银符考试题库B12
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发布证券研究报告业务分类模拟23
单项选择题
1. “所有的决策都是依据模型做出的”体现了量化投资分析的______。
A.纪律性
B.系统性
C.套利思想
D.概率取胜
A
B
C
D
A
[解析] 量化投资管理是“定性思想的量化应用”,更加强调数据,并有以下四个特点:①纪律性,所有的决策都是依据模型做出的。纪律性首先表现在依靠模型和相信模型;②系统性,具体表现为“多层次、多角度、多数据”;③妥善运用套利的思想;④靠概率取胜。
2. 某套利者卖出4月份铝期货合约,同时买入5月份铝期货合约,价格分别为16670元/吨和16830元/吨,平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨,则5月份铝期货合约变为______元/吨时,价差是缩小的。
A.16970
B.16950
C.16980
D.16900
A
B
C
D
D
[解析] 套利者建仓价差=16830-16670=160(元/吨),若要价差缩小,则需满足5月份铝期货合约的价格-4月份铝期货价格<160元/吨,则5月份铝期货合约的价格<16940元/吨。
3. 实施总成本领先战略是有一定风险的,以下______是例外。
A.企业注重成本的同时,更注重营销策略的变化
B.技术变化使过去某些投资或者学习行为失去了效用
C.行业后来者或者追随者的学习成本低,通过模仿或投资就可以实现追赶
D.成本提升限制了企业保持成本优势的能力
A
B
C
D
B
[解析] 总成本领先战略是指通过降低产品生产成本、在保证产品和服务的前提下,使自己的产品价格低于竞争对手,争取更多的市场份额。在实施战略的过程中,会面临一定的风险,但是,由于技术的不断更新,会使追随者和模仿者失去模仿的效用。
4. 下列关于买进看涨期权的说法中,错误的是______。
A.买方负有必须买进的义务
B.交易者预期标的资产价格上涨而买进看涨期权
C.买进看涨期权需支付一笔权利金
D.看涨期权的买方在支付权利金后,便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利
A
B
C
D
A
[解析] 交易者预期标的资产价格上涨而买进看涨期权,买进看涨期权需支付一笔权利金。看涨期权的买方在支付权利金后,便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利,但不负有必须买进的义务,从而避免了直接购买标的资产后价格下跌造成的更大损失。
5. 下列有关财务弹性的表述,不正确的是______。
A.财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力
B.财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较
C.财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力
D.现金满足投资比率越大,说明资金自给率越高
A
B
C
D
A
[解析] 财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要,有剩余的现金,适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。A项,流动性是将资产迅速转变为现金的能力。
6. 阿尔法套利在套利中属于典型的______套利方式。
A.高收益、低风险
B.低收益、高风险
C.低收益、低风险
D.高收益、高风险
A
B
C
D
D
[解析] 阿尔法套利在套利中属于典型的高收益、高风险套利方式。
7. 下列关于股票内部收益率理解的描述中,错误的是______。
A.不同的投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等
B.在同等风险水平下,如果内部收益率大于必要收益率,可考虑购买该股票
C.内部收益率就是使得投资净现值等于零的贴现率
D.内部收益率实际上就是使得未来股息贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率
A
B
C
D
A
[解析] 内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率(C正确)。同时,内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率(D正确)。在同等风险水平下,如果内部收益率大于必要收益率,可考虑购买该股票(B正确)。
不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型,估值结果不一定相等,如:股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同,前者是评估公司的股权资本成本,后者则是评估公司的加权资本成本。(A错误)
8. 在物价可自由浮动条件下,货币供应量过多,完全可以通过物价表现出来的通货膨胀称为______通货膨胀。
A.成本推动型
B.开放型
C.结构型
D.控制型
A
B
C
D
B
[解析] 开放型通货膨胀又称公开通货膨胀,即在物价可自由浮动条件下,货币供应量过大,完全可以通过物价表现出来的通货膨胀。
