一、单项选择题(每题的备选项中,只有1个最符合题意)
27. 用加权平分法对表1-1中的方案进行排序,推荐的方案是
。
表1-1 标 准 | 权 重 | 方案甲 | 方案乙 | 方案丙 | 方案丁 |
| 加权分 | | 加权分 | | 加权分 | | 加权分 |
先进性 | 0.15 | 90 | 13.5 | 70 | 10.5 | 80 | 12.0 | 60 | 9.0 |
适用性 | 0.15 | 70 | 10.5 | 80 | 12.0 | 80 | 12.0 | 80 | 12.0 |
可靠性 | 0.30 | 60 | 18.0 | 95 | 28.5 | 50 | 15.0 | 70 | 21.0 |
安全性 | 0.25 | 60 | 15.0 | 60 | 15.0 | 60 | 15.0 | 70 | 17.5 |
经济性 | 0.15 | 40 | 6.0 | 80 | 12.0 | 90 | | 80 | 12.0 |
合 计 | 1.00 | | 63.0 | | 78.0 | | 67.5 | | 71.5 |
A B C D
二、多项选择题(每题的备选项中,有2个或2个以上符合题意,至少有1个错项。)
三、分析计算题1. 拟建某工业项目,建设期2年,生产期10年,基础数据如下。
1.第一年、第二年固定资产投资分别为2 100 元、1 200万元。
2.第三年、第四年流动资金注入分别为550万元、350万元。
3.预计正常生产年份的年销售收入为3 500万元,经营成本为1 800万元,税金及附加为260万元,所得税为310万元。
4.预计投产的当年达产率为70%,投产后的第二年开始达产率为100%,投产当年的销售收入、经营成本、税金及附加、所得税均按正常生产年份的70%计算。
5.固定资产余值回收为600万元,流动资金全部回收。
6.上述数据均假设发生在期末。
问题:
1.请填制全部投资现金流量表。
2.假设年折现率采用银行贷款利率(年利率12%,每半年计息1次)。试计算年实际折:现率(要求列出计算式)、折现系数、折现净现金流量值和累计折现净现金流量值(不要求列出计算式,将数据直接填入全部投资现金流量表中)。
3.计算动态投资回收期(要求列出计算式)。
(注:折现系数取小数点后3位,其余取小数点后2位)
1.填写现金流量表(表1-5)。
2.年实际折现率:
3.根据现金流量表中的数据可得:
2. 某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为5.218亿元,预备费为5 000万元,项目的投资方向调节税率为5%,建设期三年。三年的投资比例是:第一年20%,第二年 55%,第三年25%,第四年投产。
该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为4亿元,其中外汇贷款为 2 300万美元。外汇牌价为1美元兑换8.3元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得,年利率为12.48%(按季计息)。贷款的外汇部分从中国银行获得,年利率为8%(按年计息)。
建设项目达到设计生产能力后,全厂定员为1 100人,工资和福利费按照每人每年 7 200元估算。每年其他费用为860万元(其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19 200万元。年经营成本为21 000万元,年修理费占年经营成本 10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天,现金40天,应付账款30天,存货40天。
问题:
1.估算建设期的贷款利息。
2.用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。
3.估算拟建项目的总投资。
1.人民币实际利率=(1+12.48%/4)4-1=13.08%
每年投资的贷款部分本金数额计算如下。
人民币部分:贷款总额为:40 000-2 300×8.3=20 910万元
第一年为:20 910×20%=4 182万元
第二年为:20 910×55%=11 500.50万元
第三年为:20 910×25%=5 227.50万元
美元部分:贷款总额为=2 300万元
第一年为:2 300×20%=460万美元
第二年为:2 300×55%=1 265万美元
第三年为:2 300×25%=575万美元
人民币建设期贷款利息计算如下。
第一年贷款利息=(0+4 182/2)×13.08%=273.50万元
第二年贷款利息=[(4 182+273.50)+11 500.50/2]×13.08%=1 334.91万元
第三年贷款利息=[(4 182+273.5+11 500.50+1 334.91)+5 227.50/2]×13.08%= 2 603.53万元
人民币贷款利息合计=273.50+1 334.91+2 603.53=4 211.94万元
外币贷款利息计算如下。
第一年外币贷款利息=(0+460/2)×8%=18.40万美元
