元)
3. 计算经营性现金支出;
采购材料支出=9360×70%+5000=11552(元)
经营性现金支出=11552+8400+13854=33806(元)
[解析] 本题的所得税是按季度预交,在季度末支付,因此,与2月份的经营性现金支出无关。
4. 计算现金余缺;
现金余缺=40450-(33806+20900)=-14256(元)
5. 确定向银行借款的数额;
假设需要借入W元,则2月份支付的利息=12000×4%/12+W×0.5%=40+0.005W
存在下列关系式:
5000<-14256+W-40-0.005W<5100
19296<0.995W<19396
19393<W<19493
由于借款额为100元的倍数,因此,应该借款19400元,支付利息137元。
6. 确定现金月末余额;
现金月末余额=19400-137-14256=5007(元)
7. 计算月末应收账款金额;
月末应收账款金额=4000×20%+58500<50%=30050(元)
8. 计算月末应付账款金额;
月末应付账款金额=9360×30%=2808(元)
9. 假设2月份销售成本占销售收入的80%,销售费用与销售收入的关系为:销售费用=2000+0.01×销售收入,固定性制造费用3000元,管理费用3000元,财务费用全部是利息费用,适用的所得税税率为25%,预计20×1年2月份的净利润。
销售成本=58500×80%=46800(元)
销售费用=2000+0.01×58500=2585(元)
利润总额=58500-46800-2585-3000-137=5978(元)
净利润=5978×(1-25%)=4483.50(元)
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:10. 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
发行债券后的每股收益=(2000-740)×(1-40%)÷800=0.95(元)
发行优先股后的每股收益=[(2000-300)×(1-40%)-480]÷800=0.68(元)
发行普通股后的每股收益=(2000-300)×(1-40%)÷1000=1.02(元)
11. 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
普通股与债券:2500万元
普通股与优先股:4300万元
12. 计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
筹资前的财务杠杆:1600÷(1600-300)=1.23
债券:2000÷(2000-300-440)=1.59
优先股:2000÷(2000-300)=1.18
普通股:2000÷(2000-300)=1.18
13. 根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式,理由是什么。
由于发行股票后,每股收益最高,因此,应当选择普通股筹资。
14. 如果新产品可提供4000万元的息税前利润,公司应选择哪一种筹资方式?
当息税前收益增加4000万元时,大于债券与普通股的筹资无差别点,因此,应当选择债券筹资。