银符考试题库B12
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发布证券研究报告业务分类模拟36
单项选择题
1. 担任发行人股票首次公开发行的保荐机构、主承销商,自确定并公告发行价格之日起______日内,不得发布与该发行人有关的证券研究报告。
A.10
B.20
C.30
D.40
A
B
C
D
D
[解析] 担任发行人股票首次公开发行的保荐机构、主承销商,自确定并公告发行价格之日起40日内,不得发布与该发行人有关的证券研究报告。
2. 下列关于高度有效市场的说法中,错误的是______。
A.投资者们会根据自己的偏好选择最优组合
B.资产组合管理仍有存在的价值
C.积极的投资管理有重要价值
D.指数基金会大行其道
A
B
C
D
C
[解析] 在高度有效的市场中,所有投资者都不可能获得超额收益。管理者会选择消极保守的态度,只求获得市场平均的收益水平。
此时正确的投资策略是:与市场同步,取得和市场一致的投资收益。具体做法是:按照市场综合价格指数组织投资。
C项错误,故本题选C。
3. 投资者用100万元进行为期5年的投资,年利率为5%,一年计息一次,按单利计算,则5年年末投资者可得到的本息和为______万元。
A.110
B.120
C.125
D.135
A
B
C
D
C
[解析] 单利就是仅按本金计算利息,上期本金所产生的利息不计入下期本金重复计算利息。单利计算公式为:I=P×r×n,式中,I表示利息额,P表示本金,r表示利率,n表示时间。所以5年年末投资者可得到的本息和为:100+100×5%×5=125(万元)。
4. 一般而言,供给量与价格呈______关系。
A.正相关
B.负相关
C.无关
D.不确定
A
B
C
D
A
[解析] 一般而言,供给量与价格呈正相关。
5. ______财政政策刺激经济发展,证券市场走强。
A.紧缩性
B.扩张性
C.中性
D.弹性
A
B
C
D
B
[解析] 扩张性财政政策刺激经济发展,证券市场走强,因为这预示着未来经济将加速增长或进入繁荣阶段。
6. 一般性的货币政策工具不包括______。
A.直接信用控制
B.法定存款准备金率
C.再贴现政策
D.公开市场业务
A
B
C
D
A
[解析] A项属于选择性政策工具。
7. 关于垄断竞争市场中的单个厂商,下列说法错误的是______。
A.单个厂商降低价格不会导致需求无穷大
B.单个厂商提高价格不会导致需求降为零
C.单个厂商的产品并非完全相同
D.每个厂商的产品完全相同
A
B
C
D
D
[解析] 垄断竞争市场中的单个厂商生产的产品同种但不同质,即产品之间存在差异。产品的差异性是指各种产品之间存在实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。
8. 已获利息倍数越大,企业付息能力______。
A.越受利润的影响
B.越受费率的影响
C.越弱
D.越强
A
B
C
D
D
[解析] 已获利息倍数指标反映公司经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大,公司就有充足的能力偿付利息;否则相反。
9. 作为信息发布的主要渠道,______是连接信息需求者和信息供给者的桥梁。
A.上市公司
B.中介机构
C.媒体
D.政府
A
B
C
D
C
[解析] 作为信息发布的主要渠道,媒体是连接信息需求者和信息供给者的桥梁。
10. ______是指一个经济社会所有市场的供给和需求相等的一种状态。
A.局部均衡
B.一般均衡
C.整体均衡
D.特殊均衡
A
B
C
D
B
[解析] 一般均衡是指一个经济社会所有市场的供给和需求相等的一种状态。
11. 某债券为一年付息一次的息票债券,票面价值为1000元,息票利率为8%,期限为10年,当市场利率为7%时,该债券的发行价格应为______元。
A.1000
B.1070
C.1076
D.1080
A
B
C
D
B
[解析] 因为每年付息,需每年收到现金折成现值即为发行价:
。
12. ______是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备。
A.公司价值
B.资本成本
C.收益现值
D.股权价值
A
B
C
D
D
[解析] 股权价值是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备,股权投资的账面余额包括投资成本、股权投资差额。
13. 夏普比率、特雷诺比率、詹森α与CAPM模型之间的关系是______。
A.三种指数均以CAPM模型为基础
B.詹森α不以CAPM为基础
C.夏普比率不以CAPM为基础
D.特雷诺比率不以CAPM为基础
A
B
C
D
A
[解析] 夏普比率(S
p
)是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标;特雷诺比率(T
p
)来源于CAPM理论,表示的是单位系统风险下的超额收益率;詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。这三种指数均以CAPM模型为基础。
14. ______表示最高价与收盘价相同,最低价与开盘价一样,且上下没有影线。
A.大阳线
B.大阴线
C.十字线
D.一字线
A
B
C
D
A
[解析] 大阳线又称“长红线”,大阳线的基本K线形态是开盘价近于全日的最低价,随后价格一路上扬至最高价处收盘,表示市场买方踊跃,涨势未尽。
15. 下列关于跨期套利的说法,不正确的是______。
A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效
D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关,进行牛市套利是没有意义的
A
B
C
D
C
[解析] C项,一般来说,牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。对于不可储存的商品,不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关,则不适合进行牛市套利。
16. 在半强式有效市场的假设下,下列说法错误的是______。
A.市场参与者不可能从盈利预测中获取超额利润
B.市场价格对信息的反应是瞬间完成的
C.市场参与者不可能从红利发放中获取超额利润
