一、单项选择题下列每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。
二、多项选择题下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。
三、判断题1. 一般情况下,企业的业务预算和财务预算多为一年期的短期预算。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核预算的分类。短期预算是指预算期在一年以内(含一年)的预算,一般情况下,企业的业务预算和财务预算多为一年期的短期预算。
2. 制造费用预算与直接人工预算性质—样,预算中的制造费用总额就是制造费用产生的现金支出。 ( )
对 错
B
[解析] 本题考核制造费用预算的相关内容。由于制造费用中有非付现费用,所以制造费用总额扣除非付现费用之后才是制造费用产生的现金支出。
3. 当平均资本成本率最小时,此时的资本结构是企业最理想的最佳资本结构。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核资本结构的含义。最佳资本结构,是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。
4. 利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策,会得出完全相同的结论。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核动态指标的评价特性。在对同一个投资项目进行财务可行性评价时,净现值、净现值率和内部收益率指标的评价结论是一致的。
5. 计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核多个互斥方案的比较决策。计算期统一法是指通过对计算期不相等的多个互斥方案选定一个共同的计算分析期,以满足时间可比性的要求,进而根据调整后的评价指标来选择最优方案的方法,具体包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法。
6. 应收账款的明保理是保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商,并签订供应商和保理商之间的合同。 ( )
对 错
B
[解析] 本题考核应收账款的保理。应收账款的明保理是保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商,并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。
7. 标准成本,是指通过调查分析、运用技术测定等方法制定的,在现有的经营条件下所能达到的目标成本。 ( )
对 错
B
[解析] 本题考核标准成本的概念。标准成本,是指通过调查分析、运用技术测定等方法制定的,在有效的经营条件下所能达到的目标成本。
8. 资金、成本和利润是企业财务管理的三要素,税务管理作为企业理财的一个重要领域,是围绕资金运动展开的,目的是使企业利润最大化。 ( )
对 错
B
[解析] 本题考核的是企业加强税收管理的必要性。税务管理有助于提高企业财务管理水平,增强企业竞争力。资金、成本和利润是企业财务管理的三要素,税务管理作为企业理财的一个重要领域,是围绕资金运动展开的,目的是使企业“价值最大化”,而不是原题中说的“利润最大化”。
9. 某企业(一般纳税人)采购货物时面临两种运输方式:直接由销货方运输(可以与货款开具一张货物销售发票,增值税税率为17%)和自行选择运输公司运输,运费分别为10万元和9万元,则前一种运输方式较好。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核的是购货运费的税收筹划。直接由销货方运输,购货运费可以抵扣的增值税=10×17%=1.7(万元),实际支付的购货运费相当于10-1.7=8.3(万元),自行选择运输公司运输时,购货运费可以抵扣的增值税=9×7%=0.63(万元),实际支付的购货运费相当于9-0.63=8.37(万元)。因此,直接由销货方运输较好。
10. 某公司今年与上年相比,销售收入增长10%,净利润增长8%,平均资产总额增加12%,平均负债总额增加9%。可以判断,该公司净资产收益率比上年下降了。 ( )
对 错
A
[解析] 本题考核的是杜邦财务分析体系的核心公式。根据杜邦财务分析体系:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数= (净利润÷销售收入)×(销售收入÷平均资产总额)×11÷(1-资产负债率)],今年与上年相比,销售净利率的分母销售收入增长10%,分子净利润增长8%,表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母平均资产总额增加12%,分子销售收入增长10%,表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母平均资产总额增加 12%,分子平均负债总额增加9%,表明资产负债率在下降,即权益乘数在下降。今年和上年相比,销售净利率下降了,总资产周转率下降了,权益乘数下降了,由此可以判断,该公司净资产收益率比上年下降了。
