一、单项选择题(每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。) 二、多项选择题(每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。) 三、判断题1. 由于信用贷款风险较高,银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。
对 错
A
[考点] 筹资管理(上)>债务筹资>银行借款
[解析] 信用贷款是以借款人的信誉为依据而获得的贷款,企业取得这种贷款,无需以财产做抵押。由于风险较高,银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件
2. 在互斥投资方案决策时,用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。
对 错
B
[解析] 在互斥投资方案决策时,如果各方案的原始投资现值不相等,有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低,净现值小,但内含报酬率可能较高;而另一方案,原始投资额高,净现值大,但内含报酬率可能较低。
5. 如果不存在固定成本,息税前利润的变化率与产销业务量变化率就会完全一致。
对 错
A
[解析] 如果没有固定成本,边际贡献就是息税前利润,经营杠杆系数为1。
6. 补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险,但同时也减少了企业实际可动用的借款额,提高了借款的实际利率。
对 错
A
[解析] 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例(通常为10%~20%)计算的最低存款余额。由此可知,对于银行来说,补偿性余额有助于降低贷款风险,补偿其可能遭受的风险;对借款企业来说,补偿性余额则提高了借款的实际利率,加重了企业负担。
7. 在编制零基预算时,对不可避免费用项目必须保证资金供应;对可避免项目,则需要逐项进行成本效益分析,尽量控制可避免项目纳入预算当中。
对 错
A
[考点] 预算管理>预算的编制方法与程序>预算的编制方法
8. 在总资产净利率不变的情况下,资产负债率越低,净资产收益率越低。
对 错
A
[解析] 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数,在总资产净利率不变的情况下,资产负债率越低,权益乘数越低,净资产收益率越低。所以本题的说法正确。
9. 可转换债券设置回售条款是为了强制债券持有者积极行使转股权,因此又被称为加速条款。
对 错
B
[解析] 可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定,实质上是一种回卖的选择权;赎回条款最主要的作用是强制债券持有者积极行使转股权,又被称为加速条款。因此,本题的表述错误。
10. 从本质上讲,业绩股票是一种“奖金”延迟发放,但它弥补了一般意义上的奖金的缺点,具有长期激励的效果。
对 错
A
[解析] 业绩股票在锁定一定年限后才可以兑现,具有长期激励效果。本题的说法正确。
四、计算分析题(本类题共15分。凡要求计算的,可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的,均四舍五入保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的,必须有相应的文字阐述。)甲公司为某企业集团的一个投资中心,X是甲公司下设的一个利润中心,相关资料如下:
资料一:2012年X利润中心的营业收入为120万元,变动成本为72万元,该利润中心负责人可控固定成本为10万元,不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。
资料二:甲公司2013年年初已投资700万元,预计可实现利润98万元,现有一个投资额为300万元的投资机会,预计可获利润36万元,该企业集团要求的较低投资报酬率为10%。
要求:1. 根据资料一,计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。
部门边际贡献=120-72-10-8=30(万元)。
2. 根据资料二,计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。
接受新投资机会前:
投资报酬率=98÷700×100%=14%
剩余收益=98-700×10%=28(万元)。
3. 根据资料二,计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。
接受新投资机会后:
投资报酬率=(98+36)÷(700+300)×100%=13.4%
剩余收益=(98+36)-(700+300)×10%=34(万元)。
4. 根据(2)、(3)的计算结果从企业集团整体利润的角度,分析甲公司是否应接受新投资机会,并说明理由。
从企业集团整体利益角度,甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后,甲公司的剩余收益增加了。
东方公司下设A、B两个投资中心,A投资中心的息税前利润为320万元,投资额为2000万元,公司为A投资中心规定的最低投资报酬率为15%;B投资中心的息税前利润为130万元,投资额为1000万元,公司为B投资中心规定的最低投资报酬率为12%。目前有一项目需要投资1000万元,投资后可获息税前利润140万元。
要求:5. 从投资报酬率的角度看,A、B投资中心是否会愿意接受该投资:
该项目的投资报酬率=140/1000×100%=14%
A投资中心目前的投资报酬率=320/2000×100%=16%
B投资中心目前的投资报酬率=130/1000×100%=13%
因为该项目投资报酬率(14%)低于A投资中心目前的投资报酬率(16%),高于目前B投资中心的投资报酬率(13%),所以A投资中心不会愿意接受该投资,B投资中心会愿意接受该投资。
6. 从剩余收益的角度看,A、B投资中心是否会愿意接受该投资。
A投资中心接受新投资前的剩余收益=320-2000×15%=20(万元)
A投资中心接受新投资后的剩余收益=(320+140)-3000×15%=10(万元)
由于剩余收益下降了,所以,A投资中心不会愿意接受该投资。
B投资中心接受新投资前的剩余收益=130-1000×12%=10(万元)
B投资中心接受新投资后的剩余收益=(130+140)-2000×12%=30(万元)
由于剩余收益提高了,所以,B投资中心会愿意接受该投资。
7. 丁公司2016年年末的长期借款余额为12000万元,短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元,如果资金不足,可向银行借款。假设银行要求借款的金额是100万元的倍数,而偿还本金的金额是10万元的倍数;新增借款发生在季度期初,偿还借款本金发生在季度期末,先偿还短期借款;借款利息按季度平均计提,并在季度期末偿还。丁公司编制了2017年分季度的现金预算,部分信息如下表所示:
丁公司2017年现金预算的部分信息 单位:万元 |
季度 | 一 | 二 | 三 | 四 |
现金余缺 | -7500 | (C) | × | -450 |
长期借款 | 6000 | 0 | 5000 | 0 |
短期借款 | 2600 | 0 | 0 | (E) |
偿还短期借款 | 0 | 1450 | 1150 | 0 |
偿还短期借款利息(年利率8%) | 52 | (B) | (D) | × |
偿还长期借款利息(年利率12%) | 540 | 540 | × | 690 |
期末现金余额 | (A) | 503 | × | × |
注:表中“×”表示省略的数据。 |
要求:确定上表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
A=-7500+6000+2600-52-540=508(万元)
B=2600×8%/4=52(万元)
C-1450-52-540=503,得出C=503+540+52+1450=2545(万元)
D=(2600-1450)×8%/4=23(万元)[道理同B的计算,1150万元是季度末归还的,所以本季度还是要计算利息,即要计算本季度初短期借款1150(2600-1450)万元一个季度的利息]由于-450+E-690-E×8%/4≥500
得出E≥1673.47
银行要求借款的金额是100万元的倍数,所以E=1700(万元)。