D.市场参与者不可能从股票分拆中获取超额利润
A
B
C
D
B
[解析] 如果市场是半强式有效的,市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润,这意味着基本面分析方法无效。当然,市场半强式有效不代表价格对信息的反应是瞬间完成的,也需要一个过程,只是这个过程比较短暂,并且伴随剧烈的价格波动。
17. 根据我国货币供给层次划分口径,属于M
1
的是______。
A.定期存款
B.活期存款
C.储蓄存款
D.住房公积金中心存款
A
B
C
D
B
[解析] 根据中国人民银行公布的货币供给层次划分口径,我国的货币供应量分为三个层次:①M
0
=流通中现金;②M
1
=M
0
+单位活期存款;③M
2
=M
1
+个人储蓄存款+单位定期存款。
18. 股权自由现金流是指______活动产生的现金流。
A.经营
B.并购
C.融资
D.投资
A
B
C
D
A
[解析] 股权自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量,扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后,可以分配给股东的现金流量。计算公式为:
FCFE:公司自由现金流(FCFF)-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。
19. 一般而言,道氏理论主要用于对______的研判。
A.主要趋势
B.次要趋势
C.长期趋势
D.短暂趋势
A
B
C
D
A
[解析] 道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票,而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势。因此,道氏理论对大形势的判断有较大的作用,但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。
20. 通常情况下,卖出看涨期权者的收益______。(不计交易费用)
A.最大为权利金
B.随着标的物价格的大幅波动而增加
C.随着标的物价格的下跌而增加
D.随着标的物价格的上涨而增加
A
B
C
D
A
[解析] 卖出看涨期权的损益如下:①当标的物市场价格小于等于执行价格时,看涨期权买方不行使期权,卖方取得最大收益为权利金;②当标的物市场价格高于执行价格时,看涨期权的买方执行期权,随着标的物价格的上涨,卖方的支出增加,卖方的收益将不断减少。
21. 在证券市场完全有效的情况下,证券的市场价格与内在价值的关系为______。
A.二者一致
B.市场价格高于内在价值
C.市场价格低于内在价值
D.二者无法比较
A
B
C
D
A
[解析] 在证券市场完全有效的情况下,证券的市场价格与内在价值是一致的,但是现实中的证券市场却并非完全有效。
22. 完全垄断企业的边际收益小于其平均收益,这是因为______。
A.单位产品价格随着销售量的增加而下降
B.单位产品价格随着销售量的增加而上升
C.单位产品价格随着销售量的减少而下降
D.单位产品价格随着销售量的减少而上升
A
B
C
D
A
[解析] 在完全垄断市场上,单位产品价格随着销售量的增加而下降,在这种情况下,边际收益小于平均收益。
23. 在理论上提供了股票的最低价值的指标是______。
A.每股净资产
B.每股价格
C.每股收益
D.内在价值
A
B
C
D
A
[解析] 在理论上提供了股票的最低价值的指标是每股净资产。
24. 某投资者购买了10000元的投资理财产品,期限2年,年利率为6%,按年支付利息。假定不计复利,第一年收到的利息也不用于再投资,则该理财产品到期时的本息和为______元。
A.10600.00
B.11200.00
C.11910.16
D.11236.00
A
B
C
D
B
[解析] 该理财产品到期时的本息和=10000+10000×6%×2=11200.00(元)。
25. 假设在资本市场中平均风险股票报酬率为14%,权益市场风险溢价为4%,某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为______。
A.18%
B.15.2%
C.20%
D.14.8%
A
B
C
D
D
[解析] 根据公式计算,无风险报酬率=平均风险市场股票报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%,公司普通股的成本10%+1.2×4%=14.8%。
26. ______表示两个事件共同发生的概率。
A.条件概率
B.联合概率
C.测度概率
D.边缘概率
A
B
C
D
B
[考点] 数理方法
[解析] 联合概率表示两个事件共同发生的概率。
27. 股权资本成本的基本涵义是______。
A.在一级市场认购股票支付的金额
B.在二级市场认购股票支付的金额
C.为使股票价格不下跌,企业应在二级市场增持的金额
D.为使股票的市场价格不受影响,企业应从所募集资金中所获得的最小收益率
A
B
C
D
D
[解析] 股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多,国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。
28. 以下指标,不宜对固定资产更新变化较快的公司进行估值的是______。
A.市盈率
B.市净率
C.经济增加值与利息折旧摊销前收入比
D.股价/销售额比率
A
B
C
D
C
[解析] C项,经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标,适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司,不适用于固定资产更新变化较快的公司。故本题选C。
29. 某执行价格为1280美元/蒲式耳的大豆期货看涨期权,当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时,该期权为______期权。
A.实值
B.虚值
C.美式
D.欧式
A
B
C
D
A
[解析] 实值期权也称期权处于实值状态,它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。
30. 假设某持仓组合的β
S
