银符考试题库B12
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发布证券研究报告业务分类模拟21
单项选择题
1. 假设资本资产定价模型成立,某只股票的β=1.5,市场风险溢价=8%,无风险利率=4%,而某权威证券分析师指出该股票在一年以内可能上涨10%,你是否会投资该股票______。
A.是,因为考量风险之后,该投资显然划算
B.否,因为该股票的风险大于市场投资组合的风险
C.否,因为该股票的预期收益率低于所要求的收益率
D.是,因为其收益率远高于无风险利率
A
B
C
D
C
[解析] 根据资本资产定价模型,期望收益率=4%+8%×1.5=16%,这只股票至少应上涨16%才可以投资,而权威证券分析师指出该股票在一年内可能上涨10%,低于期望收益率,所以不会投资该股票。
2. 在计算速动比率时需要排除存货的影响,这样做最主要的原因在于流动资产中______。
A.存货的价格变动较大
B.存货的质量难以保障
C.存货的变现能力最差
D.存货的数量不易确定
A
B
C
D
C
[解析] 在计算速动比率时,要把存货从流动资产中排除的主要原因包括:①在流动资产中,存货的变现能力最差;②由于某种原因,部分存货可能已损失报废,还没作处理;③部分存货已抵押给某债权人;④存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。
3. 美元等同于黄金,实行可调整的固定汇率制度,是______的特征。
A.布雷顿森林体系
B.国际金本位制
C.牙买加体系
D.国际金块一金汇兑本位制
A
B
C
D
A
[解析] 布雷顿森林体系的特征是:①由于美元与黄金挂钩,取得了等同于黄金的地位,成为最主要的国际储备货币;②实行以美元为中心的可调整的固定汇率制度,但是,游戏规则不对称,美国以外的国家需要承担本国货币与美元汇率保持稳定的义务;③国际货币基金组织作为一个新兴机构成为国际货币体系的核心。
4. 交易者卖出看涨期权的主要目的是_______。
A.套期保值
B.获取期权费
C.套利
D.交易商品
A
B
C
D
B
[解析] 交易者卖出看涨期权的主要目的是获取期权费,但卖出看涨期权时要缴纳保证金,而且保证金要高于权利金。
5. 基准利率为中国人民银行对商业银行及其他金融机构的存、贷款利率,又称法定利率。影响基准利率的主要因素是______。
A.货币政策
B.市场价格
C.财政政策
D.居民消费水平
A
B
C
D
A
[解析] 基准利率是我国中央银行实现货币政策目标的重要手段之一,制定基准利率的依据只能是货币政策目标。当政策目标重点放在稳定货币时,利率作为政策工具也应随之变化,不同的利率水平体现不同的政策要求,当政策重点放在稳定货币时,中央银行贷款利率就应该适时调高,以抑制过热的货币需求;相反,则应该适时调低。
6. 债券利率期限结构理论中的市场分割理论认为,债券市场被分割为______。
A.短、中、长期债券市场
B.国内债券市场与国际债券市场
C.发行市场和交易市场
D.即期市场和远期市场
A
B
C
D
A
[解析] 市场分割理论认为,长、中、短期债券被分割在不同的市场上,各自有独立的市场均衡状态。长期借贷活动决定长期债券利率,短期交易决定了短期债券利率。根据市场分割理论,利率期限结构和债券收益率曲线是由不同市场的供求关系决定的。
7. 企业提供被全行业认可的独特产品或服务,企业能够取得高于行业平均水平的绩效,这个通用战略是______。
A.差异化战略
B.集中战略
C.总成本领先战略
D.通用竞争战略
A
B
C
D
A
[解析] 通用战略包括成本领先战略、产品差异化战略和集中战略。其中,产品差异化战略是凭借技术与管理,在价值链的某些环节上,企业所提供的产品和服务在产业中具有独特性。
8. 行业的成长实际上是指______。
A.行业需求弹性越来越低
B.行业的扩大再生产
C.行业的风险越来越小
D.行业的产业关联度变小
A
B
C
D
B
[解析] 行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。各个行业成长的能力是有差异的。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。故本题选B。
9. 某投资者预计LME铜期货近月合约与远月合约的价差将会扩大,于是买入1手3月份LME期铜合约,同时卖出1手5月份LME期铜合约。过一段时间后价差果然扩大。该投资者将双边头寸同时平仓。试问该投资者进行的是______。
A.正向市场的牛市套利
B.正向市场的熊市套利
C.反向市场的牛市套利
D.反向市场的熊市套利
A
B
C
D
C
[解析] 买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能比较大,这种套利为牛市套利;题干中买入1月份卖出5月份表明为牛市套利;价差扩大加大盈利则可判断为反向市场。
10. 买入看涨期权实际上相当于确定了一个______,从而锁定了风险。
A.最高的卖价
B.最低的卖价
C.最高的买价
D.最低的买价
A
B
C
D
C
