银符考试题库B12
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发布证券研究报告业务分类模拟34
单项选择题
1. 按照重置成本法的计算公式,被评估资产评估值等于______。
A.重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
B.重置成本+实体性贬值+功能性贬值+经济性贬值
C.重置成本÷成新率
D.重置成本+成新率
A
B
C
D
A
2. 某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式,应收账款周转率明显提高,这______。
A.并不表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变
B.表明公司保守速动比率提高
C.表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变
D.表明公司销售收入增加
A
B
C
D
A
[解析] 公司的经济环境和经营条件发生变化后,原有的财务数据与新情况下的财务数据不具有直接可比性。比如,某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式,其应收账款数额会大幅下降,应收账款周转率加快,但这并不意味着公司应收账款的管理发生了突破性的改变。
3. 通过备兑开仓指令可以______。
A.减少认沽期权备兑持仓头寸
B.增加认沽期权备兑持仓头寸
C.减少认购期权备兑持仓头寸
D.增加认购期权备兑持仓头寸
A
B
C
D
D
[解析] 备兑开仓指令是投资者在拥有标的证券(含当日买入)的基础上,提交的以标的证券百分之百担保的卖出相应认购期权的指令。通过备兑开仓指令可增加备兑持仓头寸。
4. 某债券面值100元,每半年付息一次,利息4元,债券期限为5年,若一投资者在该债券发行时以108.53元购得,其实际的年收益率是______。
A.5.88%
B.6.09%
C.6.25%
D.6.41%
A
B
C
D
B
[解析] 半年收益率计算公式为:
。得出:r=3%,则实际年收益率=(1+r)
2
-1=6.09%。
5. 某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元,流动资产周转率分别为6次和8次,则本年比上年营业收入増加______万元。
A.180
B.360
C.320
D.80
A
B
C
D
B
[解析] 依题意,上年度营业收入=上年度平均流动资产×流动资产周转率=100×6=600(万元),本年度营业收入=本年度平均流动资产×流动资产周转率=120×8=960(万元),则本年度比上年度营业收入增加360万元。
6. 一般说来,买卖双方对价格的认同程度通过______得到确认。
A.成交时间的集中程度
B.成交价的高低
C.成交量的大小
D.成交速度快慢
A
B
C
D
C
[解析] 通常,成交量的大小反映了买卖双方对价格的认同程度。认同程度小,分歧大,成交量小;认同程度大,分歧小,成交量大。买卖双方的这种市场行为反映在价、量上往往呈现出一种趋势规律,即价升量增,价跌量减。
7. 5月15日,某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略,卖出5张7月大豆期货合约,买入10张9月大豆期货合约,卖出5张11月大豆期货合约,成交价格分别为1750元/吨、1760元/吨和1770元/吨。5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740元/吨、1765元/吨和1760元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是______元。(大豆期货合约每张10吨)
A.1000
B.2000
C.1500
D.150
A
B
C
D
C
[解析] 5张7月大豆期货合约对冲平仓获利=(1750-1740)×5×10=500(元);10张9月大豆期货合约对冲平仓获利=(1765-1760)×10×10=500(元);5张11月大豆期货合约对冲平仓获利=(1770-1760)×5×10=500(元)。因此,该投机者的净收益=500×3=1500(元)。
8. 某公司每股股利为0.4元,每股盈利为1元,市场价格为10元,则其市盈率为______倍。
A.20
B.25
C.10
D.16.67
A
B
C
D
C
[解析] 根据市盈率的计算公式,
9. 国内生产总值的增长速度一般用______来衡量。
A.经济增长率
B.通货膨胀率
C.工业增加率
D.经济发展水平
A
B
C
D
A
[解析] 经济增长率是指国民收入的增长率,尤其是国内生产总值(GDP)的增长率。
10. 在半强有效市场的假设下,下列说法错误的是______。
A.市场参与者不可能从盈利预测中获取超额利润
B.市场价格对信息的反应是瞬间完成的
C.市场参与者不可能从红利发放中获取超额利润
D.市场参与者不可能从股票分拆中获取超额利润
A
B
C
D
B