是1.2,如果投资经理预测大盘会下跌,他准备将组合的β
P
降至0,假设现货市值1000万元,沪深300期货指数为5000,β
N
为1,则他可以在期货市场______,实现alpha套利。
A.买入8份合约
B.买入12份合约
C.卖空12份合约
D.卖空8份合约
A
B
C
D
D
[解析] alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组合产品,卖出指数期货,实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货,并且预测大盘会下跌,所以在期货市场应该卖空,期货头寸为:
31. 美式期权是指______行使权力的期权。
A.在到期后的任何交易日都可以
B.只能在到期日
C.在规定的有效期内的任何交易日都可以
D.只能在到期日前
A
B
C
D
C
[解析] 美式期权,是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。在期权到期日之后,没有被执行的期权合约停止行权,期权买方的权利作废,卖方的义务也随之解除。
32. ______指对投资者预期收益的背离,或者说是证券收益的不确定性。
A.风险
B.损失
C.亏损
D.趋同
A
B
C
D
A
[解析] 风险指对投资者预期收益的背离,或者说是证券收益的不确定性。
33. 以下政策可以扩大社会总需求的是______。
A.扩大征税力度
B.增加税收优惠
C.降低投资支出水平
D.减少转移性支出
A
B
C
D
B
[解析] 在经济萧条时期,政府通过降低税率、实行更多税收优惠、增加财政补贴支出、增加企业和个人可支配收入、鼓励企业和个人的投资需求和消费需求,增加社会总需求,促进经济增长。
34. 描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着______。
A.短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会上升
B.长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会下降
C.长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会上升
D.短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会下降
A
B
C
D
D
[解析] 描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会下降。故本题选D。
35. 关于时间数列的预测方法,下列说法错误的是______。
A.趋势外推法可以采用直线、曲线和指数方程进行计算
B.指数平滑法是由移动平均法演变而来
C.指数平滑法需要大量的历史资料,且权数的选择具有较大的随意性,所以预测的准确性相对较差
D.移动平均线法只能预测最近一期数据,逐期移动,逐期预测
A
B
C
D
C
[解析] C项,指数平滑法的特点是只需要本期实际数值和本期预测值便可预测下期数值,不需要大量历史数据。移动平均线法只能预测最近一期数值,逐期移动,逐期预测,它需要大量的历史资料,且权数的选择具有较大的随意性,所以预测的准确性相对较差。
36. 根据组合投资理论,在市场均衡状态下,单个证券或组合的收益E(r)和风险系数之间呈线性关系,反映这种线性关系的,在E(r)为纵坐标、β横坐标的平面坐标系中的直线被称为______。
A.压力线
B.证券市场线
C.支持线
D.资本市场线
A
B
C
D
B
[考点] 金融学
[解析] 无论单个证券还是证券组合,均可将其β系数作为风险的合理测定,其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。证券市场线即以β为横坐标、E(r)为纵坐标,衡量由β系数测定的系统风险与期望收益间线性关系的直线。
37. 证券或组合的收益与市场指数收益______。
A.不相关
B.线性相关
C.具有二次函数关系
D.具有三次函数关系
A
B
C
D
B
[解析] 从E(r
P
)=r
F
+β
P
E(r
M
)-r
F
β
P
,可以看出证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关,β系数为直线斜率,反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。
38. 在布莱克—斯科尔斯—默顿期权定价模型中,通常需要估计的变量是______。
A.期权的到期时间
B.标的资产的价格波动率
C.标的资产的到期价格
D.无风险利率
A
B
C
D
B
[解析] B项,资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性,人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
39. 即期利率,2年期利率为2.4%,3年期利率为2.63%,5年期利率为2.73%,计算远期利率:第2年到第3年,第3年到第5年分别为______。
A.1.53,3
B.2.68,3.15
C.3.09,2.88
D.2.87,3
A
B
C
D
C
[解析] 设第2年到第3年的远期利率为x,则(1+2.4%)
2
×(1+x)=(1+2.63%)
3
,解得x=3.09%;设第3年到第5年利率为y,则(1+2.63%)
3
×(1+y)
2
=(1+2.73%)
5
,解得y=2.88%。
40. 其收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性的是______。
A.增长型行业
B.周期型行业
C.防守型行业
D.以上都不是
A
B
C
D
B
[解析] 周期型行业其收益的变化幅度会在一定程度上夸大经济的周期性。因为当经济衰退时,这些行业相关产品的购买被延迟到经济改善之后;当经济上升时,对这些行业相关产品的购买相应增加。
单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
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40
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