第二年外币贷款利息=[(460+18.40)+1 265/2]×8%=88.87万美元
第三年外币贷款利息=[(460+18.48+1 265+88.88)+575/2]×8%=169.58万美元
外币贷款利息合计=18.40+88.87+169.58=276.85万美元
2.用分项详细估算法估算流动资金。
流动资金=流动资产-流动负债
式中:流动资产=应收(或预付账款)+现金+存货
流动负债=应付(或预收)账款
应收账款=年经营成本/年周转次数
=21 000/(360/30)=1 750万元
现金=(年工资福利费+年其他费)/年周转次数
=(1 100×0.72+860)/(360/40)=183.56万元
存货计算如下。
外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费/年周转次数
=19 200/(360/40)=2 133.33万元
在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费)/年周转次数
=(1 100×0.72+660+19 200+2 100×10%)/(360/40)=2 528.00万元
产成品=年经营成本/年周转次数
=21 000/(360/40)=2 333.33万元
存货=2 133.33+2 528.00+2 333.33=6 994.66万元
由此求得:流动资产=应收账款+现金+存货
=1 750+183.56+6 994.66=8 928.22万元
流动负债=应付账款=年外购原材料、燃料、动力费/年周转次数
=19 200/(360/30)=1 600万元
流动资金=流动资产-流动负债=8 928.22-1 600=7328.22万元
3.根据建设项目总投资的构成内容,计算拟建项目的总投资:
总投资=[(52 180+5 000)(1+5%)+276.85×8.34+211.94]+7 328.22
=66 548.80+7 328.22=73 877.02万元
3. 统计数据表明,某行业内市场占有率在前五名的企业为A、B、C、D、E,它们的市场占有率分别为28%、26%、22%、10%和5%。E公司为了制定自身的发展战略,采用五因素模型对行业的竞争结构进行分析。部分因素分析如下。
(1)本行业的新进入者来自国内、国外两个方面。本行业是资本和技术密集型的行业;对国外进入者,国家有一定限制以对本行业进行必要的保护。
(2)本公司产品的主要原材料供应商十分集中,采购量在各供应商之间分布较均匀,主要原材料暂无替代品。
(3)由于本行业中各企业提供的产品差异性越来越小,因此顾客选择机会较多。
(4)由于科技进步加快,市场上已开始出现性能更高的同类产品,只是目前的价格还略高于传统产品。
基于上述分析,E公司进一步运用评价矩阵对公司的内部和外部因素进行了综合评价,评价矩阵见表1-2。
表1-2 E公司内部和外部因素评价 | 关键内部因素 | 权重 | 得分 | | 关键外部因素 | 权重 | 得分 |
优势 | 研发力强大 | 0.25 | 4 | 机会 | 一定的政策扶持 | 0.20 | 3 |
产品性能处于中上水平 | 0.20 | 3 | 金融环境宽松 | 0.10 | 3 |
生产设备较先进 | 0.15 | 4 | 行业技术进步 | 0.15 | 2 |
劣势 | 资金紧张 | 0.15 | -2 | 威胁 | 供应商减少 | 0.10 | -3 |
管理不完善 | 0.15 | -3 | 新的替代产品出现 | 0.156 | -4 |
销售渠道不够完善 | 0.10 | -1 | 销售商拖延结款 | 0.15 | -3 |
竞争对手结盟 | 0.15 | -4 |
问题:
1.判断本行业的市场竞争格局属于何种类型,并说明理由。
2.上述四方面因素分别属于五因素模型中的哪个方面?说明每个因素对该行业竞争强度的影响是增强还是减弱。
3.根据E公司的企业内部及外部因素评价结果,画出SWOT分析图,指出该公司应选择何种战略,并说明理由。
1.本市场竞争格局属于相对垄断型。因为前三名的市场占有率之和为28%+26%+ 22%=76%>73.9%,且三者的份额比率小于1.7。
2.因素1属于新的进入者的威胁因素,它会使行业的竞争强度削弱。因素2属于供应商讨价还价的能力因素,它会使行业的竞争强度增强。因素3属于客户讨价还价的能力因素,它会使行业的竞争增强。因素4属于替代品的威胁因素,它会使行业的竞争强度逐渐增强。如图1-1所示。
3.首先,根据E公司的企业内部及外部因素评价结果计算综合得分。
优劣势得分为:4×0.25+3×0.2+4×0.15-2×0.15-3×0.15-1×0.1=1.35
机会威胁得分为:3×0.2+3×0.1+2×0.15-3×0.1-4×0.15-3×0.15-4×0.15=-0.75
然后,画出SWOT分析图,再根据评价得分标注公司所处的象限如图1-2所示。
从图1-2上可以看出,本公司尽管具有大的内部优势,但必须面临严峻的外部挑战。因此应选择多元化战略,以利用企业自身优势,避免或降低外部威胁的打击,分散风险,寻找新的发展机会。
4. 某房地产开发公司对某一地块有两种开发方案。
