三、判断题1. 詹森指数衡量的是基金组合的实际收益率与证券市场线上具有相同风险水平组合的期望收益率之间的差额。
对 错
A
[考点] 投资组合和资产配置
[解析] 詹森指数是由詹森在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标,表现为基金组合的实际收益率与SML线上具有相同风险水平组合的期望收益率之间的偏离。
2. 资产负债率越高,企业的财务杠杆越大,对企业股东越有利。
对 错
B
[考点] 证券分析
[解析] 债务对投资者收益的影响,称为财务杠杆。从股东的角度看,由于公司通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用,所以股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率,即借入资本的代价高低。从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越大越好;否则相反。
3. 企业所属行业类型的不同,不同企业的流动资产周转率可能高于,也可能低于其总资产周转率。
对 错
B
[考点] 证券分析
[解析] 流动资产周转率是营业收入与全部流动资产的平均余额的比值。总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值。而总资产=流动资产+非流动资产,则企业的流动资产转换率必然高于总资产周转率。
4. 如果以本币作为标价货币来表示汇率,当汇率上升时,政府可以通过抛售外汇,同时又回购国债的方法,使债市与汇市联动,这样做,既可以控制外汇上升,又可以减少货币供应量。
对 错
B
[考点] 证券分析
[解析] 汇率上升时,本币表示的进口商品价格提高,进而带动国内物价水平上涨,为维持汇率稳定,政府可能动用外汇储备,抛售外汇,从而减少本币的供应量,使得证券市场价格下跌,直到汇率回落恢复均衡。如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量,即抛售外汇的同时回购国债,则将使国债市场价格上涨。
5. 投资人在投资股票基金时,须根据对基金净值高低合理与否的判断决定是否投资。
对 错
B
[考点] 基本专项
[解析] 在投资股票时,投资者通常可以借助每股收益、市盈率等分析指标对股票投资价值进行分析。同样,对股票基金的分析也有一些常用的分析指标,如反映基金经营业绩的指标、如反映基金风险大小的指标、反映基金组合特点的指标、反映基金运作成本的指标、反映基金操作策略的指标等等。
6. 从业人员在进行客户财务分析时要对客户未来支出进行预测,必须考虑“基本生活”因素,即保证客户正常生活水平不变。
对 错
A
[考点] 客户匹配度分析
[解析] 在估计客户的未来支出时,需要了解两种不同状态下的客户支出:①满足客户基本生活的支出;②客户期望实现的支出水平。这里所指的“基本生活”,并非指仅实现基本生存状态的生活水平,而是指在保证客户正常生活水平不变的情况下,考虑了通货膨胀后的支出数额预测。
7. 动态资产配置策略对资产管理人预测资产收益变化的能力要求较高,而对其及时采取有效行动的能力则要求不高。
对 错
B
[考点] 基本理论
[解析] 动态资产配置的风险收益特征与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关。运用动态资产配置的前提条件是资产管理人能够准确预测市场变化,并且能够有效实施动态资产配置投资方案。如果资产管理人能够准确预测资产收益变化的趋势,并采取及时有效的行动,则使用动态资产配置会带来更高的收益。如果资产管理人不能准确预测资产收益变化的趋势,或者即使能够准确预测但不能采取及时有效的行动,则投资收益将劣于准确地预测并把握市场变化时的情况,甚至很可能会劣于购买并持有最初的市场投资组合时的情况。
8. 夏普指数以基金β值作为风险度量指标,因而是一种单位风险收益率。
对 错
B
[考点] 投资组合和资产配置
[解析] 夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率,但二者对风险的计量不同。夏普指数考虑的是总风险(以标准差衡量),而特雷诺指数考虑的是市场风险(以β值衡量)。
9. 通常来说,市净率越低,说明股票的投资价值越高,股价的支撑越有保证。
对 错
A
[考点] 证券分析
[解析] 市净率又称净资产倍率,是每股市场价格与每股净资产之间的比率,其计算公式为:
市净率反映的是,相对于净资产,股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大,说明股价处于较高水平;反之,市净率越小,说明股价处于较低水平,股票的投资价值越高,股价的支撑越有保证。
10. 道氏理论的核心思想在于:任何因素对于证券市场的影响最终都会体现在股票价格的波动上。因此,只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析,就可以观察市场的大部分行为。
对 错
A
[考点] 证券分析
[解析] 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为,这是道氏理论的核心思想。其理论含义就是任何因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。因此,只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为。