四、计算题凡要求计算的题目,除题中特别加以标明的以外,均需列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的,必须予以标明。凡要求说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。
1. 某公司的资本结构由债券和普通股组成,债券数量为25万张(面值100元/张,票面利率为8%,每年付息一次),普通股500万股。债券目前的市价为120元/张,筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长,不考虑普通股筹资费率,企业适用的所得税税率为25%。企业拟增资2000万元(不考虑筹资费用),有以下两个方案可供选择:
方案一:全部按面值发行债券筹集,债券年利率 10%;同时由于企业风险的增加,普通股的市价降为11元/股;
方案二:按面值发行债券筹集1340万元,债券年利率9%;同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。
要求:
(1)计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本;
(2)计算公司采用方案—筹资后的平均资本成本;
(3)计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本;
(4)根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式;
(5)假设筹资后打算投资于某项目,在对该项目投资进行测算时,得出如下结果:当折现率分别为11%、12%和13%时,其净现值分别为 217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。
(1)债券资本成本=100×8%×(1-25%)/[120×(1-4%)]×100%=5.21%
普通股资本成本=1.5/12×100%+3%=15.5%
债券市场价值=25×120=3000(万元)
普通股市场价值=500×12=6000(万元)
资本市场价值总额=3000+6000=9000(万元)
平均资本成本=5.21%×3000/9000+15.5%×6000/9000=12.07%
(2)使用方案一筹资后的加权平均资本成本:
原债券资本成本=5.21%
新债券资本成本=10%×(1-25%)=7.5%
普通股资本成本=1.5/11×100%+3%=16.64%
普通股市场价值=500×11=5500(万元)
资本市场价值总额=3000+2000+5500=10500(万元)
平均资本成本=3000/10500×5.21%+2000/10500×7.5%+ 5500/10500×16.64%=11.63%
(3)使用方案二筹资后的加权平均资本成本:
原债券资本成本=5.21%
新债券资本成本=9%×(1-25%)=6.75%
普通股资本成本=1.5/11×100%+3%=16.64%
增发的普通股股数=660/11=60(万股)
普通股市场价值=(500+60)×11=6160(万元)
资本市场价值总额=3000+1340+6160=10500(万元)
平均资本成本=3000/10500×5.21%+1340/10500×6.75%+ 6160/10500×16.64%=12.11%
(4)由于方案一的加权平均资本成本低于方案二,因此,应该采用方案一筹资。
(5)根据题中条件可知,该项目的内部收益率介于12%和13%之间,由于大于加权平均资本成本(11.63%),所以,该项目具有可行性。
2. DL公司生产和销售甲产品,6月份现金收支的预计资料如下:
(1)6月1日的现金余额为520000元。
(2)产品售价100元/件,4月份销售10000件,5月份销售12000件,6月预计销售15000件,7月预计销售20000件。根据经验,商品售出后当月可收回货款的40%,次月收回30%,再次月收回25%,另外5%为坏账。
(3)材料采购金额为2元/千克,产品消耗定额为5千克;材料采购货款当月支付70%,下月支付30%。编制预算时月底产成品存货为次月销售量的10%。5月底的实际产成品存货为1200件,应付账款余额为30000元。5月底的材料库存量为2000千克,预计6月末的材料库存量为 1500千克。
(4)6月份需要支付的直接人3232资为650000元,管理人员工资280000元,其中有60000元是生产管理人员工资;需要支付其他的管理费用45000元、制造费用12000元,需要支付销售费用64000元。
(5)预交所得税20000元,不考虑所得税以外的其他税费。
(6)预计6月份将购置设备一台,支出650000元,须当月付款。
(7)现金不足时可从银行借入,借款额为10000元的倍数,利息在还款时支付。期末现金余额不少于500000元。
要求:
(1)预计6月份的生产量;
(2)预计6月份材料需用量和材料采购量;
(3)预计6月份的采购金额;
(4)预计6月份的采购现金支出;
(5)预计6月份的经营现金收入;
(6)编制6月份的现金预算,填写下表:
6月份现金预算 单位:元 项目 | 金额 | 期初现金余额 | | 经营现金收入 | | 可运用现金合计 | | 经营现金支出 | | 采购现金支出 | | 支付直接人工 | | 支付制造费用 | | 支付销售费用 | | 支付管理费用 | | 预交所得税 | | 资本性现金支出 | | 购置固定资产 | | 现金支出合计 | | 现金余缺 | | 介入银行贷款 | | 期末现金余额 | | |
(1)6月份的预计生产量=6月份的预计销售量+预计6月末的产成品结存量-6月初的产成品结存量=15000+20000×10%-1200=15800(件)
(2)6月份材料需用量=15800×5=79000(千克)
材料采购量=79000+1500-2000=78500(千克)
(3)6月份的采购金额=78500×2=157000(元)
(4)根据“当月购货款在当月支付70%,下月支付30%”可知,5月末的应付账款30000元全部在6月份付现,所以,6月份采购现金支出=157000×70%+30000=139900元。
(5)6月份的经营现金收入=10000×100×25%+12000×100×30%+15000×100×40%=1210000(元)
(6)
6月份现金预算
单位:元
项目 |
金额 |
期初现金余额 |
520000 |
经营现金收入 |
1210000 |
经营现金支出 |
1210900 |
直接材料采购支出 |
139900 |
支付直接人工 |
650000 |
支付制造费用 |
72000 |
支付销售费用 |
64000 |
支付管理费用 |
265000 |
预交所得税 |
20000 |
资本性现金支出 |
650000 |
现金余缺 |
-130900 |
介入银行贷款 |
640000 |
期末现金余额 |
509100 |
|
注:60000+12000=72000
280000-60000+45000=265000
3. 某企业2002年至2006年的广告费支出和销售量的历史资料如下表所示,该企业2007年预计广告费为9.5万元。
要求:回归分析法计算该企业2007年的预测的销售量。
某企业产销量与资金占用量表 年度 | 广告费(万元) | 销售量(万件) | 2002 | 8.0 | 650 | 2003 | 7.5 | 640 | 2004 | 7.0 | 630 | 2005 | 8.5 | 680 | 2006 | 9.0 | 700 | |
(1)根据资料计算整理出下列计算表中数据
年度 |
广告费(万元) |
销售量(万件) |
xy |
x2 |
2002 |
8.0 |
650 |
5200 |
64 |
2003 |
7.5 |
640 |
4800 |
56.25 |
2004 |
7.0 |
630 |
4410 |
49 |
2005 |
8.5 |
680 |
5780 |
72.25 |
2006 |
9.0 |
700 |
6300 |
81 |
合计(n=5) |
∑x=40 |
∑y=3300 |
∑xy=26490 |
∑x2=322.5 |
(2)将表中数据代入下列方程组
(3)预计2007年广告费为9.5万元时的销售量=372+36×9.5=714(万元)
4. 某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。年初,企业根据产品的市场需求,拟开发出一系列新产品,产品开发计划两年,科研部门提出技术开发费预算需1000万元,据预测,在不考虑技术开发费的前提下,企业第一年可实现利润500万元,第二年可实现利润1200万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项,预算安排不影响企业正常的生产进度。现有两个投资方案可供选择:
方案1:第一年投资预算为300万元,第二年投资预算为700万元;
方案2:第一年投资预算为700万元,第二年投资预算为300万元。
要求:
(1)分别计算两个方案第一年缴纳的所得税;
(2)分别计算两个方案第二年缴纳的所得税;
(3)从税收管理的角度分析一下应该选择哪个方案。
(1)方案1:
第一年可以税前扣除的技术开发费=300×(1+50%)=450(万元)
应纳税所得额=500-450=50(万元)
应缴所得税=50×25%=12.5(万元)
方案2:
第一年可以税前扣除的技术开发费=700×(1+50%)=1050(万元)
应纳税所得额=500-1050=-550(万元)小于0
所以,该年度不交企业所得税,亏损留至下一年度弥补。
(2)方案1:
第二年可以税前扣除的技术开发费=700×(1+50%)=1050(万元)
应纳税所得额=1200-1050=150(万元)
应交所得税=150×25%=37.5(万元)
方案2:
第二年可以税前扣除的技术开发费=300×(1+50%)=450(万元)
应纳税所得额=1200-450-550=200(万元)
应交所得税=200×25%=50(万元)
(3)尽管两个方案应交所得税的总额相同(均为 50万元),但是,方案2第一年不需要缴纳所得
税,而方案1第一年需要缴纳所得税,所以,应该选择方案2。
五、综合题凡要求计算的题目,除题中特别加以标明的以外,均需列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的,必须予以标明。凡要求说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。