9. 对于停止经营的企业一般用______来计算其资产价值。
A.历史成本法
B.清算价值法
C.重置成本法
D.公允价值法
A
B
C
D
B
[解析] 计算企业资产价值常用的方法包括重置成本法和清算价值法,分别适用于持续经营的企业和停止经营的企业。
10. 对于收益型的投资者,证券分析师可以建议其优先选择处于______的行业。
A.幼稚期
B.衰退期
C.成长期
D.成熟期
A
B
C
D
D
[解析] 对于收益型的投资者,可以建议优先选择处于成熟期的行业,因为这些行业基础稳定,盈利丰厚,市场风险相对较小。
11. 下列各项中,与流动资产周转率无关的因素是______。
A.营业成本
B.营业收入
C.年末流动资产总额
D.全部流动资产平均余额
A
B
C
D
A
[解析] 流动资产周转率是营业收入与全部流动资产的平均余额的比值。平均流动资产是资产负债表中的流动资产合计期初数与期末数的平均数。
12. 下列财务指标中属于分析盈利能力的指标是______。
A.主营业务收入增长率
B.股息发放率
C.利息保障倍数
D.主营业务毛利率
A
B
C
D
D
[解析] 通常使用的反映公司盈利能力的指标主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率和净资产收益率等。
13. 反映资产总额周转速度的指标是______。
A.股东权益周转率
B.总资产周转率
C.存货周转率
D.固定资产周转率
A
B
C
D
B
[解析] 总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快,反映销售能力越强。公司可以通过薄利多销的方法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加。
14. 在宏观经济分析中,总量分析______。
A.动态分析
B.静态分析
C.主要是动态分析,也包括静态分析
D.主要是静态分析,也包括动态分析
A
B
C
D
C
[解析] 总量分析主要是一种动态分析,因为它主要研究总量指标的变动规律。同时,总量分析也包括静态分析,因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。
15. 当收益率曲线呈陡峭态势,长短期利率之间的利差扩大时,说明经济的______。
A.复苏和繁荣
B.衰退
C.萧条
D.新扩张
A
B
C
D
A
[解析] 当国债收益率曲线呈趋平态势,短期利率接近、甚至超过长期利率时,预示经济将进入衰退和萧条阶段;反之,当收益率曲线呈陡峭态势,长短期利率之间的利差扩大时,说明经济的复苏和繁荣。
16. 假定在样本期内无风险利率为6%,市场资产组合的平均收益率为18%;基金A的平均收益率为17.6%,贝塔值为1.2;基金B的平均收益率为17.5%,贝塔值为1.0;基金C的平均收益率为17.4%,贝塔值为0.8。那么用詹森指数衡量,绩效最优的基金是_______。
A.基金A﹢基金C
B.基金B
C.基金A
D.基金C
A
B
C
D
D
[解析] 基金A的詹森指数=17.6%-[6%﹢1.2×(18%-6%)]=-2.8%;基金B的詹森指数=17.5%-[6%﹢1.0×(18%-6%)]=-0.5%;基金C的詹森指数=17.4%-[6%+0.8×(18%-6%)]=1.8%。因此基金C的绩效最优。
17. 通货紧缩形成对______的稳定预期。
A.名义利率上升
B.需求增加
C.名义利率下调
D.转移支付增加
A
B
C
D
C
[解析] 通货紧缩形成了名义利率下调的稳定预期,由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率,下调名义利率降低了社会的投资预期收益率,导致有效需求和投资支出进一步减少,工资降低,失业增多,企业的效益下滑,居民收入减少,引致物价更大幅度的下降。
18. 如果其他经济变量保持不变,利率水平随着价格水平的上升而______。
A.不变
B.上升
C.不确定
D.下降
A
B
C
D
B
[解析] 在经济扩张时期,在其他经济变量保持不变的前提下,利率水平随着收入的增加而上升。如果其他经济变量保持不变,利率水平随着价格水平上升而上升。
19. 某一次还本付息债券的票面额为1000元,票面利率10%,必要收益率为12%,期限为5年,如果按单利计息,复利贴现,其内在价值为______元。
A.851.14
B.907.88
C.913.85
D.937.50
A
B
C
D
A
[解析] 该债券内在价值为:
(元)。
20. 下列不属于财政政策手段的是______。
A.转移支付
B.公开市场业务
C.国家预算支出
D.国债发行
A
B
C
D
B
[解析] 财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。B项属于货币政策手段。
21. 为了引入战略投资者而进行资产重组的是______。
A.股权置换
B.资产置换
C.股权回购
D.交叉持股
A
B
C
D
A
[解析] 股权置换的目的在于引入战略投资者或合作伙伴。结果是实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股,以建立利益关联。
22. 失业率是指______中失业人数所占的百分比。
A.健康成年人
B.16岁以上的全部人口