[解析] 看涨期权的买方取得了以既定的执行价格买进标的物的权利,这样可以为将来买入的实物商品限定一个最高买入价格,以防止价格上升而造成损失。
11. 当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象是指______。
A.行业景气
B.行业同期波动
C.行业生命周期
D.景气指数
A
B
C
D
A
[解析] 当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象,称之为行业景气。
12. 股权资本成本的基本含义是______。
A.在一级市场认购股票支付的金额
B.在二级市场认购股票支付的金额
C.为使股票价格不下跌,企业应在二级市场增持的金额
D.为使股票的市场价格不受影响,企业应从所募集资金中所获得的最小收益率
A
B
C
D
D
[解析] 股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多,国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。
13. 当需求量变动百分数等于价格变动百分数,需求弹性系数______时,叫做需求单一弹性。
A.等于1
B.等于0
C.大于1
D.小于0
A
B
C
D
A
[解析] 当需求量变动百分数等于价格变动百分数,需求弹性系数等于1时,叫做需求单一弹性。
14. 经规定,中小企业每期私募债的投资者人数最多为______。
A.100
B.200
C.150
D.300
A
B
C
D
B
[解析] 中小企业私募债券对投资者的数量有明确规定,每期私募债券的投资者合计不得超过200人,对导致私募债券持有账户数超过200人的转让不予确认。
15. 某投资者采用固定比例投资组合保险策略进行投资,初始资金为90万元,市值底线为70万元,乘数为3,若股票下跌20%,国债价格不变,此时投资于国债的金额相应变为______万元。
A.66
B.62
C.58
D.54
A
B
C
D
D
[解析] 在股票下跌之前,可以投资于股票(高风险资产)的金额:3×(90-70)=60(万元),其余30万元投资于国债。股票下跌20%后(股票市值变为48万元),总资产=48+30=78(万元),此时,投资股票的金额相应变为:3×(78-70)=24(万元),投资国债的金额变为:78-24=54(万元)。
16. 通常,可以将自由现金流分为______。
A.企业自由现金流与股东自由现金流
B.短期自由现金流与长期自由现金流
C.绝对自由现金流与相对自由现金流
D.当前自由现金流与未来自由现金流
A
B
C
D
A
[解析] 自由现金流量,就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量,这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者(股东和债权人)的最大现金额。通常,可以将自由现金流分为企业自由现金流(FCFF)和股东自由现金流(FCFE)两种。
17. 7月初,某套利者在国内市场买入5手9月份天然橡胶期货合约的同时,卖出5手11月份天然橡胶期货合约,成交价分别为28175元/吨和28550元/吨。7月中旬,该套利者同时将上述合约对冲平仓,成交价格分别为29250元/吨和29475元/吨,则该套利者______元。
A.盈利7500
B.盈利3750
C.亏损3750
D.亏损7500
A
B
C
D
A
[解析] 该套利者进行的是牛市套利,建仓时价差=28550-28175=375(元/吨),平仓时价差=29475-29250=225(元/吨),价差缩小,套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。
18. 道·琼斯指数中,公用事业类股票取自_______家公用事业公司。
A.6
B.10
C.15
D.30
A
B
C
D
A
[解析] 道·琼斯分类法将大多数股票分为三类:工业、运输业和公用事业,然后选取有代表性的股票。在道·琼斯指数中,工业类股票取自工业部门的30家公司;运输业类股票取自20家交通运输业公司;公用事业类股票取自6家公用事业公司。
19. 如果中央银行倾向于降低无风险收益率,那么我们可以预测公司的平均资金成本(WACC)将会______。
A.无法确定
B.不变
C.上升
D.下降
A
B
C
D
D
[解析] 平均资金成本的公式为:
。由于中央银行倾向于降低无风险收益率,因此,公司的负债成本K
D
下降,公司的平均资金成本随之下降。
20. 中央政府发行的债券称为______。
A.国债
B.地方政府债券
C.企业债券
D.金融债券
A
B
C
D
A
[考点] 固定收益证券
[解析] 政府债券的发行主体是政府,中央政府发行的债券称为国债。
21. 马克思的利率决定理论认为,利率取决于______。
A.通货膨胀率
B.平均利润率
C.货币政策
D.财政政策
A
B
C
D
B
[解析] 马克思的利率决定理论认为:利率取决于平均利润率,介于零和平均利润率之间,利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例。