[解析] 如果市场是半强有效的,市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润,这意味着基本面分析方法无效。当然,市场半强有效不代表价格对信息的反应是瞬间完成的,也需要一个过程,只是这个过程比较短暂,并且伴随剧烈的价格波动。
11. 下列说法中错误的是______。
A.分析师通过自身分析研究得出的有关上市公司经营状况的判断属于内幕信息
B.公司调研是基本分析的重要环节
C.公司调研的对象并不限于上市公司本身
D.上市公司在接受调研的过程中不得披露任何未公开披露的信息
A
B
C
D
A
[解析] A项,分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断不属内幕信息,可以向客户披露。内幕消息是指所有非公开的公司消息,如未来的投资项目、公司政策等,一般只有公司内部高层人员能获得。
12. 系统的基金业绩评估需要从几个方面入手,下列关于这几个方面的说法有误的是______。
A.计算绝对收益
B.计算不同风险下的收益
C.计算相对收益
D.进行业绩归因
A
B
C
D
B
[解析] 系统的基金业绩评估需要从四个方面入手:①计算绝对收益;②计算风险调整后收益;③计算相对收益;④进行业绩归因。
13. 下列情形中,属于跨品种套利的是______。
A.卖出A交易所5月份豆油合约,同时买入B交易所3月份豆油合约
B.买入A交易所3月份铜合约,同时卖出B交易所3月份钢合约
C.买入A交易所3月份铜合约,同时卖出A交易所3月份铝合约
D.卖出A交易所5月份大豆合约,同时买入A交易所9月份大豆合约
A
B
C
D
C
[解析] 跨品种套利是指利用两种或两种以上不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。
14. 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)______在一定时期内生产活动的最终成果。
A.所有居民
B.所有本国公民
C.所有常住居民
D.所有公民
A
B
C
D
C
[解析] 国内生产总值是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。核算GDP的方法有生产法、支出法和收入法。其中,支出法和收入法较为常用。
15. 对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用的资产重组评估方法是______。
A.清算价格法
B.重置成本法
C.收益现值法
D.市场法
A
B
C
D
D
[解析] 市场法是按照市场上近期发生的类似资产的交易价来确定被评估资产的价值。市场法对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用。
16. ______是指在特定的可靠性要求下,估计总体参数所落的区间范围,亦即进行估计的全距。
A.置信系数
B.置信区间
C.置信概率
D.置信限
A
B
C
D
B
[解析] 置信区间是指在特定的可靠性(即置信系数)要求下,估计总体参数所落的区间范围,亦即进行估计的全距。
17. 企业自由现金流(FCFF)的表达公式是______。
A.FCFF=利润总额×(1-税率)-折旧+资本性支出-追加营运资本
B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本
C.FCFF=利润总额×(1-税率)-资本性支出-追加营运资本
D.FCFF=利润总额×(1-税率)+折旧-资本性支出-追加营运资本
A
B
C
D
D
[解析] 企业自由现金流用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金,其计算公式为:FCFF=利润总额×(1-税率)+折旧-资本性支出-追加营运资本。
18. 采用自由现金流模型进行估值与______相似,也分为零增长模型,固定增长和多阶段几种情况。
A.套利定价模型
B.资本资产定价模型
C.红利(股利)贴现模型
D.均值方差模型
A
B
C
D
C
[解析] 股利贴现模型是通过贴现未来股利从而计算出股票的现值。股利贴现现金流模型的一般公式如下:
式中:V为股票在期初的内在价值;D
t
为时期t末以现金形式表示的每股股息;k为一定风险程度下现金流的适合贴现率,即必要收益率。包括零增长模型、不变增长模型和可变增长模型。
19. 反映证券组合期望收益水平与总风险水平之间均衡关系的方程式是______。
A.证券市场线方程
B.证券特征线方程
C.资本市场线方程
D.套利定价方程
A
B
C
D
C
[解析] A项是反映任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系的方程;B项是证券实际收益率的方程;D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。
20. K线理论起源于______。
A.美国
B.日本
C.印度
D.英国
A
B
C
D
B
[解析] K线又称为日本线,起源于200多年前的日本。
21. 根据技术分析的形态理论,喇叭形形态的标志是______。
A.有三个高点和两个低点
B.有两个高点和三个低点
C.有三个高点和三个低点