C.具有劳动能力的全部人口
D.劳动力人口
A
B
C
D
D
[解析] 失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。失业率是现代社会的一个主要问题。当失业率很高时,资源被浪费,人们收入减少。
23. 金融期货价格反映的是市场对未来现货价格的预期。如果不考虑诸如交易费用等现实市场交易制度因素,期货价格在期货合约到期时刻______。
A.一般与现货价格之间存在一个固定差额
B.一般为零,因为期货合约到期后已经没有价值
C.一般等于现货价格
D.一般与期货合约的协定价格之间存在一个差额
A
B
C
D
C
[解析] 金融期货价格反映的是市场对未来现货价格的预期。如果不考虑诸如交易费用等现实市场交易制度因素,期货价格在期货合约到期时刻一般等于现货价格。
24. 评价企业收益质量的财务指标是______。
A.长期负债与营运资金比率
B.现金满足投资比率
C.营运指数
D.每股营业现金净流量
A
B
C
D
C
[解析] A项属于长期偿债能力分析指标;B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标;D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。
25. 某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略,当预期标的物价格上涨时,其操作方式应为______。
A.买进较高执行价格的看跌期权,同时卖出较低执行价格的看涨期权
B.买进较低执行价格的看涨期权,同时卖出较高执行价格的看涨期权
C.买进较高执行价格的看涨期权,同时卖出较低执行价格的看涨期权
D.买进较低执行价格的看涨期权,同时卖出较高执行价格的看跌期权
A
B
C
D
B
[考点] 衍生产品
[解析] 当投资者预期标的物价格上升时,可考虑采用牛市价差策略,即购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权;通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。
26. 2010年3月5日,某年息6%、面值100元、每半年付息1次的一年期债券,上次付息为2009年12月31日。若市场净价报价为96元,(按ACT/180计算)则实际支付价格为______。
A.98.07元
B.97.05元
C.97.07元
D.98.05元
A
B
C
D
B
[解析] 累计天数(算头不算尾)为:31天(1月)+28天(2月)+4天(3月)=63(天),累计利息为:100×6%÷2×63/180=1.05(元),所以,实际支付价格为:96+1.05=97.05(元)。
27. 使用国债期货进行套期保值的原理是______。
A.国债期货流动性强
B.国债期货的标的利率与市场利率高度相关
C.国债期货交易者众多
D.国债期货存在杠杆
A
B
C
D
B
[解析] 使用国债期货进行套期保值的原理是国债期货的标的利率与市场利率高度相关。当利率变动引起国债现货价格或利率敏感性资产价值变动时,国债期货价格也同时改变。套期保值者可以根据对冲需要,决定买入或卖出国债期货合约的数量,用一个头寸(现货或期货)实现的利润抵消另一个头寸蒙受的损失,从而锁定相关头寸的未来价格,降低资产的利率敏感性。
28. 在看跌期权中,如果买方要求执行期权,则买方将获得标的期货合约的______部位。
A.多头
B.空头
C.开仓
D.平仓
A
B
C
D
B
[解析] 期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。看涨期权买方行权,按执行价格买入标的期货合约,从而成为期货多头;看跌期权买方行权,按执行价格卖出标的期货合约,从而成为期货空头。
29. 一般来说,______的产品需求价格弹性较大。
A.生活必需品
B.有许多相近的替代品
C.垄断性
D.用途少
A
B
C
D
B
[解析] 影响需求价格弹性的因素有:①替代品的数量和相近程度。一种商品若有许多相近的替代品,那么这种商品的需求价格弹性大。②商品的重要性。一种商品如果是生活必需品,其需求价格弹性就小或缺乏弹性;而一些非必需的高档商品,像贵重首饰、高档服装等,其需求价格弹性就大。③商品用途的多少。一般来说,一种商品的用途越多,它的需求价格弹性就越大,反之就缺乏弹性。④时间与需求价格弹性的大小至关重要。时间越短,商品的需求价格弹性越缺乏;时间越长,商品的需求价格弹性就越大。
30. 需求曲线通常以______为纵轴,以______为横轴。
A.价格;产出
B.价格;需求量
C.需求量;价格
D.需求量;消费者偏好
A
B
C
D
B
[解析] 需求曲线通常以价格为纵轴(Y轴),以需求量为横轴(x轴)。
31. 某公司某年度的资产负债表显示,当年总资产为10000000元,其中流动资产合计3600000元,包括存货1000000元,公司的流动负债2000000元,其中应付账款200000元,则该年度公司的流动比率为______。
A.1.8
B.1.44
C.1.3
D.2.0
A
B
C
D
A
[考点] 固定收益证券
[解析] 流动比率是流动资产与流动负债的比值。计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债。代入数值,可得该年度公司的流动比率为:3600000/2000000=1.8。