22. 运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关的行业是_______。
A.增长型行业
B.周期型行业
C.防守型行业
D.以上都不是
A
B
C
D
A
[解析] 增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务,从而使其经常呈现出增长形态。增长型行业运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。
23. 采用主动管理方法的管理者认为______。
A.应坚持“买入并长期持有”的投资策略
B.市场不总是有效的,加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券
C.任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券,并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益,而只会浪费大量的经纪佣金和精力
D.应购买分散化程度较高的投资组合
A
B
C
D
B
[解析] ACD三项属于采用被动管理方法的管理者的态度。
24. 某公司上年年末支付每股股息为2元,预期回报率为15%,未来3年中股息的超常态增长率为20%,随后的增长率为8%,则股票的价值为______元。
A.30
B.34.29
C.41.60
D.48
A
B
C
D
C
[解析] 由二元可变增长模型得:
25. 一般而言,______指的是中央银行通过对市场的干预使汇率变化不得超过官方非公开的汇价上下限。
A.非官方盯住
B.官方盯住
C.平滑日常波动
D.逆经济风险而行
A
B
C
D
A
[解析] 非官方盯住指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超过官方非公开的汇价上下限。
26. 金融衍生工具是价格取决于______价格变动的派生金融产品。
A.基础金融产品
B.股票市场
C.外汇市场
D.债券市场
A
B
C
D
A
[解析] 金融衍生工具又称金融衍生产品,是与基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。
27. 在正向市场中买近卖远的牛市套利交易最突出的特点是______。
A.投机者的损失无限而获利的潜力有限
B.投机者的损失有限而获利的潜力也有限
C.投机者的损失有限而获利的潜力巨大
D.投机者的损失无限而获利的潜力也是无限的
A
B
C
D
C
[解析] C项正确,在正向市场上,牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市套利,实质上是卖出套利,而卖出套利获利的条件是价差要缩小。由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约,因为价差如果过大超过了持仓费,就会产生套利行为,会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度则不受限制。
28. 证券分析师后续职业培训项目有明确的师资、讲义,且时间为______以上。
A.3个学时
B.4个学时
C.6个学时
D.8个学时
A
B
C
D
B
[解析] 证券分析师后续职业培训项目有明确的师资、讲义,且时间为4个学时以上。
29. 假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致,直接取保值比率为1,假如对拥有100000日元进行套期保值,每份日元期货合约的价值为25000日元,需购买______份日元期货合约。
A.1
B.2
C.3
D.4
A
B
C
D
D
[解析] 由于每份日元期货合约的价值为25000日元,保值比率为1,则在期货市场上需购买4份日元期货合约(100000/25000)。
30. 如果某公司的损益表显示营业收入1000,营业成本为400,管理费用为300,利息费用为100,那么该公司的已获利息倍数是______。
A.4
B.2
C.3
D.1
A
B
C
D
C
[解析] 该公司的已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(1000-400-300)/100=3(倍)。
31. 某公司的流动比率是1.9,如果该公司用现金偿还部分应付账款,则该公司的流动比率将会______。
A.保持不变
B.无法判断
C.变小
D.变大
A
B
C
D
D
[解析] 流动比率是流动资产与流动负债的比值,反映短期偿债能力。该公司用现金偿还应付账款,流动资产和流动负债减少相同的金额,由于该公司的流动比率为1.9>1,所以,流动比率会变大。
32. 有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的______。
A.期值
