一、单项选择题(每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。) 二、多项选择题(每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。)6. 某企业生产销售甲、乙、丙3种产品,销售单价分别为100元、140元、180元;预计销售量分别为10万件、6万件、4万件;预计各产品的单位变动成本分别为40元、80元、90元;预计固定成本总额为80万元,若企业采用联合单位法,下列表述正确的有______。
- A.联合保本量1250件
- B.甲产品保本销售量6060件
- C.乙产品保本销售量3381件
- D.丙产品保本销售量2424件
A B C D
BD
[解析] 产品销量比=甲:乙:丙=10:6:4=5:3:2。
联合单价=5×100+3×140+2×180=1280(元)。
联合单位变动成本=5×40+3×80+2×90=620(元)。
各种产品保本销售量计算:
甲产品保本销售量=1212×5=6060(件)。
乙产品保本销售量=1212×3=3636(件)。
丙产品保本销售量=1212×2=2424(件)。
三、判断题1. 某企业年初从银行贷款200万元,期限为1年,年利率为8%,按照贴现法付息,则年末应偿还的金额为216万元。
对 错
B
[解析] 贴现法是银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息,而到期再偿还全部本金的一种计息方法,所以该企业年末应偿还的金额为200万元。
2. 股票的市盈率越高,说明投资者对公司的发展前景越看好,愿意以较高的价格购买公司股票,所以投资风险低,投资者会选择购买该股票。
对 错
B
[解析] 一般来说市盈率越高,说明投资者对企业的发展前景越看好,越愿意以较高的价格购买公司股票。但是同时也意味着这种股票具有较高的投资风险,因为支付较高的代价获得股票。
3. 方差、标准差、标准离差率、期望值都可以衡量风险。
对 错
B
[解析] 期望值不能衡量风险,方差、标准差、标准离差率可以衡量风险。
4. 总预算是企业所有以货币及其他数量形式反映的、有关企业未来一段时期内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。
对 错
B
[解析] 全面预算是所有以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段时间内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。总预算作为全面预算体系中的最后环节,可以从价值方面总括地反映经营期决策预算与业务预算的结果。
5. 财务分析中的效率比率,是某项财务活动中所费与所得之间的比率,反映投入与产出的关系。
对 错
A
[解析] 效率比率,是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。
6. 相对于债务资本而言,股权资本的财务风险小,但付出的资本成本相对较高。
对 错
A
[解析] 财务风险也叫筹资风险,可以表述为筹资人违约的可能性,债务资本有固定的期限,要按期还本付息,所以,财务风险较大;而股权资本由于一般不用还本,并且股利也比较灵活,因而财务风险小。由于债务资本要按期还本付息,而股权资本一般情况下不会归还本金,并且股利也有很大的不确定性,所以,债权人承担的风险要小于殷权投资人承担的风险,因此,债权人要求的投资报酬率要低于股权投资人要求的投资报酬率,即股权资本付出的资本成本要高于债务资本。
7. 低正常股利加额外股利政策赋予公司较大灵活性,可以吸引依靠股利度日的股东进行投资。
对 错
A
[解析] 低正常股利加额外股利政策的优点是赋予公司较大灵活性,可以吸引依靠股利度日的股东进行投资。
8. 现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减,目的是为了降低价格,增加产品在市场上的竞争力。
对 错
B
[解析] 现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减,但向顾客提供这种价格上的优惠主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款,缩短企业的平均收款期。
9. 某企业因对外投资需要大额的资金,考虑到目前股权资金的比重过高,决定发行公司债券解决对外投资的资金需求,则该企业的筹资动机属于混合性筹资动机。
对 错
A
[考点] 筹资管理(上)
[解析] 混合性筹资动机,一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的,兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性。本题说法正确。
10. 各种预算是一个有机联系的整体。一般将由销售预算、生产预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系,称为全面预算体系。
对 错
B
[考点] 预算的概述、编制方法与程序
[解析] 一般将由业务预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系,称为全面预算体系。
四、计算分析题(本类题共15分。凡要求计算的,可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的,均四舍五入保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的,必须有相应的文字阐述。)丙公司是一家上市公司,乙公司是与丙公司同行业且规模相近的一家上市公司,相关的资料如下。
资料一:丙公司2022年末普通股股数为3000万股,每股收益为3.1元,部分财务信息如下表所示:
单位:万元 |
项目 | 2022年末 | | 项目 | 2022年末 |
资产总额 | 2800 | 营业收入 | 900 |
负债总额 | 1000 | 营业成本 | 700 |
所有者权益总额 | 1800 | 净利润 | 600 |
| | 经营活动现金流量净额 | 800 |
资料二:丙公司目前每股市价为30元,2022年末发放普通股股利1578万元;2022年末净利润600万元,非经营净收益200万元。
资料三:丙公司和乙公司部分财务指标如下表所示:
项目 | 丙公司 | 乙公司 |
产权比率(%) | A | 90 |
净资产收益率(%) | B | 30 |
总资产周转次数(次) | C | 2.3 |