32. 在2月末,期货市场上正在交易的某一股指期货合约的4个交割月份合约分别为3月、4月、6月以及9月。如果投资者选择套期保值期1个月,则选择______月到期的合约比较好。
A.3
B.4
C.6
D.9
A
B
C
D
A
[解析] 采用相同或相近的交割月份能够使现货和期货在套期保值结束时价格趋于基本一致,提高套期保值的效果。
33. 下列时间序列中,______是基本的时间顺序。
A.平均指标时间序列
B.相对指标时间序列
C.点指标时间序列
D.总量指标时间序列
A
B
C
D
D
[解析] 总量指标时间序列是基本的时间序列,反映了社会经济现象总量在各个时期所达到的绝对水平及其发展变化过程。包括时期序列和时点序列。
34. 考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率,产出增长率在成长期较高,在成熟期以后降低,经验数据一般以______为界。
A.0.1
B.0.15
C.0.2
D.0.3
A
B
C
D
B
[解析] 产出增长率在成长期较高,在成熟期以后降低,经验数据一般以15%为界。
35. 当需求量变动百分数大于价格变动百分数,需求弹性系数______时,叫做需求富有弹性或高弹性。
A.大于0
B.大于1
C.等于1
D.小于1
A
B
C
D
B
[解析] 当需求量变动百分数大于价格变动百分数,需求弹性系数大于1时,叫做需求富有弹性或高弹性。
36. 每个月的物价指数可以用______方法来计算。
A.一元线性回归模型
B.多元线性回归模型
C.回归预测法
D.平稳时间序列模型
A
B
C
D
D
[解析] 在一定生态条件下,动植物种群数量逐月或逐年的消长过程、某证券交易所每天的收盘指数、每个月的GNP、失业人数或物价指数等等都可以运用平稳时间序列模型计算。
37. 某公司上一年度每股收益为2元,每股股息支付率为90%,并且该公司以后每年每股股利将以5%的速度增长。如果某投资者在今年年初以每股42元的价格购买了该公司股票,那么一年后他售出该公司股票的价格至少不低于______元。
A.40
B.42
C.45
D.46
A
B
C
D
D
[解析] 上一年度股利=2×90%=1.8(元);本年股利=1.8×(1+5%)=1.89(元);计算内部报酬率:由42=1.89/(k-5%)计算得到k=9.5%;一年后股票价格至少=42×(1+9.5%)=46(元)。
38. ______就是运用历史收益来估计未来收益,运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。
A.收益变现法
B.前瞻性方法
C.残值变现法
D.回顾性方法
A
B
C
D
A
[解析] 收益变现法简单来说就是运用历史收益来估计未来收益,运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。其理论基础为:过去的市场行为提供了未来行为的基础;投资者的预期受市场历史表现的影响。
39. 社会消费品零售总额除包括国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民供应的消费品总额外,还包括______。
A.国民经济各行业通过非商品流通渠道向城乡居民供应的消费品总额
B.国民经济各行业通过专有渠道向城乡居民供应的消费品总额
C.国民经济各行业通过非商品流通渠道向社会集团供应的消费品总额
D.国民经济各行业通过商品流通渠道向社会集团供应的消费品总额
A
B
C
D
D
[解析] 社会消费品零售总额是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。社会消费品零售总额按销售对象划分为两大部分,即对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额。
40. 下列关于市值回报增长比的说法中,错误的是______。
A.通常成长型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期
B.当PEG大于1时,这只股票的价值就可能被高估,或者市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期
C.当PEG等于1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性
D.市值回报增长比(PEG)=市盈率/增长率
A
B
C
D
A
[解析] 通常,成长型股票的PEG都会高于1,甚至在2以上,投资者愿意给予其高估值,表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长,这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。当PEG小于1时,要么是市场低估了这只股票的价值,要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期。
单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
深色:已答题 浅色:未答题
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