B.现值
C.有效利率
D.复合利率
A
B
C
D
B
[解析] 不同的信用工具,其价格确定方式各不相同。有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。
33. 在席卷全球的金融危机期间,中央银行为了对抗经济衰退,刺激国民经济增长,不应该采取的措施是______。
A.降低商业银行法定存款准备金率
B.降低商业银行再贴现率
C.在证券市场上卖出国债
D.下调商业银行贷款基准利率
A
B
C
D
C
[解析] 刺激国民经济增长的措施应该是扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。ABD项都属于扩张性的货币政策;C项,在证券市场卖出国债,收回流通中的货币,属于紧缩性的货币政策,不利于刺激国民经济增长。
34. 根据利率期限结构理论中的市场预期理论,下降的收益率曲线意味着未来的短期利率会______。
A.不变
B.无法确定
C.下降
D.上升
A
B
C
D
C
[解析] 根据利率期限结构理论中的市场预期理论,上升的收益率曲线意味着市场与其短期利率水平会在未来上升;水平的收益率曲线则意味着短期利率会在未来保持不变;而下降的收益率曲线意味着市场与其短期利率水平会在未来下降。
35. 股权类产品的衍生工具不包括______。
A.股票指数期货
B.股票期货
C.货币期货
D.股票期权
A
B
C
D
C
[解析] 股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具,主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
货币期货属于货币衍生工具,故本题选C。
36. 下列关于周期型行业的说法中,错误的是______。
A.周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关
B.当经济处于上升时期,周期型行业会衰落;当经济衰退时,周期型行业会扩张,且该类型行业收益的变化幅度往往会在一程度上夸大经济的周期性
C.消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业,就属于典型的周期型行业
D.产生周期型行业现象的原因是:当经济上升时,对这些行业相关产品的购买相应增加;当经济衰退时,这些行业相关产品的购买被延迟到经济改善之后
A
B
C
D
B
[解析] 周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。当经济处于上升时期,这些行业会紧随其扩张;当经济衰退时,这些行业也相应衰落,且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。
37. 根据技术分析理论,矩形形态______。
A.为投资者提供了一些短线操作的机会
B.与三重底形态相似
C.被突破后就失去测算意义了
D.提示投资者要耐心观望等待
A
B
C
D
A
[解析] 与大部分形态不同,矩形形态为投资者提供了一些短线操作的机会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整,那么就可以在矩形的下界线附近买入,在上界线附近抛出,来回做几次短线的进出。若矩形的上下界线相距较远,那么这样的短线收益也是相当可观的。
38. 作为信息发布的主渠道,______是连接信息需求者和信息供给者的桥梁。
A.上市公司
B.中介机构
C.媒体
D.政府
A
B
C
D
C
[解析] 作为信息发布的主渠道,媒体是连接信息需求者和信息供给者的桥梁。
39. 某公司年末总资产为160000万元,流动负债为40000万元,长期负债为60000万元。该公司发行在外的股份有20000万股,每股股价为24元。则该公司每股净资产为______元/股。
A.10
B.8
C.6
D.3
A
B
C
D
D
[解析] 年末净资产=年末总资产-流动负债-长期负债=160000-40000-60000=60000(万元),因此根据每股净资产的计算公式可得:每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数=60000/20000=3(元/股)。
40. 与到期收益率相比,持有期收益率的区别在于______。
A.期末通常采取一次还本付息的偿还方式
B.期末通常采取分期付息、到期还本的偿还方式
C.最后一笔现金流是债券的卖出价格
D.最后一笔现金流是债券的到期偿还金额
A
B
C
D
C
[解析] 持有期收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益率,它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。
单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
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