一、单项选择题 (在以下各小题所给出的四个选项中,只有一个选项符合题目要求)
39. 若某股票3天内的股价情况如下表所示(单位:元):
| 星期一 | 星期二 | 星期三 |
开盘价 | 11.35 | 11.20 | 11.50 |
最高价 | 12.45 | 12.00 | 12.40 |
最低价 | 10.45 | 10.50 | 10.95 |
收盘价 | 11.20 | 11.50 | 12.05 |
则星期三的3日WMS值是______。
A B C D
B
[解析]
,式中:C
t——当天的收盘价;H
n、L
n——分别为最近n日内(包括当天)出现的最高价和最低价;n——选定的时间参数。
。
44. 资本市场线(CML)是在以期望收益率和标准差为坐标轴的图面上,表示风险资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。下列各项中属于资本市场线方程中的参数的是______。
Ⅰ.有效组合的期望收益率
Ⅱ.无风险证券收益率
Ⅲ.市场组合的标准差
Ⅳ.风险资产之间的协方差
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
A B C D
A
[解析] 资本市场线(CML)方程如下:E(r
P)=
。其中,E(r
P)为有效组合P的期望收益率;σ
P为有效组合P的标准差;E(r
M)为市场组合M的期望收益率;σ
M为市场组合M的标准差;r
F为无风险证券收益率。
二、多项选择题 (在以下各小题所给出的选项中,至少有两个选项符合题目要求)
三、判断题2. 对于证券组合的管理者来说,如果市场是弱式有效或半强式有效的,管理者会选择消极保守的态度,只求获得市场平均的收益水平。
对 错
B
[解析] 对于证券组合的管理者来说,如果市场是强式有效的,管理者会选择消极保守的态度,只求获得市场平均的收益水平。管理者一般模拟某一种主要的市场指数进行投资。而在弱式有效市场和半强式有效市场中,证券组合的管理者往往是积极进取的,在选择证券和买卖时机上下大工夫,努力寻找价格偏离价值的证券。
3. 经济分析、行业分析、区位分析和公司分析是证券投资技术分析的主要内容。
对 错
B
[解析] 证券投资基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容。
4. 技术分析流派是目前西方投资界的主流派别。
对 错
B
[解析] 基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派,是目前西方投资界的主流派别。
5. 基本分析法是仪从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
对 错
B
[解析] 技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
6. 被动型投资策略的理论依据主要是投资理性人假说。
对 错
B
[解析] 被动型投资策略的理论依据主要是市场有效性假说。
7. 短期债券一般到划一次性还本,因此无须折价交易。
对 错
B
[解析] 短期债券一般不付息,而是到期一次性还本,因此要折价交易。
8. 实践中,通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小。
对 错
A
[解析] 实践中,通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小,不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价,因此也称为信用利差。
10. 利率提高,期权标的物如股票、债券的市场价格将上升,从而使看涨期权的内在价值提高,看跌期权的内在价值减小。
对 错
B
[解析] 利率提高,期权标的物如股票、债券的市场价格将下降,从而使看涨期权的内在价值下降,看跌期权的内在价值提高;利率提高,又会使期权价格的机会成本提高,有可能使资金从期权市场流向价格已下降的股票、债券等现货市场,减少对期权交易的需求,进而又会使期权价格下降。
11. 备兑权证由上市公司发行,持有人行权时上市公司增发新股,对公司股本具有稀释作用。
对 错
B
[解析] 股本权证由上市公司发行,持有人行权时上市公司增发新股,对公司股本具有稀释作用;备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方发行,其认兑的股票是已经存在的股票,不会造成总股本的增加。
12. 在衡量通货膨胀时最常用的指标是零售物价指数。
对 错
A
[解析] 一般说来,衡量通货膨胀时常用的指标有:零售物价指数、生产者物价指数、国民生产总值物价平减指数等。一般说来,在衡量通货膨胀时,零售物价指数使用得最多、最普遍。
13. 公开市场业务操作是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以此调节市场货币供应量的政策行为。当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上抛售所持有的有价证券(主要是政府债券);反之,就购进有价证券。
对 错
B
[解析] 中央银行进行公开市场业务的操作时,当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上购进有价证券(主要是政府债券);反之,就售出所持有的有价证券。
14. 我国个人收入分配实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配政策。
对 错
A
[解析] 我国个人收入分配实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配政策。在以劳动收入为主体的前提下,国家依法保护法人和居民的一切合法收入和财产,鼓励城乡居民储蓄和投资,允许属于个人的资本等生产要素参与分配。
15. 新《中华人民共和国公司法》专节设立“上市公司组织机构的特别规定”,就上市公司购买、出售重大资产或重大担保,独立董事、董事会秘书、关联董事回避等制度作出了明确规定。
对 错
A
[解析] 新《中华人民共和国公司法》突出了对公司治理结构的要求,健全了董事会制度,强化了监事会职权,并专节设立“上市公司组织机构的特别规定”,就上市公司购买、出售重大资产或者重大担保,独立董事、董事会秘书、关联董事回避等制度作出了明确规定。
16. 根据上海证券交易所上市公司行业分类,航空货运与物流属公用事业。
对 错
B
[解析] 根据上海证券交易所上市公司行业分类,航空货运与物流属工业。
17. 寡头垄断是指独家生产某种产品,市场被独家企业所控制。
对 错
B
[解析] 寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额,从而控制了这个行业的供给的市场结构。
18. 依据“价值链(Value Chain)”理论,通过半成品就可以比较不同国家或地区间的产业竞争力。