1. 甲公司普通股股数为1000万股,2007年的销售收入为18000万元,每股股利3元,预计2008年的销售收入增长率为20%,销售净利率为 15%,适用的所得税率为25%,长期资产总额不变,流动资产和流动负债占销售收入的比例不变(分别为28%和12%),公司采用的是低正常股利加额外股利政策,每股正常股利为3元,如果净利润超过2240万元,则用超过部分的10%发放额外股利。
(1)预计2008年的每股股利;
(2)预测2008年需增加的营运资金;
(3)预测2008年需从外部追加的资金;
(4)如果按照每张82元的价格折价发行面值为
100元/张的债券筹集外部资金,发行费用为每张2元,期限为5年,每年付息一次,票面利率为4%,计算发行债券的数量和债券筹资成本(不考虑资金时间价值)。
(1)预计2008年的每股股利
2008年的净利润=18000×(1+20%)×15%=3240(万元)
额外股利=(3240-2240)×10%=100(万元)
每股股利=3+100/1000=3.1(元)
(2)预测2008年需增加的营运资金增加的流动资产=18000×20%×28%=1008(万元)
增加的流动负债=18000×20%×12%=432(万元)
2008年需增加的营运资金=1008-432=576(万元)
(3)预测2008年需从外部追加的资金
2008年发放的股利=1000×3.1=3100(万元)
2008年留存收益提供的资金=3240-3100=140(万元)
需从外部追加的资金=576-140=436(万元)
(4)每张债券筹资净额=82-2=80(元)
需要发行的债券数量=436×10000/80=54500(张)
债券筹资成本=100×4%×(1-25%)/80×100%=3.75%
2. 下公司经营多种产品,最近两年的财务报表有关数据如下(单位:万元),资产负债表数据为年末数。
数据 | 上年 | 本年 |
营业收入 | 10000 | 30000 |
净利润 | 1000 | 1200 |
流动资产 | 7500 | 30000 |
固定资产 | 5000 | 30000 |
所有者权益 | 10000 | 15000 |
负债及所有者权益合计 | 12500 | 60000 |
要求:进行以下计算、分析和判断(提示:为了简化计算和分析,计算各种财务比率时需要的时点指标如资产、所有者权益等,均使用期末数;一年按360天计算):
(1)净利润变动分析:该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额(金额)。
(2)净资产收益率变动分析:确定净资产收益率变动的差额,按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额(百分点)。
(3)总资产净利率变动分析:确定总资产净利率变动的差额,按顺序计算确定总资产周转次数和营业净利率变动对总资产净利率的影响数额(百分点)。
(4)总资产周转天数分析:确定总资产周转天数变动的差额,按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。
(1)净利润变动分析
净利润增加=1200-1000=200(万元)
净利润=所有者权益×净资产收益率
上年的净资产收益率=1000/10000×100%=10%
本年的净资产收益率=1200/15000×100%=8%
所有者权益增加影响净利润数额=(15000-10000)×10%=500(万元)
净资产收益率下降影响净利润数额=15000×(8%-10%)=-300(万元)
(2)净资产收益率变动分析
净资产收益率的变动=8%-10%=-2%
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
上年总资产净利率=1000/12500×100%×8%
本年总资产净利率=1200/60000×100%=2%
上年权益乘数=12500/10000=1.25
本年权益乘数=60000/15000=4
总资产净利串下降对净资产收益率的影响=(2%-8%)×1.25=-7.5%
权益乘数上升对净资产收益率的影响=(4-1.25)×2%=5.5%
(3)总资产净利率变动分析
总资产净利率变动=2%-8%=-6%
总资产净利率=总资产周转次数×营业净利率
上年总资产周转率=10000/12500=0.8
本年总资产周转率=30000/60000=0.5
上年营业净利率=1000/10000×100%=10%
本年营业净利率=1200/30000×100%=4%
总资产周转次数变动对总资产净利率的影响=(0.5-0.8)×10%=-3%
营业净利率变动对总资产净利率的影响=0.5×(4%-10%)=-3%
(4)总资产周转天数分析
总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270(天)
上年固定资产周转天数=360/(10000/5000)=180(天)
本年固定资产周转天数=360/(30000/30000)=360(天)
固定资产周转天数变动影响=360-180=180(天)上年流动资产周转天数=360/(10000/7500)=270(天)
本年流动资产周转天数=360/(30000/30000)=360(天)
流动资产周转天数变动影响=360-270=90(天)