A方案:一次性开发建筑面积为45000m
2的多层住宅,需投入总成本费用(包括前期开发成本、施工建造成本和销售成本,下同)9 000万元,开发时间(包括建造、销售时间,下同)为18个月。
B方案:将该地块分成东、西两区分两期开发。一期在东区先开发建筑面积为36000m
2的高层住宅,需投入总成本费用8 100万元,开发时间为15个月。二期开发时,如果一期销路好,且预计二期销售率可达100%(售价和销量同一期),则在西区继续投入总成本费用8 100万元开发建筑面积为36 000m
2的高层住宅;如果一期销路差,或暂停开发,或将西区改为开发建筑面积为22000m
2的多层住宅,需投入总成本费用4 600万元,开发时间为15个月。
两方案销路好和销路差时的售价和销量情况汇总于表1-3。有关系数表见表1-4。
表1-3 售价和销量情况汇总 开 发 方 案 | 建筑面积 /×104m2 | 销路好 | 销路差 |
售价 (元/m2) | 销售率(%) | 售价 (元/m2) | 销售率(%) |
A方案 | 多层住宅 | 4.5 | 4800 | 100 | 4300 | 80 |
B方案 | 一期 | 高层住宅 | 3.6 | 5500 | 100 | 5000 | 70 |
二期 | 一期销路好 | 高层住宅 | 3.6 | 5500 | 100 | - | - |
一期销路差 | 多层住宅 | 2.2 | 4800 | 100 | 4300 | 80 |
停建 | - | - | - | - | - |
表1-4 系 数 表 n | 4 | 5 | 6 | 12 | 15 | 18 |
(P/A,2%,n) | 3.808 | 4.713 | 5.601 | 10.575 | 12.849 | 14.992 |
(P/F,2%,n) | 0.924 | 0.906 | 0.888 | 0.788 | 0.743 | 0.700 |
根据经验,多层住宅销路好的概率为0.7,高层住宅销路好的概率为0.6。暂停开发每季损失10万元,季利率为2%。
问题:
1.两方案销路好和销路差情况下分期计算季平均销售收入各为多少万元?(假定销售收入在开发时间内均摊)
2.绘制两级决策的决策树。
3.试决定采用哪个方案。
注:计算结果保留2位小数
1.季平均销售收入计算如下。
(1)A方案开发多层住宅。
销路好:4.5×4 800×100%/6=3 600万元
销路差:4.5×4 300×80%/6=2 580万元
(2)B方案一期。
开发高层住宅:销路好:3.6×5 500×100%/5=3 960万元
销路差:3.6×5 000×70%/5=2 520万元
(3)B方案二期。
开发高层住宅:3.6×5 500×100%/5=3 960万元
开发多层住宅:销路好:2.2×4 800×100%/5=2 112万元
销路差:2.2×4 300×80%/5=1 513.6万元
2.画两级决策树如图1-3所示。
3.方案判定。
(1)机会点①。
净现值的期望值:(3 600×0.7+2 580×0.3)×(F/A,2%,6)-9 000
=(3 600×0.7+2 580×0.3)×5.601-9 000
=9 449.69万元
等额年金:9 449.69×(A/P,2%,6)
=9 449.69×
=9 449.69×
=1 687.14万元
(2)机会点②。
净现值的期望值:[10 563.48×(P/F,2%,5)+3 960×(P/A,2%,5)]×0.6
+[4 507.78×(P/F,2%,5)+2 520×(P/A,2%,5)]×0.4-8100
=(10 563.48×0.906+3 960×4.713)×0.6+(4 507.78×0.906+2 520×4.713)×0.4-8 100
=16 940.40+6 384.32-8 100=15 224.72万元
等额年金:15 224.72×(A/P,2%,10)=15 224.72×
=15 224.72×
=1 707.38万元
(3)机会点③。
净现值的期望值:3 960×(P/A,2%,5)×1.0-8100
=3 960×4.713×1.0-8 100=10 563.48万元
等额年金:10 563.48×(A/P,2%,5)=10 563.48×
=10 563.48×
=2 241.35万元
(4)机会点④。
净现值的期望值:=10×(P/A,2%,5)=-10×4.713=-47.13万元
等额年金:-47.13×(A/P,2%,5)=-47.13
=-47.13×
=-10.00万元
(5)机会点⑤。
净现值的期望值:(2 112×0.7×1 513.6×0.3)×(P/A,2%,5)-4 600
=(2 112×0.7+1 513.6×0.3)×4.713-4 600
=4 507.78万元
等额年金:4 507.78×(A/P,2%,5)=4 507.78×
=956.46万元
根据计算结果判断,B方案在一期开发高层住宅销路差的情况下,二期应改为开发多层住宅。
根据计算结果,应采用B方案,即一期先开发高层住宅,在销路好的情况下,二期继续开发高层住宅,在销路差的情况下,二期改为开发多层住宅。