D.有两个高点和两个低点
A
B
C
D
A
22. 下列关于速动比率的说法,错误的是______。
A.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力
B.低于1的速动比率是不正常的
C.季节性销售可能会影响速动比率
D.应收账款较多的企业,速动比率可能要大于1
A
B
C
D
B
[解析] 通常认为正常的速动比率为1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但因为行业不同,速动比率会有很大差别,没有统一标准的速动比率。例如,采用大量现金销售的商店,几乎没有应收账款,大大低于1的速动比率是很正常的。
23. 计算夏普比率需要的基础变量不包括______。
A.无风险收益率
B.投资组合的系统风险
C.投资组合平均收益率
D.投资组合的收益率的标准差
A
B
C
D
B
[解析] 夏普比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。用公式可表示为:
,其中,S
p
表示夏普比率;
表示基金的平均收益率;
表示平均无风险收益率;σ
p
表示基金收益率的标准差。
24. ______不是由于均值的时变造成的,而是由方差和自协方差的时变造成的序列。
A.平稳时间序列
B.非平稳时间序列
C.齐次非平稳时间序列
D.非齐次平稳序列
A
B
C
D
D
[解析] 非平稳时间序列又可分为齐次非平稳时间序列和非齐次非平稳序列,非齐次时间序列不是由于均值的时变造成的,而是由方差和自协方差的时变造成的,所以不能通过差分变换为平稳序列,可以使用幂变换使其平稳化。
25. 投资组合的风险调整后收益的指标衡量不包括______。
A.詹森比率
B.基准跟踪误导
C.夏普比率
D.特雷诺比率
A
B
C
D
B
[解析] 关注投资组合的风险调整后收益,可以采用夏普(Sharp)比率、特雷诺(Treynor)比率和詹森(Jensen)比率、信息比率等指标衡量。故答案选B。
26. 规范的上市公司实地调研的内容应不包括______。
A.融资计划
B.股价波动
C.公司利润
D.项目进展
A
B
C
D
B
[解析] 公司调研是上市公司基本分析的重要环节。分析师通过公司调研需要达到以下目的:
(1)核实公司公开信息中披露的信息,如重要项目的进展、融资所投项目等是否与信息披露一致。
(2)对公司公开信息中披露的对其利润有重大影响的会计科目或对主营业务发生重大改变的事项进行实地考察和咨询。
(3)通过与公司管理层的对话与交谈,深入了解公司管理层对公司未来战略的设想(包括新的融资计划等),并对其基本素质有一个基本的判断。
(4)通过对车间或工地的实地考察,对公司的开工率和员工精神面貌有比较清醒的认识。
(5)深入了解公司可能面临的风险。
(6)提高公司盈利预测模型中相关参数确定的准确性。
27. 假定在样本期内无风险利率为6%,市场资产组合的平均收益率为18%;基金A的平均收益率为17.6%,β值为1.2;基金B的平均收益率为17.5%,β值为1.0;基金C的平均收益率为17.4%,β值为0.8。那么用詹森指数衡量,绩效最优的基金是______。
A.基金A+基金C
B.基金B
C.基金A
D.基金C
A
B
C
D
D
[解析] 基金A的詹森指数=17.6%-[6%+1.2×(18%-6%)]=-2.8%;基金B的詹森指数=17.5%-[6%+1.0×(18%-6%)]=-0.5%;基金C的詹森指数=17.4%-[6%+0.8×(18%-6%)]=1.8%。因此基金C的绩效最优。
28. 营业成本被平均存货所除得到的比率是指______。
A.存货周转率
B.销售净利率
C.资产负债比率
D.销售毛利率
A
B
C
D
A
[解析] 存货周转率是营业成本被平均存货所除得到的比率,即存货的周转次数。
29. 流通中的现金和单位在银行的活期存款是______。
A.货币供应量M
0
B.狭义货币供应量M
1
C.广义货币供应量M
2
D.准货币M
2
-M
l
A
B
C
D
B
[解析] 狭义货币供应量(M
l
),指M
0
(流通中现金)加上单位在银行用可开支票进行支付的活期存款。
30. 纳什均衡又称为______,是博弈论的一个重要术语,以约翰·纳什命名。
A.合作博弈均衡
B.非合作博弈均衡
C.寡头博弈均衡
D.非寡头博弈均衡
A
B
C
D
B
[解析] 纳什均衡又称为非合作博弈均衡,是博弈论的一个重要术语,以约翰·纳什命名。
31. 货币供给是______以满足其货币需求的过程。
A.中央银行向经济主体供给货币
B.政府授权中央银行向经济主体供给货币
C.一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币
D.现代经济中的商业银行向经济主体供给货币
A
B
C
D
C
[解析] 货币供给是相对于货币需求而言的,是指货币供给主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。
32. 我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次,其中流通中现金是指______。
A.居民的手持现金
