一、单项选择题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
5. 假设某资产组合的犀系数为1.5,詹森指数为3%,组合的实际平均收益率为18%。如果无风险收益率为6%,那么根据詹森指数,市场组合的期望收益率为
。
A B C D
A
[解析] 根据詹森指标公式:J
p=r
p-[r
f+β
p(r
M-r
f)],代入数据得:3%=18%-[6% +1.5×(r
M-6%)]
r
M=12%。
12. 下列组合的夏普指数和特雷诺指数为
。
| 投资组合(P) | 市场组合(m) | 无风险利率(r) |
R | 0.35 | 0.28 | 0.06 |
β | 1.2 | 1 | 0 |
σ | 0.42 | 0.3 | 0 |
- A.投资组合的夏普指数=0.69
- B.投资组合的特雷诺指数=0.69
- C.市场组合的夏普指数=0.69
- D.市场组合的特雷诺指数=0.69
A B C D
A
[解析] 投资组合的夏普指数和特雷诺指数:Sp=(0.35-0.06)/0.42=0.69;Tp=(0.35-0.06)/1.2=0.24。
市场组合的夏普指数和特雷诺指数:Sm=(0.28-0.06)/0.3=0.73;Tm=(0.28-0.06)/1=0.22。
二、多项选择题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)
三、判断题1. 特雷诺指数含有用于测度风险的指标,这些风险指标有赖于样本的选择,其样本选择的独立性导致基于不同样本选择所得到评估结果具有可比性。
对 错
B
[解析] 特雷诺指数、夏普指数、詹森指数都含有用于测度风险的指标,而计算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同,也不具有可比性。
2. 评价组合管理业绩的标准很简单,比较不同组合之间收益水平的高低,收益水平越高的组合越是优秀的组合。
对 错
B
[解析] 评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低,也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。
4. 夏普指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
对 错
B
[解析] 詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
6. 如果组合的詹森指数为正,则其位于资本市场线上方,绩效好;如果詹森指数为负,则其位于资本市场线下方,绩效较差。
对 错
B
[解析] 如果组合的詹森指数为正,则其位于证券市场线上方,绩效好;如果詹森指数为负,则其位于证券市场线下方,绩效较差。
8. 詹森指数值为每单位风险获取的风险溢价。
对 错
B
[解析] 特雷诺指数为每单位风险获取的风险溢价。
10. 一个证券组合的特雷诺指数为正数,表明其绩效好。
对 错
B
[解析] 一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率(TP>TM)时,组合的绩效好于市场绩效,此时组合位于证券市场线上方;相反,斜率小于证券市场线的斜率(tPM)时,组合的绩效不如市场绩效好,此时组合位于证券市场线下方。
11. 一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率,当这一斜率大于证券市场线的斜率时,组合的绩效不如市场绩效。
对 错
B
[解析] 一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时,组合的绩效好于市场绩效;相反,斜率小于证券市场线的斜率时,组合的绩效不如市场绩效好。
14. 使用詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数评价组合业绩十分合理,不存在缺陷。
对 错
B
[解析] 使用詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数评价组合业绩固然有其合理性,但也不能忽视这种评价方法的不足。