营业现金比率 | D | 0.98 |
每股营业现金净流量(元) | E | 0.56 |
市盈率(倍) | F | 12 |
股利发放率 | G | 0.34 |
每股净资产(元) | H | 1.2 |
净收益营运指数 | 1 | 0.5 |
要求:根据以上资料,回答如下问题。1. 根据资料一和资料二,填写完成表中各项字母数,采用期末数据计算年平均余额。
产权比率=负债总额/所有者权益,产权比率A=1000/1800×100%=55.56%;
净资产收益率=净利润/所有者权益,净资产收益率B=600/1800×100%=33.33%;
总资产周转次数=营业收入/总资产平均余额,总资产周转次数C=900/2800=0.32(次);
营业现金比率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入,营业现金比率D=800/900=0.89;
每股营业现金净流量=经营活动产生现金流量净额/普通股股数,每股营业现金净流量E=800/3000=0.27(元);
市盈率=每股市价/每股收益,市盈率F=30/3.1=9.68(倍);
股利发放率=每股股利/每股收益,每股股利=现金股利总额/发行在外普通股股数,每股股利=1578/3000=0.53(元),股利发放率G=0.53/3.1=0.17;
每股净资产=期末普通股净资产/发行在外普通股股数,每股净资产H=1800/3000=0.6(元);
净收益营运指数=经营净收益/净利润,经营净收益=净利润-非经营净收益,净收益营运指数I=(600-200)/600=0.67。
[考点] 财务分析与评价
[解析] 本题考查的知识点是上市公司财务指标分析。偿债能力指标,产权比率;营运能力指标,总资产周转率;盈利能力指标,净资产收益率;现金流量分析,营业现金比率、每股营业现金净流量、净收益营运指数;上市公司特殊财务指标,每股股利、股利发放率和市盈率。产权比率是负债总额与所有者权益之比,是财务结构稳健与否的重要标志;市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标。
2. 根据以上资料,比较丙、乙公司财务结构,谁更稳定;判断丙、乙公司股票,哪家公司股票更具有股票投资价值。
产权比率是负债总额与所有者权益之比,是财务结构稳健与否的重要标志,产权比率越低,说明公司财务结构会比较稳健,通过对比发现,丙公司产权比率低于乙公司,所以丙公司财务结构比较稳定。
市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标,该指标的高低反映市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期,该比率越高,说明投资价值越大。通过对比发现,乙公司的市盈率值大于丙公司市盈率值,说明乙公司股票价值更大。
[考点] 财务分析与评价
3. 某公司原来的资本结构如下表所示:
筹资方式 | 金额(万元) |
债券(按面值发行,年利率8%) | 3000 |
普通股(每股面值1元,发行价12元,共500万股) | 6000 |
合计 | 9000 |
目前普通股的每股市价为12元,预期第1年的股利为1.5元,以后每年以3%的增长率固定增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用,企业适用的所得税税率为30%。
公司目前拟增资2000万元,以投资于新项目,有以下两个方案可供选择:
方案一:按面值发行2000万元债券,债券年利率为10%,普通股的市价为12元/股(股利不变);
方案二:按面值发行1340万元债券,债券年利率为9%,同时,按照12元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。
要求:采用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)
由于本题中债券都是按面值发行,且不考虑筹资费用,在一般模式下,可以简化为:债券资本成本=票面利率×(1-所得税税率)使用方案-筹资后的平均资本成本:
原债务资本成本=8%×(1-30%)=5.6%
新债务资本成本=10%×(1-30%)=7%
普通股资本成本
=1.5/12×100%+3%=15.5%
平均资本成本=3000/11000×5.6%+2000/11000×7%+6000/11000×15.5%=11.25%
使用方案二筹资后的平均资本成本:
原债务资本成本=8%×(1-30%)=5.6%
新债务资本成本=9%×(1-30%)=6.3%
普通股资本成本
=1.5/12×100%+3%=15.5%
平均资本成本
=3000/11000×5.6%+1340/11000×6.3%+6660/11000×15.5%=11.68%
因为方案一的平均资本成本较低,所以应当选择方案一进行筹资。
资料:2014年7月1日发行的某债券,面值100元,期限3年,票面年利率8%,每半年付息一次,付息日为6月30日和12月31日。
要求:4. 假设等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的有效年利率和全部利息在2014年7月1日的现值。
该债券全部利息的现值=100×8%÷2×(P/A,4%,6)=4×5.2421=20.97(元)。
5. 假设等风险证券的市场利率为10%,计算2014年7月1日该债券的价值。
2014年7月1日该债券的价值=4×(P/A,5%,6)+100×(P/F,5%,6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)。
6. 假设等风险证券的市场利率为12%,2015年7月1日该债券的市价是85元,试问该债券当时是否值得购买?
2015年7月1日该债券的市价是85元,该债券的价值=4×(P/A,6%,4)+100×(P/F,6%,4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)。
该债券价值高于市价,故值得购买。
7. 某投资者2016年7月1日以97元购入该债券,试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?
先用10%试算:
4×(P/A,10%/2,2)+100×(P/F,10%/2,2)=4×1.8594+100×0.9070=98.14(元)。
再用12%试算:
4×(P/A,12%/2,2)+100×(P/F,12%/2,2)=4×1.8334+100×0.8900=96.33(元)。
用插补法计算,则:
则该债券的内部收益率为11.26%。