对 错
A
[解析] 从价值链的角度来看,对不同国家或地区间产业竞争力的比较,并不一定需要建立在最终产品或服务的比较上,只需要就产业价值链条上的某几个价值环节的经济效益进行比较或对其中间产品或半成品进行比较。
19. 产业组织创新的间接影响包括创造产业增长机会、促进产业增长实现、构筑产业赶超效应、适应产业经济增长等多项功效。
对 错
A
[解析] 产业组织创新的直接效应包括实现规模经济、专业化分工与协作、提高产业集中度、促进技术进步和有效竞争等;间接影响包括创造产业增长机会、促进产业增长实现、构筑产业赶超效应、适应产业经济增长等多项功效。
20. 股东大会作为公司的决策机构,对于公司法人治理机制的完善具有重要作用。
对 错
B
[解析] 董事会作为公司的决策机构,对于公司法人治理机制的完善具有重要作用。
21. 流动比率是一种比速动比率更能评价流动资产总体的变现能力的指标。
对 错
B
[解析] 速动比率是一种比流动比率更能评价流动资产总体的变现能力的指标。
22. 因为销售毛利率是企业销售净利率的基础,所以销售毛利率高,就意味着销售净利率一定较高。
对 错
B
[解析] 销售毛利率高,不一定意味着销售净利率一定较高,可能销售成本也很高,这样销售净利率可能就不理想。
25. 持续性缺口没有密集形态伴随,而在股价急剧变动中途出现。
对 错
A
[解析] 持续性缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后,由于急速运动而在途中出现的缺口,它是一个趋势的持续信号。
26. PSY是从投资者的买卖趋向心理方面来研判股价未来走势的技术指标。
对 错
A
[解析] PSY是从投资者的买卖趋向心理方面,将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值,来研判股价未来走势的技术指标。
27. 移动平均线处于下降过程,而股价曲线却从其下方升至上方时,为买入信号。
对 错
B
[解析] 移动平均线处于下降过程,而股价曲线却从其下方升至上方时,为卖出信号。
28. 1963年,威廉·夏普提出一种简化形式的均值方差模型计算方法,使得证券投资组合理论应用于实际市场成为可能。
对 错
B
[解析] 1963年,马柯威茨的学生威廉·夏普提出一种简化形式的计算方法。这一方法通过建立一种所谓的“单因素模型”来实现。该模型后来被直接推广为“多因素模型”,以图对实际有更精确的近似。这一简化形式使得证券组合理论应用于实际市场成为可能。
29. 投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡。
对 错
B
[解析] 偏好不同的投资者,他们的无差异曲线的形状也不同。无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力强弱。例如,只关心收益率,对风险毫不在意的投资者的无差异曲线是一条水平线,并不随风险水平的增加而变化。
30. 资本资产套利模型认为:当市场存在套利机会时,投资者对这一机会的利用便会改变对原来各种证券的持有比例,逐渐使得套利机会消失,最终各种证券价格自动归位。
对 错
A
[解析] 当投资者不需要任何投资就可以获得无风险收益时,他们就是在套利。套利机会只有当一项资产能够以不同的价格在两个市场进行交易时才会存在。现实生活中,套利机会即使有,也不会长久。因为人们对套利机会的利用,将会影响到资产在不同市场的供求状况,市场价格的随之改变将会使套利空间逐渐减少直至消失。
31. 一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率(T
P>T
M)时,组合的绩效好于市场绩效,此时组合位于证券市场线上方。
对 错
A
[解析] 特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的,它用获利机会来评价绩效。该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算,风险仍然由β系数来测定。一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率(TP>TM)时,组合的绩效好于市场绩效,此时组合位于证券市场线上方。
32. 利用股票指数期货和现货之间的对冲交易,可以降低非系统性风险。
对 错
B
[解析] 运用风险管理工具进行风险控制主要方法之一是转移系统风险。转移系统风险的方法主要有两种:将风险资产进行对冲(如利用股票指数期货和现货进行对冲)和购买损失保险。
33. 空头套期保值是指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货,目的是锁定卖出价格,免受价格下跌风险。
对 错
A
[解析] 卖出套期保值又称空头套期保值,是指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货,目的是锁定卖出价格,免受价格下跌的风险。
34. 跨品种价差套利只能在同一交易所进行交易。
对 错
B
[解析] 跨品种价差套利是指对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利。这两个指数期货可以在同一交易所交易,也可以在不同的交易所交易。
35. 在通常情况下,一般投资者倾向于按周或月计算VaR。
对 错
A
[解析] 通常情况下,银行等金融机构倾向于按日计算VaR;但对于一般投资者而言,可按周或月计算VaR。
36. VaR假设头寸固定不变,但交易头寸会随着市场变化而变化,这会造成风险失真。
对 错
A
[解析] VaR假设头寸固定不变,因此在对一天至数天的期限作出调整时,要用到时间数据的平方根。但是,这一调整忽略了交易头寸在期间内随市场变化的可能性,导致实际风险与计量风险出现较大的差异。
37. 证券公司、证券投资咨询机构应当提前5个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
对 错
A
[解析] 证券公司、证券投资咨询机构应当提前5个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
38. 证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供《风险揭示书》,并由客户签收确认。
对 错
A
[解析] 证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供《风险揭示书》,并由客户签收确认。
40. 投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下,不能自行对客户的账户进行交易。
对 错
A
[解析] 投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下,不能自行对客户的账户进行交易。