B.银行体系以外各个单位的库存现金
C.金融体系以外各个单位的库存现金
D.银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和
A
B
C
D
D
[解析] 流通中现金(用符号M
0
表示),指单位库存现金和居民手持现金之和,其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团体、部队、学校等单位。
33. 当投资者持有空头看跌股票期权的头寸时,其利用股指期货进行套期保值的方向应该是______。
A.卖出套期保值
B.单向套期保值
C.双向套期保值
D.买进套期保值
A
B
C
D
A
[解析] 卖出套期保值又称空头套期保值,是指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货,目的是锁定卖出价格,免受价格下跌的风险。在股指期货中,卖出套期保值是指在期货市场上卖出股指期货合约的套期保值行为,主要目的是规避股价下跌的风险。
34. 每一个风险资产对于市场投资组合的系统风险和预期收益率应当具有______。
A.反的线性关系
B.正的线性关系
C.不确定的关系
D.反比关系
A
B
C
D
B
[解析] 每一个风险资产对于市场投资组合的系统风险和预期收益率应当具有正的线性关系。
35. 下列关于重置成本的说法中,错误的是______。
A.重置成本一般可以分为复原重置成本和更新重置成本
B.复原重置成本是指运用原来相同的材料、建筑或制造标准、设计、格式及技术等,以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出
C.更新重置成本是指利用新型材料,并根据现代标准、设计及格式,发现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本
D.选择重置成本时,在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下,应选择复原重置成本,在无复原重置成本时可采用更新重置成本
A
B
C
D
D
[解析] 选择重置成本时,在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下,应选择更新重置成本。在无更新重置成本时可采用复原重置成本。
36. 采用定量的方法综合反映某一特定调查群体或某一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标是______。
A.行业景气
B.景气指数
C.产业景气
D.行业同期波动
A
B
C
D
B
[解析] 景气指数又称为景气度,它是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体或某一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标。
37. 在创新产品估值没有确切的解析公式时,可用______方法。
A.波动率指数
B.Black-Scholes定价模型
C.基础资产的价格指数
D.数值计算
A
B
C
D
B
[解析] 1973年,美国芝加哥大学教授布莱克和休尔斯提出第一个期权定价模型——Black-Scholes定价模型,在金融衍生工具的定价上取得重大突破,在学术界和实务界引起强烈反响。在创新产品估值没有确切的解析公式时,可采用此法。
38. 区间预测即在给定显著性水平α的条件下,找到一个区间,使对应于特定x
0
的y
0
包含在这个区间的概率为______。
A.α
B.1-α
C.α/2
D.1-α/2
A
B
C
D
B
[解析] 区间预测就是在给定显著性水平α的条件下,找到一个区间(T
1
,T
2
),使对应于特定x
0
的y
0
包含在这个区间(T
1
,T
2
)的概率为1-α。用式子表示为:P(T
1
<y
0
<T
2
)=1-α。
39. 某投资者以700元的价格买入某企业发行面额为1000元的5年期贴现债券,持有3年后试图以8%的持有期收益率将其卖出,则卖出价格应高于______元。
A.793.83
B.816.48
C.857.34
D.881.80
A
B
C
D
D
[解析] 根据公式,该债券的终值FV(即最低卖出价格)=700×(1+8%)
3
≈881.80(元)。
40. 假设投资基金投资组合包括三种股票,其股票价格分别为50元、20元与10元,股数分别为1万、2万与3万股,β系数分别为0.8、1.5与1,假设上海股指期货单张合约的价值是10万元。则进行套期保值所需的合约份数约为______份。
A.11
B.12
C.13
D.14
A
B
C
D
C
[解析] ①计算投资组合的β系数:β=(50×1×0.8+20×2×1.5+10×3×1.0)÷(50×1+20×2+10×3)=130÷120≈1.083;②期货合约份数=120÷10×1.083≈13(份),因此所需的套期保值合约份数为13份。
单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
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